投资学期末试卷及答案10套.docx

《投资学原理及应用》配套试卷之一考试时间120分钟一、判断题（每题1分，共14分，用√或×表示） 1.观察限售股解禁后是否被公司大股东和高级管理人员大量卖出，可在一定程度上判断公司内部人士是否看好公司发展前景 2.提前赎回条款是债券投资人所拥有的一种选择权 3.分离定理表明，投资者最优投资组合与最优风险资产组合无关 4.如果所有证券都被公平定价，那么所有证券将提供相等的期望收益率 5.买入并持有策略非常保守，长期收益率比较低6.行为金融理论否定了投资者是有限理性的假设 7.当债券票面利率低于折现率时，债券价格低于债券面值8.利用久期可以准确计算利率微小变动时债券价格的变动9.内幕信息和公开信息在内容上有本质差异 10.同行业中最相似的上市公司，它们的市盈率水平应该相等 11.超卖是指，某股票出现过度卖出导致价格下跌的状况此时投资者应该继续卖出，因为这时风险极大 12.期货交易有大量投机者投机者不利于实现期货的避险功能和价格发现功能13.投资者购买某股票后，又购买该股票看跌期权该策略被称为抛补的看涨期权14.期权内在价值是指期权买方立即行权可以获得的收益。

二、选择题（每题1分，共10分） 1.“如果你爱他，把他送到股市，因为那儿是天堂；如果你恨他，把他送到股市，因为那儿是地狱”这句话最能说明的基本原理是： A尊重市场、适应市场 B投资收益和投资风险形影相随 C牛熊市周而复始 D分散投资降低风险 2.某可转债转股价格为5元，基准股票市价为5.20元，该转债市场价格最可能是： A 104元 B.95元 C 110元 D 135元 3.某投资人购买东风汽车股票后，想在下面四只股票中选择一只进行组合，投资人最不应该选择_____ A广汽集团 B贵州茅台 C宝钢股份 D深万科 4.市场只有股票、债券、黄金和房地产四种风险产品，其市场价值分别为20万亿美元、30万亿美元、10万亿美元、40万亿美元，1000万元资金所做配置效果最好的是_____ A 股票投资200万，债券投资300万，黄金投资100万，地产投资400万 B股票投资300万，债券投资200万，黄金投资100万，地产投资400万 C股票投资100万，债券投资400万，黄金投资100万，地产投资400万 D股票投资200万，债券投资100万，黄金投资300万，地产投资400万 5.贝塔系数测度风险不同于标准差的是： A其仅是非系统风险，而标准差测度的是总风险 B其仅是系统风险，而标准差测度的是总风险 C 其测度系统风险和非系统风险，而标准差只测度非系统风险 D 其测度系统风险和非系统风险，而标准差只测度系统风险 6.未来同等数额现金流的价值_____现在同等数额的现金流。

A不等于 B大于 C小于 D等于 7.四种债券的票面利率和期限如下表所示这些债券的久期由大到小的排序是______ 四种债券的基本信息债券甲债券乙债券丙债券丁票面利率12%8%11%11%期限8年15年8年15年 A 乙>丁>丙>甲 B 甲>乙>丙>丁 C 丙>丁>甲>乙 D 丁>丙>甲>乙 8.在经济下行、通胀下行的衰退阶段，投资产品投资绩效的排序是： A债券>现金>股票>大宗商品 B股票>债券>现金>大宗商品 C大宗商品>股票>现金/债券 D现金>债券>大宗商品/股票 9.股指期货的交割是_______ A不存在的 B基于指数价值的现金结算完成的 C以指数中每种股票的100股交割 D以一揽子价值加权的股票进行交割 10.一个股票看跌期权卖方承受的最大损失是： A看跌期权价格 B执行价格 C股价减去看跌期权价格 D执行价格减去看跌期权价格三、计算题（每题8分，共计48分） 1.2010年1月13日深圳市英威腾电气股份有限公司在深圳中小板市场上市，2016年6月7日，英威腾电器股份有限公司的股价为8.78元。

上市以来，英威腾共有七次利润分配：①2010年4月16日10股派现金6元；②2010年9月16日10股送9股、派现金3元；③2012年5月29日10股送8股、派现金2.50元；④2013年5月16日10股派现金1元，送6股；⑤2014年5月22日10股派现金1元；⑥2015年4月30日10股派现金1.50元，送10.007股；⑦2016年5月4日，10股派现金0.5元问：英威腾2016年6月7日8.78元的价格的复权价格是多少？ 2.股票A、B和C的预期收益率是6%，收益率标准差是10%，收益率之间相关系数是：A和B是0.9；A和C是0.2；B和C是0.2问：①当组合中A、B、C的比例是4：4：2时，该组合预期收益率和风险是多少？②当组合中A、B、C的比例是3：3：4时，该组合预期收益率和风险是多少？③两种组合效果存在差异的主要原因是什么？ 3.假设有三个证券组合，其特征值如下表： 组合贝塔值期望收益率（%）A1.811.0B0.95.0C1.215.0如果不允许卖空，能否用其中两个组合构建一个与剩下的组合具有相同系统风险的新组合？如果可行，则新组合的预期收益率是多少？4.假定投资者有一年投资期限，可在三种有相同违约风险、都是10年期的债券中选择：一种是零息债券，另二种是息票率分别为8%和10%的债券。

问：①如果三种债券都有8%的到期收益率，则其价格分别是多少？②如果预期下年年初到期收益率仍然是8%，则那时价格又为多少？③假定下年初到期收益率为7%，则三只债券的价格是多少？ 5.假设某公司现在每股支付2元股息，投资该公司股票要求的收益率为15%问：①如果未来公司股息年增长率为7%，则该公司股票的合理价值是多少？②如果股息年增长率为8%，则合理价值又是多少？③上述两种情况下三年后股票价格是多少？ 6. 某股票一年期的看涨期权和看跌期权的执行价格都是100元如果无风险收益率为3%，股票市价为103元，看跌期权价格为7.50元，问：①看涨期权的价格应该是多少？②如果看涨期权的价格是14.5元，是否存在套利机会？应该如何套利？四、画图、连线或填数字说明题（每题5分，共20分） 1.画出融资牛市助涨循环图，并简要解释2.画出证券组合降低风险的图形，并简要解释0 1 2 10 15 333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333 0 1 2 10 15 1 3.请用“买进”和“卖出”填在下表空中，并解释多头套期保值和空头套期保值策略。

多头套期保值和空头套期保值的比较多头套期保值空头套期保值现货市场期货市场现货市场期货市场现在无现货有现货将来买进卖出将来价格上涨损失利得利得损失将来价格下跌利得损失损失利得 4.画出无清算所和有清算所的期货交易流程图，并说明清算所的作用五、分析题（8分）股灾过后 中概股私有化浪潮再启 今年以来，已有34家在美上市中概股收到私有化邀约，希望退市后在中国上市香颂资本董事沈萌认为，中概股不太受投资者关注，其估值严重被低估，这是中国概念股退市回流A股的因素另外，国内市场资金非常充裕，对好的标的公司比较关注纽约沃伦资本公司研究主管李君蘅将中概股退市潮称为“奇葩现象”：“一些公司1年前上市，过了1年就想退市上市和退市费用很浪费，这个管理层没有想清楚资料来源：摘自2015年11月3日《华尔街见闻》请以相关理论为基础分析，中概股为何要在美国退市，回归A股试卷之一参考答案1、 判断题 1√2×3×4×5×6×7√8×9×10×11×12×13×14√二、选择题1B2C3A4A5B6C7A8A9BC10D三、计算题1.答案：需要根据7次利润分配，由后往前分步计算复权价格对于⑦2016年5月4日，10股派现金0.5元，可计算复权价格为：8.78+0.05=8.83元；对于⑥2015年4月30日10股派现金1.50元，送10.007股，可计算复权价格X为：然后继续往前推算，可以得到对应最开始的复权价格为99.75元。

2. 答案要点：①组合预期收益率和风险（标准差）分别是6%和8.44%②组合预期收益率和风险分别是6%和7.73%③后面组合风险较低的原因是，C股票与A和B股票的相关系数很低，提高C的比重就能降低组合的风险3.答案：只能用A和B构建一个与组合C相同系统风险的新组合设投资在A上的资金比例为X，则在B上的资金比例为1-X，于是：1.8X+0.9（1-X)=1.2，可得X=1/3，则投资在B上的资金为2/3，新组合的预期收益率=7%故可以套利，即卖空组合C，买入新组合 4.答案：①三种债券价格分别为463.19元、1000元和1134.20元②一年后债券价格分别为500元、1000元和1124.94元③价格分别为543.93元、1065.15元和1195.46元 5.答案要点：①为26.75元②约为30.86元③分别为，6.答题要点：①根据看跌看涨平价公式得看涨期权价格约为13.41元②可以套利：以14.50元的价格卖出1份看涨期权、借入资金元，以7.5元的价格买入1份看跌期权、以103元的价格买入100股股票，现金流净值108.74元为套利收益。

四、画图、连线或填数字说明题1.答案： 股票价格 上涨 借款人购买股票 抵押品价值上涨 借入更多 资金 牛市中融资助涨循环过程 答案要点：在牛市中股价呈现上升趋势以股价上涨为起始点，股价上。