证监会深夜发招救市：三箭齐发稳预期.doc

昨天晚间，证监会连夜发三大招救市：1、证监会紧急松绑两融业务：可延期、不强平2、证监会:两大措施扩大证券公司融资渠道3、沪深交易所 8 月调低 A 股经手费 降 30%背景：7 月 1 日晚间，证监会连发三招以稳定市场首先是降低交易费率，扩大券商融资渠道紧随其后，最后更是将正在征求意见的《证券公司融资融券业务管理办法》 （下称《办法》 ）提前“剖腹产” 自 6 月 12 日开始征求意见的《办法》 ，原定征求意见至 7 月 11 日但是， “因情况特殊” ，证监会主席肖钢 7 月 1日临时签署证监会令，宣布修订后的《办法》自即日起实施我会规章征求意见时间原则上为 15 日，但因情况特殊，需尽快发布、施行的除外证监会 7 月 1 日 23 点左右通过微博表示，考虑到目前市场运行情况，根据市场和监管工作需要，决定发布《办法》并立即实施证监会还对两融业务规模做出明确表态，称“全市场融资融券业务规模还有增长空间” 对于后续还能出台什么利好政策，一名业内人士表示：“降低印花税、推出‘T+0’交易制度或许是下一步可以用的招数 ”两融新规提前发布证监会晚间紧急发布实施两融新规，一方面放松了两融业务展期、平仓方面的限制，为两融发展“松绑” ；另一方面，对券商或投资者可能存疑的部分进行了明确，给当前市场稳定吃下“定心丸” 。

比如，对于资产低于 50 万的开户者能否继续做交易，证监会明确称对于目前已开立信用账户但证券类资产低于 50 万元的客户，可继续从事融资融券交易再比如，对于两融业务规模“超标”的证券公司，证监会表示可维持现有业务规模，但不得再新增融资融券合约新出台的《办法》提出两个新的词汇，即“逆周期调节”和“宏观审慎管理” 这也意味着，监管层以及券商可以根据市场情况，对两融业务进行主动管理放宽“强制平仓”要求 《办法》称，取消投资者维持担保比例低于 130%应当在 2 个交易日内追加担保物且追保后维持担保比例应不低于 150%的规定，允许证券公司与客户自行商定补充担保物的期限与比例的具体要求，同时不再将强制平仓作为证券公司处置客户担保物的唯一方式，增加风险控制灵活性和弹性由于“特殊”处理，提前发布，证监会表示还将继续接受有关《办法》的意见和建议　　立即拓宽券商融资渠道就在两融新规提早“剖腹产”之前，证监会还通过官方微博宣布，将通过两条措施拓宽证券公司融资渠道——支持券商发债、支持两融收益权资产证券化证券公司发债一直处于试点阶段，前期有 20 家证券公司发行短期公司债券证监会 7月 1 日临时决定，将试点扩大至所有证券公司，允许其通过沪深交易所、机构间私募产品报价与服务系统等交易场所发行与转让证券公司短期债券。

证监会表示根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》 （证监会公告【2014】49 号） ，允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务，进一步拓宽证券公司融资渠道有业内人士称，监管层动员多家大型券商买入护盘、上市公司大股东增持回购，但证券公司表示资金有限，难以对股市形成较大支持，因此向监管层提出了拓宽融资渠道的要求上次降费后沪指现“三连红”就在上述两条利好消息发布之前，沪、深证券交易所和中国证券登记结算公司经研究，拟调降 A 股交易结算相关收费标准，于 8 月 1 日起正式实施沪、深证券交易所收取的 A 股交易经手费由按成交金额 0.0696％双边收取调整为按成交金额 0.0487％双边收取，降幅为 30%在 0.0487％中，0.00974％转交投资者保护基金，0.03896％为交易所收费中国证券登记结算公司收取的 A 股交易过户费由目前沪市按照成交面值 0.3％双向收取、深市按照成交金额 0.0255％双向收取，一律调整为按照成交金额 0.02％双向收取按照近两年市场数据测算，降幅约为 33%但大多数业内人士都认为，相比单边千分之一的印花税，上述降低费用基本上只能算“杯水车薪” 。

2012 年 4 月 30 日也曾宣布降低 A 股交易的相关收费标准， “五一”节后，上证综指出现“三连红” ，其中第一天 5 月 2 日大涨了 1.76%不过，由于当时股市处于下行趋势中，在 4 连阳之后沪指掉头向下，重回下行通道。