2024年电大财务同仁堂综合分析.doc

同仁堂 —— 综合分析所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务情况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而阐明企业整体财务情况和经营情况的好坏，这是财务分析的最后目标综合分析，需要将企业的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展趋势等诸多方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务情况、经营成果和现金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判断本次综合分析采取杜邦分析法来进行分析一、杜邦分析法杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各重要财务比率指标之间的内在联系，对企业财务情况及经济效益进行综合系统分析评价的措施该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，通过揭示各有关指标间的相互影响作用关系，直观、明了地反应出企业的整体财务情况利用杜邦分析法对各有关指标间的关系进行分析，即就是按照权益乘数对净资产收益率进行分解二、杜邦体系中的几个重要的财务指标关系净资产收益率＝资产净利率×权益乘数又：资产净利率＝销售净利率×资产周转率故：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数三、决定净资产收益率的原因有三个从上式中能够看出他们分别是：销售净利率、资产周转率和权益乘数。

通过这么分解以后，就能够把净产收益率这一项综合性指标发生变化的原因详细化对此指标关系深入分解就能够得到计算公式如下：权益净利率 ＝ 资产净利率 × 权益乘数资产负债率 ＝ 负债总额 / 资产总额 × 100％资产净利率 ＝ 销售净利率 × 资产周转率销售净利率 ＝ 净利润 / 销售收入 × 100％总资产周转率 ＝ 主营业务收入 / 总资产平均余额固定资产周转率 ＝ 主营业务收入 / 固定资产平均余额流动资产周转率 ＝ 主营业务收入 / 流动资产平均余额应收账款周转率 ＝ 主营业务收入 / 应收账款平均余额存货周转率 ＝ 主营业务收入 / 存货平均净额通过杜邦财务分析体系自上而下地分析，能够了解企业财务情况的全貌以及各项财务指标间的结构关系，查明各项重要财务指标增减变动的影响原因及存在的问题杜邦财务分析体系提供的上述财务信息，很好地解释了指标变动的原因和趋势，这为深入采取详细措施指明了方向，并且还为决议者优化经营结构和理财结构，提升企业偿债能力和经营效益提供了基本思绪，即要提升净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改进经营结构、节约成本费用开支、合理资源配备、加速资金周转、优化资本结构等。

在详细应用杜邦分析体系时，应注意这一措施不是另外建立新的财务指标，而是一个对财务比率进行分解的措施它既可通过净资产收益率的分解来阐明问题，也可通过度解其他财务指标（如总资产酬劳率）来阐明问题四、杜邦分析法和其他财务分析措施同样，核心不在于指标的计算而在于对指标的了解和利用1、净资产收益率是一个综合性极强的投资酬劳指标，是杜邦财务分析体系的核心财务管理的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反应了企业所有者投人资本的赢利能力，阐明了企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，而不停提升净资产收益率是使所有者权益最大化的基本确保因此，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的而决定净资产收益率高低的原因重要有三个，即销售净利率、资产周转率和权益乘数这么，在进行分解之后，就能够将净资产收益率这一综合性指标发生升降变化的原因详细化，从而它比只用一项综合性指标更能阐明问题2、销售净利率反应了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额要想提升销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要减少成本费用扩大销售收入既有利于提升销售净利率，又可提升总资产周转率减少成本费用是提升销售净利率的一个重要原因，从杜邦分析结构图能够看出成本费用的基本结构是否合理，从而找出减少成本费用的途径和加强成本费用的控制措施。

假如企业财务费用支出过高，就要深入分析其负债比率是否过高；假如管理费用过高，就要深入分析其资产周转情况等等从图中还能够看出，提升销售净利率的另一途径是提升其他利润为了详细地了解企业成本费用的发生情况，在详细列示成本总额时，还可依照重要性标准，将那些影响较大的费用单独列示，以便为谋求减少成本的途径提供依据3、影响资产周转率的一个重要原因是资产总额企业资产由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理是否将直接影响资产的周转速度一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力，二者之间应当有一个合理的百分比关系假如发觉某项资产比重过大，影响资金周转，就应深入分析其原因因此，还应深入分析各项资产的占用数额和周转速度4、权益乘数重要受资产负债率指标的影响，它对净资产收益率具备倍率影响负债比率越大，权益乘数就越高，阐明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带来了较多的风险通过对以上指标的层层分解，就能够找出企业财务情况中所产生的问题的症结之所在五、如下采取杜邦财务分析体系对同仁堂和同行业胡庆余堂进行综合分析现结合表分析如下：（一）权益净利率的分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。

权益净利率充足考虑了筹资方式对企业赢利能力的影响，因此它所反应的赢利能力是企业经营能力、财务决议和筹资方式等多个原因综合作用的成果能够看出同仁堂的权益净利率在逐年上升，已经超出胡庆余堂历史同期的权益净利率企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考查经营者业绩和决定股利分派政策因此这个指标对企业的管理者也至关重要 （二）权益乘数分析一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高这个指标同时也反应了财务杠杆对利润水平的影响财务杠杆具备正反两方面的作用在收益很好的年度，它能够使股东取得的潜在酬劳增加，但股东要负担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则也许使股东潜在的酬劳下降因此，同仁堂集团的权益乘数三年都比胡庆余堂历史同期数据低，企业负债程度略强，财务风险较小三）资产负债率的分析 从投资者角度而言，只要资产酬劳率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决议时，必须充足估量预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决议由上表可知，在至同仁堂的资产负债率一直低于同行业胡庆余堂，并且保持基本持平的状态，而胡庆余堂的资产负债率连续三年保持在0.43这一界值上，阐明胡庆余堂的非流动资产依托长期资金处理，企业风险较小，负债资本相对较低，并具备一定弹性。

四）总资产收益率分析总资产收益率是分析企业盈利能力时又一个非常有用的比率是另一个衡量企业收益能力的指标总资产收益率的高低直接反应了企业的竞争实力和发展能力,也是决定企业是否应举债经营的重要依据可看出，同仁堂总资产收益率从至逐年上升，而胡庆余堂历史同期三年数值与同仁堂基本持平，这阐明两企业的管理者都十分重视加强销售和资产周转的管理五）其他指标分析在前三次作业中已进行了有关的分析，在此不另赘述六、集齐同仁堂集团-历史数据综合分析表七、总结1、通过对——三年财务指标的分析我们能够看出：同仁堂报告期内营业收入、净利润、总资产稳步增加，阐明企业运行良好流动比率、速动比率、现金比率也逐年增加，偿债更有保障流动比率比上两个年度高，阐明短期偿债能力逐年提升，债权人利益的安全程度也更高的应收账款周转率较减少，阐明收账速度有所下降，账龄需要进行控制的速动比率比上两个年度也高，阐明偿还流动负债的能力更强的现金比率也比上两个年度高，阐明其支付能力更强2、通过对偿债能力的分析我们能够看出同仁堂的资产负债率自——连续走低，远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%，阐明借债少，风险小，不能偿债的也许性小的产权比率比低，与基本持平，阐明财务结构风险性小，所有者权益对偿债风险的承受能力强。

通过度析，能够得出结论：同仁堂企业具备很强的长期偿债能力，企业的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要3、通过对——资产利用效率指标的分析我们能够看出：存货周转率比的低，阐明存货的占用水平提升，流动性减弱，存货转换成现金的速度比慢，短期偿债能力需要加强的应收账款周转率比的低，比的高，表白比的企业应收账款回收速度慢，管理效率低，资产流动性差，但比的企业应收账款回收速度快，管理效率高，资产流动性强的固定资产周转率比上两个年度都高，表白企业固定资产利用充足，固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够充足发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动有效的总资产周转率比高，与持平，表白企业总资产利用效率好，偿债能力和盈利能力增强通过度析，能够得出结论：同仁堂企业的资产利用情况具备良好的发展趋势4、通过对赢利能力及投资酬劳指标的分析我们能够看出同仁堂销售毛利率比上两个年度都略有提升，表白单位收入的毛利稳定，抵补各项期间费用的能力逐年增强，企业的赢利能力也越来越高；通过度析，能够得出结论：同仁堂企业的赢利能力总体稳定5、通过对现金流量指标的分析我们能够看出同仁堂的现金流量比率比上年度提升，表白现金流入对当期债务清偿的保障增强了，企业的流动性也越好。

能够得出结论：同仁堂企业的现金流入情况是呈上升趋势的，结构是较之合理的6、其他通过四次作业能够看出：同仁堂集团各项财务指标之间彼此依存、相互制约对于同仁堂而言，该企业尚有很大的提升空间，目前最为重要的是开源节流，加大销售力度，继续控制各项成本，提升企业的赢利能力，并不停加速总资产周转率，这么营运能力将会大幅提升，销售利润率也将随之得以提升，进而使资产净利率有大的增加八、完善同仁堂发展的提议与对策同仁堂集团应继续加强对市场的深入调研，亲密关注原材料价格变化，做好科学预测和合理储备，以预防价格波动带来的风险，并依照市场需求变化调整品种结构，目前最为重要的是开源节流，提升经营赢利空间；在合理范围内大力压缩成本，提升劳动生产率，保障生产正常有序进行，确保产品的市场供应继续深化营销改革，努力扩大市场份额，优化品种结构，提升赢利能力，企业收益也会连续增加另外，适当考虑调整负债的比重，权益乘数提升了，企业的收益也会增加,赢得更大的空间发展，确保集团连续做强、做大从会计报表能够看出，同仁堂的重要缺陷是赢利水平的下降企业赢利能力和利润率等指标都有不一样程度的下降，例如：资产酬劳率比下降了近一倍，销售毛利率也下降了6个百分点。

这与医药企业竞争深入加剧以及现实生活中人们更倾向于西医而淡化了中医药的作用有关同仁堂作为中医药制造企业，要在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须从经营理念上进行改革，提升企业的赢利水平详细的做法有： （一）确立正确的企业经营与管理理念企业无论大小，也无论是什么组织形式，做企业都需要有正确的经营理念和管理思想，只有确立科学的经营管理理念才能为企业指明发展的道路北京同仁堂是有着334年悠久历史的中医药行业的老企业，数年来，同仁堂严格遵守“炮制虽繁必不敢省人工，品位虽贵必不敢减物力”的古训，树立“修合无人见，存心有天知”的自律意识，如此的经营理念，使同仁堂发展成为拥有境内、境外两家上市企业，海内外70多家分店，总资产30多亿元的大型企业集团一般来说，科学的企业经营理念不单要求全体职工能够了解与消化，在企业发展的核心期与转型期坚持与秉承，更要在市场的检查与选择中不停充实与完善，实现理念创新二）吸取优秀的老式文化与民族文化 企业文化与民族文化和老式文化相。