消费型增值税对企业投融资的影响分析.docx

    消费型增值税对企业投融资的影响分析    孙作林／文消费型增值税允许企业抵扣固定资产进项税额，这有利于企业进行固定资产更新，扩大生产，推动经济增长，同时它对企业项目投资、资金筹集决策和收益等带来影响本文在对固定资产进项税额抵扣需注意问题进行分析的基础上，对其影响进行探讨一、固定资产进项税额抵扣需注意的几个问题一是注意固定资产进项税额抵扣针对的纳税人对象纳税人分为一般纳税人和小规模纳税人两种《增值税暂行条例》规定，固定资产进项税额的抵扣仅限于一般纳税人只有一般纳税人购进固定资产，且固定资产符合税法规定的抵扣范围时，才可以进行进项税抵扣而小规模纳税人在任何情况下均不能进行抵扣二是注意以进行进项税抵扣的固定资产对象在取得增值税专用发票的前提下，购进的机器、机械、运输工具等可移动固定资产以及其他与生产、经营有关的设备、工具、器具等可以进行进项税抵扣三是注意一般纳税人购进固定资产时不能进行抵扣的情况主要有三种情形：1．有些纳税人免征增值税，这种情况下也就没有所谓的固定资产进项税抵扣问题2．用于集体福利和个人消费而购进的固定资产不能抵扣3．购进的固定资产发生了非正常损失，如困管理不当而被盗，由于自然原困而发生的灾害造成的损失等，同定资产进项税均不能进行抵扣。

二、对企业项目投资决策的影响分析企业投资、筹资、资金营运和收益分配构成了企业财务活动，与此相对应，企业投资管理、筹资管理、资金营运管理和收益分配管理便成为企业财务管理的基本内容假定某企业为一般纳税人，现在拟进行某项目投资，假定项目投资额为B，全部用于可抵扣固定资产投资，项目建设之后可立即运营，运营期为10年，采用直线法计提固定资产折旧，运营结束无残值，每年销售收入为R，付现营业费用为C．，所得税税率为25%，增值税税率为17%，每年缴纳增值税为C2，暂不考虑因缴纳增值税变化而引起的城市维护建设税和教育费附加的变化，折现率为r，现在采用净现值法分析在生产型增值税和消费型增值税下该项目的可行性生产型增值税下：每年税前利润=销售收入一付现营业费用一折旧=R-Ci-B/10；每年净利润=0.75（R-Ci-B/10）；每年现金净流量=0.75（R-Ci-B/IO）+B/lO-C2；项目净现值=【0.75（R-Ci-B/10）+B/10-C2]×(P/A,r,lO)-B=[0.75 (R-CI)+0.025B -C2]×(P/A,r,lO)-B消费型增值税下：固定资产待抵扣进项税额=Bx(0.17/1.17)=0.145B；固定资产每年折旧=(1-0.145)B/10=0.0855B现在假定待抵扣进项税额前n年正好抵扣完，则有0.145B =nC2，那么前n年每年现金净流量=0.75(R-Ci-0.0855B )+0.0855B=0.75( R-C1)+0.0214B.n午后每年现金净流量=0.75 (R-C1)+0.0214B-Cz；项目净现值=[0.75 (R-C1)+0.0214Blx(P/A,r,n)+[0.75 (R—Ci)+0.0214B-C2lx（P/A，r，lO-n）×1/( l[来自www.lW]+r)“-B;净现值差额=[C2+( 0.0214B-0.025B )]x( P/A,r,n)+(0.0214B-0.025B)×( P/A ,r,lO-n)／(1+r)“可以运用数学方法证明上式一定大于零（数学推导过程略）。

由此可以得出结论：生产型增值税下按净现值法决策不可行的投资项目在消费型增值税下决策该项目可能是可行的：如果该企业每年缴纳的增值税越多，待抵扣进项税额抵扣时间越短，折现率越大，两者差额越大，消费型增值税对企业固定资产投资决策越有利三、对企业筹资决策的影响分析企业筹资时需要考虑的因素有很多，主要有企业的资本结构、资金筹集的时机和筹集资金的数量以下主要针对企业的资本结构来分析消费型增值税的影响如果企业采用借人资本筹资，债权人要保证自己的权益，非常关注企业的偿债能力，所以企业筹资时必须考虑偿债能力偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力，主要衡量指标是流动比率和资产负债率首先，分析流动比率变化流动比率=流动资产／流动负债在生产型增值税下，购入固定资产增值税额计入固定资产成本，企业不能抵扣进行税额，固定资产计提折旧额计入相应的成本费用：而消费型增值税下，购入可抵扣固定资产进项税额可以用于抵扣当期销项税额，直接减少流动负债，因此导致流动比率提高，使得短期偿债能力有所提高，有利于企业借入短期债务资金其次，分析资产负债率变化资产负债率=负债／资产×100%在企业处于正常的生产经营状态下，资产负债率小于100%，当由生产型增值税向消费型增值税变化，一方面导致固定资产人账价值减少，另一方面增加可抵扣进项税额，也就是应纳增值税税额减少，两者共同影响导致资产负债率降低。

使得企业长期偿债能力有所提高，有利于企业借入资金对于企业筹资来说，还需考虑企业资本结构资本结构可以用负债／净资产来衡量，按照上述分析，负债／净资产比例将会降低，如果该比例没有达到企业的最佳资本结构，此时可考虑采用权益资金筹集或债务资金筹集来调整此结构，进而达到最优四、对企业收益的影响分析某企业为一般纳税人，现在某年底外购某生产经营用设备，假定设备购进额为B（不含增值税）．取得符合抵扣凭证并及时认证通过，设备寿命为m年，采用直线法计提固定资产折旧，无残值，每年销售收入为R，除该设备折旧外的成本费用为C，所得税税率为T．，增值税税率为Tz，城市维护建设税和教育费附加税率为T3，假定无纳税调整事项，并且待抵扣进项税额可在今后n年抵扣完，现在分析在生产型增值税和消费型增值税下该企业的收益差额情况生产型增值税下：每年企业净利润=[R—C一( I+T2) xB/lTi-T2xB／nxT3lX(l-T,)消费型增值税下：前n年企业每年净利润=rR-C-B/m]×（1一T．）；n年后各年净利润=[R -C -B/m -Tz xB/n xT3]×(1-Ti)所以前n年每年净利润差别=[R-C-B/m]X（1 -T,）-[R-C-( I+T2) xB/m-T7x B/nxT3lX( 1-T1) =[T2x B/m+T2x B/nxT3lx(1一Ti)>0。

n年后各年净利润差别=[R-C-B/m-T2xB/nxT3]X（l-T,）一[R-C-( I+T2) xB/m-T2xB/nxT3lx(l-TI)=[T2xB/m]X(1-T,)>0.由此可以得出结论：在消费型增值税下，企业如果外购可抵扣的固定资产．在其他情况相同下，企业每期的净利润将比生产型增值税下高，所得税税负将增加综上所述，消费型增值税对于企业财务管理的影响是多方面的，因此企业在财务决策时必须充分考虑消费型增值税的影响，以期实现企业的财务管理目标作者单位：无锡商业职业技术学院会计金融学院）责[来自wWw.LW5U.com]任编辑钟音  -全文完-。