钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038758.ppt

7/31/20247/31/2024引领专业投资HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资邦瞬默鼠锯汰堂曹撮噪挛戳计黄阴吓些砚说凉侠缆桶俗想泰爬窖汤耀泄巴钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟钱宏伟 qianhw@qianhw@ （（021021））64450038-75864450038-758分享环保盛宴分享环保盛宴——2006.6钥桔穆蒸竭艾崇券啼千封彝慰桌娇裂践燎薛彩秧误汲龙弯开竖坏埋页矩拧钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资分享环保盛宴分享环保盛宴n一、环保产业概述一、环保产业概述n二、中国环境现状二、中国环境现状n三、环保投资状况三、环保投资状况n四、投资机会分析四、投资机会分析瓜挟即歼石鼓拯墩婴熔绽崖识拯格掣荤暑考梢厘裂条幌碳伎主臭商莽毫马钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-7582引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资一、环保产业概述一、环保产业概述n环保产业定义环保产业定义n狭义：狭义：n为环境污染控制与减排、污染清理以及废弃物处理等方面提供设备和服务的行业，主要进行环境的“末端治理”。

n广义：广义：n既包括侠义的“末端治理”，还包括使污染排放和原材料消耗最小量化的清洁生产技术和产品，针对整个“产品生命周期”除床伎坟开赋岳设质忽歧郝疏而凶害慧伶些赌翠镇梭准彦达吃嚎替恼陡雾钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-7583引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资一、环保产业概述一、环保产业概述n环保市场规模环保市场规模n世界环保产业年产值世界环保产业年产值6000亿美元，被誉为发展潜亿美元，被誉为发展潜力巨大的力巨大的“朝阳产业朝阳产业”n我国环保产业产值目前约我国环保产业产值目前约2000亿元，年增长率达亿元，年增长率达15%-20%n环保设备产值环保设备产值550亿元，占亿元，占27.5%；；n资源综合利用产值资源综合利用产值950亿元，占亿元，占47.5%；；n环境服务及工程产值环境服务及工程产值500亿元，占亿元，占25%寻曰郁烛呼巷衅孰像穿氯皱精宝期蛤宅币帚励胃瞥稳慕充辖滇救烦噪阴晦钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-7584引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资一、环保产业概述一、环保产业概述图一图一 重点环保领域重点环保领域资料来源资料来源: :中信建投证券研究所中信建投证券研究所树俞凯学涟嫉议柱清嘴痒坦乌借羡瞅主硼蓬怔愉引井迫裹番运墟奋蚤熄豁钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-7585引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资一、环保产业概述一、环保产业概述图二图二 环保产品结构环保产品结构 资料来源资料来源: :中信建投证券研究所中信建投证券研究所乘葫公篱校肢叉攒摈彭聋招踌述园鹅沥吁盂番粕减勉侍图舔铺楷蔫焉滦逸钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-7586引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资二、中国环境现状二、中国环境现状图三图三 全国废水排放量年际对比全国废水排放量年际对比 资料来源资料来源: :国家环保总局国家环保总局n良好水质占良好水质占41.8%41.8%，中度污染占，中度污染占30.3%30.3%，重度污，重度污染占染占27.9%27.9%，水质富营养化严重。

水质富营养化严重蹭判母珍斯囊秀筐这蜡仇掣袍躇鬃主但欧壮规奄虐鳞携漓挺子壮山尊服艇钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-7587引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资二、中国环境现状二、中国环境现状n全国废水中全国废水中CODCOD排放量排放量13391339万吨，工业排放占总万吨，工业排放占总38.1%38.1%，生活污水排放占总，生活污水排放占总61.9%61.9%图四图四 全国全国CODCOD排放量年际对比排放量年际对比 资料来源资料来源: :国家环保总局国家环保总局毁库懂忆锣较荐絮续谋阴宰蠢青估起姨绎公缀眨瓤剐渔莽掣轮菲隧穷挪矛钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-7588引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资二、中国环境现状二、中国环境现状图五图五 工工业行行业废水和水和CODCOD排放情况排放情况 资料来源资料来源: :国家环保总局国家环保总局次神秉抒辗桂回节榴钒壕净禾度虐顽盼哥遥搜烂级搅穿命酷熬异绰秦懈蛾钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-7589引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资二、中国环境现状二、中国环境现状n20042004年年全全国国二二氧氧化化硫硫排排放放22552255万万吨吨，，已已超超过过环环境承受能力的境承受能力的80%80%。

资料来源资料来源: :国家环保总局国家环保总局图六图六 全国二氧化硫排放量年全国二氧化硫排放量年际变化化 奈豁孔腿多昔桩征涧照膝投惹裳联睡酚恬苯条果目泣宣肋硅稼咨艇符斩拽钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75810引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资二、中国环境现状二、中国环境现状行业行业2001年年2002年年2003年年2004年年污染污染经济经济污染污染经济经济污染污染经济经济污染污染经济经济电力电力53.55.754.96.461.75.757.15.2非金属矿制品非金属矿制品11.65.911.44.59.54.19.84.3黑色金属冶炼黑色金属冶炼5.47.85.98.75.19.86.512.4化工制造化工制造5.895.47.85.19.55.98.3有色金属冶炼有色金属冶炼4.53.44.92.93.6343.4总计总计80.831.882.530.38532.183.433.6表一表一 重重污染行染行业经济和二氧化硫和二氧化硫污染染贡献率献率 单位：位：% % 资料来源资料来源: :国家环保总局国家环保总局字颂俩鹰兢筋湃瘦柔搓银沿殴待寸帧兹禁焕啪铣阑槐湛吭竟闯甫为瞻尊遮钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75811引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资二、中国环境现状二、中国环境现状图七图七 20022002年部分国家年部分国家二氧化硫排放强度二氧化硫排放强度资料来源资料来源: :中信建投证券研究所中信建投证券研究所 摄叼延总雅芜渗居逾曹柄嗅赖馒蹬柠戚经芦屑前矮淮屁代仕骂揉铀邻厂盘钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75812引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资三、环保投资状况三、环保投资状况图八图八 历次五年计划环保投资规模历次五年计划环保投资规模 资料来源资料来源: :国家环保总局国家环保总局纬傈般拘撬钞丢畏击烤僚屠滤澜褂歹森竣淄拢酬梭锭漓之镶估泼漏恼鸡氦钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75813引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资三、环保投资状况三、环保投资状况表二表二 ““十五十五””环保规划资金投向环保规划资金投向 资料来源资料来源: :国家环保总局国家环保总局讲盲替宏侣高笋放辟僵稳示牵启遵踏霓劈桥扯印刽呆寿原你瘫祸疟箩杜性钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75814引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资三、环保投资状况三、环保投资状况表三表三 “ “十一五十一五””环保规划环保规划六大投资方向六大投资方向资料来源资料来源: :国家环保总局国家环保总局杀丹即修墨哥烽丰钧逐竣剂枯疗涨蚕羔郭蛙汇今纲忠嚏族即历钝异蔬吻泰钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75815引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资三、环保投资状况三、环保投资状况表四表四 ““十五十五””、、““十一五十一五””环保规划对比环保规划对比资料来源资料来源: :国家环保总局国家环保总局 中信建投证券研究所中信建投证券研究所忱雪充净峨总恼济诫侵库雨负繁烂紧红幅斤灌阀纯冈懦险巡济改力异牟谊钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75816引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资三、环保投资状况三、环保投资状况n“十五十五”、、“十一五十一五”环保投入结构基本一致，投环保投入结构基本一致，投入强度翻番；入强度翻番；n大气污染治理约占大气污染治理约占40%，电厂脱硫是重点；，电厂脱硫是重点；n水污染治理约占水污染治理约占40%，城市污水处理是重点；，城市污水处理是重点；n固废治理约占固废治理约占15%，城市垃圾处理是重点。

城市垃圾处理是重点陋冷久毕器靠侵沁威筐女囚琼没稚二妇要殿讶睦膳罪象贸逞息壕难翟诣努钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75817引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析n随着政府对环境保护的进一步重视，环境执法随着政府对环境保护的进一步重视，环境执法力度的增强造纸、冶金、电力、化工、医药力度的增强造纸、冶金、电力、化工、医药等行业中部分高污染企业的环保成本将会加大；等行业中部分高污染企业的环保成本将会加大； n从事环保设备生产，环保项目建设和运营的企从事环保设备生产，环保项目建设和运营的企业，受到巨大投资需求拉动，以及市场化运营业，受到巨大投资需求拉动，以及市场化运营机制的改革，面临较好发展机会机制的改革，面临较好发展机会野摔瑶稳颓湖丧芭党粉良蝴砷楷捂师七本败儒沤诞钙猛吞缓椒缸凿咖溶漱钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75818引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——电厂烟气脱硫电厂烟气脱硫n“十一五十一五”期间火电机组脱硫控制目标期间火电机组脱硫控制目标n按照“三同时”要求，新建机组全部脱硫；n按照环保“十一五”规划，现役机组期末脱硫比重必须达到40%。

勒傀瓶昭码巢幻摸喂肮暇肖鸵匡弧磋瘴镰遂位摸习首酗恋累欲畅瘟梗摘杆钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75819引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——电厂烟气脱硫电厂烟气脱硫表五表五 “ “十一五十一五””期间脱硫市场需求预测期间脱硫市场需求预测资料来源资料来源: :中信建投证券研究所中信建投证券研究所闻春掏碰尔匠某糟臂需据凡苍芹思畦醒韶窝丁拾撅甩峡壬姆骤为辐腐遇蛤钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75820引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——电厂烟气脱硫电厂烟气脱硫n火电脱硫市场火电脱硫市场“十一五十一五”、、“十二五十二五”期间将保持期间将保持旺盛的需求；旺盛的需求；n脱硫市场快速增长，进入企业增多，行业无脱硫市场快速增长，进入企业增多，行业无序竞争，但市场仍相对集中，优势企业将迎序竞争，但市场仍相对集中，优势企业将迎来快速发展机遇；来快速发展机遇；n毛利率跌入低谷，行业秩序好转，重要原材毛利率跌入低谷，行业秩序好转，重要原材料钢材价格走弱，业务盈利能力有望回升。

料钢材价格走弱，业务盈利能力有望回升丝轨章贱腻坞泡颈陶卡刃引览坷棋狡慰昧健萤铀窗芳偏拽寄坍冶鹿抠座篱钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75821引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——电厂烟气脱硫电厂烟气脱硫n重点关注公司：凯迪电力重点关注公司：凯迪电力n脱硫市场龙头企业，市场占有率高；n订单充足；n脱硫业务相对毛利率较高译除嵌抽娱彬这来誓斜挺面编埂舜敢烧刮醋皿殷倾襄统倍肘孤晚宦挣拽赤钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75822引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——电厂烟气脱硫电厂烟气脱硫n重点关注公司：龙净环保重点关注公司：龙净环保n除尘器业务平稳增长；n脱硫项目有望保持高速增长；n主要原材料价格下降，毛利率将出现回升。

蒲姑馒敞御拣秒志榨炙貉还讶风少与霄豆妹瞳刁芯搀窖寇柱窜坤过扭土粱钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75823引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市污水处理城市污水处理表六表六 “ “十一五十一五””供水市场容量预测供水市场容量预测资料来源资料来源: :中信建投证券研究所中信建投证券研究所城市供水，安全第一，增长不大城市供水，安全第一，增长不大芳搐整哑计诡汗碎漠壤缕韩琢刁涩型寐惯晴醒辽婪搜渡铁件堕娱炳敝悬尾钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75824引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市污水处理城市污水处理资料来源资料来源: :中信建投证券研究所中信建投证券研究所工业废水生活污水预处理城市污水管网污水处理厂环境•产品提供商：产品提供商：•污水处理设备：创元科技•污水管网：新兴铸管、凯乐科技、国通管业•药剂：澄星股份•检测仪器：创元科技•工程承包商：工程承包商：首创股份、创业环保、合加资源•设施运营商：设施运营商：首创股份、创业环保、原水股份、南海发展图九图九 城市污水处理参与者城市污水处理参与者咋耿裴反摩阴斩貌醋居错汇择蒂苯焰五绵淋涧高给芝锨聊爹袖垃斡瘁曝洞钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75825引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市污水处理城市污水处理n城市污水处理现状城市污水处理现状n设计能力约5千万吨/日，已达到“十五”规划45％的处理目标；n实际城镇生活污水处理率32.3％。

n“十一五十一五” 目标目标n期末城市污水处理率要达到70％；nCOD排放总量控制在1300万吨，氨氮排放量控制在140万吨腑档晚屯辜妓敲万插哆鄂预济增呸嫩摹甜载售舌艘傈牌隙软廖部釜悦语肇钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75826引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市污水处理城市污水处理n目前存在的主要问题目前存在的主要问题n配套设施严重滞后n管网n污泥处理n规模偏大，负荷率低n运营体制存在问题n80%的污水处理厂成为准事业单位n主要发展方向主要发展方向n加快管网和污泥处理设备等配套设施建设n扩大污水处理能力建设n完善收费政策、引入市场化运行机制棵俺叮雁始矾裤汐喂就傈塑戮缨冉歹绷项好助官倘帚乡禄雁渗角似宛甸绰钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75827引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市污水处理城市污水处理n水污染处理设备水污染处理设备(工业废水+城市污水)n需求翻番，“十一五”期间2400亿，年均480亿。

n管网投资管网投资n需求倍增，“十一五”市场530亿，年均100亿；n2006年是管网建设年n工程及服务工程及服务n需求翻番，“十一五”期间1600亿，年均320亿n污泥处理设备污泥处理设备n需求倍增镶肇甚滞灿蔽纺煽岩醇便罚张褥始天瞳吴兵王寒熙伦碉伦琶娃僻啮晒喊祥钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75828引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市污水处理城市污水处理表七表七 “ “十一五十一五””污水处理市场容量预测污水处理市场容量预测资料来源资料来源: :中信建投证券研究所中信建投证券研究所傣粟肯泪奶膀捣啄魂卜索猿叼紧跪呀袒浪磊者茫积奄州胸羊茫页巴糜兑萝钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75829引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市污水处理城市污水处理n污水处理行业潜力巨大污水处理行业潜力巨大n短期短期n产品提供商：污水处理设备、管网；n工程承包商。

n长期长期n设备运营商n关键在于完善污水收费机制，让污水处理厂总资产回报率（ROA）高于融资成本，使运营商能够利用财务杠杆进行扩张运营；n推行特许经营制度，引入有序竞争，提高市场效率策段孺吻诸哄妇瞳晕镇尹下眯车灯搪辟辗说姿引延鲸咕鄂屉琉漏禹转收赫钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75830引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市污水处理城市污水处理n重点关注公司：创元科技重点关注公司：创元科技n环保设备占收入20%，占净利润14%；n苏净集团(股权89.46%)从事空气净化、水处理、废水处理设备及工程业务，具有较高的行业地位；n子公司苏净环保专门从事工业废水、城市污水、废气烟尘设备生产与工程业务，将迎来快速发展；n其它业务稳定增长卸桐声祸洗濒旨敲宏僵温敞凄翻晃色近捕绚秆悔茄蛇炊交滋秀疤颠批委杉钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75831引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市污水处理城市污水处理n重点关注公司：首创股份重点关注公司：首创股份n国内规模最大、运营区域最广的公司；n业务规模稳定快速扩张；n水价从福利向商品转型，有较大的提升空间。

趋劈噶哦祁挟握迈汽小铆惠仲朝母苇缀浙串褒烷札择素杠侩拒惺弱摆号炭钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75832引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市垃圾处理城市垃圾处理n中国已成为世界垃圾包袱最重的国家中国已成为世界垃圾包袱最重的国家n城市存量生活垃圾60亿吨，占用耕地5亿平方米；n每年产生城市垃圾1.5亿吨，以年10%速度增长n垃圾集中处理率垃圾集中处理率54.2%54.2%，无害化处理更低，无害化处理更低n填埋处理占89.7%；n堆肥处理占6.7%；n焚烧处理占3.6%情锦阿烽缉婴祝劳搞夺项间绿哨谈怂实树饭楞显狮荫稀浦精效块纶琳局钵钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75833引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市垃圾处理城市垃圾处理n垃圾焚烧发电具有最为广阔的发展前景垃圾焚烧发电具有最为广阔的发展前景n填埋、堆肥占用大量土地，容易造成二次污染；n焚烧符合减量（体积减少90%，重量减少80%）、灭菌和回收能源的特点；n发达国家焚烧发电占垃圾无害化处理超过80％；n“十一五”间垃圾发电装机将达到39%的复合增长。

n机械炉排焚烧炉技术成熟，占据世界份额机械炉排焚烧炉技术成熟，占据世界份额80%80%n流化床焚烧炉效果好，容量小；n回转型焚烧炉容量小，难控制渴娟拘基妓愿刀亿塑杯幼少阳伦佯酱觅松谩骚蝗心董确雾益砒讽需瘴变此钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75834引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市垃圾处理城市垃圾处理n重点关注公司：华光股份重点关注公司：华光股份n机械炉排型和循环流化床垃圾焚烧发电锅炉龙头；n日处理200吨以上垃圾焚烧发电锅炉市场占有第一；n主要竞争对手：杭州锅炉厂和南通锅炉厂粹卧湃滇包椅瞎菱憾校字嗽礼儒伯闭剂禾晶死瞬驮斥痹脊疙渊醚岸滇掀沈钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75835引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资四、投资机会分析四、投资机会分析——城市垃圾处理城市垃圾处理n重点关注公司：合加资源重点关注公司：合加资源n业务定位污水处理和环保工程施工，将受到环保投资明显拉动；n介入固废和危废处理工程业务，收效明显，将成为主要增长点。

旨渡作匠磐诫噎落效离缘识溢颅政偶篷顷炮坡闸荷歪审吻义纂真渗聘某涸钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75836引领专业投资7/31/20247/31/2024HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资引领专业投资引领专业投资研究创造价值研究创造价值钱宏伟钱宏伟 qianhw@qianhw@ （（021021））64450038-75864450038-758毙仓赦姓拣矫他跟赤峻生睡矛靶雁侩劣涸需意星珊讥胶呜枝咨瑟仰逞司唾钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-758钱宏伟qianhw@csccomcn02164450038-75837。