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中央银行业务1第五章第五章 中央银行资产业务中央银行资产业务n第一节第一节 中央银行的贷款业务中央银行的贷款业务n第二节第二节 中央银行再贴现业务中央银行再贴现业务n第三节第三节 中央银行公开市场业务中央银行公开市场业务n第四节第四节 中央银行黄金外汇储备业务中央银行黄金外汇储备业务中央银行业务2第一节第一节 中央银行的再贷款业务中央银行的再贷款业务n一、概念、种类和特征一、概念、种类和特征n二、中央银行再贷款的内容二、中央银行再贷款的内容n三、中央银行再贷款的管理三、中央银行再贷款的管理中央银行业务3一、概念、种类和特征一、概念、种类和特征1 1、中央银行再贷款、中央银行再贷款————中央银行对中央银行对商业银行等存款货币机构及政府商业银行等存款货币机构及政府为了弥补其资金周转困难或临时为了弥补其资金周转困难或临时性资金不足而发放的贷款性资金不足而发放的贷款 中央银行业务4一、概念、种类和特征一、概念、种类和特征2 2、种类、种类按对象分对商业银行等金融机构放款、对非货币金融机构放款、对政府放款和其他放款 按是否有担保分信用贷款、担保贷款 中央银行业务5项项      目目 中央银行中央银行再贷款再贷款商业银行贷款商业银行贷款 贷款对象不同贷款对象不同 商业银行、政府商业银行、政府 公司、个人公司、个人 资金来源不同资金来源不同 基础货币基础货币组织的存款组织的存款 贷款期限不同贷款期限不同 短期短期 长、中、短期长、中、短期 制约贷款总量制约贷款总量的因素不同的因素不同 货币政策目标货币政策目标经济金融形势经济金融形势 存款的数量存款的数量存款的结构存款的结构 贷款目标不同贷款目标不同  维护金融体系稳定维护金融体系稳定以盈利为目标以盈利为目标 中央银行中央银行再贷款再贷款与商业银行贷款比较与商业银行贷款比较 中央银行业务6二、中央银行二、中央银行再贷款再贷款的内容的内容n（一）对商业银行的贷款（一）对商业银行的贷款n（二）对政府的贷款（二）对政府的贷款n（三）其它放款（三）其它放款中央银行业务7（一）对商业银行的贷款（一）对商业银行的贷款n1.1.贷款的目的：贷款的目的： 解决临时性的资金需要，补充其流解决临时性的资金需要，补充其流动性不足。

动性不足 帮助陷入困境的商业银行，恢复信帮助陷入困境的商业银行，恢复信誉，维护金融体系的稳定誉，维护金融体系的稳定中央银行业务82.2.中央银行中央银行再贷款再贷款的方式的方式信用贷款信用贷款————中央银行根据商业银行的信誉中央银行根据商业银行的信誉而提供的一种贷款而提供的一种贷款担保贷款担保贷款————商业银行以其客户签发的合格商业银行以其客户签发的合格的商业票据为担保向中央银行申请贷款的的商业票据为担保向中央银行申请贷款的一种方式一种方式 中央银行业务9（二）中央银行对政府的贷款（二）中央银行对政府的贷款贷款方式贷款方式： 一是采用透支的方式一是采用透支的方式二是采取直接贷款的方式二是采取直接贷款的方式三是对国库券和国债的投资三是对国库券和国债的投资中央银行业务10（三）其它放款（三）其它放款中央银行对外国政府、中央银行、中央银行对外国政府、中央银行、国际性金融机构的贷款；国际性金融机构的贷款；对非银行金融机构、农村信用合对非银行金融机构、农村信用合作社等发放的紧急贷款作社等发放的紧急贷款中央银行业务11中央银行业务12三、中央银行三、中央银行再贷款再贷款的管理的管理n（一）中央银行（一）中央银行再贷款再贷款的审查的审查n（二）（二）再贷款再贷款的发放的发放n（三）（三）再贷款再贷款的收回的收回中央银行业务13近年来我国再贷款主要用途 金额（亿元） 用途12236四大金融管理公司购买国有商行不良资产10557支农再贷款1411关闭中小金融机构300提供证券公司周转贷款270偿还被关闭或被托管的证券公司债务100证券投资者保护基金启动资金中央银行业务14中国人民银行增加支农再贷款中国人民银行增加支农再贷款100亿亿元支持春耕备耕元支持春耕备耕    2012-03-07n 为深入贯彻落实中央经济工作会议和全国金融工作会议关于金融服务实体经济的精神，日前，中国人民银行决定增加支农再贷款100亿元支持春耕备耕，并下发了《中国人民银行关于管好用好支农再贷款 支持扩大“三农”信贷投放的通知》，对管好用好支农再贷款，支持扩大涉农信贷投放作出部署。

n支农再贷款是人民银行支持“三农”、支持实体经济的重要措施和有效手段近年来，人民银行持续加大了支农再贷款支持的力度，并进一步改进管理，充分调动了农村信用社等农村金融机构使用支农再贷款扩大涉农信贷投放的积极性n2011年，人民银行新增支农再贷款额度500亿元，期末全国支农再贷款余额1094亿元，年累计发放额1708亿元，支农再贷款的使用创历史最高水平,对于扩大涉农信贷投放发挥了重要作用2011年末，全国金融机构涉农贷款余额14.6万亿元，同比增长24.9%，比同期各项贷款增速高9.2个百分点中央银行业务15第二节第二节 中央银行再贴现业务中央银行再贴现业务n一、再贴现政策简介一、再贴现政策简介n二、再贴现业务的一般规定二、再贴现业务的一般规定中央银行业务16一、再贴现政策简介一、再贴现政策简介（一）几个相关概念（一）几个相关概念（二）内容（二）内容（三）调整再贴现率的影响因素（三）调整再贴现率的影响因素（四）再贴现利率政策的作用及局限性（四）再贴现利率政策的作用及局限性中央银行业务17（一）几个相关概念（一）几个相关概念1 1．贴．贴 现现————企业或公司以其企业或公司以其持有的未到期的商业票据，持有的未到期的商业票据，向商业银行申请转让，以融向商业银行申请转让，以融通资金的一种行为。

通资金的一种行为企业与商业银行之间的关系企业与商业银行之间的关系中央银行业务182．转贴现．转贴现———— 商业银行以其持有的已经贴现商业银行以其持有的已经贴现的未到期的商业票据，向另一的未到期的商业票据，向另一家商业银行申请转让，以融通家商业银行申请转让，以融通资金的一种行为资金的一种行为商业银行与商业银行之间的关系商业银行与商业银行之间的关系中央银行业务193．再贴现．再贴现———— 商业银行以通过贴现业务而持有商业银行以通过贴现业务而持有的未到期的商业票据，向中央的未到期的商业票据，向中央银行申请再转让，以融通资金银行申请再转让，以融通资金的一种行为的一种行为商业银行与人民银行之间的关系商业银行与人民银行之间的关系中央银行业务204．再贴现政策．再贴现政策———— 中央银行通过制定和调整再贴现中央银行通过制定和调整再贴现率，来干预和影响市场利率及货率，来干预和影响市场利率及货币市场的供应与需求，从而调节币市场的供应与需求，从而调节货币供应量的一种货币政策货币供应量的一种货币政策中央银行与宏观经济的关系中央银行与宏观经济的关系中央银行业务21（二）内容（二）内容1. 1. 调整再贴现率调整再贴现率，引导市场利率走向，引导市场利率走向 2 2．规定向中央银行申请再贴现资格的．规定向中央银行申请再贴现资格的票据票据3.3.规定再贴现的额度，控制再贴现的总规定再贴现的额度，控制再贴现的总规模。

规模中央银行业务22中央银行再贴现率作用过程图中央银行再贴现率作用过程图再贴现率再贴现率        ↑↑ ↓↓借款成本借款成本 ↑↑ ↓↓ 存款准备金存款准备金 ↓↓ ↑↑贷款规模贷款规模 ↓↓ ↑↑  市场利率市场利率        ↑↑ ↓↓  社会投资社会投资        ↓↓ ↑↑社会总需求社会总需求    ↓↓ ↑↑物价水平物价水平        ↓↓ ↑↑ 银行传银行传导作用导作用中央银行业务23（三）中央银行调整再贴现率（三）中央银行调整再贴现率需要考虑的因素需要考虑的因素n物价总水平物价总水平 n资金供求状况资金供求状况 n商业银行的资金成本商业银行的资金成本 n社会平均利润率社会平均利润率 n国家宏观经济政策国家宏观经济政策 n国际利率水平国际利率水平 中央银行业务24（四）再贴现利率政策的（四）再贴现利率政策的作用及局限性作用及局限性n作用：作用：n作为调节货币供应量的手段作为调节货币供应量的手段 n对市场利率起到引导和指示的作用对市场利率起到引导和指示的作用 n执行最后贷款人的职能执行最后贷款人的职能 n引导信贷资金的流向引导信贷资金的流向 中央银行业务25局限性：局限性：n处于被动的地位处于被动的地位n缺乏灵活性缺乏灵活性n时滞性较强时滞性较强中央银行业务26二、再贴现业务的一般规定二、再贴现业务的一般规定（一）对象（一）对象（二）申请与审查（二）申请与审查（三）再贴现的发放与收回（三）再贴现的发放与收回中央银行业务27（一）对象（一）对象————只有在中央银行开立了只有在中央银行开立了存款准备金帐户的商业银存款准备金帐户的商业银行，主要是国有商业银行。

行，主要是国有商业银行中央银行业务28（二）申请与审查（二）申请与审查商业银行商业银行必须以必须以已经办理贴现已经办理贴现的的尚未到期尚未到期的的合法票据合法票据才能才能向中央银行申请再贴现向中央银行申请再贴现中央银行业务29合法票据合法票据——n根据购销合同约定进行延根据购销合同约定进行延期付款的商品交易所开具期付款的商品交易所开具的反映债权债务关系的商的反映债权债务关系的商业票据中央银行业务30审查：审查： A 审查票据的合法性；审查票据的合法性； B 申请人的资金营运情况；申请人的资金营运情况； C 票据所反映的交易行为是否票据所反映的交易行为是否 符合国家的产业政策符合国家的产业政策中央银行业务31（三）再贴现的发放与收回（三）再贴现的发放与收回 1．再贴现的实付金额．再贴现的实付金额 实付金额实付金额= =票面金额票面金额- -贴息额贴息额 贴贴 息息 额额=票面金额票面金额××日贴现率日贴现率××未到期的天数未到期的天数 日贴现率日贴现率=年贴现率年贴现率/360 =月贴现率月贴现率/30中央银行业务322 2．期限：．期限： 申请再贴现日至票据到期申请再贴现日至票据到期日。

一般最长不超过日一般最长不超过6 6个月中央银行业务333．发放：．发放： 中央银行对商业银行提出的中央银行对商业银行提出的再贴现申请进行审核无误后，再贴现申请进行审核无误后，即可办理发放用款手续即可办理发放用款手续中央银行业务34举例：举例： 工商银行工商银行××××分行营业部，以一份已经办分行营业部，以一份已经办理贴现而未到期的由交通银行理贴现而未到期的由交通银行××××分行开分行开出并承兑的出并承兑的1 1000万元银行承兑汇票，向人万元银行承兑汇票，向人民银行民银行××××分行申请再贴现分行申请再贴现 出票日期：出票日期：2008年年2月月15日，日， 到期日：到期日：2008年年8 8月月11日，日， 申请再贴现日：申请再贴现日：2008年年4 4月月1日，日， 再贴现率：再贴现率：2.97%中央银行业务35计算计算日贴现率日贴现率=2.97%÷÷360=0.0825‰‰未到期天数未到期天数=30+31+30+31+10=132天天贴息额贴息额=1000××0.0825‰×‰×132=10.89（（万元）万元）实付金额实付金额=1000-10.89=989.11（（万元）万元）中央银行业务364．再贴现的收回．再贴现的收回n（（1）商业银行在办理票据）商业银行在办理票据再贴现业务时。

将票据通过再贴现业务时将票据通过背书转让的方式转让给中央背书转让的方式转让给中央银行中央银行业务37（（2）商业银行在办理再贴现）商业银行在办理再贴现业务时，人民银行在承兑汇票业务时，人民银行在承兑汇票上加盖上加盖““已办再贴现已办再贴现””字样，字样，将票据仍交由申请再贴现的商将票据仍交由申请再贴现的商业银行保管业银行保管中央银行业务382001-2005年我国央行再贴现余额 再贴现（单位：亿元）2001年2002年2003年2004年2005年余额6556864.88332.39中国人民银行已上调再贴现利率至中国人民银行已上调再贴现利率至2.25%　　中国人民银行 2010年12月29日发布公告称，央行已决定自周日(12月26日)起上调再贴现利率，由1.80%上调至2.25%同时上调对金融机构贷款(再贷款)利率，其中一年期升0.52个百分点至3.85%，两者均为两年来首次调整 中央银行业务39中央银行业务40第三节第三节 中央银行公开市场业务中央银行公开市场业务一、公开市场业务概述一、公开市场业务概述二、公开市场业务的操作二、公开市场业务的操作中央银行业务41一、公开市场业务概述一、公开市场业务概述n（一）公开市场业务的含义（一）公开市场业务的含义n（二）公开市场业务的目的（二）公开市场业务的目的n（三）公开市场操作作用过程图示（三）公开市场操作作用过程图示n（四）公开市场业务作用的条件（四）公开市场业务作用的条件中央银行业务42（一）公开市场业务的含义（一）公开市场业务的含义1．概念．概念2．特点．特点中央银行业务431．概念．概念 公开市场业务公开市场业务是中央银行通过是中央银行通过在证券市场上买进或卖出有价证在证券市场上买进或卖出有价证券，以此改变商业银行的超额准券，以此改变商业银行的超额准备金，从而实现货币政策目标的备金，从而实现货币政策目标的一种货币政策工具。

一种货币政策工具 中央银行业务442．特点．特点（（1）主）主  动动  性性（（2）直）直  接接  性性 （（3）灵）灵  活活  性性 （（4）可逆转性）可逆转性  中央银行业务45局限性：局限性：A 公开市场操作较为细致、公开市场操作较为细致、   技术性强，政策意图的告技术性强，政策意图的告   示作用较弱；示作用较弱；B 需要有较为发达的有价证需要有较为发达的有价证   券市场为前提券市场为前提 中央银行业务46主要货币政策工具比较主要货币政策工具比较优势优势不足不足存款存款准备金准备金对商业银行影响是平等对商业银行影响是平等的；力度大，速度快，的；力度大，速度快，效果明显；操作简便效果明显；操作简便缺乏弹性；对经济的震缺乏弹性；对经济的震动大；短期对商业银行动大；短期对商业银行流动性影响较大流动性影响较大再贴现再贴现具有告示效应，引导市具有告示效应，引导市场利率，影响社会公众场利率，影响社会公众预期；防止金融恐慌预期；防止金融恐慌处于被动地位；缺乏灵处于被动地位；缺乏灵活性；时滞过程较长活性；时滞过程较长公开市公开市场业务场业务主动性；直接性；灵活主动性；直接性；灵活性；可逆转性。

性；可逆转性技术性强，政策意图的技术性强，政策意图的告示作用弱；告示作用弱；中央银行业务47（二）公开市场业务的目标（二）公开市场业务的目标最终目标最终目标——实现人民币币值的稳定实现人民币币值的稳定中央银行业务48直接目的直接目的—— 调整商业银行资产的流调整商业银行资产的流动性使商业银行存款准动性使商业银行存款准备金控制在既定的政策目备金控制在既定的政策目标所要求的规模之内标所要求的规模之内 中央银行业务49间接目标间接目标——（（1）影响市场利率变动）影响市场利率变动 （（2）协助政府债券的发行与管理）协助政府债券的发行与管理（（3）影响证券行市）影响证券行市中央银行业务50（三）公开市场操作作用过程（三）公开市场操作作用过程经济现象经济现象 经济萧条经济萧条 经济过热经济过热措措 施施 买入买入 卖出卖出基础货币基础货币 增加增加 减少减少存款准备金存款准备金 增加增加 减少减少信贷规模信贷规模 扩张扩张 收缩收缩市场利率市场利率 下降下降 上升上升证券行市证券行市 价格上升价格上升 价格下跌价格下跌结结 果果 经济回升经济回升 经济调整经济调整 中央银行业务51公开市场操作的方式：公开市场操作的方式：维持既定的货币政策维持既定的货币政策—短期操作短期操作—回购回购—防御性目标防御性目标实现货币政策的转变实现货币政策的转变—连续同连续同向操作向操作—买卖买卖—主动性目标主动性目标中央银行业务52（四）公开市场业务作用的条件（四）公开市场业务作用的条件 中央银行必须具有强大的资金实力；中央银行必须具有强大的资金实力； 中央银行应该具有弹性操作权力；中央银行应该具有弹性操作权力； 应该有完善的国内市场机制；应该有完善的国内市场机制； 证券种类和数量要适当。

证券种类和数量要适当 中央银行业务53二、公开市场业务的操作二、公开市场业务的操作n（一）公开市场业务操作的基本内容（一）公开市场业务操作的基本内容n（二）公开市场操作应该注意的问题（二）公开市场操作应该注意的问题中央银行业务54（一）公开市场业务操作的基本内容（一）公开市场业务操作的基本内容1 1．公开市场业务操作的主体．公开市场业务操作的主体公开市场业务的具体实施者公开市场业务的具体实施者——中中央银行公开市场业务操作室央银行公开市场业务操作室 中央银行业务552 2．公开市场操作的对象．公开市场操作的对象  是与政府债券一级交易商进行的包括国是与政府债券一级交易商进行的包括国有商业银行有商业银行5、股份制商业银行、股份制商业银行9、城市、城市商业银行商业银行21、农村商业银行、农村商业银行2、外资银、外资银行行2、证券公司、证券公司5、保险公司、保险公司4、中国邮、中国邮政储蓄银行、基金公司政储蓄银行、基金公司1等等50家 中央银行业务56公开市场业务一级交易商评审指标公开市场业务一级交易商评审指标 参与公开市参与公开市场业务情况场业务情况债券一级债券一级市场情况市场情况债券二级债券二级市场情况市场情况执行和传导执行和传导货币政策情况货币政策情况 央行央行票据票据发行发行  回购回购交易交易现券现券交易交易承销承销量量    分销分销量量中投中投次数次数比比现券现券交易交易  回购回购交易交易债券债券做市做市商双商双边报边报价情价情况况执行执行央行央行窗口窗口指导指导情况情况 流动流动性日性日报情报情况况暂停暂停公开公开市场市场交易交易情况情况中央银行业务572009年公开市场业务一级交易商名单年公开市场业务一级交易商名单中国工商银行中国工商银行  中国农业银行中国农业银行  中国银行中国银行  中国建设银行中国建设银行  交通银行交通银行 中国邮政中国邮政储蓄银行储蓄银行  中信银行中信银行  招商银行招商银行  中国光大银行中国光大银行  兴业银行兴业银行  上海浦东发展银上海浦东发展银行行  中国民生银行中国民生银行  深圳发展银行深圳发展银行  华夏银行华夏银行  广东发展银行广东发展银行  上海银行上海银行  北北京银行京银行  哈尔滨银行哈尔滨银行  南京银行南京银行  徽商银行徽商银行  淄博市商业银行淄博市商业银行  天津银行天津银行  广广州市商业银行州市商业银行  福州市商业银行福州市商业银行  洛阳市商业银行洛阳市商业银行  杭州银行杭州银行  长沙市商业长沙市商业银行银行  深圳平安银行深圳平安银行  富滇银行富滇银行  济南市商业银行济南市商业银行  厦门市商业银行厦门市商业银行  大连银大连银行行  贵阳市商业银行贵阳市商业银行  西安市商业银行西安市商业银行  汉口银行汉口银行  上海农村商业银行上海农村商业银行  北京北京农村商业银行农村商业银行  汇丰银行（中国）有限公司汇丰银行（中国）有限公司  渣打银行（中国）有限公司渣打银行（中国）有限公司 中信证券股份有限公司中信证券股份有限公司  国泰君安证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司  中银国际证券有限责中银国际证券有限责任公司任公司  中国国际金融有限公司中国国际金融有限公司  长江证券股份有限公司长江证券股份有限公司  泰康人寿保险股泰康人寿保险股份有限公司份有限公司  中国人寿保险股份有限公司中国人寿保险股份有限公司  华泰财产保险股份有限公司华泰财产保险股份有限公司 中中国平安人寿保险股份有限公司国平安人寿保险股份有限公司  南方基金管理有限公司南方基金管理有限公司  江苏银行江苏银行中央银行业务582010年度公开市场业务一级交易商名单年度公开市场业务一级交易商名单中国工商银行中国工商银行 中国农业银行中国农业银行 中国银行中国银行 中国建设银行中国建设银行 交通银行交通银行 中国邮政储蓄银行中国邮政储蓄银行 招商银行招商银行 中国光大银行中国光大银行 上海浦东发展银行上海浦东发展银行 中信银行中信银行 兴业银行兴业银行 民生银行民生银行 华夏银行华夏银行 广东发展银行广东发展银行 深圳发深圳发展银行展银行 北京银行北京银行 上海银行上海银行 南京银行南京银行 哈尔滨银行哈尔滨银行 汉口银行汉口银行 天津银行天津银行 长沙银行长沙银行 杭州银行杭州银行 徽商银行徽商银行 贵阳市商业银行贵阳市商业银行 江苏江苏银行银行 齐商银行齐商银行 广州市商业银行广州市商业银行 富滇银行富滇银行 福建海峡银行福建海峡银行 大连大连银行银行 齐鲁银行齐鲁银行 洛阳银行洛阳银行 西安市商业银行西安市商业银行 厦门市商业银行厦门市商业银行 平平安银行安银行 上海农村商业银行上海农村商业银行 北京农村商业银行北京农村商业银行 汇丰银行（中国）汇丰银行（中国）有限公司有限公司 渣打银行（中国）有限公司渣打银行（中国）有限公司 中信证券股份有限公司中信证券股份有限公司 国泰君安证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司 中银国际证券有限责任公司中银国际证券有限责任公司 中国国际中国国际金融有限公司金融有限公司 长江证券股份有限公司长江证券股份有限公司 泰康人寿保险股份有限公司泰康人寿保险股份有限公司 华泰财产保险股份有限公司华泰财产保险股份有限公司 南方基金管理有限公司南方基金管理有限公司 国家开发银行国家开发银行 恒丰银行恒丰银行中央银行业务593 3．交易种类．交易种类有价证券买卖有价证券买卖有价证券回购有价证券回购中央银行业务604 4．公开市场操作的券种．公开市场操作的券种 国债、中央银行票据、政国债、中央银行票据、政策性银行金融债券及中央策性银行金融债券及中央银行指定的其它债券。

银行指定的其它债券 中央银行业务615 5．公开市场操作的过程．公开市场操作的过程（（1）招）招  标标 （（2）投）投  标标 （（3）定）定  标标 （（4）交）交  割割 中央银行业务62中央银行票据发行公告中央银行票据发行公告[2010]第第40号号n为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年年5月月27日（周四）中国人民银行将发行日（周四）中国人民银行将发行2010年第四十四期中年第四十四期中央银行票据央银行票据n第四十四期中央银行票据期限第四十四期中央银行票据期限3个月个月(91天天)，发行量，发行量50亿元，亿元，缴款日为缴款日为2010年年5月月28日，起息日为日，起息日为2010年年5月月28日，到日，到期日为期日为2010年年8月月27日本期中央银行票据以贴现方式发行，日本期中央银行票据以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付，到期日遇节假日顺延特别提示，第四十四期元兑付，到期日遇节假日顺延特别提示，第四十四期中央银行票据缴款要素如下，收款人户名：中央银行票据中央银行票据缴款要素如下，收款人户名：中央银行票据（（1001044），账号：），账号：23510044，支付行号：，支付行号：001100001509。

 n                    n                                                           中国人民银行公开市场业务操作室中国人民银行公开市场业务操作室n                                                                   二二○一一○年五月二十六日年五月二十六日 　　　　　　　　　　　　n                                                             上网时间上网时间:2010-5-26 17:21:00中央银行业务63公开市场业务交易公告公开市场业务交易公告 2010年第年第40号号n人民银行于本周四（人民银行于本周四（5月月27日）以价格招标方式发行了日）以价格招标方式发行了2010年第四十四期央行票据具体情况如下：年第四十四期央行票据具体情况如下： n2010年第四十四期央行票据年第四十四期央行票据n期限期限:3个月（个月（91天）天） n交易量：交易量：50亿元亿元n中标价格中标价格:99.63元元n参考收益率：参考收益率：1.4896%  n                                                                                                                                                          中国人民银行公开市场业务操作室中国人民银行公开市场业务操作室n                                                                      二二○一一○九年五月二十七日　　　　　　九年五月二十七日　　　　　　n                                                                  上网时间上网时间:2010-5-27 10:23:00中央银行业务64公开市场业务（单位：亿元）年份投放基础货币 回笼基础货币 净投放基础货币19981761.661065.32696.3419997076.015168.731907.2820004469.755292.41-822.6620018252.698528.73-276.0420021801.612819.85-1018.2320032195113186876520041328119971-669020052207635924-13848中央银行业务65再贴现和公开市场业务年份2001年2002年2003年 2004年2005年再贴现余额（亿元）6556864.88332.39公开市场业务交易量（亿元）16781.424621.46351373325258000中央银行业务66（二）公开市场操作应该注意的问题（二）公开市场操作应该注意的问题1．只能在二级市场上购买。

．只能在二级市场上购买2．不能购买市场性差的有价证券．不能购买市场性差的有价证券 3．不能购买无上市资格，没有挂．不能购买无上市资格，没有挂      牌交易的有价证券牌交易的有价证券 4．不能购买国外的有价证券．不能购买国外的有价证券中央银行业务67第四节第四节 中央银行黄金外汇储备业务中央银行黄金外汇储备业务n一、国际储备简介一、国际储备简介n二、作用二、作用n三、我国外汇储备的管理三、我国外汇储备的管理中央银行业务68一、国际储备简介一、国际储备简介（一）概念（一）概念（二）特点（二）特点（三）国际储备的构成（三）国际储备的构成（四）国际储备的来源（四）国际储备的来源 中央银行业务69（一）概念（一）概念国国际际储储备备是是一一国国货货币币当当局局持持有有的的用用于于国国际际支支付付、、平平衡衡国国际际收收支支和和维维持持其其汇汇率率稳稳定定，，以以国国际际间间可可以以接接受的各种形式储备的资产受的各种形式储备的资产中央银行业务70（二）特点（二）特点1 1．一国货币当局持有的．一国货币当局持有的 2 2．必须具有高度流动性．必须具有高度流动性3 3．主要作用是国际收支的储备金。

．主要作用是国际收支的储备金4 4．与国际清偿能力不同．与国际清偿能力不同中央银行业务71（三）国际储备的构成（三）国际储备的构成1 1．货币性黄金．货币性黄金 2 2．外汇储备．外汇储备 3 3．在国际货币基金组织．在国际货币基金组织 （（IMFIMF）的储备头寸）的储备头寸 4 4．特别提款权（．特别提款权（SDRSDR）） 中央银行业务722011年6月底我国国际储备单位：亿美元储备资产 32706 货币黄金 508 特别提款权 125 在基金组织中的储备头寸 97 外汇 31975 中央银行业务73排名 国家/地区/组织 黄金储备(吨) 黄金储备占外汇储备(%)1美国8133.574.22德国3401.071.43国际货币基金组织2814.04意大利2451.871.25法国2435.466.26中国1054.11.67瑞士1040.117.88俄罗斯836.77.79日本765.23.310荷兰612.558.911印度557.78.712欧洲央行502.131.313中国台湾423.6514葡萄牙382.585.115委内瑞拉365.885.116沙特阿拉伯322.93.317英国310.315.918黎巴嫩286.829.619西班牙281.640.220奥地利280.054.7中央银行业务74（四）国际储备的来源（四）国际储备的来源 1 1．国际收支顺差．国际收支顺差 2. 2. 国家干预外汇市场买进的外汇国家干预外汇市场买进的外汇 3 3．对外举债．对外举债 4 4．收购黄金．收购黄金 5 5．．IMFIMF分配的特别提款权分配的特别提款权中央银行业务75二、作用二、作用n（一）保持国际支付能力（一）保持国际支付能力n（二）支持本国货币汇率的稳定（二）支持本国货币汇率的稳定n（三）保证本国对外举债的国际信誉（三）保证本国对外举债的国际信誉中央银行业务76三、我国外汇储备的管理三、我国外汇储备的管理（一）经营原则（一）经营原则（二）措施（二）措施（三）建立严密的风险管理制度（三）建立严密的风险管理制度（四）我国外汇储备的经营模式（四）我国外汇储备的经营模式中央银行业务77（一）经营原则：（一）经营原则：安全性第一安全性第一流动性第二流动性第二增值性第三增值性第三中央银行业务78黄黄 金金          ∨∨            ×          ∨ ∨外汇储备外汇储备          ×            ∨∨          ∨∨     特别提款权特别提款权       ∨∨            ∨∨     储备头寸储备头寸          ∨∨            ∨∨     安全性安全性流动性流动性增值性增值性中央银行业务79（二）措施（二）措施n加强风险防范，确保储备资产加强风险防范，确保储备资产的安全的安全n建立科学的储备资产结构建立科学的储备资产结构n合理安排投资，有重点地支持合理安排投资，有重点地支持国内建设项目国内建设项目中央银行业务80（三）建立严密的风险管理制度（三）建立严密的风险管理制度注意规避三种风险：注意规避三种风险：主权风险：主权风险：政局稳定，与我国的外交关系较好。

政局稳定，与我国的外交关系较好中央银行业务81代代 理理 行：行：发达国家发达国家A A级以上的信誉度级以上的信誉度金融工具：金融工具：国际市场国际市场AAAA级以上级以上商业信用风险：商业信用风险：中央银行业务82A A 币种多元化，分散风险币种多元化，分散风险B B 考虑充分的流动性考虑充分的流动性C C 储备的期限结构储备的期限结构市场风险：市场风险：中央银行业务83（四）我国外汇储备的经营模式（四）我国外汇储备的经营模式经常性储备经常性储备战略性储备战略性储备中央银行业务84经常性储备：经常性储备： 用于干预外汇市场、稳定人民用于干预外汇市场、稳定人民币汇率、保证对外支付币汇率、保证对外支付经营方式：经营方式：以短期投资为主以短期投资为主中央银行业务85战略性储备：战略性储备： 用于满足国家较长期的资金支付用于满足国家较长期的资金支付和提高储备资产的收益率和提高储备资产的收益率经营方式：经营方式：采用中长期资产采用中长期资产 投资的方式投资的方式 中央银行业务86中国外汇储备的现状中国外汇储备的现状n中国外汇储备从1994年汇改时的516.2亿美元，到1996年的首次突破1000亿美元，除了亚洲金融危机的两到三年间，均保持了较快增速。

n进入本世纪，随着中国对外经济与贸易的快速发展，外汇储备保持了高速增长，2003、2004、 2007年增速超过40% 中央银行业务87年份年份外汇储备额外汇储备额（单位：（单位：10亿美元）亿美元）年增长率年增长率（（%））2000165.574-2001212.16528.142002286.40734.992003403.25140.802004609.93251.252005818.87234.2620061066.34430.2220071528.24943.3120081946.0327.3420092399.15223.3820102847.33818.682011年12月末中国外汇储备为31811.48亿美元，比11月末的32209.07亿美元减少397.59亿美元中央银行业务88时间时间外汇储备外汇储备（亿美元）（亿美元）备注备注2006年年2月月8536.72首次超过日本，上升到全球第首次超过日本，上升到全球第12008年年4月月17566.55超过世界主要超过世界主要7大工业国大工业国G7的总的总和和2009年年4月月20088.8全球第一个超过全球第一个超过2万亿美元外汇储万亿美元外汇储备的国家，独占全球外汇储备备的国家，独占全球外汇储备30%2011年年3月月30446.74全球第一个超过全球第一个超过3万亿美元外汇储万亿美元外汇储备的国家。

备的国家中央银行业务89第五章第五章 讨论题讨论题n再贴现率政策工具与利率市场化改革的关再贴现率政策工具与利率市场化改革的关系如何？系如何？n我国在公开市场业务操作中存在的主要问我国在公开市场业务操作中存在的主要问题是什么？为什么？题是什么？为什么？n近年来我国高速增长的外汇储备的深层次近年来我国高速增长的外汇储备的深层次原因表现在哪些方面？如何处理外汇储备原因表现在哪些方面？如何处理外汇储备与进出口贸易和国内经济发展的关系？与进出口贸易和国内经济发展的关系？中央银行业务90商业银行流动性不足的表现形式商业银行流动性不足的表现形式头寸不足头寸不足支付出现困难支付出现困难出现挤兑现象出现挤兑现象中央银行业务91流动性流动性不足的原因不足的原因n一是贷存比过大一是贷存比过大n二是长期贷款比重过大二是长期贷款比重过大n三是不良资产比重过大三是不良资产比重过大n四是存款的急剧下降四是存款的急剧下降中央银行业务92 补充的渠道补充的渠道n增加存款增加存款n系统内调剂系统内调剂n同业拆借同业拆借n向中央银行申请贷款向中央银行申请贷款中央银行业务93中央银行只能向商业银行中央银行只能向商业银行提供短期贷款的理由提供短期贷款的理由一是控制货币投放的需要一是控制货币投放的需要二是加强宏观调控与金融管理的需要二是加强宏观调控与金融管理的需要三是由中央银行资产的特征决定的三是由中央银行资产的特征决定的 中央银行业务94美国联邦储备委员会：美国联邦储备委员会： 财政筹款只能通过公开市场财政筹款只能通过公开市场进行，即发行公债的办法来解决，进行，即发行公债的办法来解决，如财政筹款确实遇到困难，也只如财政筹款确实遇到困难，也只能向联邦储备银行作短期借款，能向联邦储备银行作短期借款，并且要以财政部发行的特别国库并且要以财政部发行的特别国库券作担保。

券作担保中央银行业务95英格兰银行英格兰银行 除了对政府进行少量的隔夜除了对政府进行少量的隔夜资金的融通外，一般情况下，不资金的融通外，一般情况下，不对政府垫款，政府需要的资金通对政府垫款，政府需要的资金通过发行国库券的方式解决过发行国库券的方式解决中央银行业务96《《德意志联邦银行法德意志联邦银行法》》规定规定 联邦银行只能以购买国库券联邦银行只能以购买国库券的方式向联邦政府等政府机构提的方式向联邦政府等政府机构提供短期贷款但是对数量上有严供短期贷款但是对数量上有严格的控制格的控制中央银行业务97法国法律法国法律规定规定对政府提供无息透支的对政府提供无息透支的限额是限额是34.5234.52亿法郎中央银行业务98《《中国人民银行法中国人民银行法》》规定：规定： 中国人民银行不得对政府财政透中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其支，不得直接认购、包销国债和其它政府债券，只能在公开市场上买它政府债券，只能在公开市场上买卖国债和其它政府债券卖国债和其它政府债券中央银行业务99再贷款再贷款基本要素的审查基本要素的审查n是否是中央银行贷款的对象是否是中央银行贷款的对象n是否符合中央银行贷款的条件是否符合中央银行贷款的条件n贷款用途是否符合要求贷款用途是否符合要求中央银行业务100再贷款再贷款审查的重点审查的重点n对贷存比的审查对贷存比的审查n对联行资金的审查对联行资金的审查 n对同业拆借资金和系统内对同业拆借资金和系统内 调拨资金的审查调拨资金的审查 n对借款行内部资金占用和对借款行内部资金占用和 被占用情况的审查被占用情况的审查 中央银行业务101合法票据的要素：合法票据的要素： A 交易合同；交易合同； B 付款方式注明付款方式注明““承兑汇票承兑汇票””；； C 开出正式发票。

开出正式发票中央银行业务102有价证券买卖有价证券买卖——交交易易双双方方以以约约定定的的价价格格转转让让债债券券所所有有权的交易行为权的交易行为具有长期性、主动性和进取性的特点具有长期性、主动性和进取性的特点目目的的为为了了改改变变市市场场货货币币供供应应量量，，实实现现货币政策的转变货币政策的转变中央银行业务103回回 购购————n是交易双方进行的以债券为权是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通的利质押的一种短期资金融通的业务n目的为了调整市场货币供应量，目的为了调整市场货币供应量，维护货币政策的稳定维护货币政策的稳定中央银行业务104回回 购购———— 资金融入方（正回购方）在将债券资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某入资金的同时，双方约定在将来某一时期由正回购方按约定的回购利一时期由正回购方按约定的回购利率计算的资金额向逆回购方返还资率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购方向正回购方返还原出金，逆回购方向正回购方返还原出质债券的融资行为质债券的融资行为。

中央银行业务105正回购正回购先卖债券再购回先卖债券再购回目的是暂时减少市场基础货币目的是暂时减少市场基础货币        中央银行业务106逆回购逆回购先买债券再回购先买债券再回购目的是暂时增加市场基础货币目的是暂时增加市场基础货币       中央银行业务107回购的期限档次回购的期限档次7天、天、14天、天、21天、天、28天、天、2个月、个月、3个月和个月和4个月共个月共7种种中央银行业务108108调整时间法定准备金 超额准备金对金融机构贷款再贴现一年 六个月 三个月 二十天1996.05.018.828.8210.98 10.17 10.089.00**1996.08.238.287.9210.62 10.179.729.00**1997.10.237.567.029.369.098.828.55**1998.03.215.22　7.927.026.846.396.031998.07.013.51　5.675.585.495.224.321998.12.073.24　5.135.044.864.593.961999.06.102.07　3.783.693.513.242.162001.09.11　　　　　　2.97中央银行业务1091092002.02.211.89　3.243.152.972.702.972003.12.21　1.62　　　　　2004.03.25　　3.873.783.603.333.242005.03.17　0.99　　　　　2008.01.01　　4.684.594.414.144.322008.11.271.620.723.603.513.333.062.972008.12.23　　3.333.243.062.791.80注：1.1998年3月法定准备金和超额准备金两个帐户合并为准备金帐户。

2.**按同档次中央银行贷款利率下浮5-10%调整时间法定准备金 超额准备金对金融机构贷款再贴现一年 六个月 三个月 二十天中央银行业务110特别提款权特别提款权n特别提款权，亦称特别提款权，亦称纸黄金纸黄金，是国际货币，是国际货币基金基金组织创设组织创设的一种的一种储备资产储备资产和记账单位，亦称和记账单位，亦称“纸黄金它是基纸黄金它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利金组织分配给会员国的一种使用资金的权利n会员国在发生会员国在发生国际收支逆差国际收支逆差时，可用它向基金组织指时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取定的其他会员国换取外汇外汇，以偿付国际收支逆差或偿，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币自由兑换货币一样一样充当充当国际储备国际储备n但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权支付因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。

以外的一种补充，所以称为特别提款权（第14讲）考场作文开拓文路能力•分解层次(网友来稿)江苏省镇江中学 陈乃香说明：本系列稿共24讲，20XX年1月6日开始在资源上连载【要义解说】文章主旨确立以后，就应该恰当地分解层次，使几个层次构成一个有机的整体，形成一篇完整的文章如何分解层次主要取决于表现主旨的需要策略解读】一般说来，记人叙事的文章常按时间顺序分解层次，写景状物的文章常按时间顺序、空间顺序分解层次；说明文根据说明对象的特点，可按时间顺序、空间顺序或逻辑顺序分解层次；议论文主要根据“提出问题－—分析问题——解决问题”顺序来分解层次当然，分解层次不是一层不变的固定模式，而应该富于变化文章的层次，也常常有些外在的形式：1．小标题式即围绕话题把一篇文章划分为几个相对独立的部分，再给它们加上一个简洁、恰当的小标题如《世界改变了模样》四个小标题：寿命变“长”了、世界变“小”了、劳动变“轻”了、文明变“绿”了 2．序号式序号式作文与小标题作文有相同的特点序号可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”……从全文看，序号式干净、明快；但从题目上看，却看不出文章内容，只是标明了层次与部分。

有时序号式作文，也适用于叙述性文章，为故事情节的展开，提供了明晰的层次 3．总分式如高考佳作《人生也是一张答卷》开头：“人生就是一张答卷它上面有选择题、填空题、判断题和问答题，但它又不同于一般的答卷一般的答卷用手来书写，人生的答卷却要用行动来书写主体部分每段首句分别为：选择题是对人生进行正确的取舍，填空题是充实自己的人生，判断题是表明自己的人生态度，问答题是考验自己解决问题的能力这份“试卷”设计得合理而且实在，每个人的人生都是不同的，这就意味着这份人生试卷的“答案是丰富多彩的”分解层次，应追求作文美学的三个价值取向：一要匀称美什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料详写，什么材料略写，要通盘考虑自然段是构成文章的基本单位，恰当划分自然段，自然就成为分解层次的基本要求该分段处就分段，不要老是开头、正文、结尾“三段式”，这种老套的层次显得呆板二要波澜美文章内容应该有张有弛，有起有伏，如波如澜只有这样才能使文章起伏错落，一波三折，吸引读者三要圆合美文章的开头与结尾要遥相照应，把开头描写的事物或提出的问题，在结尾处用各种方式加以深化或回答，给人首尾圆合的感觉例文解剖】 话题：忙忙，不亦乐乎 忙，是人生中一个个步骤，每个人所忙的事务不同，但是不能是碌碌无为地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦乐乎。

忙是问号忙看似简单，但其中却大有学问忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦乐乎，却并不简单人生如同一张地图，我们一直在自己的地图上行走，时不时我们眼前就出现一个十字路口，我们该向哪儿，面对那纵轴横轴相交的十字路口，我们该怎样选择?不急，静下心来分析一下，选择适合自己的坐标轴才是最重要的忙就是如此，选择自己该忙的才能忙得有意义忙是问号，这个问号一直提醒我们要忙得有意义，忙得不亦乐乎 忙是省略号四季在有规律地进行着冷暖交替，大自然就一直按照这样的规律不停地忙，人们亦如此为自己找一个目标，为目标而不停地忙，让这种忙一直忙下去当目标已达成，那么再找一个目标，继续这样忙，就像省略号一样，毫无休止地忙下去，翻开历史的长卷，我们看到牛顿在忙着他的实验；爱迪生在忙着思考；徐霞客在忙着记载游玩；李时珍在忙着编写《本草纲目》再看那位以笔为刀枪的充满着朝气与力量的文学泰斗鲁迅，他正忙着用他独有的刀和枪在不停地奋斗忙是省略号，确定了一个目标那么就一直忙下去吧!这样的忙一定会忙出生命灵动的色彩 忙是惊叹号世界上的人都在忙着自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜为回报那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的发现而得到了圆满的休止符；爱因斯坦在忙，以相对论的问世而画上了惊叹号；李白的忙，以那豪放的诗歌而有了很大的成功；张衡的忙，因为那地动仪的问世而让世人仰慕。

每个人都应该有效率的忙，而不是整天碌碌无为地白忙人生是有限的、短暂的，因此，每个人都应该在有限的生命里忙出属于他的惊叹号；都应在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章 忙是万物、世界、人生中都不可缺少的一部分作为这世上最高级动物的我们，我们在忙什么呢?我们要忙得有意义，有价值，我们要忙出属于我们的精彩我们的忙不能永远是问号，而应是省略号和感叹号忙就要忙得精彩，忙得不亦乐乎 解剖：本文将生活中的一句口头禅“忙得不亦乐乎”机智翻新，拟作标题，亮出一道美丽的风景并据此展开述说，让人神清气爽文章开篇扣题，亮出观点：忙，是人生中一个个步骤，不能碌碌无为地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦乐乎然后，作者分别用问号、省略号、惊叹号巧妙设喻，抓住这三种标点符号的特征，摆实事，讲道理，入情入理，入理入心深刻地阐明人生忙，忙要像问号一样，经常问问自己，不能盲目，不能瞎忙，要忙得有意义；人生如四季一样是有规律的，要选准目标，像省略号一样，毫无休止地忙下去，忙出生命灵动的色彩；而人生有限，每个人都应有限的生命里忙出属于他的惊叹号，忙出人生精彩的篇章结尾，作者用一个段落总结全文，照应开头，照应题目，有力收束精题解析】阅读下面的材料，根据要求作文。

在一处地势十分险恶的峡谷，谷底奔腾着咆哮的急流，峡谷间有一座索桥，几根光秃秃、晃悠悠的铁索横在峡谷间，它是通过这个地方的唯一路径，这里经常有人因为失足而跌入深谷有一天，有三个人来到了这里一个聋子，一个瞎子，还有一个健康的人聋子看看这座桥，很害怕，但是他听不到急流的声音，他用眼睛看着脚下步伐，很顺利地过去了瞎子不知峡谷的险恶，他心平气和，十分稳妥地通过了第三个人是健康人，一直犹豫不敢走这索桥，可是又没有其他路可走于是，他十分紧张地硬着头皮走上索桥，到了桥中央，他看到脚下万丈深渊，云雾升腾，听到谷底急流咆哮，早已两腿颤颤，面如土色，一不小心跌下桥去请就“不要把困难看得太明白”为话题写一篇文章[注意]①所写内容必须在话题范围之内试题引用的材料，考生在文章中可用也可不用②立意自定③文体自选④题目自拟⑤不少于800字⑥不得抄袭解析：有时候，把困难看得太明白，分析得太透彻，反而会被困难吓倒以至于阻拦我们前进的脚步倒是那些未把困难完全看清楚而勇往直前的人，更容易达到终点 作者邮箱： 13952865227@谢谢观赏谢谢观赏。