财务决策与管理创新案例(88页PPT).pptx

财务决策与管理创新财务决策与管理创新中央财经大学中央财经大学财经研究所财经研究所王雍君王雍君所长所长/ /教授教授/ /博导博导20042004年年1111月月1717日日. .深圳深圳本讲内容本讲内容n财务创新财务创新: 案例案例n杠杆原理与类型杠杆原理与类型n营业杠杆的应用营业杠杆的应用n财务杠杆应用财务杠杆应用第一部分第一部分: 财务创新财务创新 n财务的角色财务的角色n为何需要财务创新？为何需要财务创新？n财务与营销的配合财务与营销的配合n“成本成本”创新创新n转向顾客中心的财务模式转向顾客中心的财务模式财务的角色财务的角色n什么是财务？什么是财务？n财务的角色财务的角色n“财务财务”不同于不同于“会计会计”为何需要财务创新？为何需要财务创新？n知识经济开启无形时代知识经济开启无形时代 表外因素与报表分析的局限表外因素与报表分析的局限n产品中心的财务模式逐步过时产品中心的财务模式逐步过时 四流的卖产品四流的卖产品财务与营销的匹配财务与营销的匹配n企业活动的最高主题企业活动的最高主题n财务支持营销财务支持营销 报表关联分析报表关联分析/分析过度贸易与贸易不足分析过度贸易与贸易不足n营销顾及财务营销顾及财务 联想联想: 让经营部门监控财务后果让经营部门监控财务后果(如内部准备金制度如内部准备金制度)“成本成本”创新创新n会计成本往往误导财务决策会计成本往往误导财务决策n区分相关成本与无关成本区分相关成本与无关成本“成本成本”创新创新: 案例案例1某企业在某企业在A A、B B、C C三种产品选择一种获利最大的产品进行生产，三种产品选择一种获利最大的产品进行生产，每年总的每年总的FC15FC15万元，总的生产能力为万元，总的生产能力为4 4万小时，产品均可销售出去。

万小时，产品均可销售出去有关资料如下：有关资料如下： 产品产品A A 产品产品B B 产品产品C C 销售单价销售单价 20 50 120 20 50 120 单位单位VC 12 26 70VC 12 26 70 小时小时/ /每件每件 2 4 10 2 4 10案例案例1(续续) 制造费用分配率制造费用分配率150 000/40 0003.75元元/小时小时 产品产品A 产品产品B 产品产品C 单位单位VC + 12 26 70 单位制造费用单位制造费用 (分配率分配率*工时工时/件件) 7.5 15 37.5 =单位成本单位成本 19.5 41 107.5 销售价格销售价格 20 50 120 单位利润单位利润 0.5 9 12.5 决策：选择决策：选择C？案例案例1(续续)怎样做决策才正确？怎样做决策才正确？ 产品产品A 产品产品B 产品产品C 贡献毛利贡献毛利/件件 8 24 50 决策：选择决策：选择C C？“成本成本”创新创新: 案例案例2 一幅古代名画碎裂成四张残片为一幅古代名画碎裂成四张残片为4 4个个人持有，你以每张人持有，你以每张2.52.5万元购得了其中的万元购得了其中的三张。

你认为拼接好后可按三张你认为拼接好后可按1515万元出售万元出售问题是持有最后一张残片的人居然向你问题是持有最后一张残片的人居然向你要价要价1414万元！你认为这简直就是万元！你认为这简直就是“敲诈敲诈”！“成本成本”创新创新: 案例案例3 某公司向你发出订购某公司向你发出订购100000100000件件A A产产品的订单，品的订单，价格价格2020元元会计人员告诉你会计人员告诉你A A产品的产品的单位成本为单位成本为3030元元另外，正如你另外，正如你所知，所知，A A产品是产品是产量大且结构简单产量大且结构简单的产的产品 应否接受这份订单？应否接受这份订单？案例案例3(续续) 记住：记住：使用会计成本作为营销决策使用会计成本作为营销决策和财务决策的依据是危险的和财务决策的依据是危险的它可能严它可能严重误导你的决策并造成严重后果本案重误导你的决策并造成严重后果本案例中，依据会计成本概念你会轻易地拒例中，依据会计成本概念你会轻易地拒绝这份订单，然而你的分析可以隐含好绝这份订单，然而你的分析可以隐含好几个错误！几个错误！案例案例3(续续) 第一个错误：订单增加的成本是第一个错误：订单增加的成本是会计成本。

会计成本 不对！订单增加的通常只是变动成不对！订单增加的通常只是变动成本，并非固定成本！本，并非固定成本！案例案例3(续续) 第二个错误：订单增加的是变动成本！第二个错误：订单增加的是变动成本！ 设想一下，会计人员告诉你设想一下，会计人员告诉你A A产品产品的变动成本是的变动成本是2525元元/ /件你的决策很可能件你的决策很可能仍然是拒绝仍然是拒绝因为你认为它高于订价因为你认为它高于订价2020案例案例3(续续) 更正第二个错误：更正第二个错误：接受订单影响接受订单影响的成本通常只是的成本通常只是变动成本中的变动成本中的变动制变动制造成本造成本！其他所有变动成本和固定成本！其他所有变动成本和固定成本不受影响不受影响案例案例3(续续) 对第二个错误的说明：销售费用中对第二个错误的说明：销售费用中的变动成本的变动成本典型地如销售佣金和销典型地如销售佣金和销售运费，以及管理费用中的变动成本售运费，以及管理费用中的变动成本例如某些职员工资和租用计算机机时，例如某些职员工资和租用计算机机时，通常不受订单的影响通常不受订单的影响案例案例3(续续) 当你明白这一点后，你得知当你明白这一点后，你得知A A产品产品的变动制造费用为的变动制造费用为2121元。

由于仍然高元由于仍然高于订购单价，你很可能继续做出决策：于订购单价，你很可能继续做出决策：拒绝接受这份订单！这会有问题吗？拒绝接受这份订单！这会有问题吗？案例案例3(续续) 答案是：很可能！原因是在传统答案是：很可能！原因是在传统的成本核算法下，的成本核算法下，产量大而结构简单产量大而结构简单的的产品的成本产品的成本( (包括当作变动成本分配而包括当作变动成本分配而来的制造费用来的制造费用) )通常通常被高估被高估高估高估20%20%通常并不鲜见通常并不鲜见案例案例3(续续) 这样，你在营销决策中犯下了第三这样，你在营销决策中犯下了第三个错误：使用失真的成本信息做决策个错误：使用失真的成本信息做决策假设被高估的幅度为假设被高估的幅度为20%20%，那么，那么A A真实的真实的变动制造费用变动制造费用=21(1-20%)=21(1-20%) =16.8 =16.8元元/ /件件案例案例3(续续)错误决策的代价错误决策的代价= =接受订单获益接受订单获益=(30-16.8)*100,000=(30-16.8)*100,000=32(=32(万元万元) )“成本成本”创新创新: 作业成本法作业成本法 由于更容易发现更好和更多的成本由于更容易发现更好和更多的成本动因，动因，作业成本法作业成本法比传统的会计成本法比传统的会计成本法可更好地实施成本控制。

可更好地实施成本控制作业成本法作业成本法n按照成本动因对商场服务成本进行分配作业域成本分配基础成本动因数量成本分配基础软饮料鲜活产品罐装食品订购100元/定单120028001200运输80元/次120058401760上架存储20元/小时36036001800客户服务0.2元/售出产品84073602040商场服务成本合计30000元3600196006800作业成本法作业成本法项目软饮料鲜活产品罐装食品小计销售收入264507002040330136800成本产品销售成本200005000030000100000商场服务成本360019600680030000成本总计236006960036800130000营业利润285042035306800营业利润/收入10.77%0.60%8.75%4.97%转向顾客中心的财务模式转向顾客中心的财务模式n从财务上识别顾客意义重大从财务上识别顾客意义重大 营销资源优化分配营销资源优化分配/并购决策尤其需要识别顾客并购决策尤其需要识别顾客n顾客是顾客是“上帝上帝”吗？吗？客户财务分析客户财务分析关键的顾客财务指标关键的顾客财务指标:n顾客成本顾客成本n顾客利润顾客利润n顾客购物概率顾客购物概率n顾客利润贡献率顾客利润贡献率识别和区别对待识别和区别对待: 基本模型基本模型顾客矩阵：顾客矩阵：利润贡利润贡献率献率 忠诚度忠诚度B AD C第二部分第二部分:巧用杠杠原理做决策巧用杠杠原理做决策 阿基米德说过：给我一个支点，阿基米德说过：给我一个支点，就可以撬动地球！这是杠杆的力量。

就可以撬动地球！这是杠杆的力量在企业管理与决策的许多领域中，在企业管理与决策的许多领域中，也需要借用杠杆的力量也需要借用杠杆的力量杠杆作用图示杠杆作用图示杠杆作用杠杆作用 销售销售 营业盈利营业盈利 每股收益每股收益 % % % 营业杠杆作用营业杠杆作用 财务杠杆作用财务杠杆作用两类杠杆两类杠杆n营业杠杆营业杠杆 测量经营风险的大小测量经营风险的大小n财务杠杆财务杠杆 测量财务风险的大小测量财务风险的大小营业杠杆的基本原理营业杠杆的基本原理 只要存在正的固定成本只要存在正的固定成本(FC)，决策决策者就需要考虑者就需要考虑: 采用采用FC较高的方案所增较高的方案所增加的销售只要足以补偿加的销售只要足以补偿FC增加，盈利将增加，盈利将比销售增长得更快易言之，盈利被比销售增长得更快易言之，盈利被销售销售“放大放大”了但这样也有风险了但这样也有风险: 如果销售下降，盈利的下降也会被如果销售下降，盈利的下降也会被“放大放大”财务杠杆的基本原理财务杠杆的基本原理 利用债务融资支持投资计划所增加利用债务融资支持投资计划所增加的营业盈利，只要超过利息费用，利润的营业盈利，只要超过利息费用，利润和每股收益将比营业盈利增长更快。

和每股收益将比营业盈利增长更快在何种情况下是可行的？在何种情况下是可行的？ 只要资产收益率超过债务成本只要资产收益率超过债务成本(利率利率)，财务杠杆都是适用的，可以，财务杠杆都是适用的，可以放大放大EPS，但须留意财务风险；只要但须留意财务风险；只要销售超过保本点，营业杠杆都是适用销售超过保本点，营业杠杆都是适用的，可以放大营业盈利，但变须留意的，可以放大营业盈利，但变须留意营业风险营业风险A. 营业杠杆营业杠杆 猜测一下：假如销售量增长猜测一下：假如销售量增长1%，盈利增长是小于、等于还是，盈利增长是小于、等于还是大于大于1%？大一点好还是小一点好？大一点好还是小一点好？案例案例: :资产资产/ /工艺购置决策工艺购置决策 企业打算购买两种生产工艺中的企业打算购买两种生产工艺中的一种用来生产清洁剂：一种用来生产清洁剂：A A的的FCFC（安装费）安装费）为为3 3万元万元，每瓶清洁剂的，每瓶清洁剂的VCVC为为6 6元；元；B B分分别为别为5.45.4万元万元和和4 4元又知清洁剂的单元又知清洁剂的单价为价为1111元 问问: :应购买哪种工艺比较好应购买哪种工艺比较好？案例分析案例分析 这个问题的本质是：采用较高这个问题的本质是：采用较高FCFC的的方案方案( (投资和经营方案投资和经营方案) )对企业是合适对企业是合适的吗？的吗？案例分析案例分析( (续续) ) 企业生产经营中有两类成本企业生产经营中有两类成本: : 固定固定成本和变动成本。

它们在企业管理和财成本和变动成本它们在企业管理和财务决策中的作用是很不相同的务决策中的作用是很不相同的案例分析案例分析( (续续) ) 在假设不存在固定成本在假设不存在固定成本( (FC)FC)、也就也就是全部是变动成本的情况下，销售增是全部是变动成本的情况下，销售增长长1%1%只可能带来盈利增长只可能带来盈利增长1%1% 这种这种同步变动同步变动的情形意味着不存在营的情形意味着不存在营业杠杆作用业杠杆作用案例分析案例分析( (续续) ) 在存在在存在FCFC的情况下，情况就不的情况下，情况就不一样了一样了: :。