-计算机行业投资策略适当估值确定成长美好前景
22页1、计算机行业投资策略 适当估值 确定成长 美好前景,计算机行业研究团队 王家炜 吴砚靖,目 录,IT板块估值水平 IT行业实体经济:景气向好 重点板块 创业板、新中小板 重点公司 用友软件(600588) 川大智胜(002253) 东华软件(002065) 航天信息(600271) 拓尔思(300229),IT行业实体经济景气,IT行业之产业热点多,未来必然反映到证券市场。 IT行业正处于较快速发展和普及应用阶段。 全球IT行业进入技术快速应用期,表现为应用的升级、深化、广泛化。 热点在企业信息化、政务电子化、软件外包、移动互联网、云计算、移动支付、金融IC卡、智能电网、智能交通、导航软件和地图、视频监控、智能监控、物联网、电子书、平板电脑等领域。 这些推动国内软件业增速达20%以上,部分软件和硬件子行业增速30%以上甚至更高。,IT行业景气的特点,1990-2000年之IT市场高潮 全面高增长,新应用表现为高价值和全面普及,大的TMT子行业,比如PC、手机、交换机需求强劲增长。 2006-目前 之IT市场高潮 细分子行业火热,新应用数量多,单个新应用的规模空间相对小。 中国1990-2
2、000年之IT市场热潮 进口产品,国内简单性技术加工(但也有巨大中华) 硬件为主,软件为辅。 中国2006-目前 之IT市场高潮 深化应用,技术含量高;软件、网络为主。,寻找高成长的路线图,高成长主线之一:新兴应用 新兴应用造就高成长公司。地图数据、导航产品、低空开放、空管软件等市场都面临3倍以上发展空间。 高成长主线之二:高端国产化 空管软件、高端IT咨询、基础软件等领域90%以上民用市场为海外企业占据,国产化将造就数倍成长空间。 主线之二的扩展:全球化替代。中国企业占领全球市场。,政策支持加速了新兴应用和高端国产化进程。,国家IT产业政策主要脉络,云计算、物联网:政策 电子政务:十二五规划重点部分 增值税退税延缓,影响1-3季度业绩 增值税:超过3%的部分即征即退。 所得税:重点软件企业 10%、高新技术企业 15% 新企业 三免两减 营业税:优惠政策已出,细则未定 推动国产化,核高基,寻求核心技术(基础软件)突破。 国家安全:敏感部门、大型企业。 补贴收入,2012年IT行业的主要热点,云计算:从概念走向现实 物联网:应用铺开 医疗信息化 政策推动加速 电子政务 未来几年将进入建
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