投资学复习试题和答案解析 .
11页1、 WORD格式 可编辑投资学题型;一、选择题6分 二、计算题78分 三、论述题16分(主要是有效市场假说)1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%,且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少?解:P=面值/(1+6%)2.某投资者的税率等级为20%,若公司债券的收益率为9%,要想使投资者偏好市政债券,市政债券应提供的收益率最低为多少?解:9%(1-20%)=7.2%3.下列各项中哪种证券的售价将会更高?a利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。解:a.利率为10%的10年期长期国债b.3个月执行价格为45美元的看涨期权c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权4.若预期股市将会大幅度上涨,股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大?a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权 c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权解:a.出售一份看涨期权 5.短期市政债券的收益
2、率为4%,应税债券的收益率为6%,当你的税率等级分别为下列情况时,哪一种债券可以提供更高的税后收益率?a.0 b.10% c.20% d.30%解:当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时,设税率为X,则: 6%(1-X)=4%,解得:X=33.3%由于0、10%、20%、30%都小于33.3%所以在0、10%、20%、30%的税率时,应税债券可以提供更高的税后收益率。6. 免税债券的利率为6.4%,应税债券的利率为8%,两种债券均按面值出售,当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的?解:设税率等级为X,则:8%(1-X)=6.4%,解得X=20%7.假设你卖空100股IBM的股票,其当前价格为每股110美元。a你可能遭受的最大损失是多少?b. 假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令,你的最大损失又将是多少?解:a.无限大 b.(128-110)100=1800美元8.市场委托指令具有( a )a.价格的不确定性,执行的确定性b.价格和执行的均不确定性c.执行的不确定性,价格的确定性9.投资者小明开设了一个经纪人账户,以每股40美元的价格购买了400股IBM的股
3、票,为支付购买价款,小明向经纪人借款4000美元,贷款利率为8%。a小明首次购买股票时,其账户中的保证金是多少?b若年末时股价跌至15美元每股,小明账户中剩余保证金是多少?若维持保证金比例为40%,小明会收到催缉通知吗?c小明的投资收益率是多少?解:a.40040-4000=12000美元b. 资产 = 负债 + 权益(保证金)年初: 40040=16000 4000 12000年末: 40015=6000 4000+40008% 1680剩余保证金:40015-(4000+40008%)=1680美元保证金比率=权益/股票市价=1680/6000=28%40%所以小明会收到催辑通知。C.投资收益率=(1680-12000)/12000100%=-86%10.投资者小明开设了一个账户,卖空了1000股IBM的股票,最初的保证金比例是(保证金账户没有利息)50%。一年后IBM的股票价格从40美元每股变为55美元每股,且该股票已经支付了4元的股利。a.账户中的剩余保证金是多少?b.若维持保证金比例要求是30%,小明会收到保证金催款通知吗?c小明的投资收益率是多少?解:a. 资产 = 负债
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