《精编》企业财务分析报表35

1、财务分析的基础 报表 公司名称大唐电信科技股份有限公司英文名称DATANGTELECOMTECHNOLOGYCO LTD 注册地址北京市新技术产业开发试验区上市时间19980921 上海证券交易所股票代码600198经营范围信息产业各类通信投备和系统 各类通信终端 计算机硬件 软件 主营 经营范围系统集成 广播电视和系统及终端 光电缆 其它电子系统 设备等 兼营 公司简介本公司主要发起人 邮电部电信科学技术研究院 是原邮电部邮电科学研究院的主体 电信科学技术与系统设备开发部分 它成立于1957年 其成立为新中国邮电科学技术研究工作奠定了基础 1993年底 邮电部决定在原邮电部邮电科学研究院的基础上 成立邮电部邮政科学研究规划院 邮电部电信科学研究规划院和邮电部电信科学技术研究院三个研究院 财务会计的产品 一个 上市 企业的财务报告主要包括以下组成部分 资产负债表损益表现金流量表年报的其它部分 企业从事的三种活动 筹资活动 投资活动 营业活动 创造价值 信贷人 所有人 资产负债表 资产负债表反映企业从事筹资和投资活动后在某一特定时间点的财务状况 相当一张照片 会计的加法 资产 负债 所有

2、者权益 投资活动的结果 筹资活动的结果 资产负债表 资产 企业拥有的可以度量的可能带来未来经济利益的经济资源 资产确认的标准 所有权可能性可计量性实施中 未完成 的合同不是资产 除非未完成的部分只是现金的支付 资产的价值可以用历史成本 替代成本 可实现值或现金流量的现值来度量 审计师通常更注重资产是否存在 但在特定情况下 如在俄国 会更注重资产是否被低估 资产负债表 货币性资产是指那些价值被合同以货币形式固定下来的资产 如现金与应收帐款 它们以未来现金流的现值作为计价基础 与可实现净现值近似相等 非货币资产一般以历史成本计价 并根据使用情况调整 一个例外是可交易证券 一般以现值记录 资产负债表 在一张分类资产负债表中 资产通常根据其流动性被分为三类披露 正常分类是 流动资产土地 厂房与机器设备其他资产 资产负债表 资产负债表 流动资产 预期会在一年或营运周期 以长者为准 内被转换为现金的资产 如现金 应收款项 存货和短期投资等 流动资产在资产负债表中以流动性次序列示 流动性高的在前 高流动性 低流动性 现金短期投资应收帐款存货预付费用 度量的可能选择 历史成本 历史成本与市值孰低法 市

3、值 现金流量现值应收款项 以现金流量的现值来度量存货 以历史成本与市值孰低法来度量短期投资 以历史成本与市值孰低法来度量 大陆 以市值来度量 美国 香港 资产负债表 资产负债表 流动资产 应收款项的会计方法 应收款项的帐龄分析 资产负债表 减值准备 关于坏帐准备和其它减值准备的会计准则的影响 资产负债表 非流动资产 非流动资产包括长期投资 固定资产和无形资产 非流动资产通常以历史成本加以折旧来度量 资产负债表 长期投资 资产负债表 固定资产 资产负债表 无形资产及其它资产 无形资产通常包括专利权 商标与商誉等 排序品牌品牌价值 单位 亿美金 1COCA COLA6892MICROSOFT6513IBM5284GE4245NOKIA3506INTEL3477DISNEY3268FORD3019McDONALD S25310AT T228资料来源 BusinessWeekly2001 8 6 世界最有价值的十个品牌 知识经济对企业的新挑战 无形资产已取代有形资产成为企业价值的主要来源两者在市场价值中所占的百分比 38 62 62 38 85 15 无形资产 有形资产 19821 19921

4、 19982 1 BrookingsInstitute2 BaruchLevanalysisofS P500companies 无形资产带来的风险 资料来源 BusinessWeek2001 5 14 使用无形资产创造价值的特殊性 无形资产对企业的业绩的影响通常是间接的 员工培训 信息技术 服务质量 顾客忠诚度 客户留存率 收入 无形资产的价值因时因地而异 使用无形资产创造价值的特殊性 无形资产的价值是 潜在 的 必须转化为有形的价值 使用无形资产创造价值的特殊性 无形资产必须与其它无形资产组合共同创造价值 价值 经济环境 领导能力 信息技术 组织结构 经营流程 经营技巧 使用无形资产创造价值的特殊性 传统会计方法的局限 价值的度量系统 价值创造的度量系统 资产负债表 损益表 能够度量无形资产的整体价值 不能度量特定无形资产的价值 不能够描述创造价值的动因 流程时间 员工经验 不能处理动因和后果的时序关系 权责发生制计的局限 资产负债表 负债 负债 在可以预期的未来应向企业外部人士或机构偿还的可以度量的经济责任 债务 大多负债的未来现金流量都为合同所确定 以现金流量的现值来度量例外包括

5、客户预付款和保修负债 资产负债表 流动负债 资产负债表 长期负债 资产负债表 股东权益 股东权益代表企业所有者对资产拥有的权利所有者对资产的权利位于债权人之后股东权益的价值取决于资产和负债的价值股东权益主要包括两个组成部分 资本和留存收益股东权益的帐面值和市值通常并不一致 资产负债表 股东权益 资产负债表 股东权益 股本结构 资产负债表 股东权益 股东权益变化 损益表 损益表反映企业在一段时间内的经营业绩 相当于一段录象 会计的减法 净利润 收入 费用 损益表 收入确认原则 收入是企业出售存货或服务后所获取的经济利益 其确认必须满足以下三个条件 企业已交付货物或提供服务现金的收取已有基本的保证 虽然可能还有一些不确定性现金 或其它经济利益 可以度量 生产中 生产结束 销售 现金回收 损益表 配比原则 费用是在获取收入过程中耗用的资源或产生的负债 通过配比原则来度量 配比原则要求成本和耗用的资产在它们被用来赚取收入的期间内被确认为费用 产品成本通常比较容易根据配比原则而确认为费用 理论上 根据配比原则而确认期间成本为费用并不易实施 损益表 权责发生制会计 权责发生制会计 不考虑是否收付现

6、金而仅根据企业交易实际发生情况来决定收入和费用的会计制度 收入在企业完成交易获得经济利益时被确认 费用通过配比原则确认 损益表 现金收付制会计 现金收付制会计 根据现金收付情况来决定收入和费用的会计制度 收取现金时确认收入 支付现金时确认费用 损益表 权责发生制与现金收付制会计对比 假定A于1999年初成立一公司销售手提电话 在1999年 她以1000 只购入15只 以2000 台售出共10只 其中7位顾客于年底前已付现金 但3位顾客还未支付现金 A于1999年的净收入是多少 损益表 权责发生制与现金收付制会计对比 权责发生制会计的优点 比现金收付制会计更好地反映企业经营的经济现实一定程度上限制盈利操纵权责发生制会计的缺点 现金仍然是上帝盈利操纵仍然可能以历史成本为基础 损益表 权责发生制与现金收付制会计对比 现金收付制会计的优点 现金是上帝简明易懂更为客观现金收付制会计的缺点 收到现金后才确认经济利益收入与费用没有配比可通过控制现金流量发生的时间操纵盈利以历史成本为基础 损益表 权责发生制与现金收付制会计对比 损益表 会计净收入与真实净收入 相比之下 权责发生制会计能更好地反映企业在

7、一段时间内的经营业绩 因而为几乎所有国家的通用会计准则所采纳和要求 研究也表明权责发生制会计下的净收入与股价的相关性较现金流量为高 不过 权责发生制会计下的净收入与企业的真实净收入还有差别 会计净收入 真实净收入 通用会计准则制约 管理层操纵 损益表格式 通用会计准则要求采用多步式损益表以方便使用者对损益表中的各个收入和费用项目的可持续性进行判断 损益表格式 收入 重复 销售成本 重复 毛利 经营销售费用 重复 营业利润 其它收入和费用税前持续经营业务利润 所得税费用税后持续经营业务利润 调整项目 不重复 净利润 净收入 盈利 损益表例示 损益表 盈利质量 使用者最关心的不是过去的净收入 而是它是否可以持续到将来 从公司价值的角度 可以持续到将来的净收入的 质量 较高 传统会计方法的局限 价值的度量系统 价值创造的度量系统 资产负债表 损益表 能够度量整体价值 如市价与帐面价值比 不能度量特定无形资产的价值 不能够描述创造价值的动因 流程时间 员工素质和经验 不能处理动因和后果的时序关系 权责发生制计的局限 什么是企业战略 企业战略是一组有待证实的假设 时间 现状 远景 差距 业绩 企

8、业战略的量化管理 基本前提 度量激励行为 创造价值是企业的首要目的 战略描述了一个特定企业独特的创造价值的方法 结论 应该用一个旨在影响行为的量化系统来描述企业的战略 一套完善的量化管理系统能够胜任这一挑战 公司战略 平衡记分卡 度量 战略量化管理的目的是将企业战略转化为可以度量的指标体系 从而简洁明了地将企业的远见和实现它们的战略传递到企业的各个组成部分 激励员工的表现 激励与企业战略相一致的行为 公司业绩一直以来都是通过滞后指标 如 底线 净利润来进行计量 如果关注并实现与战略相一致的前瞻性动因指标 那么 未来 财务上的回报将是可以预期的结果 因此战略的有效实施必须关注影响未来业绩的动因 由前瞻型指标来度量 而不是过去的盈利能力 由滞后指标来度量 以这种方式传递公司的远见和战略可以激励与企业相战略相一致的行为 量化管理系统描述企业战略内含的因果关系 远见 使命 财务方面 客户方面 内部经营过程方面 学习和成长方面 为达到这些财务目标 我们应该如何对待顾客 为了使顾客满意 我们必须致力于哪内部过程 为更好地完善内部过程 我们必须如何学习以改进组织架构 人力资源和信息系统 对股东而言

9、成功地实现远见意味着达到什么财务目标 并将它们归纳为相应的主题 财务方面 客户方面 内部经营过程方面 学习和成长方面 开发拓展 增加现有客户价值 改进营运效率 保持良好的公众形象 财务方面 开发拓展 提升股东价值 经济附加值资本回报率 提升客户价值 降低成本 提高资产使用效率 收入增长战略 营运效率战略 新产品收入 客户获利能力 单位成本 资产周转率 客户方面 产品主导 价格 质量 功能 服务 关系 品牌 时效 顾客满意度 产品 服务属性 关系 形象 客户亲和 新增客户 客户留存 为客户提供的价值卓越运营 内部过程方面 开发拓展 创新过程 好公民 监管和环境等 提升顾客价值 顾客管理过程 改进运营 营运和后勤过程 学习和成长方面 战略技能 战略资讯技术 工作氛围 士气高昂并训练有素的员工队伍 资产周转率 增长战略了解顾客的需求并提供差异性的产品和服务以提高收入的质量 资本回报率 从6 增长到16 竞争地位 获利能力 从最后一位到第一位 销售量增长 超过行业平均水平2 2 5 战略意识 MobileUSM R 1993 1998 员工调查显示理解公司战略的员工从20 增长到80 士气高昂

10、并训练有素的员工队伍 连续四年有所提高 质量 设备使用率 安全 环境保护 每年所空置生产能力下降70 工作事故从150次下降到30次 事故减少63 卓越运营 良好的邻居 每年增加100万客户 快速服务 连续四年上升 经销商素质 无缺陷服务 连续四年上升 客户满意度 连续三年上升 减少现金支出 增加现金流量 下降20 从 5亿美元到 7亿美元 财务方面 客户方面 内部方面 学习与成长方面 产品创新 客户管理 生产效率战略最大程度的使用现有的资产 并将业务加以整合以降低成本 有形资产 现金流量 应收款项回收 客户满意度 员工建议 员工士气 无形资产 单一指标 因果关系 一个战略主题 提示一 因果关系是描述无形资产创造价值过程的唯一方法 开发拓展 长波 客户管理 中波 运营效率 短波 公众形象 提示二 战略量化系统应描述价值的创造过程 用平衡的指标体系量化战略主题 财务指标与非财务指标资本回报率 净收入 销售收入增长率市场占有率 顾客满意度 顾客获利能力 产品合格率滞后结果指标与前瞻动因指标市场占有率与顾客满意度及顾客保持率顾客满意度与服务等待时间主观指标与客观指标 现金流量表 现金流量表是

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