第二章-财务报表概述--财务报表分析与证券估价-教学课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Sun Yatsen University,2-,*,第二章,财务报表概述,本章的要点,财务报表,告诉我们什么,财务报表,是怎样的构造,账面价值和,盈余如何计量,会计规则如何,影响市净率,和市盈率,这一章你可以学到什么？,财务报表在整体上告诉了我们什么,每一财务报表的组成部分是什么,财务报表的各部分如何组合成系统的整体,决定每一财务报表的会计关系,综合收益的概念,非正当盈余会计的概念,市净率,市盈率,市场增加值和盈余的区别,资产负债表的形式,资产,=,负债,+,股东权益,或,股东权益,=,资产,负债,与股权价值公式进行比较,:,股权价值,=,公司价值,债务价值,利润表,净营业收入,营业成本,毛利润,营业费用,销售，一般及管理费用,研发及工程费用,专项费用,营业费用总额,营业利润,投资及其他净损益,所得税和会计原则,变更的累积影响前的利润,备付所得税,会计制度变更的净累积影响额,会计原则变更累积影响前的利润,净利润,每股收益,基本每股收益,稀释每股收益,受会计制度变更的累计影响后,受会计原则变更的,累计影响前,已发行在外的加权平均股数,利润表：,戴尔电脑公司,利润表的形式,销售净收入,销售成本,=,毛利润,毛利润,营业费用,=,税前营业收益,(EBIT),税前营业收益,利息费用,+,利息收入,=,税前收益,税前收益,所得税,=,税后收益,(,非常项目前,),非常项目前收益,+,非常项目收益,=,净收益,净收益,优先股股利,=,普通股可得净收益,现金流量表的形式,现金变化量,=,来自营业活动的现金,+,来自投资的现金,+,来自融资的现金,股东权益表,:,戴尔电脑公司,普通股和超过账面价值的资本,库存股,股份数,金额,留存收益,其他综合收益,总计,2001,年,2,月,2,日的余额,净收益,除税后的未实现资本利得变化,外币折算调整,除税后的衍生工具未实现利得,2002,年财年综合收益总计,员工持股计划下的股票发行（含税收利益）,购买和回购,2002,年,2,月,1,日的余额,财务报表如何讲述一件事,所有者投资和减少投资,净收益和其他收益,所有者权益的变化,股东权益表,收入,净收益,损益表,来自营运的现金,来自投资的现金,来自融资的现金,现金净变化,现金流量表,现金,-,负债,总资产,所有者权益,期初资产负债表,+,其他资产,-,负债,现金,总资产,所有者权益,期末资产负债表,期初存量,流量,期末存量,+,其他资产,-,费用,内在价值和账面价值,内在溢价,:,股东权益内在价值,股东权益账面价值,市场溢价,:,股东权益市场价值,股东权益账面价值,内在价值与净值比,:,市价与净值比,:,（市净率）,戴尔：发行在外的股票有,260200,万股，市场价值是万美元。

市净率是多少？市场溢价是多少？,美国所有上市公司市净率,1963-2001,Source:Calculated from Standard&Poors COMPUSTAT data.,GAAP,下资产负债表中的计量,资产,现金和现金等价物（公允价值）,应收账款（准公允价值）,存货（成本与市场孰低法）,长期有形资产（历史成本）,已入账无形资产（历史成本）,商誉（历史成本）,其他无形资产（未入账,),长期债务证券（部分使用公允价值）,股权投资（部分使用公允价值）,负债,短期应付账款（公允价值）,短期和长期借款（公允价值）,应计负债和估计负债（准公允价值）,承诺和或有负债（大部分不被记录）,FIFO,：较新购入的存货，其成本将被计入存货，,较早买入的存货，成本计作销售成本,LIFO,：较新购入的存货，其成本将被计入销售成本，,较早买入的存货，成本计作存货,存货：,LIFOFIFO,市净率：,LIFOFIFO,为了交易而持有：公允价值,以出售为目的的持有：公允价值,持有到期：历史成本,回顾一下戴尔的财务报表,短期投资和长期投资主要是有息债券，以市值标价,应付账款也接近市场价格,长期负债的账面价值也近似市场价值,应收账款、应计费用和其他负债涉及到估计，但也是以市场公允价值列出的,那么，戴尔股权账面价值中高达,6,，,295,，,800,万美元的溢价从哪里来？,有形资产,未入账资产,戴尔称他们的价值大部分不是来自有形资产，而是来自于他们所创新的“直接面向客户”的销售过程、他们的供应链、他们的管理能力，以及品牌。

GAAP,下利润表中的计量,Recognize only value added from sales to customers,收入确认原则,1.,获得盈利的过程大体上已经完成,2.,收取的现金可以合理地加以确定,配比原则,直接将费用与收入相联系,会计价值增加额,=,收入,费用,见窗口,2.4,中合理配比和不合理配比的例子,合理配比的例子,将产品销售成本记为生产能产生销售收入的产品的成本将生产但未销售的产品的成本记为“存货”，与未来销售时的收入配比,将厂房支出记为“资产”，之后在资产寿命期内，将资产成本分摊入利润表内（作为折旧费用）这样，收益不会受到所做投资的影响，只有当厂房收入被确认时，才能影响收益所以，收益即成为与为赚取收入而支出的厂房成本相配比的收入在雇员提供劳务、创造收入的期间，将雇员养老金成本记为费用，而不是在养老金实际支付的未来才这么做不合理配比,当研发支出发生时作为费用记入利润表，而不是将他们作为一项资产（一项投资）记入资产负债表如果该支出记为一项资产，其成本将会（通过摊销）与研发创造的未来收入进行配比电影制造成本发生时，将其记为费用，而不是将其与电影发行后所赚取的收入相配比,公司不合理配比的例子,低估销售坏账，从而高估了净收入,预计厂房使用寿命过长，从而低估了折旧,高估重组支出，从而当期收益低，未来收益高,我们再来看看戴尔公司,2002,年股价为每股,26,美元,每股收益为,48,美分,所以，市盈率为,2600/48=54,市盈率在,20,世纪70年代中位数低于,10,，,90,年代中位数超过,20.,戴尔的市盈率显然比历史市盈率高，这个市盈率是合理的吗？,美国公司市盈率，,1963-2001,Source:Calculated from Standard&Poors COMPUSTAT data.,Numerator:Price forecasts future earnings,Denominator:Current earnings,。