证券投资复习材料整理2

1、证券投资1. 证券市场产生的动因是什么？又是如何推动经济发展的？动因：社会化大生产和商品经济的发展。股份制的发展。信用制度的发展。如何推动：1) 通过证券价格引导资本的流淌从而实现资本的合理配置。在证券市场上，证券价格的凹凸是由该证券所能供应的预期酬劳率的凹凸来确定的。证券价格的凹凸事实上是该证券筹资实力的反映。能供应高酬劳的证券市场价格信任高，从而筹资实力就强。这样，证券市场就引导资本流向能产生高酬劳的企业和行业，从而使资本产生尽可能高的效率，进而实现资本的合理配置。2) 证券市场还能够分散风险。对于上市公司来说，通过证券市场融资可以将经营风险部分地转移和分散给投资者，企业还可以通过购买肯定的证券，保持资产的流淌性和提高盈利水平，削减对银行信贷资金的依靠，提高企业对宏观经济波动的抗风险实力。对于投资者来说，可以通过买卖证券和建立证券投资组合来转移和分散资产风险。投资者还可以选择不同性质、不同期限、不同风险和收益的证券构建证券组合，分散证券投资的风险。3) 企业假如要通过证券市场筹集资金，必需改制成为股份有限公司。股份公司的组织形式对企业全部权和经营权进行了分别，并且有一系列严格的法律

2、、法规对其进行规范，使企业能够自觉地提高经营管理水平和资金运用效率。而且企业成为上市公司之后，会始终处于市场各方面的监督和影响之中，有利于企业经营管理的规范化、科学化和制度化，有利于健全企业的风险限制机制和激励机制。4) 证券市场是国民经济的晴雨表，它能够灵敏地反映社会政治、经济发展的动向，为经济分析和宏观调控供应依据。证券市场的动向是指市场行情的改变，通常用证券价格指数来表示。政府可以通过证券市场行情的改变对经济运行状况和发展前景进行分析预料，并且利用证券市场对经济实施宏观调控。2. 证券投资的过程。1) 明确投资目标。在投资的过程中，首要因素就是确定投资目标，然后依据目标制定一个投资安排。2) 了解投资环境。要了解市场投资环境以及市场上的投资工具，不同的投资工具具有不同的投资收益和风险，所以对不同投资工具的选择就是对不同的收益和风险进行权衡。3) 制定投资策略。在制定策略的时候，要尽可能规避风险，不要把鸡蛋放到一个篮子里。4) 实施投资策略。投资策略的实施会受到交易费用、经济和市场、投资者的目标和限制的影响。5) 监控及评价投资业绩。定期重新评价投资方案是特别重要的。要依据受益与风

3、险之间的关系来评价资产配置方案取得的实际成果。3. 一般股票的权益有哪些？它和优先股票的区分是什么？权益：投票表决权、盈余安排权、资产安排权、优先认股权区分：优先股安排股息的依次优于一般股。优先股有优先于一般股参与剩余财产安排的 权利。优先股股息是确定的，一般股股息不确定。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司经营没有表决权，一般股有投票表决权，能参与公司的管理。优先股没有像一般股那样的优先认购权。4. 封闭式基金和开放式基金的主要区分是什么？1) 发行规模限制不同。封闭式基金的份额数量是固定的，在封闭期内未经法定程序认可不能增加发行。开放式基金的份额是不固定的，没有发行规模限制，投资者随时提出申购或赎回申请，基金规模随之增加或削减。2) 期限不同。封闭式投资基金有固定的封闭期。开放式投资基金没有固定期限。3) 基金份额交易方式不同。封闭式投资基金在证券交易所进行交易。开放式基金在基金管理公司或托管人柜台进行交易。4) 基金份额的交易价格计算标准不同。封闭式基金的交易价格是由市场供求关系确定的，开放式基金的交易价格不受供求关系的影响，取决于每一基金份额净资产值的大小。5) 交易费用

4、不同。封闭式基金份额买卖是在基金价格之外支付手续费，开放式基金是支付申购费和赎回费。6) 基金份额资产净值公布的时间不同。封闭式基金一般每周或更长时间公布一次，开放式基金是一般在每个交易日结束后都要连续公布。7) 投资策略不同。封闭式基金在存续期内不得要求赎回，比较稳定，故可进行长期投资。开放式基金的单位总数是变动的，先对封闭式基金来说不稳定。8) 投资风险不同。封闭式基金的投资者投资风险较大，开放式基金每日公布份额净资产值，透亮度强，便于投资者限制风险。5. LOF基金与ETF基金有何异同，他们的特点是什么？ 1) LOF投资基金：上市型开放式基金，开放式基金发行结束后，投资者既可以在场外市场的指定网点申购与赎回基金份额，又可以在交易所（深交所）进行基金份额买卖，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起。2) ETF投资基金：在上交所交易的开放式字数基金，在交易所交易、基金份额可变的基金运作方式，基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购和赎回基金份额，但申购、赎回必需采纳组合证券的形式，也可以在交易所买卖该基金。不同的是，它的申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时

5、也是换回一揽子股票而不是现金。区分：1) 相像点：同跨两级市场，同时存在于一级市场和二级市场。理论上都存在套利机会。折溢价幅度小。费用低，流淌性强。2) 差异点：适用的基金类型不同。ETF主要基于某一指数的被动型投资基金产品，LOF不仅可 以用于被动投资，也可以用于主动投资。申购和赎回的标的不同。ETF与投资者交换的是基金份额和一揽子股票，二LOF则是以基金份额与投资者交换现金。套利操作方式和成本不同。ETF在套利交易过程中必需通过一揽子股票的买卖，同时涉及两个市场。LOF套利交易只涉及基金的交易。ETF的交易成本除了交易费用外主要是冲击成本。LOF套利还要担当时间上的等待成本。6. 金融期权和金融期货的区分。1) 交易者的权利与义务的对称性不同。期权交易对象不是证券本身而是一种权利，而不是一种义务。期货交易对象是证券，买卖双方不仅有权利买进或卖出，也有义务买进或卖出，否则就违反了期货交易的规则。期权合同属于单向合同，期货合同属于双向合同。2) 履约保证不同。期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳保证金，假如发生亏损还要追加保证金。期权交易中，只有期权出售者尤其是无担保期权的出售

6、者才须要开立保证金账户。3) 盈利特点不同。金融期货交易双方潜在的盈利和亏损是无限的。期权交易中的潜在亏损是有限的，仅限于他所支付的期权费，而他可以取得的赢利却是无限的；期权出售者在交易中取得的盈利是有限的，仅限于他所收取的期权费，而他遭遇的损失却是无限的。4) 交割时间不同。期权持有人可以在合同期限内的任何一天执行合同，期货合同则往往规定特定的合同执行时间，提前或者退后都不行。5) 现金流转不同。金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，在成交后，由于实行逐日结算制度，双方因市场价格的变动，可能发生保证金账户的现金流转。金融期权交易中，在成交时，期权购买这必需向期权出售者支付肯定的期权费以取得期权合约说给予的权利，交易双方在整个合约有效期内将布发生任何现金流转。7. 权证的分类。P1161）按买卖方向分为认购权证和认沽凭证。2）按权利行使期限分为美式权证和欧式权证。3）按发行人不同可分为股本权证和备兑权证。4）按权证行使价格是否高于标准的权证价格，分为内权证、价平权证和价外权证。5）按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证。8. 什么是金融期货的套期保值功能。期货套期保值

7、就是利用期货合约为现货市场上的证券买卖交易进行保值。他的基本做法是在期货市场上买进（或卖出）与现货市场上的证券数量相同的该证券的期货合约，以期在将来的某一时间在现货市场上卖出（或买进）证券时，能通过在期货市场上卖出（或买进）相同数量的该证券的期货合约来补偿和冲抵因现货市场价格变动所带来的时机价格风险，以一个市场上的盈利来弥补另一个市场上的损失。9. 股份公司的设立方式。P1351）发起设立。是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。每个发起人都是公司的原始股东。发起人在认购股票后，可以一次缴足认购款，也可以分期缴纳，期限由发起人共同协定。股款可以用现金支付，也可以按事先的协议用实物资产，经作假后抵缴股款。发起设立方式比较省事，只要注册申请，经过批准，即可起先新公司的营业活动，这类公司规模通常比较小。2）募集设立。是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%。这类公司规模一般较大，但公司只有等到筹集到必要股份后才能设立，所以公司自发起到设立须要相当长的时间。10. 在我国，申请初次发行股票须

8、要符合哪些条件？P149（IPO)1）股票发行人必需是依法设立且合法存续的股份有限公司2）发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上3）发行人的主要资产、主要股权不存在重大权属纠纷4）发行人最近3年内主营业务、高级管理人员、实际限制人没有重大改变5）发行人应具有完整的业务体系和干脆面对市场独立经营的实力6）发行前股本总额不少于人民币3000万元7）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元8）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元9）最近1期末无形资产占净资产的比例不高于20%10）最近1期末不存在未弥补亏损11）最近3年内不得有重大违法行为，财务会计报告无虚假记录11. 货币政策有哪些？货币政策变动对证券价格有何影响？货币政策：调整法定存款打算金率、再贴现政策、公开市场业务、（利率政策、汇率变动）。影响：1) 当增加货币供应量时,一方面证券市场的资金增多,另一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券,从而推动证券价格上扬,反之成立。2) 利率的调整通过确定证劵投资的机会成本影响上

9、市公司的业绩来影响证劵市场价格。利率上调，证券投资机会成本提高，从而使得证劵市场价格下跌。反之股价上涨。3) 中心银行在公开市场上买进证券时,对证券的有效需求增加,促进证券价格上涨，中心银行卖出证券时,证券的供应增加,引起证券价格下跌。12. 利率如何影响股市行情？1) 利率上升时，一部分资金会从投向股市转向银行储蓄和购买债券，从而会削减市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。利率下降时，储蓄的获利实力降低，一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市，从而，增大了股票需求，使股票价格上升。2) 利率上升时，投资者评估股票价值所用的折现率也会上升，股票价值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格则会上升。3) 利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会削减公司的将来利润。因此，股票价格就会下跌。反之，股票价格就会上涨。13. 试述股市周期与经济周期的关系。 经济周期包括衰退、萧条、复苏和旺盛是个阶段。在经济衰退时期，股票价格会渐渐下跌；到萧条时期，股价跌至最低点；经济复苏起先时，股价又会逐步上升；到旺盛时股价则上升至最高点。 经济周期影响股价变动，但两者的变动周期又不是完全同步的。通常状况下，股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步。即在衰退以前，股价已起先下跌，在复苏之前，股价已经回升；经济周期未进入高峰阶段时，股价已经见顶；经济仍处於衰退时期，股市已经从谷底回升。14. 如何通过财务报表对公司投资价值进行分析？对公司投资价值进行分析可以从以下几个方面入手：1) 每股收益。是衡量公司每一股一般股所能获得的纯收益是多少的一个指标。该指标应当是越高越好。2) 股利支付率。又称股息支付率、派息率，表明公司派发的一般股票股息在其税后净收益中所占的比率。它反映了上市公司的股利安排政策和支付股利的实力。

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