CPA《财务成本管理》科目公式大汇总(三).docx

创立财经培训新标准创立财经培训新标准微微.信信.号：号：CPA 会计之家会计之家CPA《CPA《财务成本管理财务成本管理》》科目公式大汇总（三）科目公式大汇总（三）CPA《财务成本管理》是公式多、计算量大的科目要通过考试，除了要记忆这些公式外，还要灵活运用于解题思路中，因此财管被认为是 CPA 考试难科目之一为让考生更好的进行公式记忆，也能省时省力找到公式，浦江/财经决定汇总《财务成本管理》科目中的公式第 4 章 财务估价的基础概念一、估价三个利率 税前债务成本=有效年利率创立财经培训新标准创立财经培训新标准微微.信信.号：号：CPA 会计之家会计之家二、风险和报酬风险越大要求的报酬率越高期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率1、单项风险2、投资组合创立财经培训新标准创立财经培训新标准微微.信信.号：号：CPA 会计之家会计之家证券投资的组合风险影响因素是：投资比重，标准差，相关系数若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但风险不是其加权平均风险，投资组合能降低风险①预期报酬率：②风险：两种资产：三种资产：创立财经培训新标准创立财经培训新标准微微.信信.号：号：CPA 会计之家会计之家③相关系数：相关系数 r=协方差/两个资产标准差的乘积=σjk/σjσk比重与标准差的乘积，a=Wa×σa；b=Wb×σb相关系数介于区间[－1,1]内。

当相关系数为-1，表示完全负相关，表明两项资产的收益率变化方向幅度完全相反当相关系数为+1 时，表示完全正相关，表明变化方向和幅度完全相同当相关系数为 0 表示不相关相关系数的正负与协方差的正负相同相关系数为正值，表示两种资产收益率呈同方向变化，组合抵消的风险较少；负值则意味着反方向变化，抵消的风险较多协方差=0，说明两个是无关的相关系数=1，不能分散风险相关系数越小，分散能力越强创立财经培训新标准创立财经培训新标准微微.信信.号：号：CPA 会计之家会计之家3、有效集两种组合的是一个线，多种组合的是一个面理解：有效资产组合曲线是一个由特定投资组合构成的集合集合内的投资组合在既定的风险水平上，期望报酬率是最高的，或者说在既定的期望报酬率下，风险是最低的投资者绝不应该把所有资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合4、相关系数与机会集的关系证券报酬率的 r 越小，机会集曲线越弯曲，风险分散化效应也就越强①r=1，机会集是一条直线，不具有风险分散化效应；创立财经培训新标准创立财经培训新标准微微.信信.号：号：CPA 会计之家会计之家②r<1，机会集会弯曲，有风险分散化效应；③r 足够小，曲线向左凸出，风险分散化效应较强；会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合,出现无效集。

5、资本市场线：概念：存在无风险投资机会时的有效集如果存在无风险证券，新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，称为资本市场线由无风险资产与风险资产组合构成的投资组合：总期望收益率=Q×风险组合的期望报酬率＋(1－Q)×无风险报酬率总标准差=Q×风险组合的标准差其中：Q=投资于风险组合的资金/自有资金 1－Q 代表投资于无风险资产的比例如果借入资金，Q＞1 借钱，连同自有资金一起投入风险投资如果贷出资金，Q＜1 自有资金中只拿了一部分投在风险资产里，另一部分买了国债，借钱给国家了创立财经培训新标准创立财经培训新标准微微.信信.号：号：CPA 会计之家会计之家结论：①资本市场线揭示出持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险和预期报酬率的权衡关系在 M 点的左侧，将同时持有无风险资产和风险资产组合在 M 点的右侧，将仅持有市场组合 M，并会借入资金以投资于组合 M②资本市场线与机会集相切的切点 M 是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立(或称相分离)只影响 Q，不影响 M创立财经培训新标准创立财经培训新标准微微.信信.号：号：CPA 会计之家会计之家6、重点把握的结论：①证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券报酬率之间的协方差有关。

②对于一个含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系③风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合④有效边界就是机会集曲线上从最小方差组合点到最高期望报酬率的那段曲线⑤持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险⑥如果存在无风险证券，新的有效边界是从无风险资产的报酬率开始并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线，该切点被称为市场组合，其他各点为市场组合与无风险投资的有效搭配⑦资本市场线横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率该直线反映两者的关系即风险价格创立财经培训新标准创立财经培训新标准微微.信信.号：号：CPA 会计之家会计之家7、资本资产定价模型 资本资产定价模型的研究对象，是充分组合情况下风险与要求的收益率之间的均衡关系β 系数：某个资产的收益率与市场组合之间的相关性投资组合的 β 系数是所有的资产β 的加权平均β 反映的是证券的系统风险，资产组合不能抵消系统风险计算方法：①回归直线法求到斜率 β②公式：β=1，资产的系统风险与市场组合风险一致β＞1，资产的系统风险＞市场组合风险β=0 资产的系统风险为 0。

为负与*相反方向创立财经培训新标准创立财经培训新标准微微.信信.号：号：CPA 会计之家会计之家证券市场线与资本市场线的比较。