ppp物有所值评价陈传.pdf

陈传博士陈传博士陈传博士陈传博士 （清华土木工程学士、新加坡国立大学基础设施管理硕士、墨尔本大学应用金融硕士、宾夕法尼亚州立大学工程管理博士） 四川大学商学院 工程管理教授/博士生导师/工程管理专业负责人 世界银行公私基础设施顾问机构(PPIAF)顾问(2006至今） 电邮：chenchuan@；：18010636887 PPP物有所值物有所值物有所值物有所值 (Value for Money)评价评价评价评价 I.物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））概念概念概念概念 II.物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况 III.物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 IV.物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））应用实例应用实例应用实例应用实例 V.物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））讨论讨论讨论讨论 目目目目录录录录 一一一一、、、、物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））概念概念概念概念 ?1997年，英国出现“价值最大化的十二项准则”。

为1999年提出“最大价值”法案提供了框架 ?2000年4月，“最大价值”法案在英国生效 ?2003年，英国出台了PFI合同标准 ?2004年，英国财政部出台了VFM评估指导 ?目前，VFM已经在英国、美国、澳大利亚、韩国、 加拿大、日本、印度、菲律宾、孟加拉等国得到 了广泛的应用 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））概念概念概念概念 ?1994—2002年，我国PPP开始进行试点，国家计 委和各地政府相继推出PPP项目 ?2014年，我国PPP开始进入全面普及阶段 ?随着PPP在我国快速发展，PPP模式和传统模式的 选择成为问题 ?VFM能为模式选择和项目全生命周期的价值评估 服务 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））概念概念概念概念 英国财政部的英国财政部的英国财政部的英国财政部的VFMVFMVFMVFM定义定义定义定义：：：： ?为满足用户需求的产品或服务全生命周期成本和 质量（或满足期望）的最优组合 ?全生命周期全生命周期全生命周期全生命周期指产品或服务的生命周期，VFM不是 选择最低报价的产品或服务 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））概念概念概念概念 ?VFM理论是利用全寿命周期理论评价政府部门能 否从项目产品或服务中获得最大收益的一种评价 方法； ?是政府部门选择传统模式还是PPP模式的决策支 持技术； ?有利于促进资源最大化利用，更好地实现基础设 施项目建设运营的经济性、效率及效果。

物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））概念概念概念概念 VFMVFMVFMVFM评估工作评估工作评估工作评估工作 ?始于PPP项目识别阶段，并贯穿整个项目周期 ?VFM包括对环境影响、项目创新、适当风险分 配、社会效益、满足最终用户需求、资源优化配 置、资产使用及运营灵活性的综合考虑 ?VFM评估包括定性和定量两部分 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））概念概念概念概念 定性分析定性分析定性分析定性分析 ?对项目不能被定量计算的部分进行定性分析 ?指对市场的特征、竞争激烈的投标环境、政府机 构和社会资本的资源和能力以及其他没有包括在 定量评估中的收益和成本进行分析 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））概念概念概念概念 定量分析定量分析定量分析定量分析 ?指在虚拟的情况下计算出PSC，然后与PPP报价（ 可以是虚拟的、实际的、发生的）相比较 ?PSCPSCPSCPSC （Public Sector Comparator）：即公共部 门比较值，指假设让政府机构单独融资、持有、 实施项目并通过风险调整后的成本估计值。

物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））概念概念概念概念 二二二二、、、、物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况 英国英国英国英国 ?英国财政部在很多项目中广泛采用PFI模式，如 修建学校、培训中心、医院、污水处理厂、公路 及其他项目 ?VFM评估指南帮助发起人验证PFI模式相较于传统 政府采购模式是否更优 ?关于定性与定量分析 ?在英国，VFM评估分为三个阶段 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况 三阶段三阶段三阶段三阶段VFMVFMVFMVFM评估过程为评估过程为评估过程为评估过程为：：：： ?第一阶段为发起人在项目集层面进行定量和定性分析，如 果第一阶段认为PFI更好则进行第二阶段的分析； ?在第二阶段评估中，主办部门需要根据项目方案 (Business case)大纲更深入地在项目层面进行定量和定 性分析； ?若前两阶段评估均认为PFI比传统采购选择更适合，则进 入第三阶段，从采购模式层面进行分析。

物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况 澳大利亚澳大利亚澳大利亚澳大利亚 ?维多利亚州政府提出了一个名为维多利亚合作关 系（Partnerships Victoria）的政策，该政策为 政府提供了如何使用PPP完成基础设施及其附属服 务项目的框架 ?当使用PPP作为项目交付方式时，对于所有可能 会采用VFM的项目，应利用PSC将PPP和最有效的政 府采购模式相比，验证私营投资是否真的能提供 VFM 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况 美国美国美国美国 ?除少数州以外，美国大多数州都使用类似的VFM评估框 架 ?VFM主要被应用于付费或特许权项目，需求和收入风险会 被纳入VFM评估（这和英国很不同） ?VFM分析也包括定量评估和定性评估 ?在项目招标采购之前进行定量分析，所有的投标者都可以 知道VFM的评估结果 ?定性评估则为衡量私营部门的竞争力和投标者提出的方式 的可行性 ?VFM中使用的折现率与行业标准中所使用的折现率相同。

物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况 韩国韩国韩国韩国 ?我在韩国的见闻 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况在各国应用情况 三三三三、、、、物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 ?考虑PPP模式前，需进行PPP可行性分析； ?若PPP不可行，则直接采用传统政府采购模式； ?若PPP可行，则比较传统模式与PPP模式谁更具有 VFM； ?VFM评价过程是反复进行的，可贯穿项目招标前 期、评标决策乃至整个项目生命周期 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 传统可行性研究传统可行性研究PPP可行性研究 PPP可行性研究不可行 不可行 使用传统 采购模式 使用传统 采购模式 可 行 可 行 VFM评估VFM评估 VFM0 使用传统 采购模式 使用传统 采购模式 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 PPPPPPPPPPPP可行性分析框架可行性分析框架可行性分析框架可行性分析框架 ?PPP成熟度评价； ?识别风险因素和实施障碍； ?确定债务能力； ?建立私人股权投资的最低要求； ?确定股权和政府资金的需求； ?评价和比较政府和社会资本的融资计划； ?不确定性条件下的资本结构的优化。

物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 债务清偿计划 股权现金流 股权现金流 模拟 模拟 PPPPPPPPPPPP可行性评估流程可行性评估流程可行性评估流程可行性评估流程 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 预审清单预审清单预审清单预审清单 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 预审清单预审清单预审清单预审清单——PPP成熟度成熟度成熟度成熟度 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 1 1 1 1））））组织成熟度组织成熟度组织成熟度组织成熟度 ?确认政府相关部门在立法和资源上的情况，内部因素如内 部人力资源、指导方针，外部因素如外部顾问、公众和政 府的支持 ?这个标准很重要，因为它决定政府是否有足够的资源和权 力决定项目采用PPP模式 ?如果一个政府部门没有足够的资源来采购，控制和管理 PPP项目，那么就不应该签订任何的PPP合同否则，项目 的成功将有很大的风险 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 2 2 2 2））））项目成熟度项目成熟度项目成熟度项目成熟度 ?识别项目的特征，并与PPP项目所需要的最基本特征对比。

确保项目本身与国家相关部门的长远规划一致 ?很重要的一点是需要明确政府部门的长远规划应该推动的 项目 ?除此之外，明确项目的目标和范围，初步设计的完整性， 以及足够的研究，如交通研究，环境研究，市场需求和岩 土工程可用性的研究 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 2 2 2 2））））项目成熟度项目成熟度项目成熟度项目成熟度（（（（续续续续）））） ?该项目获得必要的许可和审批，资金支持的能力也同样需 要考虑换句话说，这部分需要检查项目的可行性，注册 和招标过程 ?如果该项目没有齐全的以上提到的文件，研究和设计，那 就应该停在这个阶段直到所有必要的条件都准备齐全 ?否则，该项目可能会面临严重的问题，它可能在另一个阶 段随时面临停止，如招投标、施工或实施阶段，同时承担 更多的成本和更多的时间延迟 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 3 3 3 3））））市场成熟度市场成熟度市场成熟度市场成熟度 ?市场成熟度表示市场接受、争夺和交付项目的能力和条件 ?在把一个项目放入市场之前，政府相关部门应该确定公司 在市场上的财务和技术能力的条件，竞争力水平，公开承 诺的吸引私人资金和偿还债务的水平。

?这一点非常重要，因为市场条件经常发生变动它对PPP 合同的采购和谈判有着重大影响，因此对PPP项目的成败 影响显著 物有所值评价物有所值评价物有所值评价物有所值评价（（（（VFM））））流程流程流程流程 预审清单预审清单预审清单预审清单- - - -评价系统与方法评价系统与方法评价系统与方法评价系统与方法 组织成熟度组织成熟度组织成熟度组织成熟度：是否不确定 授权：是否授权公共机构开展PPP项目？ 必要性：是否有必要举债或募集股权投资进行融资？ 资源：是否有必要的资源，特别是内部员工、咨询顾问来执行PPP项目？ 指南：是否已经建立PPP指南和相关法律法规？ 支持：PPP项目是否具备必要的政府支持和公众支持？ 项目成熟度项目成熟度项目成熟度项目成熟度：：：： 与长远规划的一致性：项目是否与政府的长远规划一致 初步设计：该项目的初步设计是否满足社会资本的要求 初步研究分析：是否有。