原油期货交易规则.doc

3 种：纽约商业交易所(NYMEX)的轻质低硫原油即 WTI(西德克萨斯中质原油)期货合约，伦敦国际石油交易所(IPE)的 BRENT(北海布伦特原油)期货合约，以及新加坡国际金融交易所(SIMEX)的 DUBAI(迪拜原油)期货合约其他成品油期货品种还有馏分油、无铅汽油、瓦斯油、取暖油、燃料油、轻柴油等国际原油实货交易主要采取基准价+/-贴水的计价方式，WTI、BRENT、DUBAI 等期货交易价格经常被用作基准价举 CME 的 WTI 期货合约为例，其规格为每手 1000 桶，报价单位为美元/桶，价格波动最小单位为 1 美分西半球出产的原油主要挂靠 WTI 计价，包括美国的 ANS(阿拉斯加北坡原油)、墨西哥的 MAYA(玛雅原油)、厄瓜多尔的 ORIENTE(奥瑞特原油)、委内瑞拉的 SANTA BARBARA(圣芭芭拉原油)和阿根廷的 ESCALANTE(埃斯克兰特原油)挂靠BRENT 的主要是西欧、地中海和西非地区出产的原油，比如俄罗斯的 URALS(乌拉尔原油)、利比亚的 SARIR(萨里尔原油)和尼日利亚的 BONNY LT(博尼轻质原油)挂靠 DUBAI 的主要是中东地区出产的原油。

而远东地区出产的原油交易主要挂靠 MINAS、CINTA、DURI 等地区性的基准油种布伦特原油期货的交易规则具体如下：一、人工喊价交易时间： 10：02-19：30;电子交易时间： 2：00-22：00(周一到周四)，2：00-20：30(周五)二、合约单位：1000 桶(42000 加仑)三、合约月份：12 个连续月份，一季度后扩展至最长 24 个月，半年后至最长 36 个月四、报价方式：美元及美分每桶五、最小价格波动：0.01 美元每桶六、合约最小变动档：每张合约 10 美元七、每日价格限制：无价格限幅八、持仓限额：无限制九、最后交易日：如果交割月第一天的前第 15 天为伦敦的银行日，交易应于当天收盘时停止如果当日是伦敦的非银行日(包括星期六)，交易将于当天前一个工作日停止，该日期由交易所公布十、交割日期：IPE 布伦特原油期货合约是可交割合同(通过期货转现货)，也可以选择按最后交易日之后一天的布伦特指数价格进行现金结算如果需要现金交割，那么必须 LCH 进行清算布伦特指数由 IPE 负责编制，并于每天的中午 12 点(当地时间)对外公布，该指数是前一交易日相关交割月份的 21 天 BFO 合同的所有得到确认交易的加权平均价。

BFO 中的 B 指布伦特原油(BRENT)，F 指福地斯原油(FORTIES)和 O 指奥斯博格原油(OSEBERG)，三种原油的日产量分别大约为 40 万桶/日、40 万桶/日和 90 万桶/日指数的具体计算公式是以下三项的算术平均：1、当前月份的 BFO 市场的加权平均价;2、次月的 BFO 市场的加 权平均价，加减当前月份和次月的套利交易价差的算术平均;3、相关媒体公布价格的算术平均十一、期货转现货(EFP)与期货转掉期(EFS)：交割月的 EFP 及 EFS 交易，可以在交割月的交易时间内报告给交易所，并在交易停止后(停牌)的一个小时内由 LCH 登记这样将使同时拥有场外柜台交易头寸的市场参与者，具有更多的规避风险的机会美国低硫轻质原油合约.纽约商品交易所(NYMEX):交易单位:期货:1000 桶(42000 加仑)期权:1 张 NYMEX(纽约商业交易所)的原油合约交易时间:期货和期权:上午 9:45-下午 3:10.为场内公开竞价时间.场外交易通过 NYMEX ACCESSSM 的电子交易系统进行.周一到周四下午 4 点开始交易.次日上午 8 点结束.周日电子交易下午 7 点开始.上述时间为纽约时间,美国与北京时间有 12个小时时差.即北京时间为 10:00.纽约为 22:00.交易月份:期货:30 个连续月加上远期期货距交割月 36.48.60.72 和 84 个月的合约.这些日期只包括场内公开竞价的时间.期权:12 个连续月.加上 18.24.36 个月以半年 6 或 12 月为结算周期的远期期权.我国目前已启动了《期货法》的立法程序。

在《期货法》出台之前，期货法律规范体系的主体是由国务院制定的行政法规和期货市场的主管机关──中国证监会制定的部门规章 年国务院发布了《期货交易管理暂行条例》， 目前正在修订，这是目前系统规范期货市场的行政法规中国证监会作为期货市场的监管机关，为贯彻执行《期货交易管理暂行条例》，制定了与之相配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货业从业人员资格管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》等规章会同原国家经贸委和外经贸部、国家工商总局、国家外汇管理局制定了《国有企业境外套期保值业务管理办法》，从而基本上形成了覆盖期货市场各个主体、各个环节的规章体系，使期货市场法规体系基本健全此外，最高人民法院制定的司法解释对期货市场有间接的规范作用2003 年 6 月发布的《关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》(法释[2003]10 号，简称期货司法解释)，作为目前规定最为系统的期货司法解释，对期货市场起着重要的规范作用再有，从自律规范的角度来看，期货业协会和期货交易所依法制定的交易规则、自律规则也是期货市场法律规范体系的有机组成部分上海原油、螺纹钢等期货交易所风险控制管理办法第一章 总 则第一条 为加强期货交易风险管理，维护交易当事人的合法权益，保证上海期货交易所(以下简称交易所)期货交易的正常进行，根据《上海期货交易所交易规则》制定本办法。

第二条 交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度第三条 交易所、会员和客户应当遵守本办法第二章 保证金制度第四条 交易所实行交易保证金制度黄金、白银、石油沥青、热轧卷板期货合约的最低交易保证金为合约价值的 4%，阴极铜(以下简称铜)、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、天然橡胶期货合约的最低交易保证金为合约价值的 5%，线材期货合约的最低交易保证金为合约价值的 7%，燃料油期货合约的最低交易保证金为合约价值的 8%在某一期货合约的交易过程中，当出现下列情况时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平:(一)持仓量达到一定的水平时;(二)临近交割期时;(三)连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时; 交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段(即：从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止)制定不同的交易保证金收取标准，本条另有特别规定的除外热轧卷板不再根据合约持仓的不同数量制定不同的交易保证金收取标准具体规定如下：(一)交易所根据合约持仓大小调整交易保证金比例的方法表一 铜期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。

表二 铝期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手 锌期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手表四 铅期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手表五 镍期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手 锡期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手表七 螺纹钢期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手表八 线材期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手表九 黄金期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手 白银期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手表十一 天然橡胶期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手表十二 燃料油期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。

石油沥青期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时(详见表一、二、三、四、五、六、七、八、九、十、十一、十二、十三)，暂不调整交易保证金收取标准当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位表十四 铜期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准表十五 铝期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准表十六 锌期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准 铅期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准表十八 镍期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准表十九 锡期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准表二十 螺纹钢期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准 线材期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准表二十二 热轧卷板期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准表二十三 黄金期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准表二十四 白银期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准 天然橡胶期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准表二十六 燃料油期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准表二十七 石油沥青期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准当某一期货合约达到应该调整交易保证金的标准时(详见表十四、十五、十六、十七、十八、十九、二十、二十一、二十二、二十三、二十四、二十五、二十六、二十七)，交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。

在进入交割月份后，卖方可以用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取三)某一期货合约上市运行阶段时间段的划分方法(举例说明): 如 Cu0305，其运行阶段是从 2002 年 5 月 16 日起至 2003 年 5 月 15 日止，其中: 2002 年 5 月 16 日为该合约新上市挂牌之日、2003 年 5 月 15 日为最后交易日、2003 年 5 月 14 日为最后交易日前一个交易日，2003 年 5 月 13 日为最后交易日前二个交易日，2003 年 5 月为交割月份、2003 年 4月为交割月前第一月、2003 年 3 月为交割月前第二月、2003 年 2 月为交割月前第三月示意图如下。