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金融创新金融论文范文:试议金融创新相关理论的综述word版下载金融创新相关理论的综述论文导读：本论文是一篇关于金融创新相关 理论的综述的优秀论文范文，对正在写有关于金融创新论文的写作者 有一定的参考和指导作用，论文片段：过是金融工具在某些一般特性 组合上的变化近期文献试图在一般均衡理论的框架内，通过将金融 创新的过程模型化，并分析新的金融T具的风险分担机制以及金融创 新的扩散过程和创新釆纳的战略性、动态性特征目前学者们对金融 创新的研究主要集中在金融创新的动因理论和金融创新的运转机制 及外部环境对金融创新的影响 一、摘要：金融创新作为金融领域最具活力的研究领域之一，吸引了众 多学者对其展开研究本文对金融创新的相关理论的特征进行文献梳 理，并提出现有金融创新理论的缺陷关键词：金融创新；理论；文献梳理1001-862X (2012) 01-0039-006“创新”是由美籍奥地利经济家约瑟夫熊彼特在1912年 写的《经济发展理论》中首次提出，他认为创新就是把一种从来没有 的关于生产耍素和生产条件的新组合引入生产体系，即建立一种新的 生产函数20世纪70年代以来，金融领域发生了革命性的变化但 是直到20世纪80年代，才真正成为金融领域一种引人注目的现象并 形成高潮，成为金融领域最具活力的研究领域之一，金融创新吸引了 众多学者对其展开研究。

早期关于金融创新的研究主要关注金融创新产生的理由以及影 响金融创新的需求供给因素的描述性研究，后来文献的主要观点是将 金融创新看作是金融工具组合和分解的过程，新的金融产品不过是金 融工具在某些一般特性组合上的变化近期文献试图在一般均衡理论 的框架内，通过将金融创新的过程模型化，并分析新的金融工具的风 险分担机制以及金融创新的扩散过程和创新釆纳的战略性、动态性特 征目前学者们对金融创新的研究主要集中在金融创新的动因理论和 金融创新的运转机制及外部环境对金融创新的影响一、金融创新的动因理论分类金融创新的动因大致可分为顺应需求的动因理论、顺应供给的 动因理论和规避管制的动因理论和市场角度分析金融创新的动因规 避管制的动因理论可以看作前两种动因理论的复合1 •顺应需求的动因顺应需求的动因是指随着经济金融的发展，经济主体产生了新 的金融需求，金融机构通过主动的金融创新满足这些需求，追求更多 的利润顺应需求的动因理论包括：“财富增长”理论和“货币促 成”理论Greenbau和Haywood [1] 认为经济的增长和人们 收入水平的提高促发了金融创新以满足人们日益增长的对金融服务 的需求Ross [2] 认为金融市场上的信息不对称产生了对金 融创新的需求，金融创新有助于降低金融市场上广泛存在的委托代理关系所产生的道德风险和逆向选择风险。

Allen和Gale [3]认为金融创新的出现是为了抵御利率风险和通货膨胀风险o Friedman 是“货币促成”理论的代表性人物，他认为，“前所未有的国际货币 体系的特征及其最初的影响，是促使金融创新不断出现并形成要求放 松金融市场管理压力的主因金融创新需求理论机制中包括金融创新需求的显示机制和金融 创新需求的响应机制体现出来金融创新需求从产生到表现出来的这 一过程称为金融创新需求的显示机制金融创新需求会通过各种金融 现象或指标显性地表现出来，了解这种显示机制有助于更敏锐地捕捉 到金融创新的需求和金融效率的不足金融创新需求的响应主体不外乎两类，金融企业和政府机构 金融企业对于金融创新需求的响应可以看作是一种诱致性的制度变 迁金融企业通过经营过程中获得的客户反馈及其对企业未来盈利能 力的影响来评估金融创新需求的重要性出于企业逐利的天性，如果 金融创新需求带来的获利机会大于所产生的成本，金融企业就会通过 金融创新来改善服务并获取更多的利润2 •顺应供给的动因顺应供给的动因理论包括约束诱导型金融创新理论、交易成本 创新理论和金融中介理论约束诱导型金融创新理论的主要代表人物 是美国经济学家西尔柏，西尔柏在1983年5月发表的《金融创新的 发展》一文中从供给角度研究金融创新，从对金融机构行为的微观分 析入手，微观组织寻求最大利润，减轻外部约束而采取的行动，即“约 束诱导” O外部约束的机会成本越大，金融创新的动力越大。

西尔柏 的线性模型中的金融机构主要面对着内外两种金融限制，由于外部条 件发牛:变化而产纶金融限制时，对于那些实行最优管理和追求利润最 大化的金融企业，就不得不从机会成本以及从金融企业影子价格与实 际价格区别的角度来寻求最大程度的金融创新但是该理论对由于宏 观经济环境发牛变化而引发的金融创新至今未做出明确解释交易成本创新理论的主要代表人物是希克斯(J・R. Hicks)和尼 汉斯(J. Niehans)o他们认为把交易成本、货币需求与金融创新联系, 不同货币需求产生对不同金融工具的要求，交易成本的高低使经济主 体对需求预期发生变化，交易成本的高低决定了金融业务和金融工具 是否具有实际的应用价值 [4]金融机构主动利用新的技术、 经营模式或管理理念进行金融创新降低经营成本，提高效率和增加利 润NiehanS [5] 、Hannon 和 McDowell [6] 、Jagtiani>Saunders 和 Udell [7] 、 Chemmanur 和 Wilhelm [8]认为当计算机技术和通讯技术的进步能够大幅降低交易成本时，低廉 的交易成本会刺激新的管理理念的形成，新技术与新管理理念的结合 使金融机构能够设计出史适合客户的新金融产品和新金融工具。

格利(J・Gurley)和肖(E.Shaw)认为金融口由化或金融深化 能扩大金融中介的作用，并鼓励金融创新，强调了金融中介在信用创 造和创新方面的重耍作用3.规避管制的动因理论美国经济学家凯恩(E. J. kane)于1984年提出了 “规避管制理 论” O该理论不仅考虑了金融市场创新的动因，而且还研究了制度创 新过程以及二者的动态博弈过程，能够解释因管制引发的金融创新 可以说某种程度上是西尔柏“约束诱导”理论和制度学派意见的折 衷当金融行业受到比其他行业更为严格的金融管制，如果金融机构 能够合理地或被默许地规避政府的管制措施以获取更多利润，金融创 新就会发生Kane [9] 认为，政府许多的管制措施可以看作 对金融机构的隐性税收，阻碍了金融机构获取更多的利润或减少了金 融机构获利的机会，金融机构为了获取更多的利润而回避政府管制所 引起的过多的金融创新可能在短期内在特定的环境中引起金融市场 的不稳定，这又反过来迫使政府采取更为严厉的管制措施新的管制 乂会引起新的创新，两者不断交替，形成螺旋上升的过程o North[10] 认为金融创新与经济制度相互作用、互为因果，任何由经济 制度改革所引起的金融改革都可以看作是金融创新。

S订ber [11]认为金融创新是金融机构为摆脱各种内部和外部制约而作的努力 金融机构推出各种新的金融产品、交易方式或管理策略，都是为了摆 脱来自金融机构内部和外部的约束Bhattacharyya和Nanda[12]认为严格的监管激励了投资银行的创新，客户特点和市场结 构在很大程度上影响着这些动因有较大市场份额的投资银行有更大 的创新动力，市场份额较小的投资银行更多是分享大投资银行的创新 成果市场越不稳定时，金融创新越是活跃严厉的监管可以刺激更 多的金融创新但“规避管制理论”与“约束诱导理论”和“制度改革理论” 有着实质的区别规避制度理论”较为完整的考虑了金融创新对金 融环境的反作用力，弥补了 “约束诱导理论”的缺陷另一方面规避 管制理论将金融管制视为金融创新的外部压力，是金融机构金融创新 的动因制度改革理论将金融管制视为规避管制进行金融创新的一个 组成部分，在分析规避创新的同时也强调技术创新的重要性4.市场角度动因理论图1金融创新与金融监管的关系关于税收和创新的研究中较为有影响力的是Miller的观点，他 认为过去20年中监管和税收是成功的金融创新的主要推动力经济 运转中，企业寻求税后收益最大化的行为激发了很多创新，而税法的 变更则会引发更多的创新。

典型的金融管制的模式主耍是：英国的金 融中介自律模式、美国的危机引致的管制模式、欧洲大陆的依赖外部 审计模式、东方式政府主导的行政性管理模式上述管制模式分别对 不同国家的金融创新产生了不同的影响虽然通过政府对金融的管 制，能够在一定程度上克服金融创新所带来的负面影响，如金融风险 的扩大，但是从总体上来看，政府对金融的过度管制并不利于对金融 创新的激励四、现有金融创新理论的总结和评论西方金融创新理论基本上沿着从定性认识发展到定量认识（如 不完全市场论、一般均衡模型），往计量化、模型化方向发展，研究 中越来越多地使用博弈论、行为金融学来诠释金融创新的动因和运转制成为金融创金融创新相关理论的综述论文导读：本论文是一篇关于金融创新相 关理论的综述的优秀论文范文，对正在写有关于金融创新论文的写作 者有一定的参考和指导作用，论文片段：新理论研究的未来发展趋势西尔柏的“约束创新理论”研究策略的一般性决定了它的系统 性但由于研究的角度始于微观层面，侧重于金融工具的创新和金融 交易的创新，以此来解释金融机构的“逆境创新”，但是无法解释金 融机构相关的市场创新和由于宏观因素变化产生的金融创新理论有 关金融创新的内涵较窄。

理论在较完美的解释了微观金融机构的金融 创新动因的同时，忽略了金融创新非金融机构的单一行为，是金融领 域内的所有要素进行新的组合的结果理论阐述了金融机构在内部因 素和外部因素的压力下进行金融创新，没有考虑到微观主体的金融创 新行为对宏观经济环境的反作用力，没能体现金融创新的个性与特 征制度学派金融创新理论将金融创新扩展到一个包含制度在内的 更大的范围，如杲现存的制度安排和金融创新选择的方向和内容是一 致的，它就会形成刺激和推进金融创新的机制，如果现存的制度安排 和金融创新选择的方向和内容不一致，它就会成为金融创新的阻滞因 素，并且现存的制度安排所容纳的原有金融创新品种和创新供给存量 也制约着创新的开发潜力和创新供给增量，但这一点在学术界的看法 并不一致规避创新就是指冋避各种金融创新的财富效应理论，强调财富 增长对金融创新的作用，忽视了从金融需求角度探讨金融创新所需要 的条件——金融管制的放松，也忽略了替代效应一般均衡理论从需 求角度看是消费者和投资者的风险规避、消费平滑和市场占先等因素 驱动了金融创新，从供给的角度看是金融机构本身为追求超额利润、 规避监管和分散风险等因索引发了金融创新。

还有诸如全球化、监管、 技术及宏观经济走势等环境的变化也推动了金融创新，金融机构在创 新过程中常常是被动的总之，已有的金融创新理论基本上都是从金 融机构所处的市场环境为出发点进行研究的，忽略了金融机构内部的 口组织性，侧重于对金融创新活动的解释，而对环境因素的处理非常 简单还不能解释其他许多金融产品的出现管制与创新之间的关系 也并不是永远成正比例关系，超过某一限度，金融管制就会制约和阻 止金融创新，凯恩所设想的制度创新总是向管制型发展，但现实却是 制度创新一直向自由化的市场创新上发展交易成本理论把金融创新动因归结为交易成本的降低有一定的 合理性，但该理论把金融创新的源泉完全归因于交易成本的下降，有 一定的局限性因为交易费用的降低，除了科技进步引起外，述有如 竟争、外部环境的变化等诸多其他因索在策略上，一般运用的是标准的供求分析框架来说明某一因素 对金融创新的作用和影响，缺乏对宏观、微观以及供需因素结合起来 的综合研究金融创新的理论模型大多从静态上进行分析的，忽略了 银行中的创新通常是在动态环境中进行的O虽然近些年来的创新研究 日趋倾向丁利用博弈理论来研究创新理由，但是对金融创新过程的分 析述远。