蒙代尔-弗莱明模型与DD-AA模型比较分析.docx

名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -蒙代尔 - 弗莱明模型与 DD-AA模型比较分析蒙代尔 - 弗莱明模型与 DD-AA模型是用于分析开放经济条件下宏观经济政策的两个基本模型；表面上看，两个模型特别相像，在实际运用中，两个模型也具有很强的替代性；但是我们不能忽视它们之间的区分，否就会影响政策分析的成效；一、蒙代尔 - 弗莱明模型20 世纪 60 岁月，罗伯特·蒙代尔和 J. 马库斯·弗莱明提出了开放经济条件下的蒙 代尔—弗莱明模型， 即通常所说的经典 M-F 模型；蒙代尔 - 弗莱明模型是“ IS -LM 模型”在开放经济中的形式，是一种在假定价格水平固定的前提下的短期分析；同时，它也是一种需求分析，假定一个经济的总供应可以随总需求的变化快速做出调整，以经济中的总产出完全由需求方面打算；该模型扩展了对外开放经济条件下不同政策效应的分析，说明白资本是否自由流淌以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响；（一）模型假设1、假定价格在短期内是不变的；2、假定经济中的产出完全由总需求打算；3、假定货币是非中性的，货币的需求不仅与收入相关，而且与实际利率负相关；4、假定商品和资本可以在国际市场完全自由流淌；〔 二〕 蒙代尔 - 弗莱明模型的均衡假设在小型开放经济中资本是完全流淌的： r = r* ，那么：商品市场均衡 IS* 曲线： Y=C（Y-T）+I〔r*〕+G+NX〔e〕 ；货币市场均衡 LM*曲线： M/P=L（ r* ，Y）；就此时的均衡为： eLM *均衡汇率IS *Y引入 BP曲线： NX（Y，Y*， E，均衡收入P*，P）=NF〔i*-i〕 第 1 页，共 10 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -开放经济条件下的 BP曲线反映的是国际收支平稳；国际收支可以分为常常项目和资本项目两大部分，常常项目的收支情形可以用净出口来衡量，而资本项目的收支情形可以用资本的净流出来衡量， 表示为 N（F i*-i ），说明资本的净流出是国内外利率差 〔i*-i〕的函数；由于净出口意味着外汇资金的流入，所以当净出口＝资本净流出时意味着国际收支平稳；i IS BP LMI ’ E0 Y ′ YIS-LM-BP 模型图中， IS 曲线、 LM曲线和 BP曲线相交于一点，此时的国民收入水平 Y′ 恰好位于社会充分就业时的收入水平 Yc，这是内外经济同时实现平稳的一种特殊情形， 在现实中，这并不是常态，更多时候是徘徊在平稳与非平稳之间；一般而言 BP曲线是一条向右上方倾斜的曲线，但是当资本完全管制时， BP曲线在（ i-Y ）平面上近似于一条垂线；当完全没有资本流淌管制时， BP曲线在（ i-Y ）平面上近似于一条水平线；当 BP曲线是一条向右上方倾斜的曲线时，考虑到它与 LM曲线斜率大小的不同， LM曲线与 BP曲线的相对位置可以有三种情形：（1） BP曲线比 LM曲线更陡峭；（2） LM曲线比 BP曲线更陡峭；（3） LM曲线比 BP曲线同样陡峭；（三）固定汇率制下的宏观经济政策有效性1、固定汇率制下的货币政策有效性假定中心银行试图实行扩张性货币政策来促进经济增长， 货币供应量的增加导致利率下降， LM曲线右移， 导致人们抛售本国证券资产，争购外币及外国资产；大量的资本外流将会引起国际收支逆差，并增加本币贬值压力；为了维护固定汇率，中心银行不得 第 2 页，共 10 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -不通过公开市场业务购入本币、 卖出外币进行干预， 从而抵消原先扩张货币供应的效应，LM曲线回移到 LM处，其结果是收入未变，但国际储备下降；r LMLM ′Er* BPISY固定汇率制下的货币政策有效性在固定汇率制下，由于内在调剂机制的作用，一国的货币政策很难奏效；货币扩张或紧缩在影响收入和就业方面基本上是无能为力的，而不管国际资本流淌性状况如何；货币扩张能在短期内降低利率和增加国民收入，但从长期来看，政府不能有效地掌握货币供应量和利率水平，其对国民收入的影响特别有限；特殊是在国际资本完全自由流淌的极端情形下，即便在短期内，中心银行也不能变动货币供应量；2、固定汇率制下的财政政策有效性假定政府试图通过实行扩张性的财政政策来提高收入； 预算支出的增加将会刺激总需求从而促进收入增长；由于收入上升会导致对货币需求的增加，从而带来利率上升， 这会促使人们抛售外币资产和外币，争购本币和本币资产，资本大量流入导致国际收支 顺差，同时使汇率面临升值压力；为了保持汇率水平不变，中心银行将通过公开市场业务进行干预，收购外币投放本币，使得货币供应量上升， LM曲线右移到 LM处；其最终结果是：收入上升，国际储备增加； 第 3 页，共 10 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -r LMLM ′Er * BP0 E1IS IS′0 Y固定汇率制下的财政政策有效性在国际资本流淌对利率有高度弹性的情形下， 政府财政扩张的成效因固定汇率制内在的货币调剂机制的作用而得到进一步加强；当国际资本具有完全的流淌性时，由于汇 率保持固定，政府的财政扩张对私人部门的实际投资不产生“挤出效应”；换言之，国 民收入扩大所形成的国内对货币实际需求的增加通过国际短期资本的流入而得到了完全的融通；很明显，在这种情形下，财政政策最具效率；（四）浮动汇率制下的宏观经济政策有效性1、浮动汇率制下的货币政策有效性在浮动汇率制下，假设资本可以完全自由流淌，那么，货币扩张引起收入增加和逆 差，逆差引起本币贬值，贬值促进出口，增加总需求， IS 曲线右移，货币需求增加，与扩张后的货币存量相适应；经济在 E1 点实现新的内外均衡，收入有了更大幅度的增加；r LMr*E0 E1IS0LM ′BPIS′Y浮动汇率制下的货币政策有效性 第 4 页，共 10 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -在浮动汇率制下，货币政策在调控收入方面特别有效；由于在国民收入的变动中，除了最初的货币效应以外，现在仍有引致性的汇率效应；汇率的浮动加强了货币政策对总需求或国民收入 〔 就业〕 的调控力气，但其强度是与国际资本的流淌性成正比的；2、浮动汇率制下的财政政策有效性在浮动汇率制下，假设资本可以完全自由流淌，那么，扩张性财政政策推动 IS 曲线右移，与 LM曲线交于 A 点，利率上升，资本大量内流，国际收支显现顺差，本币升值，出口削减， 投资削减， IS 曲线左移， 在 E 点经济实现内外均衡， 因此收入没有增长；r LMAEr*BP0 ISIS′Y浮动汇率制下的财政政策有效性在浮动汇率制下，用财政政策调控国民收入不如在固定汇率制下有效；当然，其详细影响仍要视国际资本的流淌性而定；在国际资本完全不流淌或相对不流淌的情形下， 财政政策在调控国民经济、实现收入和就业目标的过程中尚具有肯定的效率，这是由于外部经济的自动调剂与财政政策的调控方向保持一样；然而，一旦国际资本的流淌性增大， BP曲线的斜率较之 LM曲线变得更加平整，财政政策的有效性就不如在固定汇率制下的情形；（五）蒙代尔—弗莱明模型的基本结论在固定汇率制下，资本完全流淌的条件使得货币政策无力影响收入水平，只能影响储备水平；而财政政策在影响收入方面就变得更有效力，由于它所造成的资本流入增加了货币供应量，从而防止了利率上升对收入增长的副作用； 第 5 页，共 10 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -在浮动汇率制下，无论是哪种资本情形之下，货币政策在提高收入方面都比固定汇率制下更有效应，即货币政策是有效的，而财政政策就在刺激收入增长方面是无能为力的，即财政政策无效；二、 DD-AA模型（一）模型假设1、市场价格水平不变：名义货币供应量的变化（ M）等价于实际货币供应量（ M/P）的变化；2、经济非充分就业，存在足够的剩余生产才能：产品市场的均衡取决于总需求；3、商品自由流淌，资本自由流淌：资本完全自由流淌意味着国内利率必需始终保持与国际利率一样，即利率是一个外生变量；（二）产品市场的均衡—— DD曲线DD曲线表示短期产品市场均衡，指产品市场均衡（ D=Y）时的汇率（ E）与产出（ Y）组合；Y=D=C（Yd）+I+G+CA（EP*/P， Yd）， Yd=Y-T其中，消费 C 与可支配收入 Yd 正相关；在马歇尔——勒纳条件存在的下，常常项目 CA（CA=X-M）与实际汇率 EP*/P（E 为直接标价法表示的名义汇率， P*为外国价格水平， P 为本国价格水平）正相关、与可支配收入 Yd（实际收入 Y）负相关；假定可支配收入变化对消费的影响大于对常常项目的影响，实际收入 Y 与总需求 D 正相关；由依据以上条件，即可推导出向上倾斜的 DD曲线，其表达式为：e 1 c Y k1 [〔 c0kcT 〕 IG TB0] ，扩张财政政策会使 DD 曲线向右方向变动；（三）货币市场的均衡—— AA曲线AA曲线表示短期资产市场均衡，指货币市场和外汇市场均衡时的汇率与产出组合；依据货币市场均衡条件（ Ms=M）d 和外汇市场均衡的利率平价条件（ R=R*+（Ee-E）/E ，其中， R为名义利率， R*为外国利率、 Ee 为预期汇率）可推导出向下倾斜的 AA 曲线，其表达式为： e bYhE1 M 〔1h PR*〕；扩张货币政策会使 AA 曲线右移； 第 6 页，共 10 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -（四）常常项目平稳—— XX曲线XX曲线表示常常项目平稳， 指。