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成本分析实战技法 第 1 页 共 31 页 成本分析实战技法成本分析实战技法 一一 成本理论成本理论 第一节 成本转换原理 第二节 移动成本分布 第三节 成本分布形态 二二 成本分析实战技法成本分析实战技法 第一节 实战技法一 上峰不死熊市不止 第二节 实战技法二 突破低位单峰密集 第三节 实战技法三 上涨多峰密集续涨 第四节 实战技法四 突破高位单峰密集 第五节 实战技法五 V 形反转至峰密集 第六节 实战技法六 成本发散上行延续 第七节 实战技法七 洗盘回归单峰密集 第八节 实战技法八 回调峰密集强支撑 第九节 实战技法九 做顶洗盘再度密集 第十节 实战技法十 跌穿高位密集止损 知已知彼 知已知彼 百战百胜百战百胜 股票交易都是通过买卖双方在某个价位进行买卖成交而实现 的随着股票的上涨或下跌，在不同的价格区域产生着不同的成交量；这些成交量在不同价 位的分布量，形成了股票不同价位的持仓成本对持仓成本分布的分析和研究，是成本分析 的首要任务 股票的流通盘是固定的，100 万的流通盘就有 100 万的流通筹码；无论流通筹码在股票 中怎样分布， 其累计量必然等于流通盘。

股票的持仓成本就是流通盘在不同的价位有多少股 票数量对股票进行持仓成本分析具有极其重要的实战意义 能有效地判断股票的行情性质和行情趋势； 能有效地判断成交密集区的筹码分布和变化； 能有效地识别庄家建仓和派发的全过程； 能有效地判断行情发展中重要的支撑位和阻力位 总之，成本分析作为一种崭新的技术分析方法，在股市实战中将发挥重要作用 成本分析实战技法 第 2 页 共 31 页 成本转换原理成本转换原理 一轮行情发展都是由成本转换开始的， 又因成本转换而结束 什么是成本转换呢？形象 地说，成本转换就是筹码搬家，是指持仓筹码由一个价位向另一个价位搬运的过程；它不仅 仅是股价的转换，更重要的是持仓筹码数量的转换 股票的走势在表象上体现了股价的变化， 而其内在的本质却体现了持仓成本的转换 要 理解这一点，就必须对一轮行情进行过程分析 可以说， 一轮行情的跌宕起伏是与庄家的行为密不可分的 庄家行为最本质的体现是对 做庄股票持仓成本的控制如同商品交易，从低价位买进，在高价位卖出，才会产生利润 庄家的行为与商品交易有相同之处， 但决不是简单的类似； 它比商品交易的低买高卖有着更 加丰富的内涵，它是庄家行为和市场行为的高度体现。

[图 1-1] 一轮行情主要由三个阶段构成：吸筹阶段吸筹阶段、拉升阶段拉升阶段和派发阶段派发阶段 吸筹阶段的主要任务是在低位大量买进股票 吸筹是否充分， 庄家持仓量的多少对其做 盘有着极为重要的意义：其一、持仓量决定了其利润量；筹码越多，利润实现量越大；其二、 持仓量决定了其控盘程度；吸筹筹码越多，市场筹码越少，庄家对股票的控制能力越强同 时，在吸筹阶段也常伴随着洗盘过程，迫使上一轮行情高位套牢者不断地割肉出局，庄家才 能在低位吸筹承接 其实，庄家吸筹的过程就是一个筹码换手的过程；在这个过程中，庄家为买方，股民为 卖方只有在低位充分完成了筹码换手，吸筹阶段才会结束，发动上攻行情的条件才趋于成 熟庄家的吸筹区域就是其持有股票的成本区域 成本分析实战技法 第 3 页 共 31 页 拉升阶段的主要任务是使股价脱离庄家吸筹成本区，打开利润空间在此过程中，庄家 用部分筹码打压做盘， 同时又承接抛压筹码， 但其大部分筹码仍按兵不动地留在了吸筹区域， 等待高位卖出在拉升过程中，部分股民纷纷追涨，同时部分股民获利回吐；对于做庄技巧 较好的庄家，如有大势的配合，庄家只需点上一把火，拉升工作主要由股民自行完成的；其 间，庄家主要利用控盘能力调控拉升节奏。

在拉升阶段，成交异常活跃，筹码加速转手，各 价位的成本分布大小不一 派发阶段的主要任务是卖出持仓筹码， 实现做庄利润 股价经拉升脱离成本区达到庄家 的赢利区域，庄家高位出货的可能性不断增大；随着高位换手的充分，拉升前的低位筹码被 上移至高位而当低位筹码搬家工作完成之时，庄家出货工作也宣告完成；一轮下跌行情了 随之降临 在一轮行情的流程中要充分重视二个概念： 低位充分换手和高位充分换手 低位充分换 手是吸筹阶段完成的标志； 高位充分换手是派发阶段完成的标志 它们是拉升和派发的充分 必要条件 所谓充分换手就是在一定的价格区域成交高度密集， 使分散在各价位上的筹码充 分集中在一个主要的价格区域 总之，任何一轮情都是由高位换手到低位换手，再由低位换手到高位换手；这种成本转 换的过程不仅是利润实现的过程，也是割肉亏损的过程，从而形成了股票走势的全部历史 成本分析实战技法 第 4 页 共 31 页 移动成本分布移动成本分布 如何有效地测定现阶段持仓成本的分布状况， 是进行成本分析的关键所在 这里我们特 别讲解一种独特的指标：移动成本分布 该指标通过对股票成交换手的动态分析和研究， 透视出股票成本转换的全过程， 并形象 地标明股票不同时间段不同价位持仓筹码的分布量和变化情况。

确切地说它不能称之为指 标，因为它没有指标那种确切性，没有指标的交叉、背离及数值信号，它却能以其独特的方 式向人们展示股票的成本分布事实， 然而这种事实的展示无疑对庄家构成了威胁， 却能使投 资者有效地研判股票的成本结构，并以此指导自已的实战操作 移动成本分布的移动特性在于， 可以选择任意交易日作为测试成本分布的基准点， 形象 直观地透视出相对于这个测试基准点股票的筹码分布状况； 此外， 通过不断移动改变测试基 准点，动态地透视出各价位持仓量的增减变化，从而全面地透视成本转换的全过程 移动成本分布的独特之处在于强大的透视性，它可以形象而直观地显示股票的成本结 构，并将每一个阶段的持仓成本分布变化毫无保留地展示在我们的面前 [图 1-2] 成本分析实战技法 第 5 页 共 31 页 成本分布形态成本分布形态 移动成本分布一个显著的特点就是象形性和直观性它通过横向柱状线与股价 K 线的 叠加形象直观地标明各价位的成本分布量在日 K 线图上，随着光标的移动，系统在 K 线 图的右侧显示若干根水平柱状线 线条的高度表示股价， 长度代表持仓成本数量在该价位的 比例 也正是由于其象形性， 使得移动成本分布在测定股票的持仓成本分布时会显示不同的形 态特征； 这些形态特征正是股票成本结构的直观反映。

不同的形态具有不同的形成机理和不 同的实战含义 单峰密集 图 1-3 单峰密集是移动成本分布所形成的一个独立的密集峰形， 它表明该股票的流通筹码在某 一特定的价格区域充分集中单峰密集对于行情的研判有三个方面的实战意义： 当庄家为买方股民为卖方时，所形成的单峰密集意味着上攻行情的爆发； 当庄家为卖方股民为买方时，所形成的单峰密集意味着下跌行情的开始； 当庄家和股民混合买卖时，这种单峰密集将持续到趋势明朗 正确地研判单峰密集的性质是判明行情性质的关键所在，也才会有正确的操作决策 成本分析实战技法 第 6 页 共 31 页 图 1-4 根据股价所在的相对位置，单峰密集可分为低位单峰密集和高位单峰密集 形态特征：成本分布在某一价格区域高度密集，形成一个密集峰形在这个密集峰的上 下几乎没有筹码分布 形成机理：在单峰密集区域，流通筹码实现了充分换手；上方的筹码割肉，在单峰密集 区域被承接；下方的筹码获利回吐，在单峰密集区域被消化几乎所有的筹码在单峰密集区 域实现了成交换手 多峰密集 形态特征： 股票筹码分布在两个或两个以价位区域， 分别形成了两个或两个以上密集峰 形；上方的密集峰，称为上密集峰；下方的密集峰，称为下密集峰；中间的密集峰，称为中 密集峰。

形态种类：根据上下峰形成的时间次序不同，可分为下跌多峰和上涨多峰 1.下跌多峰 成本分析实战技法 第 7 页 共 31 页 图 1-5 下跌多峰是股票下跌过程中，由上密集峰下行，在下密集峰处获得支撑形成下密集峰， 而上密集峰仍然存在 形成次序：上密集峰 下密集峰 形成机理：上密集峰被击穿，股价下行在下密集峰处受到支撑，止跌企稳上密集峰的 部分筹码割肉至下密集峰， 形成多峰密集 通常上密集峰称为套牢峰， 下密集峰称为吸筹峰 多峰密集中最典型的是双峰密集 双峰密集是由上密集峰和下密集峰构成， 对股价的运行有较强的支撑力和阻力 当股价 运行至上密集峰处常常遇到解套压力， 受阻回落； 当股价运行至下密集峰处常被吸筹承接而 反弹为此，也可将上密集峰称为阻力峰，下密集峰称为支撑峰 峰谷：双峰之间称为峰谷峰谷常常被填平，使双峰变成单峰由于双峰的上峰为阻力 位，下峰为支撑位，股价通常在双峰间上下震荡运行，最终将上下峰消耗掉，在原峰谷的位 置形成单峰密集，这就意味着吸筹整理阶段告以段落 当股价处于下跌双峰状态时， 一般不会立即发动上攻行情 因为如果股价迅速突破上峰， 展开上攻行情，就会使市场获利分布不均匀，下峰获利较高，如果市场追涨意愿不高，庄家 就会面临下峰的获利抛压和上峰的解套抛售的双压力，给庄家的拉升带来困难。

必须指出， 峰谷仅对下跌双峰具有意义； 只有下跌双峰才会在峰谷处形成二峰合一的单 峰密集 2.上涨多峰 成本分析实战技法 第 8 页 共 31 页 上涨多峰是股票上涨过程中， 由下密集峰上行， 在上密集峰处横盘震荡整理形成一个以 上的上密集峰 形成次序：下密集峰 上密集峰 形成机理：股价突破下密集峰形成上行趋势，经过一段涨幅后作震荡整理在此阶段由 下峰处跟进的筹码在上峰处获利回吐， 继续看涨的投资者在上峰处再次跟进， 形成了上峰密 集上峰密集的筹码全部来自下峰，是下峰部分筹码移位上峰的结果 对上涨双峰的行情研判主要观察上下峰的变化对比 在上涨双峰中， 下峰的意义非常的 重大，它充分表明了庄家现阶段仓底筹码的存有量如果上峰小于下峰行情将继续看涨，反 之随着上峰的增大，下峰迅速减小，是下峰筹码被移至上峰的表现，此时庄家出货的可能性 增大 下跌多峰密集通常最下方的峰为吸筹峰，也称支撑峰；相对于吸筹峰，每一个上峰都是 阻力峰筹码通常经震荡整理在最下峰处形成峰密集上方的每一个峰将被逐渐消耗下跌 多峰中的上峰通常是庄家派发区域，其峰密集是庄家派发的结果，上峰筹码主要是套牢盘 上涨多峰通常出现在做庄周期跨度较大的股票中，该类股在长期上涨过程中作间息整 理，形成多峰状态。

它表明庄家仍没有完成持仓筹码的派发 图 1-6 成本发散 形态特征：成本分布呈现不均匀松散的分布状态 形态种类：根据趋势的方向不同可分为向上发散和向下发散 形成机理：在一轮行情的拉升或下跌过程中，由于股价的波动速度较快，使得持仓筹码成本分析实战技法 第 9 页 共 31 页 在每一个价位迅速分布；对于单交易日而言，其筹码换手量增大，但整个价格波动区域呈现 出筹码分散的状态 必须指出，成本发散是一个过渡状态，当新的峰密集形成后，成本发散将随着峰密集程 度的增大而消失 成本密集是下一阶段行情的孕育过程， 成本发散是行情的展开过程 成本分布的密集和 发散将投资行为鲜明地分为两个阶段， 成本密集时是决策阶段， 成本分布发散是决策的实施 阶段 一旦成本密集就意味着发生了大规模的成交换手 这种大规模的成交换手意味着行情 的性质将发生改变 图 1-7 成本分析实战技法 第 10 页 共 31 页 实战技法一实战技法一 上峰不死熊市不止上峰不死熊市不止 在下跌行情里， 如果上密集峰没有被充分消耗， 并在低位形成新的单峰密集将不会有新 一轮行情的产生 本技法实战要点： 上攻行情的充分条件是股价的上方没有大量的套牢盘； 在低位形成新的峰密集意味着止跌企稳； 下跌多峰中的每一个上峰都是强阻力位； 对于下跌多峰的股票不宜草率建仓。

600601 方正科技 97 年 2 月展开。