钢铁原料成本未来趋势分析.doc

钢铁原料成本未来趋势分析2007-7-18近一年来，无论是矿石、煤炭焦炭、铁合金等原料价格包括海运费都在大幅度上涨，有的品种涨幅高达 50-100%虽然同期钢材价格也出现明显的升幅，但经过我们计算，原料价格增长速度明显要快于钢材价格涨幅，特别是未来可能出现原料成本高位运行，钢材价格却缓步下滑的局面，进而增大钢铁生产成本压力为此，根据我们掌握的有关数据，对未来原料成本增长趋势做一个简单的分析在分析过程中，我们选取的是当期原料市场价格，与钢厂实际采购成本可能存在偏差，计算出的成本增加值只是作为参考，进行趋势分析，并不代表实际成本情况一、煤炭焦炭价格变化情况 1、焦炭价格：我们选取山西地区一级焦炭出厂价格为代表，从 2006 年开始，随着国内焦化企业限产以及炼焦煤价格上涨，山西及国内其它地区焦炭企业先后三次联合提价，到目前累计提价幅度在 250 元/吨根据我们掌握的资料，山西焦炭价格 2006 年 1-6 月份保持在 960 元/吨；7-12 月份保持在 1020 元/吨；2007 年又两次上调，到 5 月份已上涨到1210 元/吨计算可得 2006 年全年焦炭平均价格为 990 元/吨，2007 年 1-5 月份焦炭平均价格为 1058 元/吨，较上年度平均价格上涨 68 元/吨；其中 5 月份焦炭价格为 1210 元/吨，较去年 5 月份上涨 250 元/吨。

2、煤炭价格：近一年来也一直在上涨，特别是炼焦煤品种，即焦炭价格上涨幅度与煤炭价格上涨幅度有较强的相关性由于钢厂采购煤炭 80%用于炼焦，因而我们简单把煤炭价格上涨对成本的影响等同于焦炭价格上涨对成本的影响，在估算成本时，不再考虑煤炭价格因素 3、焦炭煤炭未来价格运行趋势：由于目前政府正加大关闭小煤矿和小焦化的工作力度，所以下半年及明年煤炭供应不会出现明显的供大于求同时，政府还在不断增加对煤炭生产的税收，包括提高资源税、征收可持续发展基金、矿山环境治理恢复保证金、煤矿转产发展基金等等，未来还会不断增加由此可见今年下半年及明年，煤炭价格仍会处于高位，相应焦炭价格也会保持在较高水平上我们按 2007 年 6-12 月份，山西焦炭价格仍保持在1210 元/吨进行估算 二、矿石价格变化情况 我们在估算中不考虑块矿、球团、粉矿等品种价格差异，均按矿粉价格估算，同时不考虑陆路运输成本和港杂成本等我国生铁生产所需要的矿石中，50%为国内自采，50%为进口在进口矿石中，价格最低的澳大利亚俄罗斯等国矿石占进口总量的 50%左右，价格较高的巴西南非印度等国矿石占 50%左右，所以我们选取出口量最大的巴西和澳大利亚矿石为参照，并按国产矿、巴西矿、澳矿的比例为 50：25%：25%的比例进行成本估算。

1、内采矿石价格：我们选取辽宁地区铁精粉价格为代表2006 年 1-9 月份，受钢材市场压制，铁精粉价格一直在 480-510 元/吨之间波动10-12 月份在钢材市场拉动下，铁精粉价格开始上涨到 550 元/吨2007 年春节过后，铁精粉价格开始大幅上涨，5 月份价格已涨到 720 元/吨计算可得，2006 年全年内采铁精粉平均价格为 510 元/吨，2007 年 1-5月份内采铁精粉平均价格为 636 元/吨，较上年度平均价格上涨 126 元/吨；其中 5 月份内采铁精粉价格为 720 元/吨，较上年度平均价格上涨 210 元/吨，较去年 5 月份上涨 230 元/吨另外，钢厂自产的铁精粉成本我们也等同于内采铁精粉价格 2、巴西矿价格：根据年度国际矿石价格谈判结果，2006 年度巴西矿价格为 44 美元/吨，2007 年度上涨到 48 美元/吨海运费情况，2006 年 1-8 月份，巴西到中国矿石海运费一直在 21-25 美元/吨之间波动，从 9-12 月份上涨到 30-35 美元/吨2007 年海运费更是直线上涨，到 5 月份巴西到中国矿石海运费已涨到 55 美元/吨经过计算，2006 年全年巴西到中国平均海运费在 28 美元/吨，2007 年 1-5 月份平均海运费为 44 美元/吨。

由此计算可得，2006 年巴西矿到港平均价格为 72 美元/吨，2007 年 1-5 月份到港平均价格为 92 美元/吨，较上年度平均价格上涨 20 美元/吨；其中 5 月份平均价格为 103 美元/吨，较上年度平均价格上涨 31 美元/吨，较去年 5 月份上涨 36 美元/吨 3、澳矿价格：根据年度国际矿石价格谈判结果，2006 年度澳矿价格为 47 美元/吨，2007 年度上涨到 52 美元/吨海运费情况，2006 年 1-8 月份，澳大利亚到中国矿石海运费一直在 10 美元/吨左右波动，从 9-12 月份上涨到 15 美元/吨2007 年 5 月份涨到 24 美元/吨经过计算，2006 年全年澳大利亚到中国平均海运费在 12 美元/吨，2007 年 1-5 月份平均海运费为 20 美元/吨由此计算可得，2006 年澳矿到港平均价格为 59 美元/吨，2007年 1-5 月份到港平均价格为 72 美元/吨，较上年度平均价格上涨 13 美元/吨；其中 5 月份平均价格为 76 美元/吨，较上年度平均价格上涨 17 美元/吨，较去年 5 月份上涨 19 美元/吨 4、矿石成本增加情况：按我厂巴西矿、澳矿、内采和自产矿的比例为 25%：25%：40%进行估算成本增加情况。

考虑到人民币兑美元一直存在升值趋势，其中 2006 年我们按 1:7.9计算，2007 年 1-5 月份按 1：7.7 计算，2007 年 6-12 月份平均按 1:7.6 计算由于计算过程过于繁杂，在此不再罗列经过计算可得，2006 年矿石平均价格为 520 元/吨，2007 年1-5 月份平均价格为 639 元/吨，较上年平均价格上涨 119 元/吨；其中 5 月份为 707 元/吨，较上年度平均价格上涨 187 元/吨，较去年同期上涨 211 元/吨具体情况见下表，单位元/吨 5、矿石未来价格运行趋势：国内矿石市场主要受国内钢材市场波动影响，考虑到下半年国内钢材市场压力增大，所以预计矿石价格不会进一步上涨，较 5 月份水平应该有所回落，但在国内钢铁产能仍在扩张的情况下，需求很旺盛，所以矿石价格仍会高于去年同期预计今年 6-12 月份内采矿石平均价格在 670 元/吨，高于去年平均水平 160 元/吨 下半年进口矿石价格年度谈判已确定，虽然明年全球矿石供应仍处于平衡状态，但考虑到目前国际矿石处于垄断状态，在美元持续贬值的情况下，国际矿石几大巨头很难把2008 年矿石价格降下来 海运费上涨主要原因是国际贸易的大幅增长，特别是我国对外贸易增长强劲，造成国际干散船舶运力紧张，而我国企业多从现货市场找船，长期租船协议较少，因而拉高了海运市场。

不过上半年国际海运费上涨是一种冲高走势，同时，从明年开始新建船舶开始投入运营，预计下半年海运费价格应该会有所回落，但整体上仍会处于高位运行基于此我们估计，2007 年 6-12 月份，巴西到中国平均海运费在 41 美元/吨，澳大利亚到中国平均海运费在 16 美元/吨，仍会高于去年同期许多 　　按下半年人民币兑美元从 1：7.7 升值到 1：7.5，则平均汇率水平在 1：7.6综合以上，我们估算 2007 年 5-12 月，内采及进口矿综合平均价格水平约在 631 元/吨，较 2006年全年平均水平上涨 115 元/吨，与 2007 年 1-5 月份基本持平 三、其它原料价格变化情况 1、铁合金价格 2006 年国内铁合金市场相对低迷，价格整体运行相对平稳，其中硅锰价格基本保持在4800 元/吨上下波动，硅铁价格出现一定上涨，从 4400 元/吨逐步上涨到 5000 元/吨(最高涨到 5300 元/吨)，全年平均价格水平在 4800 元/吨2007 年上半年，受国内钢材市场拉动，铁合金价格出现了大幅上涨行情，特别是硅锰，由于进口锰矿石价格狂涨，因而硅锰价格也从年初的 5000 元/吨涨到 5 月份的 9400 元/吨；而硅铁价格则从 4900 元/吨上涨到5800 元/吨。

综合计算，2007 年 1-5 月份硅铁平均价格高于去年平均水平 500 元/吨，硅锰平均价格高于去年平均水平 1100 元/吨 推动铁合金价格上涨最主要就是成本因素，除了锰矿石等原料价格大幅上涨外，做为高耗能企业，国家在电费、税收等各方面均大幅提高了其生产成本，同时过高的生产成本又使得部分小铁合金企业停产，进而进一步形成资源供应紧张的局面基于此判断，我们认为虽然硅锰等铁合金价格下半年有冲高回落的可能，但整体上仍会处于高位运行状态，我们按下半年硅锰价格保持在 7000 元/吨左右，高于去年全年平均水平 2200 元/吨；硅铁价格保持在 5500 元/吨以上，高于去年全年平均水平 700 元/吨大体相当于粗钢成本增加7 元/吨，或是螺纹钢成本增加 27 元/吨 2、废钢价格 由于我国废钢积累量有限，社会回收废钢也有限在废钢资源不足的情况下，我国钢铁企业主要是通过多吃生铁来进行粗钢生产，因而废钢价格主要是跟随国内钢材市场的波动而波动2006 年东北地区废钢价格一般在 2000 元/吨左右运行，2007 年 1-5 月份在钢材市场上涨带动下，涨到 2200 元/吨，较 2006 年平均价格上涨 200 元/吨，按每吨钢消耗 50公斤废钢计算，则增加成本 10 元/吨。

我们预计下半年废钢平均价格水平仍可保持在 2200元/吨左右波动 3、其它品种价格 由于钢材、不锈钢(一年涨幅达 100%)、有色金属(二年涨幅达 200%)等产品价格上涨，近一年来许多种零部件、电机等备件价格也出现了明显的上涨，有的备件价格涨幅超过100%国际油价目前仍处于 50-70 美元/桶的高位区间震荡运行，我们认为，如果不出现突发政治因素，未来一年国际油价还难以突破前期高点 76 美元/桶但相对去年同期而言，目前国内成品油价格仍高于去年同期，包括相应的汽车运输费用也会升高此外，耐火材料等其它部分消耗价格也较去年上升综合以上这些品种今年的涨价，使得粗钢生产成本较去年同期增加 30 元/吨 四、吨钢的原料成本增加情况 　　综合以上分析，我们按吨钢消耗各品种的比例情况计算，2007 年 1-5 月份吨钢原料成本较去年同期增加 240 元/吨，其中 5 月份原料成本较 2006 年平均水平增加 420 元/吨，较2006 年 5 月增加 471 元/吨按我们上文分析，2007 年 6-12 月份，预计吨钢原料成本较去年平均水平增加 320 元/吨，较 2007 年 1-5 月份平均水平增加 80 元/吨。

这里强调一下，以上计算结果只是作为参考，并不代表实际成本情况，我们估计今年 1-5 月份许多钢厂原料实际增加的成本应该低于我们的计算原因如下，一是钢厂生产主要依靠外购煤炭自产焦炭，因而实际焦炭成本要低于焦炭市场价格，并且一年来煤炭价格总体涨幅仍低于焦炭价格涨幅二是多数钢厂实际外矿进口海运费会低于目前的市场价格三是以上原料成本计算中我们均是按当期市场价格取样，并不一定等于当期钢厂的实际采购价格，同时钢厂在不同时间段和价位段上的采购量也可能不同，相应采购成本也可能低于平均市场价格四是钢厂生产规模的扩大和技术水平的提高也可能相应降低物料消耗 五、对钢铁原料成本变化趋势分析 1、对原料成本增加结构的简析 2007 年 1-5 月份原料成本较 2006 年全年增加 240 元/吨，其中煤炭焦炭成本增加 32元/吨，矿石成本增加 178 元/吨(其中海运费增加 105 元/吨，占成本增加比重的 44%)，其它品种增加 30 元/吨而从 2007 年 5 月情况看，其原料成本较去年同期增加 471 元/吨，其中煤炭焦炭成本增加 125 元/吨，矿石成本增加 316 元/吨(其中海运费增加 216 元/吨，占成本增加比重的 46%)，其。