聚乙烯醇特种纤维专题分析报告.docx

聚乙烯醇特种纤维专题分析报告有序推进炼化项目降油增化，延长石油化工产业链增强高端聚合物、专用化学品等产品供给能力严控炼油、磷铵、电石、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的（聚）氯乙烯产能，加快低效落后产能退出促进煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展，按照生态优先、以水定产、总量控制、集聚发展的要求，稳妥有序发展现代煤化工加强财政、金融、区域、投资、进出口、能源、生态环境、价格等政策与产业政策的协同发挥国家产融合作平台作用，推进银企对接和产融合作强化知识产权保护加强化工专业人才培养和从业员工培训推动首台（套）装备、首批次材料示范应用一、 聚乙烯醇行业进入壁垒（一）聚乙烯醇行业政策和节能环保壁垒国家对电石行业实行总量调控，制定了较为严格的行业准入政策当前国家及地区产业政策原则上禁止新建电石项目，新增电石产能必须实行等量或减量置换，电石行业的新进入者将面临较强的政策准入壁垒同时，当前国家化工行业的节能环保要求不断提升，新建产能需执行更为严格的环保标准和能耗准入要求，新进入者必须加大节能环保方面的投入，通过优化生产工艺或构建上下游一体化产业链以降低综合能耗和污染物排放，从而构成了较高的节能环保准入壁垒。

二）聚乙烯醇行业技术与人才壁垒聚乙烯醇行业属于技术密集型行业，其生产工艺路线长、技术难度大，对生产设备及工艺技术都有较高要求同时，当前聚乙烯醇行业不断向高端化、定制化方向发展，并持续向下游高附加值应用领域延伸特殊型号聚乙烯醇产品的开发及生产需要长期的技术和工艺积累，对生产企业的研发能力、生产经验和人才储备提出了较高的要求目前部分高端聚乙烯醇产品的生产技术仍掌握在少数国际巨头手中，国内企业的技术基础、人才资源和生产经验相对缺乏对于行业新进入者而言，技术和人才储备成为其进入行业的主要壁垒之一三）聚乙烯醇行业资金壁垒目前，国家相关政策主要鼓励新建6万吨/年及以上聚乙烯醇等精细化工产能，该等装置属于中、大型石化装置，投资资金量较大，新进入者需要具备较强的资金实力同时，随着我国安全生产、环境保护以及行业能耗限额等相关行业政策的完善，需要相关企业在节能环保、安全生产、技术研发方面进行大量初始及持续投入此外，当前聚乙烯醇及相关行业发展已较为成熟，形成了相对稳定的竞争格局，行业新进入者在经营规模方面将面对较为激烈的竞争，进一步提高了进入行业的资金壁垒四）聚乙烯醇行业品牌及客户认证壁垒聚乙烯醇及相关产品属于精细化工产品，下游客户对其产品性能和质量稳定性有较高要求。

下游客户在选择聚乙烯醇供应商时，往往需要经过试产、产品质量验证等环节，并随着其自身生产工艺升级和质量要求提升，对聚乙烯醇产品的性能指标提出定制化需求因此，下游客户更倾向于与获得市场认可的聚乙烯醇知名供应商建立长期合作关系特别是在汽车、光电、医药等高端应用领域，聚乙烯醇产品需要通过行业质量管理体系等认证后方能进入客户供应链行业新进入者由于缺乏生产经验和品牌声誉积累，将面临较高的品牌和客户认证壁垒二、 聚乙烯醇行业面临的机遇与风险（一）聚乙烯醇行业机遇1、下游新兴需求快速增长，拉动聚乙烯醇行业升级发展随着我国经济步入高质量发展阶段、制造业推进转型升级以及聚乙烯醇产品性能不断提升，聚乙烯醇的下游应用领域不断拓展，医药、光电、高端包装、液晶显示等新兴领域的高附加值需求不断增长高附加值需求的增长拉动行业内企业加大技术研发投入，推动行业技术水平的不断进步同时，PVA下游高端化、特色化需求的比重不断提升，对行业内企业的定制化研发生产能力、快速响应能力和质量管理能力提出了更高的要求PVA下游需求结构持续优化，促进了行业的升级发展2、聚乙烯醇行业技术水平持续进步，进口替代空间广阔总体来看，虽然我国聚乙烯醇行业在技术积累上与国外领先企业有一定的差距，但近几年已经取得了较为明显的进步，在新技术的研究、新产品的开发、新工艺的应用和新设备的引进等方面都取得了较大的突破。

国内的行业主要企业攻坚此前由国外企业垄断的PVA光学膜等部分高附加值PVA产品，逐步实现进口替代随着下游行业的持续发展和国内PVA供给质量的提升，高附加值PVA产品领域具有广阔的进口替代空间3、国家和自治区行业政策大力支持，引导聚乙烯醇行业健康发展聚乙烯醇及其衍生产品作为新型功能性精细化工产品，符合国家和内蒙古自治区产业政策鼓励方向2021年1月国家发改委颁布的《西部地区鼓励类产业目录（2020年本）》将6万吨/年及以上聚乙烯醇等精细化工产品生产列为内蒙古自治区、陕西省和宁夏回族自治区的鼓励类产业2021年2月，内蒙古自治区工信厅发布《关于征求内蒙古自治区化工产业转型延伸升级和产业集群培育研究意见的函》，拟将聚乙烯醇下游系列产品作为产业转型延伸升级和产业集群培育方向国家和自治区行业政策的大力支持，为聚乙烯醇及上下游产业的发展创造了良好的政策环境，引导行业向上下游一体化的方向健康发展4、聚乙烯醇行业进入壁垒显著提高，有序竞争助推行业转型升级随着国家宏观调控和环保政策力度的提高，当前电石及聚乙烯醇行业逐渐向上下游一体化方向发展新建产能需要在经营规模、设备投入、节能环保、安全生产等方面进行大额投入，新进入者面临较高的资金、技术和政策壁垒。

当前聚乙烯醇及相关行业已度过低端产能重复建设、无序竞争的发展阶段，行业内部基本形成了较为稳定的竞争格局，企业之间主要在提升产品性能和质量、拓展下游新产品等方面进行良性竞争较高的进入壁垒有利于行业内头部企业巩固竞争优势，相对稳定的行业格局和竞争秩序有利于行业的转型升级二）聚乙烯醇行业风险1、特种聚乙烯醇生产技术目前被国外巨头垄断近年来，我国聚乙烯醇生产企业在研发技术方面取得了一定进步，产品质量明显提升，在部分领域实现了进口替代但是，应用于医药、光电等高端领域的特种聚乙烯醇及下游产品的生产技术和关键工艺仍被可乐丽、三菱化学等国际巨头垄断国内企业仍需通过大量的研发投入和实践积累，不断提高技术水平、优化产品性能、提升质量管理，以缩小与国际巨头的差距2、聚乙烯醇行业国际贸易形势对海外市场造成一定不确定性欧洲为我国聚乙烯醇行业的主要出口市场之一，每年出口欧洲的聚乙烯醇约占我国聚乙烯醇年出口量的1/3，年产量的1/102020年9月，欧盟委员会决定对包括皖维高新和中石化在内的三家中国聚乙烯醇企业采取反倾销措施，终裁税率分别为72．9%、55．7%和17．3%目前皖维高新、中石化正在中国五矿化工商会的协调下积极组织抗诉，预计该贸易纠纷将持续一定时间。

国际贸易形势的不确定性对我国聚乙烯醇行业在欧洲市场的出口业务产生了一定不确定性3、聚乙烯醇行业安全生产和节能环保要求不断提升近年来，国家在安全生产和节能环保方面的政策要求不断提高，化工行业作为安全生产和环保方面的重点行业，行业内企业在安全、环保方面投资不断增加，提高了相关企业的生产成本此外，随着全国各地区能耗管控措施的落实，对化工行业企业的产能释放形成了一定制约三、 统筹项目布局，促进区域协调发展依据国土空间规划、生态环境分区管控和国家重大战略安排，统筹重大项目布局，推进新建石化化工项目向原料及清洁能源匹配度好、环境容量富裕、节能环保低碳的化工园区集中推动现代煤化工产业示范区转型升级，稳妥推进煤制油气战略基地建设，构建原料高效利用、资源要素集成、减污降碳协同、技术先进成熟、产品系列高端的产业示范基地持续推进城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造落实推动长江经济带发展、黄河流域生态保护和高质量发展要求，推进长江、黄河流域石化化工项目科学布局、有序转移四、 聚乙烯醇行业利润水平的变动趋势和变动原因醋酸乙烯行业的利润率主要取决于原材料成本及市场价格2015年以来，醋酸乙烯供给端落后产能陆续出清，有效产能开工率提高，产量保持稳定，下游需求稳中有升。

根据Wind统计，近年来，醋酸乙烯价格在6，000元/吨上下波动，其中2018年由于生产装置停车检修、海外市场拉动和上游原料冰醋酸价格上涨支撑，全年均价超过8，000元/吨2020年初受新冠肺炎疫情影响，国内外需求下滑，醋酸乙烯价格于2020年4月最低跌至5，000元/吨以下，触及历史低点2020年末在上游原材料醋酸、电石价格上涨和库存紧张等因素的影响下，醋酸乙烯价格持续上涨，至2021年11月达到17，300元/吨以上的价格高位，年底回落至12，600元/吨左右2022年上半年，受原油价格上涨、生产装置开工率低、疫情等因素影响醋酸乙烯供应趋紧，在下游需求支撑下市场价格回升至15，000元/吨左右2022年7月份以来，受原材料醋酸价格下跌等因素影响，醋酸乙烯市场价格呈回落趋势对于采用电石乙炔法生产醋酸乙烯的企业，其利润空间主要取决于电石、醋酸和醋酸乙烯的价差，拥有上游配套原料和下游配套产业的一体化厂商具有更强的盈利和抗波动能力聚乙烯醇行业的盈利能力主要取决于产品市场价格与原材料成本的价差空间根据Wind统计，2017年至2019年间，聚乙烯醇价格区间位于8，500元/吨到13，300元/吨之间，期间行业经过持续整合，陆续有45万吨产能退出。

2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，行业下游需求有所下降，此外国际石油价格下跌使得乙烯法聚乙烯醇生产成本降低，聚乙烯醇价格有所下降2020年三季度以来，国内复工复产明显，下游需求增加，同时在电石、石油等原材料价格连续上涨的拉动下，聚乙烯醇价格持续走高，2021年11月价格上涨至27，620元/吨左右的高点，2021年末价格回调，但仍然维持在较高水平2022年上半年，由于需求保持稳定、供给相对紧张，聚乙烯醇市场价格回升，截至6月底市场价格已上涨至22，800元/吨左右2022年7月份以来，受原材料价格下降等因素影响，聚乙烯醇市场价格回落2023年以来，聚乙烯醇市场价格有所回升在电石乙炔法生产路线下，聚乙烯醇产品的利润空间主要取决于原材料电石、醋酸与聚乙烯醇的价差2020年末以来，由于电石价格上扬，外购电石生产PVA的企业面临较大成本压力，采取上下游一体化模式的企业优势进一步凸显我国高强高模PVA纤维主要用于出口，市场需求主要集中于欧洲、南美、东南亚和个别非洲市场，近年来南美及亚洲市场呈现较为明显的增长趋势高强高模PVA纤维的价格主要受到原料聚乙烯醇价格和市场供需关系的影响，近年来巴西等新兴市场国家陆续禁用石棉或进一步减少石棉使用量，拉动了国际市场对高强高模PVA纤维需求的增长。

整体来看，根据中国化学纤维工业协会统计，2020年高强高模PVA纤维价格基本稳定，整体维持在14，500元/吨到16，000元/吨之间电石作为大宗化工基础原料，其产品质量和性能差异较小，行业利润水平主要取决于电石价格和企业生产成本生产电石的主要原料是兰炭和白灰，主要能源为电力，电力成本在电石生产成本中占比较高整体而言，电石价格受到能源成本和下游PVC等行业需求波动的影响较大，与电价和动力煤价格的相关性较高2016年以来，随着电石行业过剩产能的逐渐出清，电石行业景气度不断提高，市场价格整体呈现上升趋势根据Wind数据，电石价格自2016年上半年约2，000元/吨的低位上涨至2017年末的3，300元/吨；2018年至2019年，电石价格在2，800元/吨至3，500元/吨的范围内波动；2020年上半年受到下游需求缩减以及煤炭价格下跌影响，电石价格在2020年4月一度降至2，490元/吨的低位此后随复工复产的持续推进，下游需求恢复、煤炭价格上涨，电石价格一路上升；2021年，受到能耗双控等政策影响，电石行业开工率有所下降，市场供给较为紧张，电石价格一路上涨至2021年10月的8，000元/吨。

2021年末，随着煤价回落、行业开工率提升，电石价格回落至4，600元/吨左右，但仍明显高于往年价格水平2022年一季度以来，随着下游需求支撑渐强，电石。