家电行业H公司盈利能力分析.doc

摘 要近年来，国民经济的加速度发展和城乡居民生活水平的明显提升使得消费者的需要紧跟着呈现出了多样化的变化趋势同时随着时代的变化，社会的变化以及市场的变化，从而使得家电行业的竞争愈加激烈身为传统家电制造业的H公司，近几年的盈利情况一直不明朗，这就要求公司管理者要随时关注自身的经营状况，通过财务分析来辨识企业的优缺点，发现问题并及时调整本文是以H公司为对象展开的，通过借助比较分析法、比率分析法、杜邦分析法等研究的方法从而对H公司的盈利情况进行了分析，找出了影响公司盈利能力的原因，并提出能够提升公司盈利能力的对策首先对相关的研究背景、意义及相关理论进行了描述，然后又简述了关于家电行业的发展现状并通过收入、成本、利润这三个项目分析了H公司最近几年的财务状况，发现该公司近几年一直处于增收不增利的状态紧接着又根据净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数这几个指标对H公司的经营状况进行了具体的分析，以及与同行业E公司比较分析，从而判断出是多元化战略决策的失误、巨额的营销费用、产品缺乏核心的竞争力、品牌美誉度不强以及一些外部的因素使得其盈利能力低下针对发现的这些因素，本文提出了一些意见：合理发展多元化、提高成本费用的管控能力、持续提升产品的竞争力、重视人的价值等，希望能够为H公司提供一定的帮助。

关键词：盈利能力；家电行业；杜邦分析第1章 绪论1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景企业作为一个充满生机活力的主体，必须要具有一定的盈利能力，才能保持持续发展的生命力，提高企业的市场弹性，为企业的持续健康发展提供无限动力为了能够在激烈的竞争对手中站稳脚跟并长久的保持公司的稳定性，以致可以达到高速健康的发展，许多成功公司的事迹给我们的启发是要精确的定位自己，充分发挥其核心竞争力并努力提高把这种竞争能力整合为公司赚取利润的本领，这样可以达到企业想要拥有更多的经济效益的目的所以有必要对企业的盈利能力进行一定的分析考察同时企业的盈利能力还可以给相关的投资者和债权人起一个参考的价值，他们可以根据其盈利能力的情况来决定做与不做，管理者也可以依照企业的获利能力在企业中发现潜在的问题，以便及时的去解决在分析企业的获利能力指标时，应将其与一定的参照物进行比对，比如与行业中的平均水平相比较可以了解自己的位置，与同行业的标杆企业比较可以找到自己的短处，从而使公司可以提高效率并实现价值最大化H公司在初期建立阶段的业绩非常的理想，但是通过对该公司最近五年的经营状况进行观察研究，发现其盈利能力非常的令人担忧，主要体现在净资产收益率这一指标上。

H公司这五年来的净资产收益率依次是-15.09%、4.49%、2.61%、2.35%、0.46%，与同一行业的优秀企业E公司进行比较可以很明显的发现，H公司的净资产收益率的数值远远低于E公司的，并且还呈现了下滑的趋势由此公司高管应该把更多的注意力放在其净资产收益率的低下及盈利能力差等有关问题上，然后针对H公司目前的盈利能力状况商洽出行之有效的改善计划从而能够提高公司的经营业绩综上，我觉得需要对其盈利能力进行一定的分析，帮助他找到盈利能力弱的真实原因，并要有的放矢地提出一些建议以帮助其改善盈利能力1.1.2 研究意义盈利能力是公司经营业绩的前提它是体现企业当前收入状况和未来收入状况的重要指标如果企业的盈利能力不够强大甚至呈现衰退的趋势，则意味着企业的经营状况可能存在一定问题从一线员工的工资保障和福利薪金再到企业的相关管理者和债权人，他们的切身利益都离不了企业的盈利能力债权人通过观察公司的盈利能力就可以猜测出其资金是否是安全的，盈利能力也可以反映出一个公司的管理水平及可操作性是如何的因此研究一个企业的盈利能力是很有必要的本文主要是研究H公司，这是一家在家电行业有着60多年历史的大型公司，为了使H公司的盈利能力得到改进，本文以财务的视角分析那些对企业盈利能力有影响的指标进而提供一些适当的解决方案。

1.2 国内外研究综述1.2.1 国外相关研究有关企业的盈利能力的一些问题国外很早就着手研究了，早于国内许多年早在19世纪的时候，国外就开始研究一些家族企业的盈利能力通过几十年的不断演变，国外分析盈利能力的方法和技术得到了不断的巩固和发展Pierre Sdu Pont开发出了杜邦分析系统，这个系统是盈利能力分析演变过程中的重要的转折点这一方法主要是针对权益净利率这一指标进行逐级分解，首先将其分成资产总额净利率与权益乘数的积，然后再将资产总额净利率这一二级指标再次分成销售净利率和总资产周转率两部分，最后展现出来的是三个作用力一起影响着企业的获利能力美国学者Joe.S.Bain对于多个行业和相同行业中的多个企业的盈利能力都进行了一定的对比研究，发现他们的盈利能力都是不一样的由此得出的一个规律就是工业和商业的收入都大于农业的收入存在这种差别不仅与公司独特的运营和发展有关系，而且还有更多本质上的差异Nikolaos 和 Zoe Frangouli（2002）通过分析得出结论：随着公司债务比率的增加，盈利能力将下降Katz S（2008）研究了上市公司的盈利能力与其所有权结构之间的相关性，发现具有私募股权背景支持的上市公司往往具有更好的盈利能力。

Pedro Guedes de Carvalho（2013）经过一些研究得出的结论是公司的资金流量、方案的执行、营业时间的长短、债务的状况以及企业可持续发展的潜力这五个方面都可以影响公司的盈利能力Nissm（2014）指出，企业的管理能力和管理效率分别通过净利率和资产周转率这两个指标来反映，这两个指标又构成了企业的营运资产收益率McG owan J (2016) 发现，杜邦的财务分析系统不仅可以分析公司的现在还可以分析公司的过去，也可以预测公司的未来盈利能力，从而采取有效措施来提高盈利能力所以说这是一个非常符合于分析上市公司盈利的有效方法1.2.2 国内相关研究杜志荣（2004）指出，盈利能力的最一般的意思表示就是看企业可以获得多少利润，利润的多少也就代表了一个企业经营绩效的好与坏利润的数值比较大也就说明企业的盈利能力也相应的就越强崔也光（2005）在他的《财务报表分析》一书中全面阐述了有关盈利能力的问题他认为，企业借助许多可支配的资源可以形成所谓的盈利能力公司的销售能力、管控成本能力、降低风险能力、经营业绩好坏以及企业的业务运营水平都可以通过这一盈利能力来展现出来周佩，吕晖，胡伟（2007）在他的《财务分析学》一书中指出，盈利能力是公司通过各种各样的经济活动获得利润的能力。

企业如果想要长远的存在和发展下去，就要保持一定的盈利能力值得信赖的盈利能力不仅是企业生产经营的目的，而且是公司债权人债务担保的保证周硕（2013）在他的《企业盈利能力分析研究》一书中提出，公司财务分析的重中之重是对公司盈利能力的分析盈利能力可以较准确的表达出公司的经营成果，公司拟定预期目标及安排分配任务时都可以以盈利能力为基础，盈利能力也可以作为公司长久运营下去的重要保证通过对公司盈利能力的分析，可以帮助运营商和投资者了解公司的真实经营状况，并在此基础上为公司的后续发展决策提供有效的依据张玉伟（2016）指出，关于盈利能力的分析在公司众多财务分析中是关键任务之一，而利润分析的结果有助于改善业务管理任风莲（2017）提出，企业业务流程中存在的一些问题可以通过分析其盈利能力来找出相关的原因，并据此提出有效的改进方案从而达到提高公司的整体盈利能力的目的周富龙（2018）在《关于企业盈利能力分析的研究》一书中指出，在如此充满生机活力的市场角逐中，公司的盈利能力越强则代表他使用各种资源的能力也就越强，反之则越弱1.3 研究的内容与方法1.3.1 研究内容本文的主要研究对象是H上市公司，根据其公布的近几年的财务报告，对其盈利能力通过下面的几部分进行了叙述：第一部分：绪论。

主要介绍了为什么要研究H公司的盈利能力以及研究其盈利能力有何意义，并阐述了国内外关于此研究的论述第二部分：相关概念与理论基础阐述了盈利能力概念及杜邦分析法的应用第三部分：行业概况与H公司简介从家电行业现状及H公司相关情况进行了介绍第四部分：H公司盈利能力分析主要从H公司的财务状况、盈利能力指标、与同行业比较这三个方面进行了分析第五部分：H公司盈利能力弱的原因分析主要介绍了影响公司盈利能力的内部因素和外部因素第六部分：提升H公司盈利能力的建议从多元化、成本管控、提高产品竞争力、人的价值这三个方面进行了建议说明1.3.2 研究方法(1) 比率分析法通过将企业财务报表中一些具有关联性的项目联系起来算出许多财务比率，并进一步的利用这种方法来反映H公司的财务状况2) 比较分析法将近年来H公司的一些财务指标与同行业的E公司的相关指标进行对比分析，找出差异并分析对策3) 杜邦分析法该方法主要是依据净资产收益率这一关键指标，将其进一步分解成销售净利率、总资产周转率、权益乘数这三个指标27第2章 相关概念与理论基础2.1 企业盈利能力2.1.1 盈利能力的内涵企业的获利能力主要体现在其业务的获利能力上，企业不仅必须具有更好的财务结构和更大的经营能力，而且还必须以提高企业的利润作为最终的目标。

公司越强大代表股东收益就越高，然后公司的价值也就越高同时，盈利能力越高代表其现金流量就越高，相应的公司的偿付能力就会得到改善并提高2.1.2 盈利能力分析的意义从一定角度上来看，如果企业的盈利能力变强了，那么其利用各种可用资源应对市场环境和行业环境带来的激烈竞争的能力越强，反之亦然，企业控制资源的能力越弱因此，企业在发展过程中往往十分重视获利能力的发展和提高，企业通常希望他们可以拥有更高的盈利水平同时，获利能力表现出的也是一种综合能力，这种综合能力则意味着需要通过多种因素共同作用于企业的盈利能力之上，这可以说是一个高度概括的指标，也体现了企业的综合能力因此当我们研究企业的盈利能力时，实际上是对企业能力各个方面的综合考虑必须考虑多种影响因素，因此获得的结果也将更加全面和准确与其他单一财务指标或非财务指标相比，它可以代表企业现阶段的实际发展通过分析企业的获利能力，可以更准确地了解其现有风险，从而可以给予投资者和债权人许多充分有力的信息支持从而帮助他们降低资本风险2.2 杜邦分析法2.2.1 杜邦分析法的内涵杜邦财务分析体系是由美国某公司创立的，它作为一种财务分析方法具有先进性和系统性等优点。

该方法历经多年的测试和探索已被验证了具有宽泛的通用性和真理性，并且在企业管理中成为了分析公司财务报表数据的必不可少且被广泛接受的方法为了能够对公司的盈利能力、还款能力和管理能力进行更为全面的分析，财务分析师需要从不同的角度对关键的财务指标及其关系进行分析从而可以更好的了解公司的发展和运作由此我们能够以一种更全面的方式去看待公司的财务状况和业绩情况公司的资产负债表和利润表也因杜邦分析系统的独特运作原理而被紧密联系起来，该方法实现了全方位分析而不仅仅是对某份报告进行部分分析，从而可以更客观地了解公司的近况和欠缺2.2.2 杜邦分析法的应用杜邦分析法作为一种财务分析方法，可以做到快速有效的对企业的盈利能力进行分析它是通过把净资产收益率这一指标分成了销售净利率、总资产周转率和权益乘数三部分销售净利率则代表公司的净利润与其销售取得的收入的比较，用来判断公司在一段时间内获得销售收入的能力该指标与净利润是呈相同方向的变化，与销售收入是成反方向的变化，公司如果想要使得销售净利率不发生大的改变或者继续增加，那么公司不仅要增加销售收入还得使得净利润有额外的增长在企业中存在这样一种现象，当企业去增大销售。