《决策性管理会计》PPT课件.ppt

第十三章第十三章 决策性管理会计决策性管理会计n第一节第一节 本本- -量量- -利分析利分析n第二节第二节 短期经营决策方案的分析评价短期经营决策方案的分析评价n第三节第三节 长期投资决策方案的分析评价长期投资决策方案的分析评价20071 第一节第一节 本本- -量量- -利分析利分析 本量利分析本量利分析（（Cost-Volume-Profit Analysis)是在成本按性态是在成本按性态分为变动成本和固定成本的基础上，对分为变动成本和固定成本的基础上，对成本、业务量和利润成本、业务量和利润之之间的内在关系所进行的分析间的内在关系所进行的分析 本量利分析的主要作用是通过对成本、业务量、售价和利本量利分析的主要作用是通过对成本、业务量、售价和利润的分析，寻求降低成本、提高收入、确保目标利润实现的途润的分析，寻求降低成本、提高收入、确保目标利润实现的途径径n一、本量利分析的基本模型一、本量利分析的基本模型n二、盈亏临界点分析二、盈亏临界点分析n三、各因素变动分析三、各因素变动分析 20072n一、本量利分析的基本模型一、本量利分析的基本模型n 根据成本性态和变动成本法的原理，本量利分析所考虑的根据成本性态和变动成本法的原理，本量利分析所考虑的相关变量主要包括相关变量主要包括固定成本、单位变动成本、销售量、销售单固定成本、单位变动成本、销售量、销售单价、销售收入和利润价、销售收入和利润等。

这些变量之间的关系可用公式反映：等这些变量之间的关系可用公式反映： 利润利润 = = 销售收入－（变动成本＋固定成本）销售收入－（变动成本＋固定成本） = =销售单价销售单价××销售量－单位变动成本销售量－单位变动成本××销售量－固定成本销售量－固定成本 即即 ，， P = p Q－－ v Q－－ a 这个公式称为本量利分析的基本模型，本量利分析的各这个公式称为本量利分析的基本模型，本量利分析的各种数学模型就是在这个公式基础上建立起来的种数学模型就是在这个公式基础上建立起来的 该基本模型涉及到一个重要概念该基本模型涉及到一个重要概念————贡献毛益贡献毛益 下一页20073n 贡献毛益贡献毛益是指销售收入与相应的变动成本总额（包括变动是指销售收入与相应的变动成本总额（包括变动制造成本和变动销售与管理成本）之间的差额。

制造成本和变动销售与管理成本）之间的差额又称又称边际贡边际贡献献、创利额 n（（1 1）贡献毛益（边际贡献））贡献毛益（边际贡献）= =销售收入－变动成本总额销售收入－变动成本总额 （（2 2）单位贡献毛益：每单位产品所创造的贡献毛益，是绝）单位贡献毛益：每单位产品所创造的贡献毛益，是绝对值指标对值指标 = =销售单价－单位变动成本销售单价－单位变动成本 或或 = = 贡献毛益／销售量贡献毛益／销售量下一页20074（（3 3））贡献毛益率贡献毛益率：贡献毛益占销售收入的比率，反映：贡献毛益占销售收入的比率，反映盈亏程度，是相对值指标盈亏程度，是相对值指标n = =单位贡献毛益单位贡献毛益 / / 销售单价；销售单价；n 或或 = = 贡献毛益总额贡献毛益总额 / / 销售收入销售收入 变动成本率变动成本率：单位变动成本：单位变动成本/ /销售单价；或销售单价；或变动成本总额变动成本总额/ /销售收入销售收入 变动成本率变动成本率 + + 贡献毛益率贡献毛益率 = 1 = 120075二、盈亏临界点分析n 盈亏临界点分析是把握本量利关系的基盈亏临界点分析是把握本量利关系的基本方法，盈亏临界点的计算是本量利分析的本方法，盈亏临界点的计算是本量利分析的基础。

基础n （一）（一）盈亏临界点盈亏临界点n （二）（二）安全边际与安全边际率安全边际与安全边际率 （三）（三）盈亏临界点作业率盈亏临界点作业率 （四）（四）销售利润与销售利润率销售利润与销售利润率 （五）（五）盈亏临界图盈亏临界图20076n（一）盈亏临界点（保本点）：（一）盈亏临界点（保本点）：n 指盈亏平衡时的业务量（销售量或销售额）指盈亏平衡时的业务量（销售量或销售额）n公式推导：公式推导： P P = p Q – v Q - a = p Q – v Q - an = ( p – v ) Q - a = ( p – v ) Q - an当当P=0 P=0 时：时： ( p – v ) Q = a ( p – v ) Q = an n Q = a / (p - v)Q = a / (p - v)= =固定成本固定成本/ /单位贡献毛益单位贡献毛益n等式两边同乘单价：等式两边同乘单价：n 盈亏临界点销售额盈亏临界点销售额 = = 固定成本固定成本/ /贡献毛益率贡献毛益率n所以，盈亏临界点就是贡献毛益所以，盈亏临界点就是贡献毛益等于等于固定成本时的业务量。

固定成本时的业务量n n（二）安全边际和安全边际率（二）安全边际和安全边际率20077n1 1、安全边际：、安全边际：指现有（或正常）业务量超过盈亏临界点指现有（或正常）业务量超过盈亏临界点业务量的业务量的差额差额n该指标表示距离亏损边缘的该指标表示距离亏损边缘的安全程度安全程度，即现有的业务量再，即现有的业务量再降低多少就从盈利状态转入亏损越大越安全）降低多少就从盈利状态转入亏损越大越安全）n[ [例例1]1]：：某企业产品销售量为某企业产品销售量为40004000件，单位售价件，单位售价300300元，单元，单位变动成本位变动成本200200元，固定成本为元，固定成本为250000250000元，则盈亏临界点、元，则盈亏临界点、安全边际分别为多少？（安全边际分别为多少？（25002500件、件、15001500件）件）n2 2、安全边际率、安全边际率：安全边际：安全边际 / / 现有业务量；现有业务量；n 它是衡量安全程度的它是衡量安全程度的相对指标相对指标越大越安全）越大越安全）n（三）盈亏临界点作业率（三）盈亏临界点作业率n （或盈亏临界点开工率、保本作业率）（或盈亏临界点开工率、保本作业率）20078n = = 盈亏临界点的业务量盈亏临界点的业务量 / / 正常开工的业务量正常开工的业务量n （反映保本业务量占正常业务量的比重）（反映保本业务量占正常业务量的比重）n 该指标说明要实现盈利所需要的该指标说明要实现盈利所需要的最低作业水平最低作业水平，实际作业率，实际作业率必须大于这个指标才能盈利。

该指标越小越好）必须大于这个指标才能盈利该指标越小越好）n n [ [注：注： 保本作业率保本作业率 = 1 - = 1 - 安全边际率安全边际率] ] n（四）销售利润和销售利润率（四）销售利润和销售利润率n[ [分析：分析：从盈亏临界点分析可知，临界点业务提供的贡献毛益，从盈亏临界点分析可知，临界点业务提供的贡献毛益，全部被固定成本抵销，不能带来利润，全部被固定成本抵销，不能带来利润，只有安全边际才能产生利只有安全边际才能产生利润] ]n 1 1、、 销售利润销售利润 = = 安全边际中的贡献毛益安全边际中的贡献毛益n = =安全边际额安全边际额 × ×贡献毛益率贡献毛益率n 或或 = =安全边际量安全边际量× × 单位贡献毛益单位贡献毛益20079n 2 2、销售利润率、销售利润率 = = 销售利润销售利润 / / 销售收入销售收入n = =（安全边际额（安全边际额 × ×贡献毛益率）贡献毛益率）/ / 销售收入销售收入n = = 安全边际率安全边际率 × ×贡献毛益率贡献毛益率n n（该指标说明，只有安全边际部分的贡献毛益才构成企业的利（该指标说明，只有安全边际部分的贡献毛益才构成企业的利润，润，安全边际率和贡献毛益率越大，销售利润率越高安全边际率和贡献毛益率越大，销售利润率越高。

n（五）盈亏临界图（五）盈亏临界图n （用坐标图表示本、量、利关系和盈亏临界点）（用坐标图表示本、量、利关系和盈亏临界点）n 有有 基本式；基本式；n 贡献毛益式；贡献毛益式；n 量量- -利式；利式； 200710（基本式盈亏临界图）（基本式盈亏临界图）n 成本成本/收入收入 n 销售收入线销售收入线 p Qn 盈利区盈利区 总成本线总成本线a + v Qn 亏损区亏损区n 变动成本变动成本 v Qn 固定成本固定成本 an 0 Q0 Q1 业务量业务量n 盈亏临界点盈亏临界点n 200711n 盈亏临界图反映的本量利的基本规律盈亏临界图反映的本量利的基本规律：n1 1、、 盈亏临界点不变，业务量越大，实现的利润越多或盈亏临界点不变，业务量越大，实现的利润越多或亏损越少；亏损越少；n2 2、业务量不变，盈亏临界点越高，能实现的利润越少；、业务量不变，盈亏临界点越高，能实现的利润越少；反之，实现的利润越多；反之，实现的利润越多；n3 3、在销售收入确定的情况下，盈亏临界点的高低取决、在销售收入确定的情况下，盈亏临界点的高低取决于固定成本于固定成本a a的高低和单位变动成本的高低和单位变动成本v v的大小。

固定成本的大小固定成本越高或单位产品变动成本越高，盈亏临界点就越高；反越高或单位产品变动成本越高，盈亏临界点就越高；反之，盈亏临界点就越低；之，盈亏临界点就越低；n4 4、在总成本确定的情况下，盈亏临界点的高低受单位、在总成本确定的情况下，盈亏临界点的高低受单位售价的影响售价越高，盈亏临界点越低，利润越多；售价的影响售价越高，盈亏临界点越低，利润越多；反之，盈亏临界点就越高，利润就越少反之，盈亏临界点就越高，利润就越少n 尽管此图的运用最为广泛，但其缺点还是难以克服尽管此图的运用最为广泛，但其缺点还是难以克服的，即无法反映贡献毛益与其它因素的关系的，即无法反映贡献毛益与其它因素的关系200712三、各因素变动分析n 决定盈亏临界点的各因素之间存在相互影响的关系，一个因素决定盈亏临界点的各因素之间存在相互影响的关系，一个因素发生变化都会引起盈亏临界点的变化发生变化都会引起盈亏临界点的变化n 基本分析公式：基本分析公式：Q = a / ( p – v )Q = a / ( p – v ) n（一）（一）销售价格销售价格变动对临界点的影响（假设其它因素不变）变动对临界点的影响（假设其它因素不变）n1 1、单价、单价 p p 单位贡献毛益单位贡献毛益(p - v) (p - v) 临界点临界点Q Qn2 2、单价、单价 p p 单位贡献毛益单位贡献毛益(p - v) (p - v) 临界点临界点Q Qn（二）（二）单位变动成本单位变动成本变动对临界点的影响（假设其它因素不变）变动对临界点的影响（假设其它因素不变）200713n1 1、单位变动成本、单位变动成本v v 单位贡献毛益单位贡献毛益(p-v) (p-v) 临界点临界点Q Qn2 2、单位变动成本、单位变动成本v v 单位贡献毛益单位贡献毛益(p-v) (p-v) 临界点临界点Q Qn（三）（三）固定成本固定成本变动对临界点的影响（假设其它因素不变）变动对临界点的影响（假设其它因素不变）n1 1、固定成本、固定成本a a 临界点临界点Q Qn2 2、固定成本、固定成本a a 临界点临界点Q Q200714思 考： A 当几个因素同时发生变动，则临界点如何变动？nB 一个或几个因素在多大范围内变动，企业仍可保持盈利？或者，nC 当一个或几个因素的变动超出了许可的范围，如何通过调节其它变量以保证企业经营目标的实现？n [ [例例2] 2] 某企业经营甲产品，预计全年产销量某企业经营甲产品，预计全年产销量5000050000件，件，产品单位售价产品单位售价5 5元，单位变动成本元，单位变动成本3 3元，全年固定成本元，全年固定成本7000070000元，要求：元，要求：1 1、计算甲产品盈亏平衡销售量；、计算甲产品盈亏平衡销售量；2 2、、计算甲产品安全边际；计算甲产品安全边际；3 3、计算甲产品的预期利润；、计算甲产品的预期利润；4 4、、绘制甲产品的基本盈亏平衡图。

绘制甲产品的基本盈亏平衡图200715n[ [例例3]3]某公司只销售一种产品，某公司只销售一种产品，20092009年单位年单位变动成本为变动成本为1515元元/ /件，变动成本总额为件，变动成本总额为63 63 000000元，共获得营业利润元，共获得营业利润18 00018 000元，若该公元，若该公司计划于司计划于20102010年维持销售单价不变，变动年维持销售单价不变，变动成本率仍维持成本率仍维持20092009年的年的30%30% n要求：（要求：（1 1）预测）预测20102010年的保本销售量；年的保本销售量； （（2 2）如果）如果20102010年预计销售年预计销售5 1865 186件，计算件，计算贡献毛益率和安全边际率贡献毛益率和安全边际率200716第二节第二节 短期经营决策方案的分析评价短期经营决策方案的分析评价n 决策会计是管理会计的核心问题；决策是指决策者为了实现决策会计是管理会计的核心问题；决策是指决策者为了实现某一特定目标，从若干备选方案中选出最优方案（行动方案）的某一特定目标，从若干备选方案中选出最优方案（行动方案）的过程。

西方管理专家认为：过程西方管理专家认为：““管理的重心在经营，经营的关键是管理的重心在经营，经营的关键是决策n 决策分为决策分为短期经营决策短期经营决策和和长期投资决策长期投资决策：：前者前者通常只对一年通常只对一年内的收支盈亏产生影响，主要考虑现有的资源如何得到最好地利内的收支盈亏产生影响，主要考虑现有的资源如何得到最好地利用，以获得最大的经济效益；用，以获得最大的经济效益；后者后者是指投入大量资金以增加生产是指投入大量资金以增加生产能力，并期望在未来的长时间里获得收益的经济活动能力，并期望在未来的长时间里获得收益的经济活动n本节阐述：短期经营决策的分析评价本节阐述：短期经营决策的分析评价 （见教材（见教材p295p295））200717短期经营决策方案的分析评价短期经营决策方案的分析评价n n 短期经营决策短期经营决策是指那些决策结果只涉及一年以内的经营是指那些决策结果只涉及一年以内的经营业务，并只对该期间内的生产经营活动产生影响的决策问业务，并只对该期间内的生产经营活动产生影响的决策问题如生产问题决策、产品定价决策、销售决策等如生产问题决策、产品定价决策、销售决策等。

n 短期经营决策的特点主要是：投资额小、时间短；一短期经营决策的特点主要是：投资额小、时间短；一般不考虑货币的时间价值和投资风险；侧重点在于现有资般不考虑货币的时间价值和投资风险；侧重点在于现有资源的合理运用源的合理运用n一、决策中常用的成本概念一、决策中常用的成本概念n二、库存决策分析二、库存决策分析n三、生产决策分析三、生产决策分析200718一、决策中常用的成本概念一、决策中常用的成本概念n 决策离不开有关收入、成本的信息在成本信息方面，决策离不开有关收入、成本的信息在成本信息方面，由于决策是面向未来的，所以历史成本信息已不能完全满由于决策是面向未来的，所以历史成本信息已不能完全满足决策的要求，而要根据不同决策问题的需要，使用不同足决策的要求，而要根据不同决策问题的需要，使用不同的成本概念，即的成本概念，即““不同目的，不同成本不同目的，不同成本””n 在管理决策中，人们强调信息的相关性根据这一标在管理决策中，人们强调信息的相关性根据这一标志，可将各种成本概念分为：志，可将各种成本概念分为： （一）（一） 相关成本相关成本 （二）非相关成本（二）非相关成本 200719（一）相关成本（一）相关成本 P296 P296 相关成本是指与特定决策方案相联系、能对决策产生重相关成本是指与特定决策方案相联系、能对决策产生重大影响、在决策中必须予以充分考虑的成本。

大影响、在决策中必须予以充分考虑的成本包括： 1 1、边际成本、边际成本 2 2、机会成本、机会成本 3 3、重置成本、重置成本 4 4、付现成本、付现成本 5 5、可避免成本、可避免成本 6 6、可延缓成本、可延缓成本 7 7、专属成本、专属成本 8 8、差量成本、差量成本 200720n1、边际成本n 是指当业务量以一个最小经济单位变动时所引起的成本差量n当边际收入当边际收入= =边际成本，即边际利润为边际成本，即边际利润为0 0时，利润最大，此时的产量为最时，利润最大，此时的产量为最佳产销量利润最大化原则）佳产销量利润最大化原则）n2、机会成本n 指在若干个备选方案中，因选择了某一方案（最优）而放弃另一方案（次优）所丧失的潜在收益n 机会成本并非企业的实际支出，所以在财务会计实务中，对机会成本并不在任何帐户中予以登记，但在决策分析中，却是一个必须认真考虑的因素通过机会成本可以全面评价决策方案所得与所失的关系 n （利息是特殊的机会成本） 3、重置成本 指当前从市场重新购买同样一项原有资产所需支付的成本，也称现时成本、现行成本。

与之对应的是账面成本（历史成本）4、付现成本 指因实施某项决策而需立即或近期支付现款的成本它是在未来需动用现金进行支付的成本，有别于已入账的成本资金短缺的企业往往会采用付现成本低，但总成本高的方案只有符合企业目前支付能力的方案才是最优方案200721 5 5、可避免成本、可避免成本 指当方案或决策改变时，可以避免或其数额会发生改变指当方案或决策改变时，可以避免或其数额会发生改变的成本如酌量性固定成本如酌量性固定成本 6 6、可延缓成本、可延缓成本 指同已选定，但可以延期实施而不影响整个经济活动大指同已选定，但可以延期实施而不影响整个经济活动大局的某方案相关联的成本局的某方案相关联的成本 （（可延缓成本与可避免成本不同，可延缓成本可以推迟但可延缓成本与可避免成本不同，可延缓成本可以推迟但总就要发生，而可避免成本发生与否则需取决于经营者的决总就要发生，而可避免成本发生与否则需取决于经营者的决策 7 7、专属成本、专属成本 指明确归属于某个对象的固定成本指明确归属于某个对象的固定成本。

8 8、差量成本、差量成本 两个备选方案的预期成本之间的差异，又叫差别成本两个备选方案的预期成本之间的差异，又叫差别成本200722n（二）非相关成本（二）非相关成本 P297n 指与决策无联系，或不随决策改变而改变的成本指与决策无联系，或不随决策改变而改变的成本n在短期经营决策中，不考虑非相关成本，否则，可能会导在短期经营决策中，不考虑非相关成本，否则，可能会导致决策失误致决策失误n 非相关成本包括：非相关成本包括：n 1、沉没成本、沉没成本 指由于过去决策所引起的，并已支付的成本即目前指由于过去决策所引起的，并已支付的成本即目前决策不能改变的，决策不能改变的，““一经耗费，便一去不复返一经耗费，便一去不复返” ” 的成本如固定资产的折旧费、无形资产的摊销费等如固定资产的折旧费、无形资产的摊销费等 2、不可避免成本、不可避免成本 指通过管理行动不能改变其数额的成本指通过管理行动不能改变其数额的成本 3、不可延缓成本、不可延缓成本 指必须在企业计划期间发生，否则就会影响企业大局指必须在企业计划期间发生，否则就会影响企业大局的已选定方案的成本。

的已选定方案的成本如设备的保险费、管理人员的工资如设备的保险费、管理人员的工资等200723二、库存决策分析二、库存决策分析n 存货是企业最重要的资产之一，其水平的高低对企业的存货是企业最重要的资产之一，其水平的高低对企业的获利或利润率有很大的影响企业管理人员希望能将存货获利或利润率有很大的影响企业管理人员希望能将存货经常保持在一个经常保持在一个““最恰当最恰当””的水平上然而，存货水平过的水平上然而，存货水平过高的成本与存货不足的成本，在会计报告中并不能反映出高的成本与存货不足的成本，在会计报告中并不能反映出来，这就使决定存货水平的来，这就使决定存货水平的““最恰当最恰当””成为管理上的一个成为管理上的一个难题n 存货控制就是要研究如何使存货既不因太多而积压资金，存货控制就是要研究如何使存货既不因太多而积压资金，也不因过少而导致缺货脱销或停机待料，即选择能以最少也不因过少而导致缺货脱销或停机待料，即选择能以最少的资金占用发挥最大效益的方案的资金占用发挥最大效益的方案n（一）存货成本的几种形式（一）存货成本的几种形式n（二）经济订货量的确定（二）经济订货量的确定n（三）再订货点的确定（三）再订货点的确定200724 （一）存货成本的几种形式（一）存货成本的几种形式 1、订货成本、订货成本 指订货过程中发生的成本。

包括采购部门的管理费、人员工资、办公指订货过程中发生的成本包括采购部门的管理费、人员工资、办公费、水电费等，以及订货所发生的业务费，如差旅费、检验费、邮电费等；费、水电费等，以及订货所发生的业务费，如差旅费、检验费、邮电费等；（与订货次数有关）（与订货次数有关） 年订货成本年订货成本=P ×A/Q 其中：其中： P ：：每次订货成本；每次订货成本； A：： 年耗用量；年耗用量； Q：： 每次订货量（订货批量）每次订货量（订货批量） 2、储存成本储存成本 是指存货在储存过程中发生的全部成本是指存货在储存过程中发生的全部成本可分为可分为变动成本变动成本和和固定成本固定成本两两部分变动成本变动成本与存货数量的多少和储存的时间长短成正比例变动，如仓储与存货数量的多少和储存的时间长短成正比例变动，如仓储费、搬运费、保险费及占用资金的利息等；费、搬运费、保险费及占用资金的利息等； 固定成本固定成本总额较稳定，不随存货数量的多少及存储时间长短变动而变动，总额较稳定，不随存货数量的多少及存储时间长短变动而变动，如仓库、机械设备的折旧费、通风照明费、人员工资、办公费等。

与单位如仓库、机械设备的折旧费、通风照明费、人员工资、办公费等与单位储存成本和储存量有关）储存成本和储存量有关） 年储存成本年储存成本=C× Q/2 其中：其中： C：单位存货的年储存成本：单位存货的年储存成本 Q/2：平均储存量：平均储存量2007253、缺货成本、缺货成本 指由于未能保持足够的存货，而给生产和销售带来的损失如停指由于未能保持足够的存货，而给生产和销售带来的损失如停工待料的损失；延期交货的违约金；零时追加购买造成的超额费用工待料的损失；延期交货的违约金；零时追加购买造成的超额费用等 （与存货水平的高低、订货次数没有直接关系）（与存货水平的高低、订货次数没有直接关系）4、采购成本、采购成本 采购过程中发生的实际成本，由买价、运杂费组成采购过程中发生的实际成本，由买价、运杂费组成 （与数量、远近有关，与订货次数无关）（与数量、远近有关，与订货次数无关）（二）经济订货量的确定（二）经济订货量的确定 订货量与订货量与订货成本订货成本呈反比，与呈反比，与储存成本储存成本呈正比。

呈正比 经济订货量（经济订货量（EOQ），），是指存货的订货成本和储存成本之和最低是指存货的订货成本和储存成本之和最低时的订货量时的订货量 两种成本之间的关系见教材两种成本之间的关系见教材P382图所示图所示200726 经济订货量的确定：公式法经济订货量的确定：公式法 通过求最小值的数学方法可推导出经济订货量的计算公式：通过求最小值的数学方法可推导出经济订货量的计算公式： 公式推倒公式推倒: 见见P383 经济订货量：（经济订货量：（Q*））= 最低相关总成本最低相关总成本: T= 最佳订货批次：最佳订货批次： A / Q* 例：见教材例：见教材P383200727三、生产决策分析三、生产决策分析（（P297））n1 1、生产决策涉及的范围、生产决策涉及的范围n（（1 1）生产什么？）生产什么？n（（2 2）生产多少？）生产多少？n（（3 3）如何生产？）如何生产？n2 2、差量分析法及应用、差量分析法及应用n（（1 1）概念：是指根据两个备选方案的）概念：是指根据两个备选方案的差量收入差量收入与与差量成差量成本本的比较来确定方案优劣的方法。

的比较来确定方案优劣的方法n（（2 2）方案的选取标准）方案的选取标准n（（3 3）方法的应用举例）方法的应用举例200728第三节第三节 长期投资决策方案的分析评价长期投资决策方案的分析评价 P303P303n一、基本概念：一、基本概念：n 特点；货币时间价值；单利、复利；年金；特点；货币时间价值；单利、复利；年金；现金流量现金流量n二、长期决策分析的一般方法（了解基本二、长期决策分析的一般方法（了解基本含义）含义）n 静态分析方法：静态投资回收期法、投资静态分析方法：静态投资回收期法、投资利润率法；利润率法；n 动态分析方法：净现值法、现值指数法、动态分析方法：净现值法、现值指数法、内部收益率法内部收益率法; ;200729一、货币时间价值一、货币时间价值+（一）货币时间价值的涵义（一）货币时间价值的涵义 一笔货币如果作为储藏手段保存起来，在不存一笔货币如果作为储藏手段保存起来，在不存在通货膨胀的情况下，经过一段时间后，其价值不在通货膨胀的情况下，经过一段时间后，其价值不会有什么改变，货币本身并不能增值。

会有什么改变，货币本身并不能增值 但同样一笔货币若作为社会生产的资本或资金但同样一笔货币若作为社会生产的资本或资金来运动，经过一段时间后就会带来利润，使自身价来运动，经过一段时间后就会带来利润，使自身价值增值；值增值； 换句话说，只有当投资者将货币投入生产领域换句话说，只有当投资者将货币投入生产领域才是才是资本资本，才能带来，才能带来价值的增值价值的增值这样看来，同等这样看来，同等数量的货币在不同时间上不能等量齐观，这就是所数量的货币在不同时间上不能等量齐观，这就是所谓货币具有时间价值的现象谓货币具有时间价值的现象 200730（二）货币时间价值的表现形式 k 货币时间价值有两种表现形式货币时间价值有两种表现形式: :k一是绝对数表现形式的利息；一是绝对数表现形式的利息；k二是相对数表现形式的利率二是相对数表现形式的利率k 在管理会计中在管理会计中, ,一般把当时存入银行的本金称一般把当时存入银行的本金称为为现值现值, ,把一定时期后的本利和称为把一定时期后的本利和称为终值终值k 现值现值就是指某一特定金额按规定利率折算的现就是指某一特定金额按规定利率折算的现在价值在价值, ,用用 P P 表示；表示；终值终值就是指现在某一特定金就是指现在某一特定金额按规定利率计算的未来某一时期终了的价值额按规定利率计算的未来某一时期终了的价值, ,用用 F F 表示。

表示 200731（三）货币时间价值的计算 现值（现值（P P）和终值（）和终值（F F）的计算有两种方法）的计算有两种方法: :单利单利和和复利复利单利单利就是只就本金计算利息，利息不再计算就是只就本金计算利息，利息不再计算利息；利息；复利复利就是不仅就本金计算利息，利息也要计就是不仅就本金计算利息，利息也要计算利息另外，在计算货币时间价值还涉及到算利息另外，在计算货币时间价值还涉及到年金年金问题设i i为利率，为利率，n n为期数，则为期数，则 （（1 1）单利现值（）单利现值（P P）和终值（）和终值（F F）的计算：）的计算： （（2 2）复利现值（）复利现值（P P）和终值（）和终值（F F）的计算：）的计算：200732 （（3 3）年金）年金 年金是指一定时期内，每期相等金额的收、付款项年金是指一定时期内，每期相等金额的收、付款项如，折旧、利息、租金、保险费以及零存整取、整存零如，折旧、利息、租金、保险费以及零存整取、整存零取的储蓄等取的储蓄等 根据每年收、付的具体情况不同根据每年收、付的具体情况不同, ,可以分为普通年金、可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金。

即付年金、递延年金、永续年金1) 1) 普通年金普通年金————每期期末每期期末有等额收付款项的年金有等额收付款项的年金2)2)即付年金即付年金————————收付款项发生在收付款项发生在每期期初每期期初的年金3)3)递延年金递延年金——————凡不是从第一年开始的年金凡不是从第一年开始的年金4)4)永续年金永续年金——————无限期无限期等额收付的特种年金等额收付的特种年金200733二、现金流量二、现金流量& ( (一一) )现金流量的涵义现金流量的涵义 是指一项投资方案而引起的在未来一定期间内所发生的是指一项投资方案而引起的在未来一定期间内所发生的现金流入量现金流入量与与现金流出量现金流出量的统称它以收付实现制为基础，的统称它以收付实现制为基础，以反映广义现金以反映广义现金( (货币资金货币资金) )流动为内容，是计算投资决策评流动为内容，是计算投资决策评价指标的主要根据和关键信息之一价指标的主要根据和关键信息之一 在一定期间内收到的现金称为该期间的现金流入量，支在一定期间内收到的现金称为该期间的现金流入量，支出的现金称为该期间的现金流出量。

一定期间的现金流入量出的现金称为该期间的现金流出量一定期间的现金流入量减去现金流出量的差额，称为减去现金流出量的差额，称为现金净流量现金净流量(NCF)(NCF) & ( (二二) )现金流量的内容现金流量的内容 项目的整个投资和回收，是一个现金流动的过程投资项项目的整个投资和回收，是一个现金流动的过程投资项目的现金流量内容，一般由以下三个部分构成：目的现金流量内容，一般由以下三个部分构成： ,1 1．．初始投资现金流量初始投资现金流量,2 2．．营业现金流量营业现金流量 ,3 3、、终结现金流量终结现金流量 2007341 1．初始投资现金流量．初始投资现金流量 初始投资现金流量是开始投资时发生的现金流量，一般包初始投资现金流量是开始投资时发生的现金流量，一般包括以下四项：括以下四项：ü(1)(1)固定资产投资固定资产投资包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等安装成本等ü(2)(2)流动资产投资流动资产投资指为保持有关投资项目的有效使用而投入的指为保持有关投资项目的有效使用而投入的各项流动资产，包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产各项流动资产，包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。

的投资ü(3)(3)其他投资费用其他投资费用指与长期投资有关的各种资源开发费、职工指与长期投资有关的各种资源开发费、职工培训费、注册费、谈判费等培训费、注册费、谈判费等ü(4)(4)原有固定资产的变价收入原有固定资产的变价收入主要是指固定资产更新时原有固主要是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入定资产的变卖所得的现金收入 上述上述(1)(1)至至(3)(3)项均需付出现金，构成项目的现金流出量；第项均需付出现金，构成项目的现金流出量；第(4)(4)项为现金收入，构成项目的现金流入量项为现金收入，构成项目的现金流入量 2007352 2．营业现金流量．营业现金流量 是指项目投产后，在其整个寿命周期内由于是指项目投产后，在其整个寿命周期内由于正常正常的生产经营活动的生产经营活动所带来的现金流量具体包括：所带来的现金流量具体包括：Ø(1)(1)项目建成投入使用后，每年产生的营业净收益项目建成投入使用后，每年产生的营业净收益Ø(2)(2)固定资产投入使用后，每年计提的折旧因为固定资产投入使用后，每年计提的折旧因为该项折旧计入产品成本后，即随产品出售而转化为该项折旧计入产品成本后，即随产品出售而转化为现金流入。

现金流入Ø(3)(3)各项税款指项目投产后依法缴纳的、单独列各项税款指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款，包括营业税、消费税、所得税等，示的各项税款，包括营业税、消费税、所得税等，为现金流出量为现金流出量 2007363 3、终结现金流量、终结现金流量 终结现金流量是指项目寿命期终了时发生的现金终结现金流量是指项目寿命期终了时发生的现金流量，主要包括：流量，主要包括：c(1)(1)固定资产报废时的残值收入或中途变卖的变固定资产报废时的残值收入或中途变卖的变价收入，为现金流入量价收入，为现金流入量c(2)(2)原垫支在各种流动资产上的资金的收回，为原垫支在各种流动资产上的资金的收回，为现金流入量现金流入量c(3)(3)在固定资产报废清理时支付的清理费用，为在固定资产报废清理时支付的清理费用，为现金流出量现金流出量 200737三、长期投资决策分析的一般方法三、长期投资决策分析的一般方法 大体上分为以下两大类：大体上分为以下两大类： & 一类是考虑货币时间价值来决定方案取舍的一类是考虑货币时间价值来决定方案取舍的，叫，叫““贴现方法贴现方法，，亦称亦称““动态评价方法动态评价方法””。

它将各期现金流入量和现金流出量通过它将各期现金流入量和现金流出量通过换算，统一在相同的时间基础上进行比较，以决定备选方案取舍换算，统一在相同的时间基础上进行比较，以决定备选方案取舍或优劣的方法主要包括：净现值法、现值指数法、内含报酬率或优劣的方法主要包括：净现值法、现值指数法、内含报酬率法法& 另一类是决定方案取舍不货币时间价值的另一类是决定方案取舍不货币时间价值的，叫，叫‘‘非贴现方法非贴现方法””，亦称，亦称““静态评价方法静态评价方法””这类方法的基本点是把不同时期的现这类方法的基本点是把不同时期的现金流量看作等效的主要包括：静态投资回收期法、年均报酬率金流量看作等效的主要包括：静态投资回收期法、年均报酬率法等这类方法由于未考虑货币时间价值，其决策不够科学，结法等这类方法由于未考虑货币时间价值，其决策不够科学，结果也较粗略，一般只能起辅助作用果也较粗略，一般只能起辅助作用 v 一、一、净现值法净现值法 二、二、现值指数法现值指数法 v 三、三、内含报酬率法内含报酬率法 四、四、回收期法回收期法 v 五、五、平均投资报酬率法平均投资报酬率法200738（一）净现值法 净现值净现值(NPV)(NPV)是指项目投产后是指项目投产后各年现金净流量的现值各年现金净流量的现值之和之和与与投资额现值投资额现值之间的差额。

之间的差额 净现值法净现值法就是用净现值指标作为评价长期投资方案优劣标就是用净现值指标作为评价长期投资方案优劣标准的方法若净现值是正数，即说明该方案的现金流入量现准的方法若净现值是正数，即说明该方案的现金流入量现值大于原投资额，该方案可行；反之，净现值为负数，则不值大于原投资额，该方案可行；反之，净现值为负数，则不可行净现值越大，说明项目的经济效益越好净现值越大，说明项目的经济效益越好v净现值净现值(NPV)=(NPV)=未来报酬的现值未来报酬的现值 — — 原投资额的现值原投资额的现值v对投资方案进行评价对投资方案进行评价：若为单一备选方案，：若为单一备选方案，NPV>0NPV>0，方，方案可行；案可行；NPV<0NPV<0，方案不可行方案不可行v 若为多个备选方案，则以若为多个备选方案，则以NPVNPV最大者为最优方案最大者为最优方案200739（二）净现值率法& 净现值率法净现值率法(NPVR)(NPVR)是指投资项目的净现值与原始是指投资项目的净现值与原始投资额的现值之比投资额的现值之比 它是评价投资方案优劣的一项动态指标。

它的计它是评价投资方案优劣的一项动态指标它的计算公式如下：算公式如下： 净现值率净现值率= =投资项目净现值投资项目净现值 / / 原始投资现值原始投资现值 & 净现值率大于净现值率大于1 1时，方案可取时，方案可取 200740 （三）内含报酬率法Ø1 1、概念、概念 内含报酬率内含报酬率(IRR)(IRR)是指投资项目实际可能达是指投资项目实际可能达到的报酬率，又称为到的报酬率，又称为““内部收益率内部收益率””或定义为或定义为使投使投资项目的净现值等于零时的折现率资项目的净现值等于零时的折现率Ø2 2、原理、原理 内含报酬率的基本原理就是根据这个报酬内含报酬率的基本原理就是根据这个报酬率对投资项目的全部现金流量进行折现，使未来报酬率对投资项目的全部现金流量进行折现，使未来报酬的总现值正好等于该方案原始投资额的现值其实质的总现值正好等于该方案原始投资额的现值其实质就是一种能使投资方案的净现值等于零的折现率就是一种能使投资方案的净现值等于零的折现率Ø3 3、方案选择、方案选择 在净现值等于零的状态下．在净现值等于零的状态下．内含报酬内含报酬率与资金成本率与资金成本对比，如果内含报酬率大于资金成本，对比，如果内含报酬率大于资金成本，方案可以接受；反之，方案就不可以接受。

方案可以接受；反之，方案就不可以接受Ø 若干个方案比较，以内含报酬率最大的方案为最若干个方案比较，以内含报酬率最大的方案为最优方案200741（四）静态投资回收期法 ““回收期回收期”(PP)”(PP)：是指以投资项目经：是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间一般用年作单位一般用年作单位 ““回收期法回收期法””就是以回收期的长短来判就是以回收期的长短来判断方案是否可行的方法回收期越短，说断方案是否可行的方法回收期越短，说明这项投资所冒风险越小，并使投入的资明这项投资所冒风险越小，并使投入的资金得以比较快的周转金得以比较快的周转 是考核投资项目优劣的一项静态指标是考核投资项目优劣的一项静态指标200742（五）平均投资报酬率法 平均投资报酬率，是指投资项目年平均净利润额与原始平均投资报酬率，是指投资项目年平均净利润额与原始投资额的比率投资额的比率 平均投资报酬率为一项静态评价指标，它反映利润与投平均投资报酬率为一项静态评价指标，它反映利润与投资额之间的关系。

其计算公式为：资额之间的关系其计算公式为： 将计算出来的平均投资报酬率与预定要求达到的投资将计算出来的平均投资报酬率与预定要求达到的投资报酬率进行比较，如前者大于后者，说明投资项目可行；如小报酬率进行比较，如前者大于后者，说明投资项目可行；如小于后者，则不宜接受平均投资报酬率越高，说明项目的经济于后者，则不宜接受平均投资报酬率越高，说明项目的经济效益越好；反之，平均投资报酬率低，则说明其经济效益差效益越好；反之，平均投资报酬率低，则说明其经济效益差 200743。