公选课——技术分析.ppt

一、切线理论一、切线理论• 切线理论作为一种技术分析方法，是在道氏理论 的基础上发展起来的，该理论侧重于对证券价格变 动趋势的中长期分析,帮助投资者识别大势的发展方 向，是上升还是下降，是暂时上升马上就会下降， 还是非暂时上升不会马上下降，是上升中的暂时下 降，还是下降中的暂时上升• 切线理论强调顺势而为，不要逆势而动一）趋势分析• 证券价格波动尽管每日涨跌变化不停，但在一定的时 间内总保持着一定的趋势，这是证券价格的变化规律， 也是切线理论的分析依据• 1）趋势的方向一般说来，市场变动不会朝一个方向直来直去， 上升的行情中，也会出现下降，但不影响上升的大方向 ，下降的行情中也时有上升，但大方向仍是下降• 从图形上看，市场变动是一条曲折蜿蜒的折线，每 一个折点处就形成一个峰或谷，根据这些峰或谷的相对 高度，可以看出趋势的方向• • 证券价格趋势从其运动方向看可分为：（1）上升方向，即涨势； （2）下降方向，即跌势；（3）水平方向，既无趋势方向1）上升方向若将过去的各个低点相连，形成一条向上倾斜的 直线，即后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势方向是上升 方向。

2）下降方向如果后面的峰和谷都低于前面的峰和股，将过去 的高点相连，形成一条向下倾斜的直线，趋势方向为下降方向3）水平方向后面的峰和谷与前面的峰和谷没有明显的高低之 分，几乎在同一水平线上或某一个箱体中作横向移动，趋势方向 为水平方向A B C2）趋势线（1）趋势线的含义股价的波动走势并不是杂乱无章，毫无规律可循 的就一定时期而言，股价会沿着一定的轨道，作一 定方向的移动趋势线是反映股价变动的切线,构画趋势线的关 键在于选择两个具有决定意义的点上升趋势中，选 择两个反转低点连成一条直线，构画出上升趋势线 下降趋势中，选择两个反转高点连成一条线,得到下 降趋势线一般说来，所构画的直线被触及的点数越多，其 作为趋势线的有效性越高此外，这条直线延续时间 越长，有效性越高2）趋势线的意义• ①对股价今后的变动起约束作用• 在上升趋势中，如果股价回落至上升趋势线，该 线会起到支撑作用，阻止股价进一步下滑在下降趋 势中，如果股价升至下降趋势线，该线会产生阻力作 用，迫使价格向下波动一条趋势线一经确认，在一 般情况下，股价总保持在趋势线的上方或下方波动。

BA0②寻求突破如果没有特别的理由，投资者将 根据趋势线操作，股价回落至上升趋势线时，会选 择买入，股价上升至下降趋势线时，会选择卖出 一旦行情突破，投资者的这种操作就是错误的突破意味着行情将要反转，原来的支撑线将起 压力作用，原来的压力线将起支撑作用关注有无 突破迹象，以及时转换操作思路，是趋势线分析最 重要的意义.A B0• 3）轨道线• 轨道线又称通道线，是趋势线的延伸在上升 趋势中，选择两个反转高点连成一条与上升趋势线 平行的直线，这条平行线就是上升轨道线在下降 趋势中，选择两个反转低点连成一条与下降趋势线 平行的直线，这条平行线就是下降轨道线AB0• 轨道线的主要功能之一是反映了股价的变 动方向和变动范围股价运动会在一个上有阻力 下有支撑的空间中运行，轨道线与趋势线之间形 成的区间，就是股价的运行轨道，或叫通道.• 如果一次波动中未能触及轨道线，往往是趋势将 要改变的信号• 趋势线比轨道线更重要，趋势线可以独立 存在，轨道线必须依附于趋势线，所以，趋势线 的突破是趋势方向的改变，而轨道线的突破是趋 势加速的开始支撑线和压力线• 1）支撑线和压力线的含义支撑线是指股价运动中每一波浪谷底最低点的直切线。

支撑线又称抵抗线,当股价下跌至某一水平附近，会出现买方 增加、卖方减少的情况，股价暂停下跌甚至反弹回升，股价 受到支撑的价位，就是支撑线的位置压力线是指股价运动 中每一波浪峰顶最高点的直切线压力线又称阻力线，股价 上升到某个价位时，投资者有相当的卖出意愿，使股价停止 上涨甚至回落，这个价位就是阻力线的位置压力 支撑压力 压力 压力 支撑支撑支撑图9-20 支撑线和压力线支撑或压力区域形成的主要依据是：（1）成交量支撑或压力区域通常出现在历史上的成交 密集区，这一区间换手率高，堆积着大量的筹码，股价 再次接近这一区域时会遭到抵抗而形成支撑或产生阻力 2）股价在这一区域停留的时间股价在某个区域长时 间停留不能继续上升，说明遇到了阻力，如果不能继续 下降，说明受到了支撑，股价在某个区域停留时间越长 ，该区域的支撑或阻力的力度越大3）时间距离某个支撑区或压力区发生的时间离当前 的时间越近，对当前的影响越大，一接近该区域，投资 者就会自觉或不自觉地将当前的价位与该区域曾经出现 过的价位相比较,进而采取相应的行动2）支撑线和压力线的作用（1）暂时阻止股价向一个方向运动 • 在上升行情中遇到压力，股价变动会改变方 向，如果股价要维持原来的运行方向，必须冲破 压力线。

下跌行情中，股价受到支撑将止跌回稳 ，要维持下跌行情，必须突破支撑线创出新低 一旦形成了支撑或压力，投资者可在一定的时间 内预测股价涨跌的界限与区间，但投资者要时刻 注意是否有突破迹象.• （2）彻底阻止股价按原方向运动 • 如果说在一轮行情中出现的支撑区或压力区， 只是暂时地改变了股价运行方向，或是下跌行情中 的反弹，或是上升行情中的回档，不足以阻止行情 保持原来的运行方向，那么，在一轮行情末期出现 的支撑区或压力区，就有彻底改变股价运行方向的 可能，这样的支撑线或压力线就显得异常重要上 升行情中，如果相继的上升没能创出新高，即上升 的高点低于前一条压力线，这个上升行情就处在很 关键的位置了，接下来的股价下降又突破了前一条 支撑线，这是趋势有变的强烈警告信号反之，下 跌行情中，未能继续创出新低，又突破前次压力线 ，意味着下跌行情即将结束3）支撑线与压力线的相互转化支撑和压力在股价运动中会互换角色，其前提必 须是有效的突破支撑线一旦被有效突破，就会成 为以后股价波动的压力线压力线一旦被有效突破 ，就会转化为以后股价波动的支撑线压力压力支撑支撑二、形态理论二、形态理论形态分析是通过观察图形形成的过程进而推断证 券价格未来变动趋势的一种技术分析方法。

图形形成 的过程也就是证券价格趋势的变动过程，买卖双方力 量的对比决定了证券价格的变动趋势，因此，证券价 格变动应遵循这样的规律：（1）证券价格应在买卖双方取得均衡的位置波动；（2）原有的平衡被打破，证券价格将寻找新的平衡 位置证券价格变动按这一规律循环往复，其价格变 动形态可以分为整理形态和反转形态一）整理形态• 整理是指不改变证券价格运动的基本趋势，而在 一定的区域内窄幅波动，进行必要的调整，调整完 成后证券价格仍按原来的趋势继续运动 • 1）三角形• 三角形是由一系列股价变动所组成的，当股价 变动幅度逐渐缩小，上下两条共同制约股价波动的 趋势线，图上形成逐渐聚缩的三角形 • （1）对称三角形• 在一个趋势进行过程中，由于买卖双方势均力敌，股价变 动幅度逐渐缩小，最高价渐次降低，最低价渐次提高，变动过 程中高价连线与低价连线近似对称，形成一个对称三角形如 图9—23所示• 对称三角形中，上面的直线向下倾斜，起压力作用，下面的直线向上倾斜，起支撑作用对称三角形的成交量，因越来越 小幅度的股价变动而递减，然后股价突破三角形，成交量随之 放大• 对称三角形通常出现在一波行情的过程中，是原有行情的途中休整阶段，之后行情还要按原来的方向继续 运行，因此，对称三角形属于整理形态。

对称三角形的 股价变动越接近三角形的顶点，力量越小既然对称三 角形的出现表示原有行情处于暂时整理阶段，持续的时 间就不会太长，持续时间越长，就会越接近顶点，保持 原有行情的能力就越低• 对称三角形的突破位置通常在三角形横向宽度的二分之一至四分之三之间的某个位置，在这一区间如不能 突破则会转化为其他形态对称三角形突破后，股价变 动幅度可按以下两种方法测算，以原有趋势是上升为例 ：①如图所示，从突破点即C点向上的垂直高度，是 未来股价可能达到的高度，至少等于A点到B点的距 离这是一个固定的价位②过A点作下边直线的平行线，即直线1，是股价 今后至少要达到的位置这是一个不断变动的价位 ，时间越长，价位越高1CAB• （2）上升三角形• 股价进入三角形整理阶段，如果高点的连线是一 条水平线,低点的连线是一条向上倾斜的直线，所形 成的三角形称为上升三角形上面的直线是压力线, 下面的直线是支撑线上升三角形突破后，股价上升 的高度，从突破点C点算起，至少等于A点到B点的长 度在上升三角形突破时，必须有较大的成交量配合 ABC• （3）下降三角形ABB• （二）矩形矩形又称箱形，其高点的连线与低点的连线近似平行，高点的连线是压力线，低点的连线是支 撑线，股价在这两条水平直线组成的矩形中波动， 作横向延伸运动，是典型的整理形态。

矩形整理通常出现在行情之中，其图形如图所示上界线下界线上界线下界线• 在矩形整理过程中，成交量将随形态的变化而 递减矩形走势形成之初，买卖双方全力投入， 互不相让，股价上升到某一位置时，卖方会大量 抛售，阻止股价进一步上升，股价回落到某一位 置时，买方就会大量抢进，使股价受到支撑不再 下跌,时间一长，上下界线明显形成随着时间的 推移，买卖双方的争斗热情逐步减弱，成交量逐 渐减少，市场趋于平淡，等待形态的突破如果原来是上升行情，经过一段时间的矩形 整理后，买方会取得优势并主动采取行动,使股价 向上突破矩形的上界,行情仍会按原来的方向运行 如果原来是下降行情，买方会主动采取行动， 突破矩形的下界，使股价继续下跌矩形突破后 ，股价变动幅度一般等于矩形的高度向上突破 时，股价虽有可能回落，但矩形的上界线会起支 撑作用向下突破时，股价虽有可能回升,矩形的 下界线会起压力作用,阻止股价的进一步回升矩形整理对实战的指导意义是：（1）在箱体内进行短线操作如果在矩形走势初成时，能够预计到股价将按 矩形整理，则可在箱底买入，箱顶卖出，反复进行 短线操作2）对上升行情中的矩形整理要在突破后采取行动矩形整理在形成过程中极有可能演变成三重顶 形态，使股价运动由整理形态转变为反转突破形态 ，所以，面对可能的矩形或三重顶,一定要等到突破 后进行操作。

• 3）旗形旗形在图上的形状就像一面小旗，从几何学观点看旗 形是个平行四边形旗形是行情中途经常出现的最著名 的整理形态,是一种与原有趋势相反的整理形态产生的条件是，市场极度活跃，股价急速、近乎于 直线上升或下降，这种剧烈的股价运动必须进行休整， 旗形就是完成这一调整过程的主要形式之一股价急速 上升形态就像一根旗杆，进入整理过程后，整理形态就 像一面旗，组成完整的旗形.股价进入整理阶段后，买卖双方呈拉锯战局面， 但从图形上看，仍有一方占上风，使行情逐步上移或 下移从上升旗形看，卖方占上风，股价一波低于一 波，最后买方大力反击，变被动为主动，终于压倒卖 方，使股价突破旗形上界线，继续按原方向运动反 之，卖方最终占上风，使下跌行情继续进行形成时间较短，价格变动幅度较小，成交量随形 态发展而递减，旗形一旦突破，股价的变动幅度至少 等于平行四边形左右两边之间的距离，大多数情况下 等于旗杆的高度4）楔形楔形区别于旗形之处在于其两条界线是收敛性，与三角形 的区别是其两条界线同时上倾或下斜楔形通常出现在行情中途，是一种与原有趋势相 反的整理形态，具有保持原有趋势方向的功能，比三 角形的倾向更明显，比旗形整理的时间要长，在形态 内整理时成交量逐渐缩小，突破时须有成交量配合。