基础班·第2章（4）.doc

第二章第二章 财务分析财务分析 第二节第二节 财务分析中常用的财务比率财务分析中常用的财务比率④存在认股权证和股份期权时的稀释每股收益的确定 调整方法:分子调整分母调整不调整增加的普通股股数＝可以转换的普通股股数的加权平均数－按照当期普通 股平均市场价格能够发行的股数＝可以转换的普通股股数的加权平均数－ 行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格【例题·单选题】丙公司 2008 年初对外发行 100 万份认股权证,规定每份认股权证可 按行权价格 3.5 元认购 1 股股票2008 年度净利润为 200 万元,发行在外普通股加权平均股 数 500 万股,普通股当期平均市场价格为 4 元，则稀释每股收益为（ ）元 A.0.4 B.0.39 C.0.38 D.0.37 【答案】B 【解析】基本每股收益=200/500=0.4（元） 稀释的每股收益： 调整增加的普通股股数 =可以转换的普通股股数－按照当期普通股平均市场价格能够发行的股数 =100－（100×3.5）/4＝12.5（万股） 稀释的每股收益＝200÷（500＋12.5）＝0.39（元） ⑤存在多项潜在普通股时的稀释每股收益的确定[了解了解] 【提示】 1.分别判断稀释性； 2.按照稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值； 3.稀释程度以增量股的每股收益衡量。

【例题·计算题】丁公司 2008 年度归属于普通股股东的净利润为 37500 万元，发行在 外普通股加权平均数为 125000 万股年初已发行在外的潜在普通股有：（1）股份期权 12000 万份，每份股份期权拥有在授权日起 5 年内的可行权日以 8 元的行权价格购买 1 股 本公司新发股票的权利 （2）按面值发行的 5 年期可转换公司债券 630000 万元，债券每张 面值 100 元，票面年利率 2.6％，转股价格为每股 12.5 元 （3）按面值发行的 3 年期可转 换公司债券 1100000 万元，债券每张面值 100 元，票面年利率 1.4％，转股价格为每股 10 元当期普通股平均市场价格为 12 元，年度内没有期权被行权，也没有可转换公司债券被 转换或赎回，所得税税率为 33％假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成份的分拆 【答案】 基本每股收益＝37500/125000＝0.3（元） 计算稀释每股收益： 首先分别判断稀释性： ①期权影响： 调整增加的普通股股数=可以转换的普通股股数－按照当期普通股平均市场价格能够 发行的股数＝12000－12000×8÷12＝4000（万股）②2.6％的 5 年期可转换债券的影响： 增加净利润＝630000×2.6％×（1－33％）＝10974.6（万元） 增加股数＝630000÷12.5＝50400（万股）③1.4％的 3 年期可转换债券的影响： 增加净利润＝1100000×1.4％×（1－33％）＝10318（万元） 增加股数＝1100000÷10＝110000（万股） 其次：确定潜在普通股计入稀释每股收益的顺序净利润增加股数增加增量的每股收益顺序期权400012.6％的 5 年期 可转换债券10974.6504000.21831.4％的 3 年期 可转换债券103181100000.0942最后：分步计入稀释每股收益净利润股数每股收益稀释性基本每股收益375001250000.3期权4000375001290000.291稀释1.4％的 3 年期 可转换债券10318110000478182390000.2稀释2.6％的 5 年期 可转换债券10974.65040058792.62894000.203反稀释因此,稀释的每股收益为 0.2 元。

（3）其他调整因素（重新计算基本每股收益）[了解] ①企业派发股票股利、公积金转增股本、拆股或并股等 特征：不改变企业资源，但将引起当期发行在外普通股股数发生变动，需重新计算所 有列报期间的股份数，并据以调整每股收益 【例题·计算题】A 公司 2008 年和 2009 年净利润分别为 190 万元和 220 万元2008 年 1 月 1 日发行在外的普通股 1000000 股，2008 年 4 月 1 日按市价发行普通股 200000 股， 2009 年 7 月 1 日分派股票股利，以 2008 年 12 月 31 日总股本 1200000 股为基数每 10 股送 3 股 要求：分别计算 2008、2009 年的普通股加权平均数和每股收益 【答案】2009 年度发行在外普通股加权平均数＝（1000000＋200000）×（1＋30％） ＝1560000（股） 2008 年度发行在外普通股加权平均数＝1000000×（1＋30％）＋200000×（1＋30％）×＝1495000（股）1292009 年度基本每股收益＝2200000÷1560000＝1.41（元） 2008 年度基本每股收益＝1900000÷1495000＝1.27（元） ②配股 特征：特征：可以理解为按市价发行股票和无对价送股的混合体。

配股中包含的送股因素也 导致当期发行在外普通股股数增加，却没有相应经济资源的流入因此需重新调整所有列 报期间的加权平均发行在外的股份数，并据以调整每股收益 计算公式：［了解］了解］ 每股理论除权价格=（行权前发行在外普通股的公允价值+配股收到的款项）÷行权后发行在外的普通股股数 调整系数=行权前每股公允价值/每股理论除权价格 因配股重新计算的上年度基本每股收益=上年度基本每股收益/调整系数 本年度基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润/（配股前发行在外普通股股数 ×调整系数×配股前普通股发行在外的时间权重+配股后发行在外普通股加权平均数） 【例题·计算题】某企业 2009 年度归属于普通股股东的净利润为 9600 万元，2009 年 1 月 1 日发行在外普通股股数为 4000 万股，2009 年 6 月 10 日，该企业发布增资配股公告， 向截止到 2009 年 6 月 30 日(股权登记日)所有登记在册的老股东配股，配股比例为每 5 股 配 1 股，配股价格为每股 5 元，除权交易基准日为 2009 年 7 月 1 日假设行权前一日的市 价为每股 11 元，2008 年度基本每股收益为 2.2 元。

要求: （1）每股理论除权价格为（ ）元 A.12 B.11 C.10 D.9 （2）调整系数为（ ） A.1.2 B.1.1 C.1 D.0.9 （3）因配股重新计算的 2008 年度基本每股收益为( )元 A.2.2 B.2.1 C.2 D.1.9 （4）2009 年度比较利润表中的基本每股收益为( )元 A.2.12 B.2.09 C.2 D.1.95 【答案】 （1）C （2）B （3）C （4）B 【解析】 （1）每股理论除权价格＝（11×4000＋5×800）÷（4000＋800）＝10（元） （2）调整系数＝11÷10＝1.1 （3）因配股重新计算的 2008 年度基本每股收益＝2.2÷1.1＝2（元）（4）2009 年度基本每股收益＝9600÷（4000×1.1×＋4800×）＝2.09（元）126 126。