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安然公司-详解 (重定向自美国安然公司)安然公司(Enron Corporation)：原是世界上最大的综合性天然气和电力公司之一，在北美地区是头号天然气和电力批发销售商官方网站网址：目录 1 安然公司简介 2 安然公司的成立 3 安然经营的主要产品 4 关于“安然” 5 安然的瞬间衰落o 5.1 开端——内部交易o 5.2 发展——一手操纵股价交易o 5.3 内部交易的后果o 5.4 破产后的重组 6 事件分析：安然的四大手法 7 安然破产引人深思 8 如何防范安然案？ 9 解析安然o 9.1 解析安然o 9.2 战略方向性失误o 9.3 轻视举债风险o 9.4 企业文化的迷失安然公司简介　　安然公司，（股票代码：ENRNQ）成立于1930年，总部设在美国休斯敦曾是一家位于美国得克萨斯州休斯敦市的能源类公司安然公司在2000年《财富》世界500强排名第16位，是美国最大的天然气采购商及出售商，也是领先的能源批发做市商另外，该公司还运营着一家天然气管道系统和宽频部门安然在10年前成立时只是一家天然气分销商，但如今它已经成为拥有 340亿美元资产的发电厂安然公司同时也经营纸、煤和化学药品等日用品。

该公司在美国控制着一条长达32000英里的煤气输送管道，并且提供有关能源输送的咨询、建筑工程等服务　　公司所属7家分公司分别负责运输与储存、国内天然气与电力服务、国际经营与市场开发、油气勘探与生产和再生能源开发利用等5个领域的经营业务1996年公司总收入达到132.89亿美元，净收入达到5.84亿美元，总资产为161.37亿美元主要子公司：1、安然天然气管线集团，2、安然投资公司，3、安然能源服务公司，4、安然国际公司，5、安然石油和天然气公司，6、安然再生能源公司， 7、安然资本和贸易资源公司Kenneth L. Lay为主席和首席执行官、管理委员会成员，Jeffrey K. Skilling为总裁、管理委员会成员　　在2001年宣告破产之前，安然拥有约21000名雇员，曾是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一，2000年披露的营业额达1010亿美元之巨公司连续六年被财富杂志评选为“美国最具创新精神公司”，然而真正使安然公司在全世界声名大噪的，却是这个拥有上千亿资产的公司2002年在几周内破产，持续多年精心策划、乃至制度化系统化的财务造假丑闻安然欧洲分公司于2001年11月30日申请破产，美国本部于2日后同样申请破产保护。

但在其破产前的资产规模为498亿美元，并有312亿的沉重债务过度膨胀的快速发展使其无法应对经济环境的逆转，而导致无法经营运作状况的恶化，以破产结束企业　　从那时起，“安然”已经成为公司欺诈以及堕落的象征安然公司的成立　　安然公司成立于1930年，最初名为北部天然气公司，是北美电力电灯公司、孤星天然气公司以及联合电灯铁路公司的合资公司1941至1947年间，随着公司股票上市，公司的股权渐渐分散，到1979年，Inter North Inc.成为公司的控股股东，并取代北部天然气公司在纽约证交所挂牌　　1985年， Inter North收购竞争对手休斯敦天然气公司，并更名“安然”（Enron)本来公司欲更名为“安特然”，但很快因字意不雅（Enteron：肠子）而再次缩略　　公司最初从事美国全国的电力、天然气的配送，并在世界范围进行电厂的建设、管道铺设等基础建设1998年公司成立Azurix公司，进军水务业，并于 1999年六月在纽约证交所部分上市Azurix在主要的经营地布宜诺斯艾利斯未获成功，造成了巨额亏损，2001年4月安然宣布将关闭Azurix并出售其资产　　通过率先将电力、电信等业务及附属业务转化成可以买卖的金融产品，甚至包括非同寻常的“气候衍生产品”，安然自称公司一直保持着健康成长。

财富杂志自 1996年到2001年，持续6年将安然评为“美国最具创新精神公司”，2000年安然更被该杂志评为“全美100最佳雇主”，在华尔街精英中安然装修奢华的办公室也被奉为美谈然而，正如后来被揭露的，安然报表所反映的许多利润被虚增，甚至是凭空捏造出来的，公司通过系列令人眼花缭乱的财务关联交易，将亏损的部分留在了表外安然经营的主要产品　　安然在其网站“安然”上销售800种以上的产品，包括：　　广告、风险控制、带宽业务、宽带服务、建筑服务、煤炭、信用风险控制、原油及其制品、电力、排放许可、能源采购、能源资产管理、智库、设备管理、森林产品、货运、媒体风险控制、金属交易、天然气、木材、液化石油气、石化产品、塑料、能源、本金投资、纸浆、日用品风险管理、货代、钢铁、水处理、气候风险控制、风能等　　公司同时从事广泛的期货贸易：糖、咖啡、羊毛、鱼肉及其他肉类关于“安然”　　1999年11月安然开通服务安然是第一个在全球的商家中实现交易的系统，但系统只允许用户与安然进行交易因为在其他领域的投资失败以及网站本身所需的巨大现金投入，安然此时已陷入了现金枯竭的窘境，安然财务总部需要更多的金融创新来维持公司运行。

安然的瞬间衰落　　随着公司行贿以及在拉丁美洲、非洲以及菲律宾等地遭受政治压力的谣言甚嚣尘上，安然公司的全球形象日益受损特别是在与印度马哈拉施特拉邦电力公司一笔 30亿美金的合约中，安然被指通过前总统克林顿和乔治布什向印度政府部门施压，2002年1月9日，美国司法部宣布对安然进行罪案调查，并于1月24日举行国会听证会　　2001年11月中旬，在被卷入一系列会计欺诈丑闻之后，安然和其聘请的会计事务所“安达信”面临世上规模最大的破产深渊一项由一家较小的能源类公司Dynegy发起的“白骑士”拯救计划最终宣告失败　　在2001年里，安然的股价一路由90美元下滑至30美分由于安然股票历来被视为蓝筹股，因此这对金融市场造成了史无前例的毁灭性打击股价的跳水，始于公司被揭发，通过与“特定目的公司”进行关联交易来虚增营业额和利润，而这些“特定目的公司”都是由安然实际控制的这些关联交易导致公司的许多经营亏损未在财务报表中披露这种作帐手段从此被业界称为“安然经济”开端——内部交易　　内部交易，又称内线交易，这里特指公司根据大量内部消息而进行的内部证券交易，在安然可以一直追溯到上世纪八十年代，最早有案可查的内部交易发生在1987年：审计师Woytek 与Beard发现公司的银行记录显示数百万美元的款项由安然的户头划入两个名叫Louis Borget 和Thomas Mastroeni的个人户头中。

　　据传Louis Borget 和Thomas Mastroeni曾负责接待沙特与科威特国家元首，获取了欧佩克实施工程的内部消息这些内部消息使公司在石油交易中能够获得更丰厚的利润在事情被审计师发现后，安然公司首席执行官肯尼思莱支持了审计师进一步进行调查以“追回每一分钱”，然而，却没有立即对责任人展开追究　　两位审计师最终搜集到足够证据证明Borget和Mastroeni 参与了内部交易并挪用公款这些证据包括经篡改的银行记录尽管证据充分，但两位审计师还是被公司董事长Mick Seidl和首席财务官Keith Kern告知终止调查很显然，安然公司高层更加看重Borget为公司带来的巨额利润，相比之下，奉公守法反倒显得不那么重要发展——一手操纵股价交易　　安然显然没有从上述事件中吸取教训，为了追逐更多的利润，公司不惜以身试法公司先后成立了多家离岸公司，用离岸公司来避税，提升公司盈利离岸公司的设立使安然得以随心所欲的调遣资金而不被注意，同时能够掩盖公司的经营亏损这样，公司变得虚胖了但同时，公司高级主管不得不在每个季度绞尽脑汁掩盖亏损、虚增利润，以至到了不能自拔的地步　　安然的股价屡创新高，公司的高管开始利用内部消息大把炒作自己的股票，金额达数千万美元。

公司CFO一手创立离岸公司虚增利润，一手操纵股价交易，使自己和朋友们的上亿美元股本稳赚不赔，而安然公司和其他不知情的股票投资者却要为此付出代价　　2000年8月，安然股票达到历史高位每股90美元，这时安然公司董事长开始抛售自己持有的公司股票，他当然知道公司所隐瞒的亏损有多少与此同时，一般投资者被建议继续买进安然股票，股价还会无休止的长下去安然高层向投资者承诺公司股价会涨到130-140美元一股，背地里却悄悄将自己手里的公司股票出空，因为他们知道公司前景不妙公司高层的抛售行为导致了安然股价回落，而投资者仍然被建议继续买进或持有安然股票，他们被暗示股价即将反弹公司CEO萊面对市场的不利传闻，深居不出，直到无法回避时才出来发表一则声明鼓励投资者，保证公司运转一切正常　　到2001年8月15日，安然的股价已经跌至42美元一股许多投资者仍旧深信萊的讲话，认为安然股票会引领市场，他们越买越亏、越亏越买到10月底，股价已跌至15美元，而很多投资者却视此为一个买入安然的良机，只因为萊不断在媒体上为他们加油打气直到一个月后，2001年11月28日，公众才获知了安然以前所隐藏的经营亏损，而这时安然的股价已经跌破1美元。

　　安然公司CEO被指控于11月28日当天售出总价超过7000万美元的公司股票用以偿还公司贷款，此外，他还在二级市场抛出2000万元公司股票他的妻子琳达，也被指控抛售总价120万美元的安然股票，但抛售所得没有进入她个人的腰包，而是被直接划入某慈善基金，用于慈善资助慈善机构股票交割单显示琳达在当天10:00至10:20下单，而安然丑闻被公诸于世是在10：30　　安然前部门经理Paula Rieker被指控犯内部交易罪她曾以15.51美元的价格买入18,380股安然股票，于2001年7月以每股49.77美元的价格抛出，时间正是在公众获晓她对公司10.2亿美元亏损知情的前一周内部交易的后果　　2005年12月28日，安然公司前首席会计师Richard Causey向法庭认罪，承认犯有证券欺诈罪他被判7年监禁，并处罚金125万美元如果Richard Causey同意配合法庭检举肯尼斯莱以及杰弗里斯基林的罪行，他可获减刑2年　　2006年1月13日，职业说客，绰号“谋士”的William Roberts 承认在安然案调查期间曾冒充参议院委员会职员2004年6月，一家德国银行雇佣Roberts去说服参议院某委员会开立一份该银行已就安然倒闭做过尽职调查的证明。

　　美国法院于2006年1月对安然公司创始人、前董事长肯尼思莱和前首席执行官杰弗里斯基林为在公司丑闻中的作为进行审判, 一同受审的还有公司前CFO Richard Causey起诉书长达65页，涉及53项指控，包括骗贷、财务造假、证券欺诈、电邮诈欺、策划并参与洗钱、内部违规交易等等安然的律师曾提出要求进行不公开审判，并把案件审理地点放在休斯敦以外的的地方，理由是他们认为在安然所在地公众的负面影响会妨碍审判的公正性，但这些要求都被美国地方法官 Sim Lake驳回　　肯尼思莱对自己所面对的11项指控进行无罪辩护，他声称自己事先对丑闻毫不知情，完全被手下误导了美国证券交易委员会（SEC)准备对肯尼斯莱处以9000万美金以上的罚款，这笔罚金还不包括股东提出的的赔偿要求同时，SEC还将取消肯尼斯莱今后在任何上市公司担任管理职务的资格　　肯尼思莱的妻子琳达的案子比较复杂琳达在2001年11月28日-安然倒闭的消息向公众宣布的前30分钟至前10分钟里，抛出了50万股安然股票，而安然高。