证券市场中的流动性风险与管理.doc

郑州大学西亚斯国际学院 本科毕业论文 题 目 证券市场中的流动性风险与管理 指导教师 毛 建 新 职称 副 教 授 学生姓名 单 孟 情 学号201210232349 专 业 金 融 学 班级 金融学三班 院 （系） 商学院经济系 完成时间2016年3月26日 证券市场中的流动性风险与管理 摘 要市场发展到一定时期就产生了证券市场，证券市场的产生是为了解决,资本流动性和供求问题在当,今的发达,市场经济,中，证,券市场是完整,的市场体系的重要组,成部,分，它不,仅反,映和,调,节货,币资,金的运动，而,且对整,个经济的运,行具有重,要影,响证券市场有一定的流动性，随着当代证券市场的不断发展与更新，其流动性风险成为全民关注的问题证券市,场中的流,动性风,险是指,当证券市,场缺乏流,动性或者市场本身流,动性,不足，给参与市场的人带来的额外交易成本或以后可能发生的损失，是证券市场投资者面临的最主要的风险之一。

流,动性风,险已经成,为国,内证,券公,司无法忽视的风险因素，而证券行业对流动性风险的管理研究也亟待提升证券市,场流,动性的好,坏与,否，直,接关,系到证,券市,场的稳定，对增,强投,资者的信心,起着至关重,要的作,用所以对证券市场中的流动性风险与管理相关课题的研究已经到了刻不容缓的地步，在理论上深入对流动性风险管理的基础研究，探讨针对性对策，找到可行有效的方法降低其流动性风险，实现我国证券市场经济的稳定可持续发展 关键词 证券市场 风险 风险管理 VaR方法ILIQUIDUTY RISK AND MANAGEMENT IN SECURITY MARKET ABSTRACTThe stock market is a product of the development of the market economy to a certain stage.Is to solve the contradiction between supply and demand of capital and the flow of the market. In the developed market economy, the stock market is an important part of the whole market system. It not only reflects and regulates the movement of monetary fund, but on the whole economic operation has important influence. The stock market has certain liquidity, however, with the continuous development of modern securities markets, the liquidity risk has become a universal concerned problem.The market liquidity risk in the market is lack of liquidity, market participants to bring additional transaction costs or potential losses, is one of the main risks facing investors in securities market.The liquidity risk has become a risk factor of domestic securities companies must pay attention to the securities industry, and liquidity risk management also needs to be improved. The liquidity of stock market is good or bad, is directly related to the stability of the stock market, plays an important role to enhance the confidence of investors.So research on the securities market in the flow of risk and risk management related topics has come to the urgent situation, in theory enhancing convection dynamic risk management on the basis of the study, study countermeasures, find a feasible and effective method to reduce the flow of risk, to achieve the sustainable and stable development of the securities market of our country.KEY WORDS Stock market Risk Risk management VaR methodII目 录中文摘要 I英文摘要 II1.证券市场 1 1.1证券市场的产生和发展 1 1.2证券市场的特征 1 1.3 证券市场的结构与功能 22.证券市场的流动性风险 2 2.1证券市场所面临的风险 22.11系统风险 32.12 非系统风险 3 2.2流动性风险的形成机制及其影响因素 42.21流动性风险的含义 42.22流动性风险的形成机制 42.23 流动性风险的影响因素 43. 证券市场中流动性风险的管理 6 3.1 流动性风险度量方法--VaR方法 6 3.2流动性风险管理方法 73.21流动性风险管理的内涵 73.22 流动性风险管理的特征 73.23 流动性风险管理的具体措施 74.如何加强流动性风险管理 8 4.1 内在监督 8 4.2 外在监督 9结束语 10参考文献 11证券市场中的流动性风险与管理1.证券市场1.1证券市场的产生和发展 在资本主义发展初期，西欧就已经有了证券的发行与买卖。

15世纪的意大利城市主要是以商业票据的买卖进行的交易活动16世纪的里昂、安特卫普当时已有证券交易所，主要目的是进行国家债券的交易1602年，在荷兰的阿姆斯特丹成立世界上的第一家股票交易所美国的证券市场是从买卖政府债券开始，第一个证券交易所是1790年成立的费,城证券交易所20世纪初，证券市场为了适应当时资本主义发展的需要以其独特的形式有效地促进了资本主义的积聚和集中，同时，本身也获得了发展1929年，资本主义国家出现严重的经济危机，证券市场的价格波动剧烈，证券经营结构的数量和业务锐减1993年开始，全国性资本市场开始得到初步发展，1997年中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理的原则并在当年颁布了《证券投资基金管理暂行方法》，从而规范了证券投资基金的发展一直到2009年10月23日，创业板启动；2009年末，中国证监会启动了以沪、深300股指期货和融资融券制度等为代表的重大创新，对我们中国证券市场的完善和发展具有很远大的影响1.2 证券市场的特征1）证券市场是价值直接交换的场所有价证券是价值的一种表现形式，所以它优势价值的表现形式证券交易的对象是多种多样的有价证券，它们是价值的直接表现形式，价值交换的场所就是在证券市场。

2)证券市场是财产权利直接交换的场所作为凭证的经济权益的股票、债券、证券投资基金等,它自己本身就是一定的产权,是股票市场交易对象证券市场产权交易的地方3)证券市场是风险直接交换的场所有价证券代表着一定的风险和权利，其在交换转让得到一定收益的同时，也可以把自己所持有的风险转让出去所以从证券风险的角度来看的话，证券市场是交换风险的场所1.3证券市场的结构与功能1.31 证券市场的结构证券市场最为重要的结构有以下几种：1) 层次结构,指的是根据证券市场的不同结构秩序,根据市场的分层分类可划分为发行市场和交易市场2)品种结构，这种结构关系是根据有价证券的各种类型形成的，主要有股票市场、基金市场、衍生品市场、债券市场3)交易场所结构，也就是根据证券相应的交易活动是不是在一个固定的确定的地点进行交易，证券市场被分成了有形市场和无形市场，无形市场是指没有一个固定的地方进行证券交易的市场，是没有组织、没有制度的市场；而相反，有形市场当然是指有一个固定的地点进行证券交易的市场1.32 证券市场的功能证券市场的基本功能有：筹资--投资功能、定价功能、资产配置功能 第一、筹资--投资功能是指为需要资金的人提供发行证券筹集资金的机会，还为资金的提供者提供投资。

缺乏资金的人可以通过发行各类证券进行筹资，有多余资金的人可以通过购买各类证券实现投资第二、定价功能是指利用证券本身的价格来表示资本的价格证券市场的正常运行造成了提供证券的人和买证券的人的竞争，产生的资本如果投资高就会产生高的收入，从而就会极大限度的增加市场对此的需求量，证券的价格也会相应的提高；相反，证券价格就会很低第三、资产配置功能，简单来说就是实现哪里需要资本就把资本相应的放到哪里，这些可以通过证券的价格高低来引导资本的流动而预期可能出现报酬率的高低是来决定证券市场上的证券价格的并且证券的筹资能力反映了证券价格的高低一般情况下，能提供高报酬率的证券都来自于那些经营管理好的、有发展潜力并且发展潜力很大的公司或企业，或者是来自于新兴行业的企业如果这些证券预期相应的报酬率高的话，市场价格也会很高，增强其筹资能力所以在合理的原因下，资本就会大量的流入到这些企业，从而产生更高的资本效率，达到资产合理配置的结果2. 我国证券市场的流动性风险2.1证券市场面临的风险2.11 系统风险 系统风险又被称为不可避免风险，是指投资收益的可能性变动，这些变动是由于某种能够影响全局的共同因素而引起的，并且这些因素进而又会影响所有证券的收益。

这些因素都是来自于企业和公司内部，是单一证券无法避免的这些共同因素会不同限度的影响企业单位，不能通过多种多样的投资而分散，因此又被叫做不可分散的风险系统风险主要包括以下几个部分： 1）政策风险简而言之，政策风险是指有本国家政府颁布的不同种类重要的法律法规，出台的重大措施而产生的市场波动，给各大投资人士带来的风险 2)经济周期波动风险经济周期波动风险是指由于流动的证券市场中行情的周期性变化而引起的波动风险这种行情的变动是指证券行情长时间趋势的改变，不是证券价格的一般波动，日常波动和日常波动这种行情变动有众多影响因素，但最为主要的是经济周期的变动因素 3)利率风险利率风险是指证券投资者投资收益。