基于杜邦分析体系下宇通集团盈利能力分析.docx

摘要宇通集团作为国内客车制造业的龙头老大，市场份额连续几年抢占市场第一，其盈利能力自然是受到外界的密切关注本文选用杜邦分析体系对其盈利能力进行分析，计划通过杜邦分析法，通过宇通公司历年的年报，对这家企业的盈利能力进行分析，同时提出自己的见解本文主要通过杜邦分析法，对宇通集团的财务方面的各个指标进行分析，将企业的盈利能力拆分为不同的部分，对每个部分进行单独的盈利能力分析，本文中所取数据时从14年到18年进行分析，主要针对利润含金量、盈利持续性分析、盈利能力水平指标分析最后根据分析结果所提出的对于宇通集团提高盈利能力的建议并得出研究结论、不足与展望关键字：宇通集团；杜邦分析体系；盈利能力AbstractYutong group as the domestic bus manufacturing industry leader, market share for several consecutive years to seize the first market, its profitability is naturally closely watched by the outside world. This paper chooses dupont analysis system to analyze its profitability, and plans to analyze the profitability of this enterprise through dupont analysis method and yutong company's annual reports over the years, and put forward my own opinions. This article mainly through the du pont analysis method, to yutong group, all indexes of the financial aspects of the analysis, the profitability of the enterprise into different parts, the analysis of the profitability of each section individually, this article take the data from 14 to 18 years were analyzed, and sustaining analysis mainly aimed at profit value, profit, profit ability index analysis. Finally, according to the analysis results, the Suggestions for yutong group to improve its profitability are proposed, and the research conclusions, shortcomings and prospects are drawn.Keywords: Yutong Group; DuPont analysis system; profitability目录一、 绪论 5（一）研究背景及意义 5（二）国内外研究综述 7（三）研究思路和方法 9（四）研究创新与特色 9二、 相关概念界定及理论基础 11（一）相关概念界定 11（二）理论基础 12三、 郑州宇通集团的盈利情况分析 13（一）宇通集团介绍 13（二）宇通集团盈利情况一般分析 13四、 基于杜邦分析体系下宇通集团的盈利能力分析 17（一）净资产收益率分析 17（二）销售净利率分析 18（三）总资产周转率分析 21（四）权益乘数分析 23五、 关于提高宇通集团盈利能力的建议 24（一） 加强总资产周转率控制管理 24（二）加强对于财务杠杆的使用程度 24（三）加大技术开发投入 25（四） 加强政策风险的防范 25六、 研究结论与展望 27（一） 研究结论 27（二） 研究不足与展望 27参考文献 28致谢 28一、 绪论（一）研究背景及意义1、研究背景如今,全球经济一体化的程度越来越高,很多企业在发展的过程中会遇到很多竞争对手。

企业想要增强自己在市场中的竞争力,就必须要提高自身的盈利能力所有企业的目标都是为了盈利,盈利能力是指企业创造利润的能力,通常用其来评价企业一定期间内获取利益的能力所以说一家企业的盈利能力可以从盈利能力上客观反映同时企业的经营能力又能够客观的反映一家企业的运转是否健康良好利润是能够反映企业在一定时期内收益和经营效果的反馈,企业的收益越高,经营效果越好,利润的指标越高,则反映了企业具有一定的盈利能力,通常企业的盈利是一段持续的过程,通过现阶段的一个盈利能力的反馈来制定下一阶段的计划是非常重要的一件事情,这对企业管理者来说是必须要执行的操作,因为现阶段的盈利可能只是暂时的,而长期的盈利则需要一个可持续发展的战略来进行引导,通常需要对企业现阶段的情况进行详细分析,并且对未来一段时间内企业的发展方向制定一个明确的方针,同时要能够提前预知,企业在未来的发展中可能遇到的问题,并且对这些问题进行针对性的解决,要明白影响企业盈利是有哪些因素,只有能够做好足够的盈利分析,才能够让一个企业具有长久可持续发展的盈利能力,这也是能够实现股东财富最大化目标的最好方法作为企业管理者来说,一方面需要良好的管理企业,形成一个良好的发展环境,要能够在提升企业体量的同时,持续的带来盈利,同时要提高盈利能力,这样的企业才能够在现在竞争如此激烈的环境下生存下来,因此企业的最终目标是必须不断强化自身的盈利能力,既要能够创造利润,赚取收益,同时又需要能够带动企业的发展,让企业能够运转的更加良好。

通常来说，企业的股东或者是内部人员会非常关注企业的盈利能力，因为投资者们肯定会更加青睐盈利能力强的企业，这是衡量这个企业在一定时间内，能否给企业赚取收益的能力体现企业的管理者通常是根据一个企业的财务报表来获取企业的盈利能力，这部分是由企业的会计人员来整理的，财务人员通过专业的方法，对企业一段时期内的财务状况和经营情况进行处理和分析，比如提供准确的信息和数据，能够让人更加清晰的了解企业一段时期内的状况，对企业的实力进行评估，从而为企业提供持续、健康、稳定的发展提供可靠的保障财务报表分析的方法有很多种，目前进行财务分析的基本方法主要有比率分析法，趋势分析法和因素分析法，但这些方法只能通过单一指标对一方面的财务状况进行反映不能形成一个完整的框架把各个指标之间的关系有机地联系起来，难以对企业盈利能力做出全面的评估目前比较完善并被广泛应用的综合财务分析方法主要有以下几种：沃尔评分法、杜邦分析体系和雷达图分析法，这3种综合财务分析方法都有各自的财务指标分析体系和适用范围其中，杜邦分析体系是目前运用最广泛的综合财务分析体系，其分析方法是把多项财务指标通过其内在的联系构建成一个相对完备的财务分析框架，采用净资产收益率对企业的财务状况进行综合反映。

郑州宇通公司作为客车龙头企业，其近年来发展势头十分迅猛，本文以其对外公布的财务年报为分析对象，基于杜邦分析体系对其盈利能力进行分析研究，分解净资产收益率，进一步分析影响企业盈利能力的因素以及给出相应的对策和建议，给企业经营管理层及广大投资者提供参考，也为国内客车制造业的经营发展提供借鉴2、研究意义基于杜邦分析体系对宇通客车公司盈利能为进行分析研究，对提高宇通公司盈利能力、优化管理结构以及促进公司和所在行业持续健康发展具有重要的理论和实践意义1）理论意义近年来，不可再生资源越来越稀缺，环境问题也日益严重，国内外对于新能源越来越关注我国近年对于客车新能源的支持力度不断加大，而运用财务分析体系对新能源客车制造企业盈利能力的研究却少之又少，基于杜邦分析体系对宇通客车公司盈利能力进行分析研究，对于促进企业及所在行业的持续健康快速发展，改善财务管理水平和制定正确的发展战略，具有重要的理论意义2）实践意义宇通客车公司作为郑州本土规模较大、知名度较高的制造企业，其近年来发展十分迅猛，在客车制造和销售行业是第一，宇通客车公司作为郑州本土规模较大、知名度较高的制造企业，其近年来发展十分迅猛，在客车制造和销售行业是第一，本文采用杜邦分析体系对宇通公司的盈利模式进行分析，计划分别通过宇通公司历年的年报反映的数据来进行分析，主要是想要找到宇通客车公司在盈利能力上存在有什么问题，同时根据自己掌握的知识来提出自己的见解，具有一定的参考意义。

通常我们从盈利能力出发，利用杜邦分析法对宇通公司的各个角度进行研究，杜邦分析法通常会从净资产收益率进行分解，通过分解后的各个指标来进行分析，最后得出结论，当然我们也无法确定最后得出的结论能否为公司管理层提供决策依据，但是对新能源客车制造业的发展有一定促进作用二）国内外研究综述1、国外研究现状这些年来国外学者在杜邦分析法上做了很多研究，为了更全面综合地分析企业盈利能力，在原有单项指标财务分析方法的基础上提出了综合财务分析方法，弥补单项指标分析存在的不足1919年，杜邦分析体系由Pierre Pont和Donaldson Brown 提出，这个体系将净资产收益率分为销售净利率、总资产周转率、权益乘数，从各个角度去详细解释了这些对一个公司发展的重要性，以及这些指标代表了什么意思，自此杜邦分析体系开始诞生，后来各种大大小小的企业都开始采用杜邦分析体系来对企业经营的情况来进行分析1971年,Melnnes认为投资报酬率可以作为评价企业的一项重要财务指标，Melnnes在搜集了近30家跨国公司的盈利状况后得出了这个结论，并发表在《跨国公司财务控制系统一实证调查》1998年，Robert C .Higgins在他发表的文章中指出一个企业在财务上管理需要考虑到企业的可持续增长，因为这是对于企业来说很重要的指标，即可持续增长率，简单来说就是说企业的可持续增长率越高，代表这个企业发展的越好，后面我们将一个企业可能增长的最大比率定义为可持续增长率。

2007年，F．Allen和A．M．Santomero 认为综合评价一个企业的财务状况，应该将充分利用到杜邦分析体系中各个指标之间的内在联系 2、国内研究现状之前提到从1919年Pierre Pont和Donaldson Brown 提出杜邦分析体系以后，我们国家对于杜邦分析体系的研究比较缓慢，一直到新中国改革开放，企业对财务方面的管理需求越来越高，传统的财务管理方式已经不能满足国内企业的需求 从改革开发后，我国的学者才开始研究杜邦分析体系2009年，曾繁荣、潘灵桥认为投资者和众多研究人员普遍关注上市公司的综合能力，尤其是盈利能为盈利能为是上市公司综合竞争力中的一个核也要素，是上市公司持续稳定发展最根本的动力，上市公司获取收益的能力越强，其对经营风险的承受能力也会越强3、国内外研究评述从前面讲到的可以看出，国内学者对杜邦体系的研究还比较浅，国外的学者在杜邦体系的研究上已经相较起来已经领先很多，国内学者在国外的研究的基础上，通过杜邦分析体系，提出了更加符合我国国情发展的理论，但是从本文宇通公司来讲，因为现在新能源汽车的发展，但是采用杜邦分析体系去进行研究的不多，本文也是初次尝试将杜邦分析体系用在这个行业。

三）研究思路和方法1、研究思路本文基于杜邦分析体系对宇通集团盈利能力进行分析研究在分析过程中，运用了杜邦分析体系和盈利能力分析的相关理论与方法通过对其盈利能力一般性分析对宇通集团整体盈利能力有一个大概了解，分析得出影响其盈利能力。