基于哈佛框架下的财务分析—以永辉超市为例.doc

基于哈佛框架下的财务分析 以永辉超市为例目 录一 绪论.2（一）研究背景.2（二）研究目的及意义.21.研究目的.22. .研究意义.2（三）国内外研究现状.2（四）研究的内容、方法及框架图.2二 相关理论综述.2（一）哈佛框架的提出.2（二）哈佛框架分析步骤.2三 基于哈佛框架下永辉超市的财务分析.2（一）永辉超市简介.2（二）战略分析.21. .外部环境分析.22. .内部环境分析.2（三）会计分析.21. .存货分析.22. .固定资产分析.23. .应收账款分析.2（四）财务分析.21. .纵向分析.22. .横向分析.2（五）前景分析.21. .行业前景分析.22. .永辉超市前景分析.2四 问题及对策.2（一）永辉超市存在的问题.21. .企业扩张过快.22. .专业人才缺失.23. .技术水平落后.24. .杠杆利用不足.25. .营运能力下滑.2（二）对策及建议.21. .科学适度扩张，企业慎重投资布局.22. .积极引进人才，营造全员学习氛围.23. .采用先进技术，加强无形资产研发.24. .优化财务制度，充分撬动财务杠杆.25. .强化资产管理，提高资产利用效率.2五 结论.2参考文献.2致 谢.21一 绪论（一）（一）研究背景研究背景2018 年国家统计局发布的统计数据：我们国家的居民人均可支配收入约为 2.82万元，比上年增长了 6.5%；居民的人均消费支出约为 1.99 万元，比上年增长了6.2%。

2018 年全年，食品、烟草和酒精占人均消费支出的 28.4%这给商贸企业的快速发展带来了机遇但是，随着互联网的快速发展，物流行业的不断完善与进步，线上购物平台的不断增加，网上超市的快速发展，也给传统的商贸型企业经营带来很大挑战2018 年底，永辉超市股份有限公司经董事会决议发布公告，对解除一致行为人一事作出声明由于张轩松、张轩宁兄弟二人在公司未来的战略选择以及公司治理等方面意见不合，兄弟二人对“永辉云创”的定位及发展方向也有不同意见1永辉超市是福建省第一个引进生鲜、农产品的超市，位居我国 500 强，也是我国“流通行业”、“农业产业化行业”的产业领头人如今永辉超市面临是否该坚持传统经营模式还是进行转型升级的问题，这也是我国传统商贸企业面临的一个重大难题所以本文对永辉超市的战略层面、会计角度、财务指标以及前景预测进行了深入研究二）研究目的及意义（二）研究目的及意义1. .研究目的研究目的本文运用哈佛分析框架研究永辉超市，通过建立了完整的财务分析框架对永辉超市进行解读弥补了传统财务分析只重视报表数据而忽略企业战略、前景分析的局限在对永辉超市近 5 年的相关数据进行战略分析、会计分析、财务分析等一系列的解读从而对永辉超市的发展前景进行预测，并据此找出企业在经营发展中存在的问题，为永辉超市提出合理建议。

2.研究意义研究意义2现实意义：有利于企业认清自己在行业中所处的位置，发挥优势、规避和及时改正不足；有利于企业全面了解自身财务状况，得到科学准确的分析结果，不断增强企业的竞争力理论意义：通过哈佛框架对永辉超市的研究，有利于同行业参考和借鉴，对整个行业的发展起到促进作用；有利于弥补传统财务分析只注重财务数据分析的局限，对其他类型的企业进行财务分析也提供参考与借鉴三）国内外研究现状（三）国内外研究现状1.国外研究现状国外研究现状佩普、希利和伯纳德三位教授（2004 年）在运用财务报表进行企业分析与估价中表明：从战略、会计、财务、前景四个维度进行分析研究的方法，这种方法当前被广泛应用2哈特瓦(2013 年)指出财务状况已经成为金融领域、会计领域、经济领域不可缺少的一部分经济决策与战略并不是相互孤立的，而是密切相关的，意味着每一个经济决策都必须经过深思熟虑才能构成战略的一个重要组成部分3通过战略布局、会计政策与估计，财务指标分析，为经济决策提供更为准确的决策依据西莫尼.(2016 年) 通过案例分析，指出财务报告中需披露更多的非财务信息，审计报告中运用非财务信息与年报中披露的非财务信息呈正相关。

2.国内研究现状国内研究现状周福源（2012 年）在商业公司财务分析框架：融合观点文章中，文中提出了建立一个综合财务会计分析框架，主张从企业经营入手，试图建立综合的企业财务会计分析框架4曹岩（2015 年）以永辉超市为例，对零售行业经营战略进行研究，为行业目前发展状态找到依据，对连锁超市进行详细阐述，为其规划战略布局、设计具体实施方案王雪、魏明良以及黎精明（2016 年）认为哈佛分析框架是一个逻辑上的有机的整体，在具体应用中尽量避免前后矛盾，应特别注意战略分析，在进行会计分析时，它不应仅仅是一种形式5四）研究的内容、方法及框架（四）研究的内容、方法及框架图图31.研究内容研究内容本文以永辉超市为例，运用哈佛分析框架和相关文献进行论述，评价永辉超市近几年的发展状况，探讨永辉超市存在的问题，提出解决问题的方案，为永辉超市的发展提供建议2.研究框架图研究框架图研究框架图见下图 1-13.研究方法研究方法文献研究法：通过查找阅览大批相关文献、学术论文等，对研究框架和内容有基本了解理论分析法：通过对调查资料进行整理、分类和分析，将得出的结论生成理性的结论定量分析法：运用相关的数据进行分析使研究内容更为精确和详细。

图 1-1 研究框架图结论问题及对策战略分析财务分析前景分析会计分析基于哈佛框架下的永辉超市财务分析相关理论综述绪论4二 相关理论综述（一）哈佛框架的提出（一）哈佛框架的提出三位学者佩普、希利和伯纳德三位学者提出哈佛框架理论，主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个部分，哈佛分析框架把定量分析与定性分析有机的结合起来，有效把握企业财务分析总体方向6该理论以特定经营环境为研究背景，从会计政策、会计估计角度分析，评估重要指标，预测发展前景，最终以呈现出企业经营的全貌二）哈佛框架分析步骤（二）哈佛框架分析步骤哈佛分析框架是以战略分析为起点，会计分析为前提，财务分析为核心，前景分析为目的的一个分析框架7战略分析：运用 PEST 分析方法，分别从政治、经济、社会和技术四个角度分析企业外部环境，运用定性分析方法阐述了企业内部的优势和劣势会计分析：在战略分析的基础上，通过会计方法反映基本经营现实的程度8财务分析：运用年度报告中的数据解读企业趋势走向和当前的经营状况前景分析：更侧重于未来分析，基于以上三个维度进行科学预测，指明发展方向5三 基于哈佛框架下永辉超市的财务分析（一）永辉超市简介（一）永辉超市简介永辉超市是福建省民营企业的领军人物，是把传统的农贸市场向现代化转变的领头羊。

该企业集团于 1998 年成立，主要分为：零售业、现代物流业、现代农业、食品工业等板块目前在我国 21 个省市开设了 700 多家连锁超市，经营总面积为 500多万平方米，总体盈利状况良好且呈现规模扩张态势二）战略分析（二）战略分析运用 PEST 分析方法，分别从政治、经济、社会和技术四个角度分析企业外部环境，运用定性分析方法阐述了企业内部的优势和劣势1.外部环境分析外部环境分析（1）政策环境分析上世纪 90 年代福州市政府发布了以超市替代农贸市场的“农改超”规划，鼓励零售企业直接与农民对接进行采购永辉超市抓住这一机遇，成为首批参与到“农改超”计划中的企业，打造了它在福建省优先布局生鲜超市的局面，并取得了快速发展根据国务院办公厅 2017 年第 84 号文件的指示，为永辉超市在生鲜产品的供应链条的资源整合中提供了政策支持2）经济环境分析商贸型企业的发展与经济波动、人均可支配收入、人均消费密切关联，据统计局近五年数据表明人均可支配收入、人均消费呈稳步上升态势，相关统计数据见下图3-1我国国民 GDP 在稳步增长的同时，居民的消费水平也在不断提高这一系列数据表明国民经济的不断增加，推动了商贸型企业的发展，这为永辉超市的发展创造了机遇。

3）社会环境分析社会文化环境方面，人民生活方式的改变是零售产业发展的重要基础随着生活节奏的不断加快，零售业的便利程度及分布地区也显得至关重要超市购物具有商品齐全、质量有保证、安全卫生等优点，因此大型超市购物的消费观念深入人心另外6我国总人口不断增长（城镇化进程统计图见下图 3-2），随着城镇化进程的推进，根据国家统计数据显示，我国乡村人口比重不断减少，城镇人口比重不断增加，目前城镇常住人口比重以达到 57.35%，这为商贸企业提供了庞大而稳定的市场客源94）技术环境分析在互联网+等概念深入人心的今天，永辉超市在固守传统经营模式的同时，也借助先进的技术平台拓展新型线上业务，打造了云超、云创、云商等线上销售渠道云超板块的出现促使门店硬件设施升级改造，规范门店 SOP，提升门店运营效率现有的“餐厨生活馆”、“智慧顽童”，等项目满足了线下顾客的消费体验，增强消费者的消费黏性云创板块的出现，整合核心优势，推出“零售+餐饮+APP”的经营模式；云商板块的出现实现了 B2B、B2C,截止 2017 年共拓展 145 个业务单位完成了从门店要货到门店收货的系统优化实现了整个订单流程可视化，达到业务数据化，供应链整合初见成效。

永辉开启了“iHR 辉腾 2.0”项目、“营销达人”平台项目，旨在构建数字化人力资源信息系统平台，这一系列的项目打造，有利于永辉超市竞争力的增强2.内部环境分析内部环境分析（1）内部优势 战略定位明确 1永辉超市的经营特色是生鲜产品永辉超市利用“农改超”带来的机遇，将经营的重点放在依靠生鲜经营取代农贸市场上，通过生鲜的经营带动其他品类商品的销售，确保其生鲜产品比农贸市场更具价格优势10进而也促进了非生鲜产品的销售，打造了自己独有的特点采购渠道多元 2永辉超市在保证基地供应的基础上还采用了全国采购和就近采购三种采购方式的相互配合和补充，使永辉超市既具品质保证又有价格保证食品绿色安全 3食品的安全是消费者最关注的问题之一永辉超市通过这二十多年的发展，形成了自己独有的食品管理系统，目前依然在改造和完善11对基地供应的产品在农药使用上进行实时监控以确保产品的安全2）内部劣势7各项风险加剧 1永辉超市的前期投入较大：销售生鲜农产品必需配置空调、冷柜等相关设施，基于食品保鲜需要，这些设备必需 24 小时运行，生产成本剧增12大中城市的店面租金高，让企业前期费用投入压力加大，造成现金流紧张从传统零售业向线上销售模式转型中，永辉超市与淘宝，京东等电商零售企业相比研发投入巨大。

易造成企业流动资金短缺生鲜损耗率高 2生鲜农产品具有地域限制、季节限制、腐坏率高的特点人们的消费习惯也会加快生鲜农产品的损耗，造成企业生产成本上涨永辉超市生鲜农产品要向全国范围内构建冷链辐射网难度极大因为从有关部门发布的信息来看，当前国内的生鲜行业的腐坏率远高于发达国家见下表：表 3-1 永辉超市与发达国家生鲜腐坏率对比表腐坏率（%）产品永辉超市发达国家果蔬135肉类75水产品85数据资料来源：永辉超市年度财务报告整理专业人才缺失 3永辉超市急剧扩张的背后，人才供应和储备不足一是缺少大量的专业采购人员，二是缺少门店的管理人员，三是忙于扩张没有重视对员工的培训，造成企业经营管理水平落后三）会计分析（三）会计分析会计分析：根据永辉超市的实际特点，分别选择了：存货、固定资产和应收账款三个会计科目，运用会计政策和会计估计进行分析评价1.存货存货分析分析（1）会计政策：永辉超市的存货实行的是手续相对复杂永续盘存制度，通过与信息化结合，能够时刻掌握库存情况，也有利于管理人员根据销售情况及时补充库存以及及时处理积压的存货存货计价方法上，永辉超市存货的取得时按照实际成本计8价法，发出时由先进先出法改为了加权平均法，在通货膨胀下，这种变更会增加永辉超市的营业成本。

2）会计估计：永辉超市是“农改超”后发展起来的生鲜超市，作为以生鲜为主的超市，生鲜的腐坏率应该是最值得关注的据统计我国当前的生鲜产品的腐坏率见下图 3-3。