
十三章趋势分析与预测分析.ppt
46页第十三章第十三章 趋势分析与预测分析趋势分析与预测分析 内容提要内容提要•第一节 趋势分析和预测分析的目的 与内容•第二节 财务报表趋势分析•第三节 财务报表预测分析第一节第一节 趋势分析和预测分析的趋势分析和预测分析的目的与内容目的与内容 一、趋势分析与预测分析的目的一、趋势分析与预测分析的目的1.1.发现企业发展的趋势及规律发现企业发展的趋势及规律2.2.为财务预警、帮助企业及时防范和化解风险提供为财务预警、帮助企业及时防范和化解风险提供依据依据3.3.为做出正确财务决策提供依据为做出正确财务决策提供依据4.4.为编制财务预算、进行财务控制提供资料为编制财务预算、进行财务控制提供资料5.5.为评估企业价值奠定基础为评估企业价值奠定基础第一节第一节 趋势分析和预测分析的趋势分析和预测分析的 目的与内容目的与内容二、趋势分析和预测分析的内容二、趋势分析和预测分析的内容(一)利润表的趋势与预测分析(一)利润表的趋势与预测分析•对收入、成本费用项目进行分析与预测对收入、成本费用项目进行分析与预测•利润表预测分析是整个预测分析的起点利润表预测分析是整个预测分析的起点(二)资产负债表的趋势与预测分析(二)资产负债表的趋势与预测分析•对企业财务状况的增减变动情况及其未来发对企业财务状况的增减变动情况及其未来发展进行分析展进行分析 第一节第一节 趋势分析和预测分析的趋势分析和预测分析的 目的与内容目的与内容(三)现金流量表的趋势与预测分析(三)现金流量表的趋势与预测分析•对经营、投资、筹资等财务活动产生的净现金对经营、投资、筹资等财务活动产生的净现金流量进行分析流量进行分析•趋势与预测分析的核心趋势与预测分析的核心 (四)所有者权益变动表的趋势与预测分析(四)所有者权益变动表的趋势与预测分析•对所有者权益项目及其变动进行的分析对所有者权益项目及其变动进行的分析•趋势与预测分析的终点趋势与预测分析的终点第二节第二节 财务报表趋势分析财务报表趋势分析 一、趋势分析的方法一、趋势分析的方法(一)定比分析(一)定比分析•通过观察定比指标,确定所分析项目的变动趋势及发通过观察定比指标,确定所分析项目的变动趋势及发展规律展规律•表表13-213-2(二)环比分析(二)环比分析•通过对环比指标的分析,确定和评价各项目变动情况通过对环比指标的分析,确定和评价各项目变动情况及其趋势及其趋势 •表表13-313-3 第二节第二节 财务报表趋势分析财务报表趋势分析二、利润表趋势分析二、利润表趋势分析•通过计算利润表各项目在一定时期内的变动通过计算利润表各项目在一定时期内的变动情况,观察和分析收入、成本费用、利润的情况,观察和分析收入、成本费用、利润的变动趋势,把握企业盈利的趋势和规律,为变动趋势,把握企业盈利的趋势和规律,为预测企业未来的经营状况提供依据预测企业未来的经营状况提供依据 •表表13-413-4、、 13-513-5第二节第二节 财务报表趋势分析财务报表趋势分析三、资产负债表趋势分析三、资产负债表趋势分析•通过计算资产负债表各项目在较长时期内的通过计算资产负债表各项目在较长时期内的变动情况,观察和分析资产、负债、所有者变动情况,观察和分析资产、负债、所有者权益的变动趋势,以在分析其变动原因、评权益的变动趋势,以在分析其变动原因、评判企业财务状况的同时,为企业财务预测、判企业财务状况的同时,为企业财务预测、决策和预算提供依据决策和预算提供依据 •表表13-613-6、、 13-713-7第二节第二节 财务报表趋势分析财务报表趋势分析四、现金流量表趋势分析四、现金流量表趋势分析•通过计算现金流量表各项目在一定时期内的通过计算现金流量表各项目在一定时期内的变动情况,观察和分析经营活动、筹资活动、变动情况,观察和分析经营活动、筹资活动、投资活动产生净现金流量的变动趋势,评价投资活动产生净现金流量的变动趋势,评价企业各项活动产生现金净流量的能力和合理企业各项活动产生现金净流量的能力和合理性,发现现金流入、流出的规律,从而为预性,发现现金流入、流出的规律,从而为预测企业现金的流动方向、金额、进行财务决测企业现金的流动方向、金额、进行财务决策和编制现金预算奠定基础策和编制现金预算奠定基础 •表表13-813-8、、 13-913-9第二节第二节 财务报表趋势分析财务报表趋势分析五、所有者权益变动表趋势分析五、所有者权益变动表趋势分析•通过计算所有者权益变动表各项目的变动状通过计算所有者权益变动表各项目的变动状况,观察和分析股本、资本公积、未分配利况,观察和分析股本、资本公积、未分配利润等项目的变动趋势,掌握所有者权益项目润等项目的变动趋势,掌握所有者权益项目增减变动的规律,为财务预测、财务决策和增减变动的规律,为财务预测、财务决策和编制财务预算提供依据编制财务预算提供依据 •表表13-1013-10、、 13-1113-11 (海量营销管理培训资料下载) 1.定基百分比分析.定基百分比分析n从从四四川川长长虹虹三三年年资资产产负负债债表表的的趋趋势势来来看看,,总总资资产产呈呈增增长长趋趋势势。
20002000年年略略增增加加0.59%0.59%,,增增长长的的原原因因主主要要是是固固定定资资产产和和无无形形资资产产增增加加增增快快,,其其中中::固固定定资资产产增增加加36.63%36.63%,,无无形形资资产产增增加加173.02%173.02%;;同同时时,,流流动动资资产产20002000年年下下降降7.84%7.84%,,下下降降的的原原因因主主要要是是由由于于应应收收账账款款和和其其他他应应收收款款净净额额和和货货币币资资金金减减少少较较多多其其中中::应应收收款款减减少少46.45%46.45%,,货货币币资资金金减减少少19.69%19.69%还还可可看看到到20002000年年负负债债减减少少4.31%4.31%,,造造成成以以上上情情况况的的原原因因可可能能是是四四川川长长虹虹用用流流动动资资产产投投资资于于固固定定资产和无形资产,并偿还了部分债务资产和无形资产,并偿还了部分债务n20012001年年总总资资产产比比9999年年增增加加6.85%6.85%,,其其中中::流流动动资资产产比比9999年年增增加加3.25%3.25%,,固固定定资资产产增增加加为为19.2319.23,,无无形形资资产产增增加加为为124.68%124.68%;;而而负负债债比比9999年年增增加加36.40%36.40%,,增增加加的的幅幅度度较较大大,,结结果果导导致致了了股股东东权权益益下下降降1.42%1.42%,,原原因因可可能能是是资资产产的的利利用用效效果果不不好好,,其其产产生生效效益益的的速速度慢于负债增加的速度。
度慢于负债增加的速度 (海量营销管理培训资料下载) p从利润看,净利润呈明显下降趋势从利润看,净利润呈明显下降趋势9999年为年为5253252532万元,万元,20002000年为年为2742427424万元,减少万元,减少47.80%47.80%,,20012001年减少年减少81.15%81.15%;;20002000年,主营业务收入增加年,主营业务收入增加6.06%6.06%,,但是主营成本,,但是主营成本增加增加7.49%7.49%,导致主营业务利润减少,导致主营业务利润减少1.5%1.5%;同时销售费;同时销售费用增加较大,达到用增加较大,达到16.00%16.00%,其他业务利润下降,其他业务利润下降39.10%39.10%,,因此,即使投资收益增加因此,即使投资收益增加202.02%202.02%、补贴收入增加、补贴收入增加5093.84%5093.84%和营业外收入增加和营业外收入增加44.39%44.39%,也未能控制净利润,也未能控制净利润下降趋势下降趋势20012001年基本上也是同样的情况,主要原因是年基本上也是同样的情况,主要原因是由于主要业务成本和销售费用、管理费用增加较大和各由于主要业务成本和销售费用、管理费用增加较大和各项准备提取增加造成。
项准备提取增加造成 (海量营销管理培训资料下载) 2.环比百分比分析.环比百分比分析p环比分析实际上是对基比分析的进一步补充和细化,是为环比分析实际上是对基比分析的进一步补充和细化,是为了更好的说明财务状况的趋势了更好的说明财务状况的趋势p2001年长虹总资产为1763751万元,比2000年增加6.22%,其中:流动资产增加12.04%,主要原因是应收款净额增加68.25%和应收票据增加15.50%以及货币资金增加7.99%7.99%的原因;2001年由于折旧和资产清理增加,固定资产下降12.74%;而长期待摊费用下降导致无形资产及其他资产下降17.71%;与此同时负债有42.54%的增加,导致了股东权益比2000年下降了3.29%3.29% (海量营销管理培训资料下载) 3.同行业分析.同行业分析p((1))2000年行业比较分析年行业比较分析p((2))2001年行业比较分析年行业比较分析p((3)结论)结论 (海量营销管理培训资料下载) ((1))2000年行业比较分析年行业比较分析pA..偿偿债债能能力力分分析析::公公司司的的偿偿债债能能力力处处于于同同行行业业领领先先水水平平,,流流动动比比率率、、速速动动比比率率..股股东东权权益益比比率率分分别别居居同同行行业业上上市市公公司司的的第第1、、5、、1位位 ,,同同时时从从资资产产负负债债表表中中可可看看出出公公司司现现金金充充足足,,公公司司的的债债务务风风险险小小,,偿偿债债能能力力强强。
但但是是公公司司的的资资产产负负债债率率位位居居同同行行业业的的31位位,,所所以以,,公公司司自自有有资资本本与与债债务务的的结结构构有有进进一一步步调调整整的的空空间间以以进进一一步步发发挥挥财财务务杠杠杆杆的的作作用用,,为公司为公司获取更多的收益获取更多的收益pB..营营运运能能力力分分析析::公公司司的的营营运运能能力力处处于于同同行行业业中中游游水水平平,,应应收收帐帐款款周周转转率率、、存存货货周周转转率率..流流动动资资产产周周转转率率、、总总资资产产周周转转率率分分别别居居同同行行业业上上市市公公司司的的第第15、、9、、18、、13位位,,表表明明公公司司的的营营运运能能力力仍仍显显不不足足,,资资产的利用效率还有待进一步提高产的利用效率还有待进一步提高pC..盈盈利利能能力力分分析析::公公司司的的盈盈利利能能力力处处于于行行业业中中游游,,主主营营业业务务毛毛利利率率、、主主营营业业务务利利润润率率、、净净资资产产收收益益率率、、总总资资产产利利润润率率、、第第股股收收益益分分别别居居同同行行业业上上市市公公司司的的第第21、、19、、20、、19和和18位位,,表表明明公公司司的的盈盈利利能能力力不不足足,,公公司司应应进进一一步步扩扩大大销销售售和和降降低低成成本本费费用用,,为为股股利利获获得得更更多多的的回回报。
报 (海量营销管理培训资料下载) ((2))2001年行业比较分析年行业比较分析pA..偿偿债债能能力力分分析析::公公司司的的偿偿债债能能力力处处于于同同行行业业领领先先水水平平,,流流动动比比率率、、速速动动比比率率..股股东东权权益益比比率率分分别别居居同同行行业业上上市市公公司司的的第第1、、4、、1位位 ,,与与上上年年相相比比名名次次,,变变化化不不大大同同时时从从资资产产负负债债表表中中可可看看出出公公司司现现金金充充足足,,表表明明公公司司的的债债务务风风险险小小,,偿偿债债能能力力强强但但是是公公司司的的资资产产负负债债率率仍仍位位居居同同行行业业的的28位位,,所所以以,,公公司司资资金金使使用用效效益益不不高高,,自自有有资资本本与与债债务务的的结结构构仍仍有有进进一一步步调调整整的的空空间间以以进进一一步步发发挥挥财财务务杠杠杆杆的的作作用用,,为为公公司司获获取取更更多多的的收益p B..营营运运能能力力分分析析::公公司司的的营营运运能能力力处处于于同同行行业业中中游游水水平平,,应应收收帐帐款款周周转转率率、、存存货货周周转转率率..流流动动资资产产周周转转率率、、总总资资产产周周转转率率分分别别居居同同行行业业上上市市公公司司的的第第18、、23、、18、、13位位,,其其中中应应收收帐帐款款周周转转率率、、存存货货周周转转率率与上年名次相比有明显下降,表明公司的营运能力继续恶化。
与上年名次相比有明显下降,表明公司的营运能力继续恶化p C..盈盈利利能能力力分分析析::公公司司的的盈盈利利能能力力处处于于行行业业中中游游,,主主营营业业务务毛毛利利率率、、主主营营业业务务利利润润率率、、净净资资产产收收益益率率、、总总资资产产利利润润率率、、第第股股收收益益分分别别居居同同行行业业上上市市公公司司的的第第23、、18、、18、、18和和17位位,,与与去去年年相相比比名名次次大大体体一一致致,,表表明明公公司司的的盈盈利利能能力力不不足足,,公公司司应应进进一一步步扩扩大大销销售售和和降降低低成成本本费费用用,,为为股利获得更多的回报股利获得更多的回报 结论结论p根根据据以以上上的的分分析析,,四四川川长长虹虹2001年年的的财财务务状状况况总总体体上上保保持持2000年年的的水水平平,,其其中中营营运运能能力力、、偿偿债债能能力力、、盈盈利利能能力力无无明明显显改改善善同同时时,,我我们们注注意意到到长长虹虹2000年年每每股股收收益益为为0.13元元//股股,,2001年年每每股股收收益益为为0.04元元//股股,,每每股股收收益益水水平平有有较较大大下下降降,,但但在在行行业业的的名名次次却却基基本本保保持持不不变变,,表表明明长长虹虹2001年年收收入入与与利利润润下下降降除除了了存存在在自自身身原原因因外外,,也也与行业的普遍不景气有关。
与行业的普遍不景气有关第三节第三节 财务报表预测分析财务报表预测分析 一、财务报表预测方法一、财务报表预测方法(一)平滑指数法(一)平滑指数法( (指数平滑法指数平滑法) )•根据上一时期的观测值和预测值,利用平滑指根据上一时期的观测值和预测值,利用平滑指数预测本期预测值数预测本期预测值•下期预测值下期预测值Fi=σ*Ai-1+(1-σ) * Fi-1•主要用于对企业未来营业收入、成本费用发生主要用于对企业未来营业收入、成本费用发生额的预测额的预测第三节第三节 财务报表预测分析财务报表预测分析(二)销售百分比法(二)销售百分比法•根据财务报表上各项目与营业收入总额之间的根据财务报表上各项目与营业收入总额之间的比例关系,按照预期销售额的增长情况来预测比例关系,按照预期销售额的增长情况来预测有关项目未来金额有关项目未来金额 •可用于预测资产负债表项目、利润表项目及对可用于预测资产负债表项目、利润表项目及对外筹集资金项目等外筹集资金项目等 第三节第三节 财务报表预测分析财务报表预测分析(三)线性回归分析法(三)线性回归分析法•利用数理统计中最小平方的原理,通过确定一利用数理统计中最小平方的原理,通过确定一条能正确反映自变量与因变量之间误差平方和条能正确反映自变量与因变量之间误差平方和最小的回归直线最小的回归直线y﹦ ﹦a++bx,并根据自变量,并根据自变量x的的变动,预测因变量变动,预测因变量y的变动趋势的变动趋势•回归直线的确定是此方法的运用关键回归直线的确定是此方法的运用关键第三节第三节 财务报表预测分析财务报表预测分析(四)固定比例计算法(四)固定比例计算法•利用某些相关指标之间存在的固定不变的比例利用某些相关指标之间存在的固定不变的比例关系来进行预测关系来进行预测第三节第三节 财务报表预测分析财务报表预测分析(五)利用财务预测软件进行预测(五)利用财务预测软件进行预测•此外,随着科学技术的发展、信息技术的进步,此外,随着科学技术的发展、信息技术的进步,计算机在财务预测领域得到越来越广泛的应用。
计算机在财务预测领域得到越来越广泛的应用•目前常用的财务预测软件有:目前常用的财务预测软件有:1.1.电子表软件电子表软件2.2.交互式财务预测模型交互式财务预测模型3.3.综合数据库财务计划系统综合数据库财务计划系统第三节第三节 财务报表预测分析财务报表预测分析二、利润表预测二、利润表预测 •通过对利润表内各项目的未来发生额进行预计通过对利润表内各项目的未来发生额进行预计测算,估算出公司未来某一会计期间收入、成测算,估算出公司未来某一会计期间收入、成本费用、利润等项目的金额本费用、利润等项目的金额 •需要预测的相关项目:营业收入、营业成本、需要预测的相关项目:营业收入、营业成本、期间费用、税率等期间费用、税率等 •表表13-12 、、13-13第三节第三节 财务报表预测分析财务报表预测分析三、资产负债表预测三、资产负债表预测•通过对资产负债表内各项目的未来发生额进行通过对资产负债表内各项目的未来发生额进行预计测算,估算出资产、负债、所有者负债项预计测算,估算出资产、负债、所有者负债项目在未来某一会计时点的金额目在未来某一会计时点的金额•需要的相关资料:业务预算、投资计划、筹资需要的相关资料:业务预算、投资计划、筹资计划、预测利润表等计划、预测利润表等•表表13-14 、、13-15第三节第三节 财务报表预测分析财务报表预测分析•四、现金流量表预测四、现金流量表预测•通过对现金流量表内各项目发生额的预计测算,通过对现金流量表内各项目发生额的预计测算,估算出未来某一期间经营活动、投资活动、筹估算出未来某一期间经营活动、投资活动、筹资活动产生现金净流量的状况和金额资活动产生现金净流量的状况和金额•需要的相关资料:预测利润表、预测资产负债需要的相关资料:预测利润表、预测资产负债表、业务预算、筹资计划、投资计划、现金收表、业务预算、筹资计划、投资计划、现金收支的历史数据等支的历史数据等•表表13-16 、、13-17第三节第三节 财务报表预测分析财务报表预测分析五、所有者权益变动表预测五、所有者权益变动表预测•通过对所有者权益变动表内各项目发生额的预通过对所有者权益变动表内各项目发生额的预计测算,估算出未来某一会计期间所有者权益计测算,估算出未来某一会计期间所有者权益各组成项目的增减变动各组成项目的增减变动•有关项目可以根据预测利润表、预测资产负债有关项目可以根据预测利润表、预测资产负债表中的项目直接填列或计算后填列表中的项目直接填列或计算后填列•表表13-18 、、13-19复习思考题复习思考题1.财务分析过程中,为什么需要进行趋势分析和预测分析?2.趋势分析和预测分析的相互关系如何?3.财务报表趋势分析的方法有哪些?各自的特点如何?4.财务报表预测分析的方法有哪些?各自的特点如何?第第14章 企业价值评估章 企业价值评估 n第一节 企业价值评估的目的与内容n第二节 以现金流量为基础的价值评估n第三节 以经济利润为基础的价值评估n第四节 以价格比为基础的价值评估第一节 企业价值评估的目的与内容n一、企业价值评估的目的n二、企业价值评估的内容与方法n(一)价值评估的内容n(二)价值评估的方法 企业价值评估的目的n第一,现代企业目标决定了价值评估的重要性。
n第二,价值是衡量业绩的最佳标准 n第三,价值增加有利于企业各利益主体 n第四,价值评估是企业各种重要财务活动的基本行为准则 价值评估的内容n1、企业价值与资产价值n2、企业价值与股东价值n3、持续经营价值与清算价值n4、少数股权价值与控股权价值价值评估的方法n1、以现金流量为基础的价值评估n2、以经济利润为基础的价值评估n3、以价格比为基础的价值评估第二节 以现金流量为基础的价值评估n一、以现金流量为基础价值评估概述一、以现金流量为基础价值评估概述n 以现金流量为基础的价值评估意义n 以现金流量为基础的价值评估方式企业价值、债务价值及股本价值的关系企业价值债务价值股本价值债权人的现金净流量股东的现金净流量以现金流量为基础的价值评估程序n以现金流量为基础的价值评估程序n企业经营价值=明确预测期现金净流量现值+明确预测期后现金净流量现值n企业价值=企业经营价值+非经营投资价值n股东价值=企业价值—债务价值n 以现金流量为基础的价值评估方法n有明确预测期现金净流量现值估算n明确预测期后现金净流量现值估算n非经营投资价值和债务价值第三节 以经济利润为基础的价值评估n一、以经济利润为基础的价值评估特点与优点n二、以经济利润为基础的价值评估方法n(一)经济利润或EVA预测n(二)经济利润折现n(三)投资资本确定n(四)企业价值确定第四节 以价格比为基础的价值评估n一、以价格比为基础的价值评估原理n企业价值=价格比×相关价格比基数n(一)价格比的形式n(二)相关价格比基数n二、以价格比为基础的价值评估步骤以价格比为基础的价值评估步骤n(一)选择价格比n(二)选择该价格比的可比或类似公司n(三)确定价格比值n(四)预测价格比基数价格比的形式n市盈率(价格与收益比)n =每股市价/每股收益n市场价格与账面价值比n =每股市价/每股净资产n价格与销售额比n =每股价格/每股销售额。












