知识点1营运资本的投资政策宣贯.docx
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知识点归纳 | 汇总学习【知识点1】营运资本的投资政策一、营运资本的有关概念 〔一〕营运资本 营运资本是指投入日常经营活动〔营业活动〕的资本它包括三个具体概念：广义的营运资本 也称总营运资本，通常是指流动资产的资金来源 【提示】有时广义的营运资本与流动资产作为同义语使用，因为它们的数额相等狭义的营运资本 也称为净营运资本，是指流动资产和流动负债的差额，也称营运资本净额 净营运资本＝流动资产－流动负债 ＝长期筹资－长期资产＝长期筹资净值 【提示】 〔1〕长期筹资净值，是指企业长期资本扣除长期资产剩余的局部 〔2〕流动资产＝流动负债＋长期筹资净值 这个公式说明，流动资产投资所需资金的一局部由流动负债支持，另一局部由长期筹资支持尽管流动资产和流动负债都是短期工程，但是绝大多数安康运转企业的净营运资本是正值所以，长期财务和短期财务有内在联系经营性营运资本 〔1〕经营性营运资本是指用于经营性流动资产的资金 【提示】经营性营运资本与经营性流动资产的数额相等，有时作为经营性流动资产的同义语使用 〔2〕净经营性营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额 净经营性营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债〔即自发性负债〕 〔二〕营运资本投资管理 营运资本投资管理也就是流动资产投资管理，它分为流动资产投资政策和流动资产投资日常管理两局部。
1.流动资产投资政策含义 是指如何确定流动资产投资的相对规模 流动资产的相对规模，通常用流动资产占总收入的比率来衡量它是流动资产周转率的倒数，也称1元销售占用流动资产 流动资产/收入比率＝流动资产/销售收入＝1元销售占用流动资产政策类型 宽松的流动资产投资政策 保持较高的流动资产/收入比率 严紧的流动资产投资政策 保持较低的流动资产/收入比率 【提示】流动资产/收入比例的变化，可以反映流动资金投资政策的变化 2.流动资产投资的日常管理 流动资产投资的日常管理，是流动资产投资政策的执行过程，流动资产投资的日常管理的主要内容包括现金管理、存货管理和应收账款管理 〔三〕流动资产投资与企业价值 在分析流动资产投资决策时我们通常假设：在不影响正常利润的情况下，节约流动资产投资可以增加企业价值 这一假设的合理性，可以从以下两个方面说明： 1.流动资产影响企业营业现金净流量 由于： 营业现金净流量＝税后经营利润＋折旧摊销－净营运资本投资 ＝税后经营利润＋折旧摊销－〔年末净营运资本－年初净营运资本〕 所以，在不影响公司正常盈利的情况下，降低净营运资本投资可以增加营业现金净流量，增加公司价值。
【提示】这里使用“实表达金流量〞计算公式更为直接企业价值为实表达金流量的现值 2.流动资产投资影响资本收益率 由于： 权益资本收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 所以，在不影响正常盈利情况下，节约流动资产投资可以提高总资产周转率，提高公司的资本收益率，增加企业价值 二、影响流动资产投资需求的因素 流动资产投资的需求取决于流动资产周转水平、销售额和本钱水平三个因素： 流动资产投资＝流动资产周转天数×每日本钱流转额 ＝流动资产周转天数×每日销售额×销售本钱率 【提示】结合应收账款占用资金的计算公式掌握： 应收账款占用资金＝日销售额×平均收现期×变动本钱率 1.流动资产周转天数 流动资产的周转天数越长，需要的流动资产投资越多 2.每日销售额 如果一个特定企业的管理效率不变，销售额越大，需要的流动资产越多销售额增长时，需要更多的现金、存货和应收账款支持，会引起流动资产投资需求的增加 3.销售本钱率 销售本钱率可以反映本钱水平一个特定企业管理效率和销售额不变，本钱水平上升那么需要更多的流动资产投资 三、流动资产投资政策适中政策 就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，本钱水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资宽松政策 就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。
宽松的流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产/收入比率紧缩政策 就是公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资；在存货上作少量投资；采用严格的销售信用政策或者制止赊销，紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率 【例·多项选择题】以下公式不正确的有〔 〕 A.流动资产＋长期资产＝权益＋长期负债＋流动负债 B.流动资产＝流动负债＋长期筹资净值 C.总流动资产投资＝流动资产周转天数×每日销售额×销售利润率 D.权益资本收益率＝销售净利率×总资产周转率×产权比率 『正确答案』CD 『答案解析』总流动资产投资＝流动资产周转天数×每日销售额×销售本钱率；权益资本收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数2word文档 | 实用可编辑。
