资产评估实务收益法评估模型及其数学表达式知识点.docx

收益法评估模型及其数学表达式（三）收益法评估模型及其数学表达式1.折现现金流量法（1）折现现金流量法定义将矿业权所对应的矿产资源勘查、开发作为现金流量系统，将评估计算年限内各年的净现金流量，以与净现金流量口径相匹配的折现率，折现到评估基准日的现值之和，作为矿业权评估价值2）数学表达式（5-30）式中：P——矿业权评估价值；CI――年现金流入量；CO――年现金流出量；（CI-CO）t――年净现金流量；i――折现率（包含矿产开发投资的合理报酬）；t年序号（t=1，2，...n）;n评估计算年限注：老师视频讲解中列示的数字，如进项税117等数字，是随口假设的，不是计算的了解老师这里讲解的原理即可【教材例5-10】某煤矿（在建）采矿权评估，评估基准日为2013年12月31日采矿权的基本情况如下：建设规模为90万吨/年，预计2015年投产，投产当年达产；矿山服务年限为25年固定资产投资共计45360.00万元，评估基准日已投入24260.00万元，后续于2014年投入完毕经计算，2025年和2035年需要进行设备更新，设备原值为20002.85万元（含进项税，可抵扣），2024年和2034年回收设备残值各870.68万元，矿山服务年限末回收固定资产余值11309.97万元。

流动资金按固定资产投资的18%古算征地费用为2750.00万元，评估基准日时已投入无后续地质勘查投资和其他资产投资煤矿产品为原煤（动力煤），相同品质动力煤近年当地市场平均价格为350元/吨（不含税）正常生产年总成本费用为21746.20万元，经营成本为18724.50万元，销售税金及附加为562.22万元（设备投入（更新）年销售税金及附加为406.87万元）企业所得税率为25%折现率确定为9%试用折现现金流量法评估该采矿权的价值答案】评估计算过程如下：（1）确定计算年限2014年为建设期，2015年开始生产，矿山服务年限25年，则生产期为2015〜2039年2）计算每年现金流入各年现金流入项目有：销售收入、回收固定资产残（余）值、回收流动资金、回收抵扣设备进项税额年销售收入=原煤产量X原煤价格=90.00X350.00=31500.00（万元）回收固定资产残（余）值：2024年和2034年回收设备残值各870.68万元，评估计算期末（2039年）回收固定资产余值11309.97万元回收流动资金：流动资金在评估计算期末（2039年）回收流动资金=固定资产投资X固定资产资金率=45360.00X18%^8164.80（万元）回收抵扣设备进项税额：设备进项税在生产首年（2015年）和设备更新年（2025年、2035年）进行回收设备进项税额二设备不含税价格X设备进项税率=20002.85-（1+17%X17%^2589.23（万元）（3）计算各年现金流出各年现金流出项目包括：后续地质勘查投资、固定资产投资、无形资产投资（土地使用权）、其他资产投资、更新改造资金、流动资金、经营成本、销售税金及附加和企业所得税。

后续地质勘查投资：本项目无后续地质勘查投资固定资产投资：固定资产投资共计45360.00万元，评估基准日已投入24260.00万元，建设期2014年投入剩余21100.00万元无形资产投资（土地使用权）：土地使用权费用为2750.00万元，于评估基准日流出其他资产投资：本项目无后续地质勘查投资更新改造资金：2025年、2035年流出设备更新改造资金各20002.85万元流动资金：流动资金8164.80万元，于生产期第一年（2015年）流出经营成本：年经营成本18724.50万元销售税金及附加：正常生产年售税金及附加为562.22万元，设备投入（更新）年（2015年、2025年、2035年）销售税金及附加为406.87万元企业所得税二年利润总额X企业所得税税率二（销售收入-总成本费用-销售税金及附加）x税率t正常生产年企业所得税=（31500.00—21746.20—562.22）X25%^2297.90（万元）设备投入（更新）年企业所得税=（31500-21746.20-406.87）X25%^2336.73（万元）（4）计算采矿权评估价值采矿权评估价值为32195.31万元具体计算过程见表5-2所示2. 折现现金流量风险系数调整法针对地质勘查程度较低的稳定分布的大中型沉积矿产的探矿权价值评估的一种评估方法。

该方法的基本思想是：假设资源储量是可靠的，并可以采用折现现金流量法估算其价值；矿产开发地质风险系数可以反映资源储量的可靠程度该方法应用的一般步骤为：首先根据毗邻区矿产勘查开发的情况，采用折现现金流量法估算出基础价值，然后采用矿产开发地质风险系数进行调整得到探矿权评估价值矿产开发地质风险系数，是反映因地质勘查工作程度不足所存在的地质可靠性低、开发风险高等的调整系数式中：P――探矿权评估价值；Pn――采用折现现金流量法估算的探矿权基础价值；R矿产开发地质风险系数教材例5-11】对某一大型沉积型磷矿普查探矿权进行评估，对该探矿权采用折现现金流量法计算，计算得到净现金流量现值为100000万元人民币经分析计算该探矿权的矿产开发地质风险系数为0.3试用折现现金流量风险系数调整法评估该探矿权的价值评估计算过程如下：（1）采用折现现金流量法计算探矿权基础价值为100000.00万元2) 矿产开发地质风险系数为0.33) 计算该探矿权的价值=100000X(1-0.3)=70000.00(万元)3. 收入权益法是基于替代原则的一种间接估算采矿权价值的方法，是通过采矿权权益系数对销售收入现值进行调整，作为采矿权价值。

采矿权权益系数反映采矿权评估价值与销售收入现值的比例关系其数学表达式为：(5-32)式中：P——矿业权评估价值；SIt――年销售收入；K――采矿权权益系数；i一一折现率；t一一年序号(t=1,2,…n)；n评估计算年限教材例5-12】对某小型石英岩矿采矿权进行评估，评估基准日为2013年12月31日该石英岩矿处于正常生产状态，产品为石英岩粉(制作玻璃的原料)，核准生产能力和实际开采规模均为3万吨(原矿)，剩余矿山服务年限为3年，石英岩粉产品产率为95%地质构造复杂程度中等、矿体埋深浅、开采技术简单、选矿加工较简单当地该类石英岩粉近年平均市场坑口不含税价格为80元/吨折现率确定为8.75%,建筑材料采矿权权益系数在该折现率下参考范围为3.55%〜4.56%试用收入权益法评估该采矿权的价值评估计算过程如下：(1) 确定评估计算年限剩余矿山服务年限为3年，则评估计算年限为2014〜2016年2) 计算销售收入年销售收入二石英岩粉产量X销售价格=3.00X95%X80.00=228.00(万元)(3) 确定采矿权权益系数该矿总体地质开采条件较好，采矿权权益系数宜在参考范围内靠上取值，确定采矿权权益系数为4.3%。

4) 计算采矿权价值采矿权评估价值为24.93万元表5-3收入权益法评估计算表序号项目名称合计生产期2014年2015年2016年1.001.003.001销售收入684.00228.00228.00228.002折现系数(i=8.75%)0.91950.84560.77753销售收入现值579.72209.65192.80177.274采矿权权益系数4.30%5采矿权评估价值24.93。