国际直接投资理论_2课件.ppt

第二章第二章国际直接投资理论国际直接投资理论第一节第一节 早期的国际直接投资理论早期的国际直接投资理论第二节第二节 主流的国际直接投资理论主流的国际直接投资理论第三节第三节 发展中国家国际直接投资理论发展中国家国际直接投资理论第四节第四节 其他国际直接投资理论研究其他国际直接投资理论研究第五节第五节 国际直接投资理论的最新发展国际直接投资理论的最新发展什么是什么是“理论理论”？l简而言之，解释国际投资（国际资本流动）的原因，以及发展趋势的观点或学说国际投资理论的演进国际投资理论的演进l国际投资的理论研究伴随国际投资的发展，历经了数个阶段变化：l二战以前，国际资本流动的一般性研究二战以前，国际资本流动的一般性研究二二战以后，国际直接投资理论为主流战以后，国际直接投资理论为主流l20世纪世纪70年代后，国际间接投资理论蓬勃发年代后，国际间接投资理论蓬勃发展展l20世纪世纪90年代后，研究范围和视角不断扩展年代后，研究范围和视角不断扩展学习要点学习要点l代表人物l主要观点l局限性数学模型、推导不要求掌握l马克思(1818-1883)、列宁(1870-1924)关于国际投资的思想l马克思和列宁关于国际投资的思想主要体现是关于资本输出的理论，他们的研究对当代国际投资问题的研究有一定的价值。

l一、马克思关于资本输出的论述l1、资本过剩的内涵是垄断资本主义社会的一种特有的经济现象是指由于一般利润率趋于下降，一部分资本相对于是资本价值增殖这个资本主义的生产目的而言成为了多余的资本资本的这种过剩并非多余没用了，而是相对于国内狭小的市场空间的过剩，相对于利润率而言的过剩l2、资本过剩是资本输出的直接原因马克思指出：“如果资本输出国外，那么这种情况之所以发生，并不是因为它在国内已经绝对不能使用这种情况之所以发生，是因为它在国外能够按更高的利润率来使用”二、列宁关于资本输出的论述二、列宁关于资本输出的论述l1、金融资本是帝国主义的特征列宁指出：“帝国主义的特点，恰好不是工业资本而是金融资本资本输出代替商品输出成为这一阶段的典型特征l2、资本输出不仅具有掠夺和剥削性，而且具有垄断性质“其所以有输出资本的可能，是因为许多落后国家已经卷入世界资本主义的流通范围，主要的铁路已经建成或在建，发展工业的起码条件已有保证”，另外，落后国家生产要素低廉，而资本极其短缺三、对马克思列宁资本输出理论三、对马克思列宁资本输出理论的评价的评价l（一）、基本正确的方面马克思列宁的资本输出理论在今天有一定的正确性：l1、垄断是形成过剩资本的根本原因l2、过剩资本是资本输出的基础l（二）、不正确的方面l1、单向资本流动转向双向或多向流动l2、证券投资作为主要形式转向直接投资形式（战后到80年代）l3、资本输出的不平等性观点l4、资本输出只利于输出国的观点第一节第一节早期的国际直接投资理论早期的国际直接投资理论l l纳克斯的理论纳克斯的理论l l麦克道格尔和肯普的理论麦克道格尔和肯普的理论l基本观点基本观点l资本跨国流动最直接的动机是利润，而且是产业资资本跨国流动最直接的动机是利润，而且是产业资本的利润本的利润l引起跨国资本流动的主要因素是产业资本引起跨国资本流动的主要因素是产业资本l局限性局限性l只解释为通过借贷进行跨国资本流动的只解释为通过借贷进行跨国资本流动的l没有把国际直接投资和间接投资区分开来没有把国际直接投资和间接投资区分开来纳克斯的理论纳克斯的理论麦克道格尔和肯普的理论麦克道格尔和肯普的理论l l局限性局限性l l仍然没有区分；仍然没有区分；仍然没有区分；仍然没有区分；l l没有阐明资本流动的方式；没有阐明资本流动的方式；没有阐明资本流动的方式；没有阐明资本流动的方式；l l没有谈及投资者没有谈及投资者没有谈及投资者没有谈及投资者l l没有提及影响国际直接投资的影响因素没有提及影响国际直接投资的影响因素没有提及影响国际直接投资的影响因素没有提及影响国际直接投资的影响因素第二节第二节主流的国际直接投资理论主流的国际直接投资理论垄断优势理论垄断优势理论l l产生的背景产生的背景产生的背景产生的背景uu19601960年，美国麻省理工学院的学者斯蒂芬年，美国麻省理工学院的学者斯蒂芬年，美国麻省理工学院的学者斯蒂芬年，美国麻省理工学院的学者斯蒂芬 海默海默海默海默（Stephen H.Stephen H.HymerHymer）uu博士论文博士论文博士论文博士论文国内企业的国际经营：对外直接投资研究国内企业的国际经营：对外直接投资研究国内企业的国际经营：对外直接投资研究国内企业的国际经营：对外直接投资研究（International Operational of National firms:A Study International Operational of National firms:A Study of direct foreign Investment)of direct foreign Investment)中提出中提出中提出中提出uu海默的垄断优势理论第一次论证了外国直接投资不同于海默的垄断优势理论第一次论证了外国直接投资不同于海默的垄断优势理论第一次论证了外国直接投资不同于海默的垄断优势理论第一次论证了外国直接投资不同于一一一一 般意义上的金融资产投资般意义上的金融资产投资般意义上的金融资产投资般意义上的金融资产投资uu垄断优势理论的提出标志着独立的国际直接投资理论开垄断优势理论的提出标志着独立的国际直接投资理论开垄断优势理论的提出标志着独立的国际直接投资理论开垄断优势理论的提出标志着独立的国际直接投资理论开始形成始形成始形成始形成uu垄断优势理论以产业组织理论为基础，也被称为产业组垄断优势理论以产业组织理论为基础，也被称为产业组垄断优势理论以产业组织理论为基础，也被称为产业组垄断优势理论以产业组织理论为基础，也被称为产业组织理论织理论织理论织理论运用西方厂商垄断竞争的原理实证分析美国19141956年对外投资，结论如下：（1）1914年前，美国有大规模的直接投资，而对外证券投资则没有；（2）20年代，二者都迅速增长；（3）30年代，对外直接投资下降小，对外证券投资则较大；（4）二战后，直接投资增长快，证券投资发展慢；（5）地区分布，1929年在加拿大的直接投资与证券投资相差不大，同期，美国对欧洲的比例却为2.5：1。

传统理论不能对此做出科学解释海默认为：（1）美国对外投资在于垄断优势和市场不完全；（2）市场不完全竞争是跨国公司进行国际直接投资的根本原因；（3）如果产品和生产要素的运行是完全有效的，则对外投资就不可能发生；（4）由于存在不完全竞争，跨国公司具有垄断优势（技术优势、先进管理、资金、信息、国际声望、销售、规模经济等）；（5）东道国企业与跨国公司相比具有人文、地域、制度等优势，但跨国公司仍具有净优势这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下去海默认为，一个企业之所以要对外直接投资，是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生产可以赚取更多的利润这种垄断优势可以划分为两类：一类是包括生产技术、管理与组织技能及销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势；一类是由于企业规模大而产生的规模经济优势垄断优势理论垄断优势理论l l基本观点基本观点uu技术优势技术优势uu资本筹集优势资本筹集优势uu规模经济优势规模经济优势uu管理优势管理优势uu来自产品市场不完全的垄断优势来自产品市场不完全的垄断优势理论评价理论评价l垄断优势理论对企业对外直接投资的条件和原因作了科学的分析和说明。

该理论的最大贡献在于摒弃长期以来流行的国际资本流动理论所惯用的完全竞争假定,根据厂商垄断优势和寡占市场组织结构来解释对外直接投资l但该理论无法解释不具有技术等垄断优势的发展中因家为什么也日益增多地向发达国家进行直接投资无法解释没有垄断优势的中小企业对外投资行为垄断优势理论垄断优势理论l l评价评价1.积极影响积极影响uu突破了从资本流动的角度分析国际直接投资的分析模式突破了从资本流动的角度分析国际直接投资的分析模式突破了从资本流动的角度分析国际直接投资的分析模式突破了从资本流动的角度分析国际直接投资的分析模式uu 把国际直接投资与国际间接投资明确地区分开来把国际直接投资与国际间接投资明确地区分开来把国际直接投资与国际间接投资明确地区分开来把国际直接投资与国际间接投资明确地区分开来2局限性局限性uu研究基础是战后美国制造业少数具有资金和技术优势的部门的境外研究基础是战后美国制造业少数具有资金和技术优势的部门的境外研究基础是战后美国制造业少数具有资金和技术优势的部门的境外研究基础是战后美国制造业少数具有资金和技术优势的部门的境外直接投资活动直接投资活动直接投资活动直接投资活动uu垄断优势理论还带有很强的绝对性垄断优势理论还带有很强的绝对性垄断优势理论还带有很强的绝对性垄断优势理论还带有很强的绝对性uu无法解释无法解释无法解释无法解释6060年代以后，发达国家没有垄断优势的中小企业以及一些年代以后，发达国家没有垄断优势的中小企业以及一些年代以后，发达国家没有垄断优势的中小企业以及一些年代以后，发达国家没有垄断优势的中小企业以及一些发展中国家的企业也开始对外进行直接投资的现象。

发展中国家的企业也开始对外进行直接投资的现象发展中国家的企业也开始对外进行直接投资的现象发展中国家的企业也开始对外进行直接投资的现象案例分析案例分析1力拓2007年1月21日美国的AT&T在进行了合并之后，年收入超过1100亿美元，超过德国电信成为世界最大的电讯运营商AT&T的网内的移动及固话用户可以免费无限拨打或接听其他AT&T用户的，使免费的话音服务将是未来的趋势免除话音费用后，运营商将依靠宽带数据接入业务、增值业务和多媒体业务，以及一体化解决方案等新模式盈利l李嘉诚的和记黄埔旗下3集团在全球推出X-Series移动宽带服务，包月宽带接入互联网客户可以通过Skype无限量使用话音服务；通过Sling在上观看家居电视；通过Orb接入家中个人电脑；还可以使用Yahoo!、WindowsMessenger和Google等各种互联网即时通讯和搜索服务l面对这种技术垄断优势，无论是从公司本身的规模，技术，资费还是服务上看，我国的三大电讯运营商均难以与之匹敌内部化理论内部化理论(The Theory of Internalization)l l背景背景uu巴克莱巴克莱巴克莱巴克莱(Peter(Peter(Peter(Peter J.BuckleyJ.BuckleyJ.BuckleyJ.Buckley),),),),卡森（卡森（卡森（卡森（Mark Mark Mark Mark CassonCassonCassonCasson）跨国企业的未来跨国企业的未来跨国企业的未来跨国企业的未来(1976)(1976)(1976)(1976)和和和和国际经国际经国际经国际经营论营论营论营论(1978)(1978)(1978)(1978)。

uu卡森卡森卡森卡森,跨国企业的选择跨国企业的选择跨国企业的选择跨国企业的选择 1979,1979,1979,1979,进一步理论分析进一步理论分析进一步理论分析进一步理论分析uu拉格曼（拉格曼（拉格曼（拉格曼（Allan M.Allan M.RugmanRugman）1981,1981,1981,1981,跨国公司内跨国公司内跨国公司内跨国公司内幕幕幕幕,扩大了内部化理论的研究范围扩大了内部化理论的研究范围扩大了内部化理论的研究范围扩大了内部化理论的研究范围内部化理论内部化理论l l基本观点基本观点基本观点基本观点内部化理论的三个基本假设内部化理论的三个基本假设内部化理论的三个基本假设内部化理论的三个基本假设 企业在不完全竞争市场上从事各种贸易活动存在各种障碍，其内部企业在不完全竞争市场上从事各种贸易活动存在各种障碍，其内部企业在不完全竞争市场上从。