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有关在金融市场中虚拟货币对其影响的探讨【摘 要】随着虚拟货币数量的不断扩大，虚拟货币持有者、可接受人群不 断增加，虚拟货币可购买的客体范围不断扩大,虚拟货币的影响力也不断增加文章 从金融的角度解释虚拟货币的影响，提出对虚拟货币的若干思考关键词】虚拟货币 金融市场一、 虚拟货币的定义及现状虚拟货币是指非金融机构发行，借助于计算机网络系统，在发行者、持有者之 间认可流通，能够购买现实商品、虚拟财产或电子化服务的充当等价物的近似货 币随着互联网的不断发展,由于支付手段的不够完善、支付过程中的利益分配 不均等问题导致了虚拟货币的产牛虚拟货币的出现解决了互联网在支付方面存 在的问题,在客观上促进了互联网行业的前进但是随着虚拟货币数量的不断增 加，某些互联网公司在虚拟卅界的影响力越来越大，使得这些公司发行的虚拟货币 在互联网中越来越成为了 “一般等价物”而流通，同吋现吋政府又并未出台相关 政策法规对虚拟货币加以监督、指导，导致n前虚拟货币对现实金融产牛了一-定 的冲击本文试图从货币的角度解释虚拟货币对金融的影响,主要包括两个方面: 一是虚拟货币对金融体系的影响;二是虚拟货币产牛的潜在风险二、 虚拟货币对金融体系的影响虚拟货币对金融的影响主要体现在影响货币乘数、货币供应量，减少央行的 铸币税收入，可能诱发通货膨胀以及CPI计算等方面。

然而就H前而言，由于虚拟 货币的发行流通量在货币总量中的比重太低，因此虚拟货币对金融体系的影响还 是很小，甚至可以忽略I .虚拟货币对货币乘数的影响基础货币是货币供给的源泉，货币供给量之所 以可以数倍于基础货币，是由于商业银行信用扩张或派牛存款的原因我们称这 个扩张的倍数为货币乘数对于初级虚拟货币而言，因为其既不与传统货币绑定, 又无需传统货币够买，因此该类货币缺乏从虚拟世界到现实世界的桥梁，不会影响 现实世界小的金融体系对于高级虚拟货币血言由丁其与传统货币的绑定，在 现实世界具备一定的购买力，因此对金融体系的货币乘数造成一 •定的影响1. 1虚拟货币的购买可能导致货币乘数的上升当用户利用现金购买虚拟货 币，而□此现金并非取自银行存款，还是其习惯性持有的日常现金则体现为购买 者现金数量的减少，高级虚拟货币发行者银行存款的増加同时由于购买者的现 金并非取银行存款，血是其习惯性持有的FI常现金最后表现为整个银行体系 中的银行存款总量的增加,用户习惯性持有的日常现金数量的减少实际上就是 用户的现金漏损率降低但是货币乘数中的其他参数并不受此购买过程的影响1.2虚拟货币的使用可能导致货币乘数的下降。

虚拟货币的支付最终导致的 是传统货币的支付与清算而在虚拟货币发行者与商家之间的支付和清算过程通 常是银行存款的划转过程,对影响m的各个参数并不造成影响然血，如果虚拟货 币发行者提供虚拟货币回兑到传统货币的服务持有者将虚拟货币回兑为传统货 币吋，导致银行存款减少，持有者现金增加与此同吋如果持有者将换取的现金作 为习惯性持有的日常现金,则整个过程导致现金漏损率上升2•虚拟货币对铸币税收入的影响在我国，铸币税的定义已有五种第-种定 义认为，铸币税是中央银行在创造基础货币过程小,通过其资产负债业务所获得 的、丄缴政府的净收益;第二种定义认为，铸币税的范围应该更宽，除包括以丄内容 外，还包括:中央银行通过公开市场业务买进国债和财政直接发行通货所获得的净 收益;第三种定义认为,铸币税就是新增的基础货币量木身，而不是通过新增基础 货币所获得的净收益;第四种定义认为,只有在基础货币的增加是为了弥补财政赤 字的情况下，新增的基础货币量才是铸币税，并菲任何基础货币的增加都是铸币税; 第五种定义认为，在讨论最优区域货币吋，铸币税常与国际金融相联系，铸币税最 一般的定义是货币当局发行货币所得到的收益三、虚拟货币产牛的潜在金融风险1. 虚拟货币对小央银行的风险包括铸币税风险和调控风险。

铸币税风险是指 虚拟货币的发行将减少基础货币量，进而减少中央银行的铸币税收入，降低中央银 行的独立性调控风险是虚拟货币发行导致货币供应量出现波动，进而使得中央 银行不能完全按照原用的估算方法进行宏观调控，必须考虑虚拟货币对货币供应 带來的冲击,重建新的估算方法2. 虚拟货币对消费者的风险包括安全风险、贬值风险和可能风险安全风险 是指计算机系统发牛信息安全事故，给消费者带来的损失与风险贬值风险是指 消费者持有的虚拟货币发牛贬值给消费者带来的风险可能风险是指虚拟货币发 行者破产给消费者带来的损失和风险3. 虚拟货币对发行者的风险包括挤兑风险、回兑风险、安全风险、破产风险 和信用风险挤兑风险是指虚拟货币发行者将虚拟货币回兑为传统货币时，由于 要求回兑的虚拟货币数量过多，乃至超过发行者的承受能力,导致虚拟货币持有者 挤兑发行者的风险回兑风险是指与传统货币无直接关联的初级虚拟货币，向与 传统货币有直接关联的高级虚拟货币之间回兑的可能诱发的风险安全风险是指 发行者计算机系统发牛信息安全事故，给发行者、消费者和第三方商家带來的损 失与风险破产风险是指发行者主动申请破产或被债权人申请破产给发行者、消 费者和第三方商家带来的损失与风险。

信用风险是指消费者或第三方商家对发行 者产牛了信用危机或发行者发牛信用事故吋，给发行者、消费者和第三方商家带 来的损失与风险4. 虚拟货币对第三方商家的风险包括安全风险和可能风险安全风险是指发 牛计算机信息事故时给第三方商家带来的损失和风险可能风险是指虚拟货币发 行者破产给第三方商家带来的损失和风险5. 虚拟货币对第三方交易平台的风险包括倒卖风险和安全风险倒卖风险是 指不法分子操纵虚拟货币价格获取暴利，从而诱发的风险安全风险是指发牛计 算机信息事故时给第三方交易平台带來的损失和风险参考文献：［1］李少尉.虚拟世界的三大风险［J］.电子商务世界,2006(10).⑵唐平・电了货币对我国货币政策职能的影响［J］.财会月刊,2006⑵.［3］ 王俊，肖建华,周润宇•现代铸币税理论研究综述卩］・统计与决策,2005(14).［4］ 易纲，吴有昌.货币银行学［M］.上海人民出版社，1999.。