《CH财务融资计划》PPT课件.ppt

第六章 财务融资计划能力导航阅读本章后，您将能够：Ø明白商业计划书中财务融资计划的全貌Ø了解企业为什么需要融资Ø了解常用融资渠道Ø能够平衡权益融资和债务融资融资融资FinancingFinancingØ企业需要资金来购买资产和运营，这些资金肯定来自于某一地方，这些能够获得资金的地方称为融资Ø融资由两种形式：企业的股东为了获得所有权份额而进行的投资；企业从个人或其他企业借来的资金财务融资计划财务融资计划财务融资计划是商业计划的重要组成部分财务融资部分主要包括：Ø1.开始创业需要多少资金？Ø2.企业运营需要多少资金？Ø3.创业资金来于何处？Ø4.你将如何能保持支付帐款？Ø5.你将会有多少利润，何时有？第一个问题：如何解释企业财务？第一个问题：如何解释企业财务？ ØØ很多公司老板总认为最重要的事情是销售，如果自己的公司到很多公司老板总认为最重要的事情是销售，如果自己的公司到现在都没有赚钱，那一定是营销出了毛病，于是就只关心销售现在都没有赚钱，那一定是营销出了毛病，于是就只关心销售而漠视财务数据但在当今公司的业绩主要以回报率来衡量的而漠视财务数据但在当今公司的业绩主要以回报率来衡量的时代，财务数据所能反映出来的问题不止是销售，甚至还包含时代，财务数据所能反映出来的问题不止是销售，甚至还包含了存货、资金周转、资源分配以及薪酬激励等等问题。

所以应了存货、资金周转、资源分配以及薪酬激励等等问题所以应该说，财务其实是公司的一面镜子，可以反映出公司存在的各该说，财务其实是公司的一面镜子，可以反映出公司存在的各种问题，无论我们重视公司的哪一方面，都是靠这面镜子来反种问题，无论我们重视公司的哪一方面，都是靠这面镜子来反映的ØØ公司有两种风险，一个是营业风险，一个是财务风险，因此，公司有两种风险，一个是营业风险，一个是财务风险，因此，所谓的财务问题就是公司问题，财务反映着公司风险所谓的财务问题就是公司问题，财务反映着公司风险 一、财务报表：确定资金需求的工具一、财务报表：确定资金需求的工具Ø会计报表也称财务报表，提供关于企业财务状况、经营成果和现金流动的重要信息公司的所有问题都可以有财务数据来反映，公司所有的决策过程都必须考虑财务因素说明一个公司财务状况的权威方法就是财务报表Ø财务报表是说明在一定期间内公司财务方面发生了什么以及在一个特定的时点上公司的处于何处的文件 Ø对于准备确定新企业资金需求的企业家来说，财务报表是确定资金需求的工具Ø一般来说，财务上的三大报表主要是指资产负债表、利润表、现金流量表 二、资产负债表二、资产负债表会计恒等式accounting equationØ资产 = 负债 + 权益(权益 = 资产 – 负债)Ø资产负债表就是建立在上述会计恒等式基础之上一个静态报表，能够反映企业在特定时期拥有的资产及其分布状况的信息，也就是每个月的最后一天或每一年的最后一天，企业所拥有的资产总量有多少，负债有多少，权益有多少。

资产负债表是一个特定时点上的报表，类似于照片，记录下拍照当时的情况（一）资产（一）资产Ø1．流动资产或流动资金 Ø2．固定资产 Ø3．无形资产 （二）负债（二）负债 Ø流动或短期负债Ø长期负债 （三）权益（三）权益 Ø权益是所有者对于资产的请求权它代表着财富所权益是所有者对于资产的请求权它代表着财富所有者权益资本是所有者投入企业的资本注意：所有有者权益资本是所有者投入企业的资本注意：所有者只是企业剩余的所有者，也就是说，债权人必须在者只是企业剩余的所有者，也就是说，债权人必须在所有者从企业收入中收回自有资本之前获得利息同所有者从企业收入中收回自有资本之前获得利息同样，如果企业进行清算，通常先支付债权人利息，后样，如果企业进行清算，通常先支付债权人利息，后支付所有者红利支付所有者红利 Ø所有者权益资本所有者权益资本= =所有者投资所有者投资+ +累积利润累积利润- -所有者现金所有者现金提款提款资产负债表资产负债表The Balance SheetThe Balance SheetØBalance Sheetü反映企业在某一特定时点的财务状况：资产、负债反映企业在某一特定时点的财务状况：资产、负债和所有者权益和所有者权益üü未偿还债务未偿还债务Outstanding debtOutstanding debt + + 所有者权益所有者权益Owner’s equityOwner’s equity = = 总资产总资产Total assetsTotal assetsBalance Sheets for Bates & Associates Leasing Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Company for December 31, 2001 and 2002Company for December 31, 2001 and 2002Company for December 31, 2001 and 2002Company for December 31, 2001 and 2002资产 流流动资产现金金$ 38,000$ 43,000$ 5,000应收收账款款70,00078,0008,000库存存175,000210,00035,000流流动资产小小计$295,000$345,000$ 50,000固定固定资产厂房厂房设备$760,000$890,000$ 78,000累累积折旧折旧( 355,000)( 383,000)( 28,000)厂房厂房设备净值$405,000$4550,000$ 50,000土地土地 70,000 0固定固定资产小小计$475,000$525,000$ 50,000资产合合计$800,000$920,000$120,000Changes20022001 70,000Fig. 13-2a预付付费用用12,000 2,00014,000商誉和商誉和专利利 30,000 20,000 50,000Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Company for December 31, 2001 and 2002Company for December 31, 2001 and 2002Company for December 31, 2001 and 2002Company for December 31, 2001 and 2002负债和和权益益流流动负债 应付付账款款 $ 61,000$ 76,000$ 15,000应付所得税付所得税 12,000 15,000 3,000 应付工付工资4,0005,0001,000应付利息付利息 2,000 4,000 2,000流流动负债小小计$ 79,000$100,000$ 21,000应付付长期期债券券146,000200,000 54,000 负债合合计 $225,000$300,000$ 75,000Changes20022001普通股普通股 300,000 300,000 0留存收益留存收益 275,000 320,000 45,000所有者所有者权益合益合计 $575,000 $620,000 $45,000债务权益合益合计 $800,000 $920,000 $120,000Fig. 13-2b三、利润表三、利润表Ø收入收入- -费用费用= =利润利润 Ø利润表主要反映一定时期内公司的营业收入减去营业利润表主要反映一定时期内公司的营业收入减去营业支出之后的净收益，也就是从公司收入中扣掉成本费支出之后的净收益，也就是从公司收入中扣掉成本费用、销售费用、管理费用等算出利润总额，最后扣除用、销售费用、管理费用等算出利润总额，最后扣除所得税算出净利润。

所得税算出净利润Ø利润表是动态报表，就是公司从每年利润表是动态报表，就是公司从每年1 1月月1 1号到号到1212月月3131号，或从每个月的号，或从每个月的1 1号到那个月的最后一天所得到的号到那个月的最后一天所得到的结果Ø与资产负债表相比，资产负债表是一个时点的报表，与资产负债表相比，资产负债表是一个时点的报表，类似于一张照片，而利润表则是一个时段的报表，类类似于一张照片，而利润表则是一个时段的报表，类似于一段录像，反映企业一个时段之内的经营收益似于一段录像，反映企业一个时段之内的经营收益经营活活动销售收入售收入===营业收入收入税前收入税前收入所有者所有者净收入收入生生产或或获得得产品或服品或服务的成本的成本（（产品品销售成本）售成本）销售毛利售毛利市市场营销和推和推销费用、一般管理用、一般管理费用、折旧用、折旧（（营业费用）用）,– =–融融资活活动营业收益收益债务利息利息费用用（（融融资成本）成本）–税税税前收入税前收入收入税收入税–利润表（损益表）利润表（损益表）The Income StatementThe Income Statement四、现金流量表四、现金流量表Ø尽管企业的利润表利润表展示企业利润，但这些利润不一定表现为现金是重要的。

尽管会计利润是衡量企业业绩的主要指标，企业的银行账户有真实的现金也是很重要的许多企业家被貌似良好的利润表欺骗了，到最后才发现自己已无现金可用基于这一原因，企业使用的第三个关键的财务报表是现金流量表 Ø现金流量表主要提供企业一定会计期间现金和现金等价物流人和流出的信息，以便于经营者了解和评价自己企业获取现金和现金等价物的能力Ø在日益崇尚“现金至尊”的现代财务环境中，现金流量表是企业财务安全性的反映，更是企业投资决策的主要依据BorrowedFundsCollection ofAccountsReceivableOwner'sInvestmentBorrowedFundsSale ofFixed AssetsCollection ofAccountsReceivablePayment ofExpensesPayment forInventoryPayment ofDividends红利利CashSalesPurchase ofFixed AssetsFlow of Cash Through A BusinessFlow of Cash Through A BusinessØ按照我们国家的规定，现金流量表主要分成三个大块：Ø第一是经营活动产生的现金流量，就是公司运营所产生的支出和收入；Ø第二是投资活动产生的现金流量，就是公司投资所产生的支出和收入；Ø第三是筹资活动产生的现金流量，就是公司通过发行股票、发行债券、借款等活动所得到的资金流出和流人。

1.1.经营活动经营活动Ø经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项Ø根据上述定义，经营活动的范围很广，它包括了企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项就工商企业来说，经营活动主要包括：销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接受劳务、广告宣传、推销产品、交纳税款等等2.2.投资活动投资活动Ø投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动这里所指的长期资价物范围内的投资及其处置活动这里所指的长期资产是指固定资产、在建工程、无形资产、其他资产等产是指固定资产、在建工程、无形资产、其他资产等有期限在一年或一个营业周期以上的资产有期限在一年或一个营业周期以上的资产Ø投资活动主要包括：取得和收回投资、购建和处置固投资活动主要包括：取得和收回投资、购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等等定资产、无形资产和其他长期资产等等3.3.筹资活动筹资活动Ø筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动化的活动Ø严格来说，现金流量表和前面的表也是一样的，可以严格来说，现金流量表和前面的表也是一样的，可以做成年度报表，也可以做成月报表，但是由于财务管做成年度报表，也可以做成月报表，但是由于财务管理的紧张性，很多公司都把年度报表做成月报表，也理的紧张性，很多公司都把年度报表做成月报表，也就是每个月都有现金流量表。

表就是每个月都有现金流量表表6-36-3是首旅股份（股是首旅股份（股票代码：票代码：600258600258）的）的20042004年第一季度季报的现金流量年第一季度季报的现金流量表 五、商业计划中的其它财务报表五、商业计划中的其它财务报表Ø如果一个企业还不存在，如何有财务报表呢？一个新创立企业的商业计划书必须使用预编财务报表来解释企业的财务计划 Ø有关财务报表分析内容，我们将在第11章详细介绍 第二个问题：如何权衡权益融资与债务融资？第二个问题：如何权衡权益融资与债务融资？Ø公司有两种融资来源：债务融资和权益融资债务融资是为公司筹集借来的资金债务融资是一种包含了利息支付的融资方式其一般形式是贷款偿还贷款与企业的销售额和利润有直接关系典型的情况是，债务融资(又称为以资产为基础的融资)要求有一部分资产(例如车辆、厂房、机器或土地)作为担保是进行债务融资还是权益融资是进行债务融资还是权益融资Debt or Equity Financing?Debt or Equity Financing?ØØ潜在盈利能力潜在盈利能力Potential ProfitabilityPotential Profitabilityüü一般而言，只要企业资产的营业收益回报比债务成本高，企业借入的资金越一般而言，只要企业资产的营业收益回报比债务成本高，企业借入的资金越多，所有者资本投资的回报就越多。

多，所有者资本投资的回报就越多ØØ财务风险财务风险Financial RiskFinancial Risküü债务是风险债权人要求支付利息，无论企业盈利与否；债务是风险债权人要求支付利息，无论企业盈利与否； 而资产的要求就不而资产的要求就不那么强烈尽管企业经营良好时使用债务融资增加了潜在的汇报，但也增加那么强烈尽管企业经营良好时使用债务融资增加了潜在的汇报，但也增加了企业在经营不良时获取低回报以及负回报的可能性债务是双刃剑，具有了企业在经营不良时获取低回报以及负回报的可能性债务是双刃剑，具有双重作用双重作用ØØ表决控制表决控制Voting ControlVoting Controlüü多数小企业主由于不愿意失去对企业的控制，而选择债务融资，却不选择资多数小企业主由于不愿意失去对企业的控制，而选择债务融资，却不选择资本融资表表6-5 6-5 住房投资收益：融资与支付现金住房投资收益：融资与支付现金 债务融资支付现金原来住房价格150000150000减去：购买投资数额15000150000抵押金额1350000三年后的售价210000210000减去：原价150000150000毛利润6000060000减去贷款利息475200纯利润1248060000收益率（净利润/投资额）12480/1500060000/15000083.2%40.0%表表6-6 6-6 住房投资收益：融资与支付现金（二）住房投资收益：融资与支付现金（二）债务融资支付现金原来住房价格150000150000减去：购买投资数额15000150000抵押金额1350000三年后的售价180000180000减去：原价150000150000毛利润3000030000减去贷款利息475200纯利润-1752030000收益率（净利润/投资额）-17520/1500030000/150000-116．8%20．0%Ø债务融资杠杆是一把双刃剑。

它能够创造巨大的收益但是当利润微薄或借入资金的收益不能抵消利息费用的时候，它会是一种沉重的负担 四、财务规划四、财务规划财务规划需要回答下列问题：Ø在一个特定的经营阶段(一般是一个季度、半年或一年的时间段)，企业需要什么资金？Ø企业什么时候需要更多的资金？Ø企业在哪里得到必要的资金？第三个问题：从哪里获得钱？第三个问题：从哪里获得钱？Ø资本融资主要来源是个人储蓄、亲戚朋友、社区的私人投资者、大公司、风险资本家、公开资本市场的股票出售(上市发行股票)；债务融资的主要来源是个人投资者、企业供应商、以资产为基础的债权人、商业银行、政府赞助计划、以社区为基础的金融机构 Sources of FundsSources of FundsFigure 8-1第四个问题：融资中还应该注意哪些问题？第四个问题：融资中还应该注意哪些问题？Ø一、与投资者建立关系一、与投资者建立关系Ø二、了解银行的观点二、了解银行的观点Ø三、如何向亲戚和朋友借钱三、如何向亲戚和朋友借钱Ø 四、各种融资渠道综合使用四、各种融资渠道综合使用The Banker’s PerspectiveThe Banker’s Perspective银行家的观点银行家的观点ØØ银行家关注银行家关注Bankers’ ConcernsBankers’ ConcernsüüHow much the bank will earn on the loan?How much the bank will earn on the loan?üüWhat is the likelihoodWhat is the likelihood（（可能性）可能性） that the lender will be able that the lender will be able to repay the loan?to repay the loan?ØØ5 5C C信贷条件信贷条件The Five Cs of CreditThe Five Cs of Creditüü债务人的品质债务人的品质Character of the borrowerCharacter of the borrowerüü债务人偿还贷款的能力债务人偿还贷款的能力Capacity of the borrower to repay the loanCapacity of the borrower to repay the loanüü债务人在企业投资的资本债务人在企业投资的资本Capital invested in the venture by the Capital invested in the venture by the borrowerborrowerüü行业与经济环境行业与经济环境Conditions of the industry and economyConditions of the industry and economyüü可用来担保贷款的抵押可用来担保贷款的抵押Collateral available to secure the loanCollateral available to secure the loanQuestions Lenders AskQuestions Lenders Ask银行家在贷款前要问的问题银行家在贷款前要问的问题üü管理团队的优势和资格是什么管理团队的优势和资格是什么What are the strengths and qualities of What are the strengths and qualities of the management team?the management team?üü企业财务状况如何企业财务状况如何How has the firm performed financially?How has the firm performed financially?üü需要多少资金需要多少资金How much money is needed?How much money is needed?üü企业用这笔资金做什么企业用这笔资金做什么What is the venture going to do with the What is the venture going to do with the money?money?üü什么时候需要资金什么时候需要资金When is the money needed?When is the money needed?üü什么时候、如何偿还贷款什么时候、如何偿还贷款When and how will the money be paid back?When and how will the money be paid back?üü债务人有优秀的公共会计师和律师吗债务人有优秀的公共会计师和律师吗? ?Does the borrower have qualified Does the borrower have qualified support people, such as a good public accountant and lawyer?support people, such as a good public accountant and lawyer?üü债务人已有银行关系了吗债务人已有银行关系了吗? ?Does the borrower already have a banking Does the borrower already have a banking relationship?relationship?银行贷款需要的财务信息银行贷款需要的财务信息Financial Information RequiredFinancial Information Requiredfor a Bank Loanfor a Bank LoanØØ企业企业3 3年的历史财务报表年的历史财务报表Three years of the firm’s historical statementsThree years of the firm’s historical statementsüüBalance sheets, income statements, and statements of cash flowBalance sheets, income statements, and statements of cash flow尽可尽可能地包括资产负债表、损益表和现金流能地包括资产负债表、损益表和现金流 量表。

量表ØØ企业的预计财务报表企业的预计财务报表The firm’s pro forma financial statementsThe firm’s pro forma financial statementsüüThe timing and amounts of the debt repayment included as part of The timing and amounts of the debt repayment included as part of the forecasts the forecasts ( (资产负债表、损益表和现金流量表资产负债表、损益表和现金流量表) )，其中预测部，其中预测部 分包括分包括偿还贷款的时间和金额偿还贷款的时间和金额ØØ个人财务报表个人财务报表Personal financial statementsPersonal financial statementsüüThe borrower’s personal net worth (assets – debts) and estimated The borrower’s personal net worth (assets – debts) and estimated annual incomeannual income个人净资产个人净资产( (净资产：资产净资产：资产——负债负债) )和和 预计年收入。

预计年收入融资的适当来源融资的适当来源Appropriate Sources of FinancingAppropriate Sources of FinancingFigure 8-2余世维：突破中小企业发展瓶颈余世维：突破中小企业发展瓶颈问题九问题九————漠视财务数据漠视财务数据ØØ突破中小企业发展瓶颈突破中小企业发展瓶颈ØØ差劲的信用规划差劲的信用规划（（18’18’）） 0202 01:20’20”— 01:20’20”— 03 00:03’15” 03 00:03’15”ØØ漠视财务上的数据漠视财务上的数据（（33’33’）） 0303 00:03’15”— 00:03’15”—00:36’15”00:36’15”赢在中国：创业百问赢在中国：创业百问————如何找钱如何找钱Ø赢在中国访谈篇（下）赢在中国访谈篇（下）VTS_01_1 09’00VTS_01_1 09’00创创业业创业创业计划计划书书创业思路可行性分析管理计划财务融资计划营销计划位置选择与设施计划什么是融资企业为什么要融资融资方式债务融资权益融资融资渠道。