A股市场还有大牛市吗？.pdf

A股市场还有大牛市吗? 怎样看清趋势做股票呢? 哪些因素的影响．这是很多人都期待寻找 的答案 根据笔者的观察和思考 发现股市的 趋势受到股市自身的周期、经济周期、楼 市周期和美元周期四个周期影响比较大 第一．股市自身的周期在中国不到 20"4E的时间内 经历了8轮牛熊市．最近可 能是第八轮牛市和熊市的切换时间点就 股市自身运行的内在轨迹来看．从时间角 度分析，201O年市场难有大行情我们更期 待201 1年有更大行情而目前可能正是牛熊 之间的切换关节点．从空间来看，短期内 从3468点到现在位置3ooo,~位置，已经跌了 1 3％左右短期内股指将在上线31 79点和下 线2889点这个狭窄的空间内震荡 第二，经济内部状况对股市自身运行 有着决定性的作用从一般角度来说，基 本面状况和经济周期却对股市周期有着决 定性的作用 就与普通股民相关的成因．要重点注 意：第一个是信贷的扩张与收缩，市场流 从当前 济并不 和贸易 蔓延， 动性的状况．这对股市产生的影响最大． 两年半的周期可能是基于五年计划的影响 和中国内部更新比较快的缘故第二个重 点是政治的五年周期，结合股市自身的周 期2．5年周期．可见一届政府任内可能有两 轮牛熊市。

第三，由于房地产银行板块在股市中 占据很大的比重，又由于房地产是经济的 支柱产业，关联度极大因此，房地产市 场成交量的周期与股市周期具有更高的吻 合度房价的涨跌不是股市涨跌的有效量 度．因为房价处于上涨通道，但量能却是 可以上蹿下跳的，与指数有些类似从货 币角度来看．这与货币伸缩周期是两年半 朱大鸣 ——工商管理博士，中国资 深财经评论人 密切相关．无论是股市还是楼市．都受到 货币周期影响很大从投资和消费来看， 房屋开发周期一般情况下是两三年左右， 而三年—代几乎是现在人直观的感受 第四．密切关注美元的升降周期从 近些年美元和A股市场的表现来看．负相关 的特点非常明显．无论是2007：~_A股最高点 还是2008年A股的最低点．抑或今年A股市 场的牛市行情，这种负相关非常明显美 元与资源特别是石油的负相关关系是传递 这种负相关的关键通道2007年中石油上 市后，由于其权重几乎占据沪市的五分之 一，对上证指数影响极大而美元的强弱 又对国际原油影响极大．就这样．A股和美 元建立了很强的负相关关系美元和资源 也是负相关．资源和房地产又是2007年和 2009年两轮大牛市的重要支柱，资源的特点 更加强了美元和A股负相关的关系。

最后．中国是个政策市，和以上四个 因素纠缠在一起．造成A股市场趋势判断的 难度2010年危险不在于经济．而在于政策 风险就A股市场来说．虽说今年难有大行 情．但毕竟还有两波小行情，然而这并不 是每个股民都能够准确把握到的■ 卓越理财2010．04 I1 艉觯 一 势 律 一 柏 几H -{= 。