22春“经济学”专业《金融衍生工具入门》在线作业五答案参考10.docx

22春“经济学”专业《金融衍生工具入门》作业答案参考1. 旅游消费结构的影响因素包括( ) A．旅游客源地经济发展水平 B．旅游者的收入水平 C．旅游者的构成状况 D．旅游消费结构的影响因素包括(  )  A．旅游客源地经济发展水平  B．旅游者的收入水平  C．旅游者的构成状况  D．旅游产品质量ABCD2. 6．生产关系一定要适应生产力发展是人类社会发展的客观规律 )6．生产关系一定要适应生产力发展是人类社会发展的客观规律  )6．正确3. 美国某客户向我国进口一批机电产品，美国花旗银行应该客户的要求开立了一份不可撤销自由议付信用美国某客户向我国进口一批机电产品，美国花旗银行应该客户的要求开立了一份不可撤销自由议付信用证，出口地为上海，议付银行为中国银行上海分行，信用证规定单证相符后，议付行可向美国花旗银行纽约分行索偿中国银行上海分行议付了该笔单据，并在信用证有效期内将单据交开证行，同时向其纽约分行索汇，5天后议付行收回款项第二天开证行来电提出单据有不符点，要求退款议付行经研究核实，确定本行失误，该不符点成立，但又从受益人得知开证人未用提单将货物取走，且受益人持有该批货物通关的证明。

试问：议付行是否可以持受益人提交的通关证据回复开证行，拒绝退款?并说明理由正确答案：议付行不能持受益人提交的通关证据回复开证行拒绝退款因为：\r\n(1)信用证业务处理的是单据单据不符开证行有权拒付货款；\r\n(2)开证人未用提单将货物取走开证行没有过错所以议付行应向受益人追索货款并退款给开证行至于受益人可以通过其他法律途径向开证人及有关的责任方追索货款；\r\n(3)偿付行是信用证指定的代开证行向议付行或付款行清偿垫款的银行它的偿付不视作开证行终结性的付款因为偿付行并不审核单据不负单证不符的责任所以开证行在见单后发现单证不符时可以向议付行追回已经付讫的款项4. 预算约束的斜率取决于( ) A．消费者的收入高低 B．商品的相对价格 C．获得替代品的难易 D．是正常品还是预算约束的斜率取决于(  )  A．消费者的收入高低  B．商品的相对价格  C．获得替代品的难易  D．是正常品还是劣等品B在商品价格既定的条件下，消费者的收入对效用最大化形成约束既定的收入全部用于消费可以购买到的商品组合构成的曲线即消费者的预算约束线预算约束线方程为：P1Q1+P2Q2=m预算约束线限定了消费者能够选择的商品的范围。

斜率是商品的相对价格5. 管理建议书与审计报告的区别主要表现在( ) A、签字人不同 B、内容不同 C、依据不同 D、责任不同管理建议书与审计报告的区别主要表现在( )A、签字人不同B、内容不同C、依据不同D、责任不同E、影响力不同答案：BCDE6. 对进口商来说，可减少开证金额，少付开证押金，少垫资金；对出口商来说，又可要求银行须待全部货款付清后，才能向对进口商来说，可减少开证金额，少付开证押金，少垫资金；对出口商来说，又可要求银行须待全部货款付清后，才能向进口商交单，收汇比较安全的结算方式的组合是(  )  A．信用证与汇款  B．D/A与保理  C．信用证与托收  D．信用证与保函C7. 政府拥有财政作后盾，因此在金融市场上是主要的资金供应者 )政府拥有财政作后盾，因此在金融市场上是主要的资金供应者 )此题为判断题(对，错)正确答案：×8. 试评述各种商业银行资产管理理论的背景、内容以及各自的优点与局限试评述各种商业银行资产管理理论的背景、内容以及各自的优点与局限正确答案：资产管理理论认为银行的利润来源主要在于资产业务银行能够主动地加以管理的也是资产业务而负债则取决于客户是否愿意来存款银行对此是被动的。

因此银行经营管理的重点在资产方面着重于如何恰当地安排资产结构致力于在资产上协调盈利性、安全性、流动性的问题在这种理论思想指导下相继出现了“真实票据说”、“资产转移说’’、“预期收入说”等理论为拓展银行资产的经营领域奠定了理论基础并发展出了一系列资产管理的办法①真实票据论这种理论源于亚当.斯密1776年发表的《国民财富的性质和原因的研究》一书盛行于20世纪20年代以前它的理论背景是：a当时的金融市场不发达应急举债措施不完善；b商业银行可以选择利用的金融资产太少在这种背景下该理论提出银行的资金来源主要是同商业流通有关的活期存款为了保证随时偿付提存银行必须保持较多的流动资产因此只宜发放短期的与商品流通相联系的商业贷款这种贷款必须以真实的票据为抵押一旦企业不能偿还贷款银行即可根据票据处理有关商品根据这一理论银行不能发放长期贷款在自由竞争资本主义条件下这种理论对于银行经营的稳定起到了一定作用它的缺陷在于缺乏对于活期存款的相对稳定性的正确认识而活期存款的相对稳定性为商业银行发放长期贷款奠定了基础②转移理论这种理论盛行于第一次世界大战之后它的理论背景是：A.当时的金融市场有了进一步的发展和完善金融资产流动性加强；B.商业银行持有的国库券增加具备了可以迅速转让变现的资产。

在这种条件下该理论认为银行在解决其流动性问题时可以掌握大量的可以迅速转让的资产其余的资金可以投人到收益较高的项目上这种理论为银行的证券投资、不动产贷款和长期贷款打开了大门使商业银行在经营中资产的选择增加了初步实现了资产多样化它的缺陷在于商业银行要依靠金融市场来提供稳定的资产这使商业银行同市场的联系更加密切从而容易受到市场波动的影响③预期收入理论这种理论产生于第二次世界大战以后它的背景是：A.随着经济的发展产生了多样化的资金需求不仅短期贷款需求有增无减而且产生了大量的设备和投资贷款需求消费贷款需求也在增长；B.转移理论突破了银行只能发放短期贷款的限制为转变资产管理思想奠定了基础该理论认为发放贷款的依据应当是借款者的未来收入若未来收入有保障长期贷款与消费信贷都会保持一定的流动性和安全性；反之若未来收入无保障短期贷款也有偿还不了的风险根据这种理论银行资产可以不受期限以及类型的影响只需注重预期收入即可在这种理论影响下战后的长期贷款、消费信贷等资产形式迅速发展起来成为支撑经济增长的重要因素它的缺陷在于衡量预期收入的标准本身难以确定使贷款的风险增高④超货币供给理论20世纪五、六十年代以后随着货币的多样化金融机构之间的竞争也越来越激烈。

银行的信贷市场日益蒙受竞争的压力银行再也不能就事论事地提供货币了该理论认为银行信贷提供货币只是达到它经营目标的手段之一除此之外它不仅有多种可选择的手段而且有广泛的目标因此银行资产管理应当超越货币的狭隘眼界提供更多的服务根据这一理论银行积极开展了咨询、项目评估、市场调查、委托代理等多方面的配套业务使银行资产管理达到了前所未有的广度和深度在非金融企业侵入金融领域的时候超货币供给理论使银行获得了与之抗衡的武器改善了银行的竞争地位资产管理理论认为,银行的利润来源主要在于资产业务,银行能够主动地加以管理的也是资产业务,而负债则取决于客户是否愿意来存款,银行对此是被动的因此,银行经营管理的重点在资产方面,着重于如何恰当地安排资产结构,致力于在资产上协调盈利性、安全性、流动性的问题在这种理论思想指导下,相继出现了“真实票据说”、“资产转移说’’、“预期收入说”等理论,为拓展银行资产的经营领域奠定了理论基础,并发展出了一系列资产管理的办法①真实票据论这种理论源于亚当.斯密1776年发表的《国民财富的性质和原因的研究》一书,盛行于20世纪20年代以前它的理论背景是：a当时的金融市场不发达,应急举债措施不完善；b商业银行可以选择利用的金融资产太少。

在这种背景下,该理论提出,银行的资金来源主要是同商业流通有关的活期存款,为了保证随时偿付提存,银行必须保持较多的流动资产,因此只宜发放短期的与商品流通相联系的商业贷款这种贷款必须以真实的票据为抵押,一旦企业不能偿还贷款,银行即可根据票据处理有关商品根据这一理论,银行不能发放长期贷款在自由竞争资本主义条件下,这种理论对于银行经营的稳定起到了一定作用它的缺陷在于,缺乏对于活期存款的相对稳定性的正确认识,而活期存款的相对稳定性为商业银行发放长期贷款奠定了基础②转移理论这种理论盛行于第一次世界大战之后它的理论背景是：A.当时的金融市场有了进一步的发展和完善,金融资产流动性加强；B.商业银行持有的国库券增加,具备了可以迅速转让变现的资产在这种条件下,该理论认为,银行在解决其流动性问题时,可以掌握大量的可以迅速转让的资产,其余的资金可以投人到收益较高的项目上这种理论为银行的证券投资、不动产贷款和长期贷款打开了大门,使商业银行在经营中资产的选择增加了,初步实现了资产多样化它的缺陷在于,商业银行要依靠金融市场来提供稳定的资产,这使商业银行同市场的联系更加密切,从而容易受到市场波动的影响③预期收入理论这种理论产生于第二次世界大战以后。

它的背景是：A.随着经济的发展,产生了多样化的资金需求,不仅短期贷款需求有增无减,而且产生了大量的设备和投资贷款需求,消费贷款需求也在增长；B.转移理论突破了银行只能发放短期贷款的限制,为转变资产管理思想奠定了基础该理论认为,发放贷款的依据应当是借款者的未来收入若未来收入有保障,长期贷款与消费信贷都会保持一定的流动性和安全性；反之,若未来收入无保障,短期贷款也有偿还不了的风险根据这种理论,银行资产可以不受期限以及类型的影响,只需注重预期收入即可在这种理论影响下,战后的长期贷款、消费信贷等资产形式迅速发展起来,成为支撑经济增长的重要因素它的缺陷在于,衡量预期收入的标准本身难以确定,使贷款的风险增高④超货币供给理论20世纪五、六十年代以后,随着货币的多样化,金融机构之间的竞争也越来越激烈银行的信贷市场日益蒙受竞争的压力,银行再也不能就事论事地提供货币了该理论认为,银行信贷提供货币只是达到它经营目标的手段之一,除此之外,它不仅有多种可选择的手段,而且有广泛的目标,因此,银行资产管理应当超越货币的狭隘眼界,提供更多的服务根据这一理论,银行积极开展了咨询、项目评估、市场调查、委托代理等多方面的配套业务,使银行资产管理达到了前所未有的广度和深度。

在非金融企业侵入金融领域的时候,超货币供给理论使银行获得了与之抗衡的武器,改善了银行的竞争地位9. 利用一个三步二叉树来对一个9个月期限的关于小麦期货的美式看涨期权进行定价期货的当前价格为40利用一个三步二叉树来对一个9个月期限的关于小麦期货的美式看涨期权进行定价期货的当前价格为400美分，期权的执行价格为420美分，无风险利率为每年6％，波动率为每年35％通过二叉树估计期权的Delta正确答案：根据题意F0=400K=420r=0．06σ0=0．35T=0．75及△t=0．25此外\r\n\r\n对本例利用DerivaGem软件计算的结果如图19－4所示计算出来的期权价格为42．07美分利用100步二叉树得到的期权价格为38．64美分通过二叉树计算出来的期权Delta值为\r\n (79．971—11．419)／(476．498—335．783)=0．487\r\n 利用100步二叉树估计的期权Delta值为0．483\r\n根据题意,F0=400,K=420,r=0．06,σ0=0．35,T=0．75及△t=0．25此外对本例利用DerivaGem软件计算的结果如图19－4所示。

计算出来的期权价格为42．07美分利用100步二叉树得到的期权价格为38．64美分通过二叉树计算出来的期权Delta值为(79．971—11．419)／(476．498—335．783)=0．487利用100步二叉树估计的期权Delt。