金融市场概述.doc

金融市场概述第一节 金融市场概念、分类与功能一、金融市场的概念与特征1．金融市场的概念金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场它是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的场所在金融市场上交易双方交易的是金融商品，即货币资金和有价证券等金融工具金融市场由资金供求者、信用工具和信用中介三大要素组成金融市场的供求者主要有金融机构、政府、工商企业、经纪人、家庭或个人金融市场的供给者是信用工具的发行者，金融市场的需求者为信用工具的购买者金融市场的信用工具是指证明信用合同存在及有效的一种合法凭证，包括公债、国库券、股票、公司债券、借款合同、抵押契约等金融市场的信用中介是指资金融通过程中，在资金供求者之间起媒介作用的人和金融机构，包括商业银行、保险公司、投资公司、财务公司、证券公司等资金的供应者与需求者之间，通过中介机构作媒介而进行的融资活动，称为间接融资方式；不通过中介机构作媒介的融资活动称为直接融资方式2．金融市场的特征 与普通商品市场相比，金融市场有其自身的特征1）交易商品的特殊性金融市场交易的对象是货币和资金，它们能给货币资金供应者带来利息或收益，给货币资金需求者带来可能的利润。

2）交易价格的一致性金融市场中的货币资金价格则是对利润分割利率作为货币资金价格的表现形式，在市场机制的作用下，不同市场的利率水平将趋于一致3）交易活动的集中性在金融市场上，金融工具的交易是通过一些专业机构组织实现的，通常有固定的交易场所和无形的交易平台 （4）交易主体角色的可变性在金融市场上，市场交易主体角色并非固定一般说，企业通常是资金的亏绌方，它往往是资金的需求者；家庭或个人通常是资金的盈余方，它往往是资金的供应者企业资金也有闲置的时候，这时它的角色就成了资金的供应者，家庭或个人也可能成为资金的需求者二、金融市场的分类按照不同的标准，金融市场可以划分为许多不同的种类1．按期限划分 按金融工具的期限划分，金融市场可分为货币市场和资本市场货币市场是指以短期金融工具为媒介进行的、期限在一年以内（含一年）的短期资金融通市场货币市场上融通的资金主要用于周转和短期投资，因为其偿还期短、流动性强、风险小，与货币相差不多，此类金融工具往往被当作货币的替代品我国货币市场主要包括银行间同业拆借市场、银行间债券回购市场和票据市场资本市场是指以长期金融工具为媒介进行的、期限在一年以上的长期资金融通市场，主要包括债券市场和股票市场。

在资本市场上，发行主体所筹集的资金大多用于固定资产的投资，偿还期限长，流动性相对较小，风险相对较高，被当做固定资产的资本来运作，因此被称为“资本市场”2．按具体的交易工具类型划分按具体的交易工具类型划分，金融市场可分为债券市场、股票市场、外汇市场、票据市场、黄金市场、保险市场等1）债券市场债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分一个统一、成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风险的投融资工具；债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商品收益水平的基准，因此债券市场也是传导中央银行货币政策的重要载体2）股票市场股票市场是股票发行和交易的场所，包括发行市场和流通市场两部分，发行市场又称一级市场，流通市场又称二级市场股份公司通过面向社会发行股票，迅速集中大量资金，扩大生产或资本扩张，实现生产的规模经营；而社会上分散的资金盈余者本着“利益共享、风险共担”的原则投资股份公司，分享公司红利，或股票市场进行投机操作，谋求财富的增值3）外汇市场外汇是指以外国货币表示的，能用来清算国际收支差额的资产外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。

4）票据市场票据市场是指在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场5）黄金市场黄金市场是集中进行黄金买卖的交易场所目前，黄金交易都有一个固定的交易场所，世界各地的黄金市场就是由存在于各地的黄金交易所构成黄金交易所一般都是在各个国际金融中心，是国际金融市场的重要组成部分在黄金市场上买卖的黄金形式多种多样，主要有各种成色和重量的金条、金币、金丝和金叶等，其中最重要的是金条金价按纯金的重量计算，即以金条的重量乘以金条的成色6）保险市场保险市场是指保险商品交换关系的总和或是保险商品供给与需求关系的总和它既可以指固定的交易场所，如保险交易所，也可以是所有实现保险商品让渡的交换关系的总和 保险市场的交易对象是保险人为消费者提供的保险或保障，即各类保险商品3．按交易的阶段划分按金融工具交易的阶段来划分，金融市场可分为发行市场和流通市场1）发行市场发行市场也称这初级市场或一级市场，是债券、股票等金融工具初次发行，供投资者认购金融工具进行投资的市场2）流通市场流通市场也称为二级市场，是对已上市的金融工具（如债券、股票等）进行买卖转让的市场。

4．按交割时间划分 按成交后是否立即交割划分，金融市场可分为现货市场和期货市场 （1）现货市场现货市场是当日成交，以现款买现货方式进行交易，当日、次日或隔日等几日内进行交割（即一方支付款项、另一方交付证券等金融工具）的市场 （2）期货市场期货市场是将款项和证券等金融工具的交割放在成交后的某一约定时间进行的市场它是按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段5．按交易场所划分 金融市场可分为场内交易市场和场外交易市场1）场内交易市场场内交易市场又称为有形市场，是指有固定场所、有组织、有制度的金融交易市场，例如股票交易所2）场外交易市场场外交易市场又称为柜台市场或无形市场，指没有固定交易场所的市场，交易者通过经纪人或交易商的、网络等洽谈成交三、金融市场的功能金融市场的功能可以从微观和宏观两个方面来考察  1．微观经济功能（1）集聚功能金融市场有引导众多分散的小额资金汇聚成投入社会再生产的资金集聚功能在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用 （2）财富功能 金融市场上销售的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径。

使多数人在银行存款外找到了更好的收益风险匹配的投资渠道3）避险功能金融市场为市场参与者提供了防范资产风险和收入风险的手段金融市场为市场参与者提供风险补偿机制，有两种实现方式：一是保险机构出售保险单；二是金融市场提供套期保值、组合投资的条件和机会，达到风险对冲、风险转移、风险分散和风险规避的目的  （4）交易功能借助金融市场的交易组织、交易规则和管理制度，金融工具比较便利地实现交易便利的金融资产交易和丰富的金融产品选择，降低了交易成本，促进了金融市场的发展  2．宏观经济功能  （1）资源配置功能金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到利用效率高的部门，使社会经济资源有效地配置在效率最高或效用最大的部门，实现稀缺资源的合理配置和有效利用2）反映经济功能金融市场的价格变化反映了微观经济和宏观经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界经济发展动向金融市场常被看做国民经济的“晴雨表”和“气象台”，它是国民经济景气度指标的重要信号系统3）调节经济功能调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用，包括金融市场的自发调节和政府实施的主动调节在金融市场大量的投融资活动中，投资者追求经济利益，谨慎选择投资对象。

金融市场通过其特有的资本集聚功能和引导资本合理配置的机制，首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动此外，政府运用法定存款准备金制度、再贴现和公开市场操作等货币政策，对宏观经济实施调控第二节 金融市场工具金融市场工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的法律凭证，对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力按照不同的标准，金融市场工具可以划分为不同的种类一、按投资人所拥有的权力划分投资者所拥有的权利划分，金融工具可分为债权工具、股权工具和混合工具债权工具的代表是债券，股权工具的代表是股票，混合工具的代表是可转换公司债券和证券投资基金1．债券（1）债券的概念债券是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证，上面载明债券发行机构、面值、期限、利率等事项根据发行人的不同，债券可分为企业债、国债和金融债三大类企业债又称公司债，是企业为筹集资金而发行的债务凭证国债是国家根据信用原则举借债务的借款凭证国债按偿还期的不同可分为短、中、长期债券金融债是银行或其他金融机构作为债务人发行的借债凭证，目的是筹措中长期贷款的资金来源2）债券的特征偿还性。

偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金借贷经济关系将随偿还期结束、还本付息手续完毕而消失这一特征与股票的永久性有很大的区别流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益安全性是指债券持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金债券投资不能收回有两种情况：第一，债务人不履行债务，政府债券不履行债务的风险最低；第二，流通市场风险，即债券在市场上转让时因价格下跌而承受损失债券收益可以表现为两种形式：一种是利息收入；另一种是资本损益，即债权人到期收回的本金与买入债券或中途卖出债券与买入债券之间的价差收入 2．股票（1）股票的概念股票是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证股票一经发行，持有者即为发行股票的公司的责任和经营风险股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场将股票转让和出售按股票代表的股东权利划分，股票可分为优先股和普通股两类普通股是最普通、最重要的股票种类，普通股的红利随公司盈利的多少而增减，同时，股东能够参与公司的决策。

根据上市地点及股票投资者的不同，分为A股、B股、H股、N股、S股等几种 （2）股票的特征收益性收益性是股票最基本的特征，它是指股票可以为持有人带来收益的特性股票收益来源可分成两类：一是来自股票公司，其大小取决于公司的经营状况和盈利水平二是来自股票流通，其收益大小是买卖股票的价差，又称资本得利风险性是指持有股票可能产生经济利益损失的特征股票的风险性是与股票的收益性相对应的认购了股票，投资者既有可能获取较高的投资收益，同时也要承担较大的投资风险流动性是指股票可以在依法设立的证券交易所上市交易或在经批准设立的其他证券交易场所转让的特征股票转让意味着转让者将其出资金额以股价的形式收回，而将股票所代表的股东身份及各种权益让渡给了受让者永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证股票是一种无期限的法律凭证，它反映着股东与公司之间比较稳定的经济关系；同时，投资者购买了股票就不能退股，股票的有效存在又是与公司的存续期间相联系的股票的持有者即是发行股票的公司的股东，有权出席股东大会；选举公司的董事会；参与公司的经营决策股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过股东参与权的行使而实现的。

股东参与公司经营决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少3、证券投资基金（1）证券投资基金的概念证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由。