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【清科】中国股权投资市场2015全年回顾与展望-201601.pdf

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    • 中国股权投资市场2015全年回顾与展望清科研究中心时间:2016年1月清科集团介绍清科集团成立于1999年,是中国创业投资和私募股权投资领域领先的综合服务提供商,主要业务涉及:研究咨询、数据产品、会议论坛、信息资讯、投资银行服务、直接投资、母基金管理及财富管理清科传媒清科创投清科资本清科研究中心清科财富 私募通  研究咨询  评价指数 联合投资  初创至中后期项目 私募融资  兼并收购  财务重组  股权易 母基金管理  引导金托管股权类产品资产配置 上市公司市值管理 财富街 投资界  会议论坛  猎头清科投资2目录2015年中国创业投资市场发展回顾2015年中国私募股权市场发展回顾中国股权投资行业发展概述1.2015年中国企业并购市场发展回顾2015年中国企业上市市场发展回顾市场近期变化分析及清科观点2.3.4.5.6.2015年中国天使投资市场发展回顾8.2015年中国新三板市场发展回顾7.3宏观经济:2015“新常态”元年,经济转型升级阵痛下孕育新机会2015年全年实际GDP增速预计为6.9%,宏观经济进入中高速增长阶段,;中国经济“新常态”元年,消费升级、金融创新驱动 、经济结构优化、体制转型、人口结构变化等成为未来一段时间的市场热点;习近平总书记强调,在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革,着力提高供给体系质量和效率,增强经济持续增 长动力。

      9.911.012.013.616.018.521.626.631.434.140.247.351.956.963.6688.4 8.3 9.1 10.0 10.1 11.3 12.7 14.2 9.6 9.2 10.5 9.3 7.7 7.7 7.4 6.90.02.04.06.08.010.012.014.016.00.010.020.030.040.050.060.070.080.0国内生产总值(万亿元)国内生产总值增长率(%)来源:国家统计局2000-2015年国内GDP增长情况40%20%40%60%80%100%Q3'15Q2'15Q1'15Q4'14Q3'14Q2'14Q1'14Q4'13Q3'13Q2'13Q1'13Q4'12GDP累计同比贡献率:第三产业GDP累计同比贡献率:第二产业GDP累计同比贡献率:第一产业GDP:季度数据:不变价:累计同比(右轴)第三产业对GDP的贡献率明显增加各行业GDP累计同比贡献率2015年第三季度2014年第三季度宏观经济:2015第三产业对GDP的贡献率明显增加,工业下滑明显从三产结构来看,三大产业增速均下滑,第二产业增速下滑幅度最大,第三产业对GDP的贡献率明显增加。

      截至三季度末,第 一、第二和第三产业的累计增速分别为3.8%、6.0%和8.4%,较2014年同期分别下滑0.3、1.4和0.8个百分点;第一、第二和第 三产业对GDP累计同比贡献率分别为4.4%、36.8%和58.8%,较2014年同期分别下降0.3、下降7.9和上升8.2个百分点从行业来看,工业对GDP增长的贡献率下降,金融业和房地产业贡献率增加5宏观经济:2015三驾马车只剩消费增速稳健,成为经济主动力-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%2014年2013年2012年2011年2010年2009年2008年2007年2006年2005年2004年2003年2002年2001年2000年1999年1998年1997年1996年1995年GDP 累积同比贡献率:最终消费支出GDP 累积同比贡献率:资本形成总额GDP 累积同比贡献率:货物和服务净出口最终消费对GDP增长的贡献率持续高于投资和出口2015年前三季度,消费对GDP 增长的贡献率为58.4%,比2014年同期提高了9.9个百分点,超过资本形成总额15个百分点。

      货 物和服务净出口对GDP增长的贡献率为-1.8%,比去年同期低12个百分点消费增速稳健,在经济存量和增量中占据第一,成为三驾马车中的主动力预计2015年最终消费支出对国内生产总值增长的贡 献率为60.0%,比上年同期提高5.7个百分点,其贡献率将达到2012年以来的最高水平6宏观经济: 2015年中国经济十大关键词,新常态和创新创业最热全面深化 改革2015年,我国改革全面发力,多点突破,集中推出了一批力度大 、措施实的改革方案,进一步激发了社会活力和创造力,给广大 群众带来更多获得感简政放权力度进一步加大,国企改革进入 实质性阶段,各领域改革持续推进经济新 常态2015年,我国加快认识适应引领新常态,中国经济增长更趋平稳 ,增长动力更为多元,发展前景更加稳定增长速度正从高速增 长转向中高速增长,经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、 做优增量并存的深度调整大众创业 万众创新2015年,一系列针对性政策文件开始实施,为“双创”加油鼓劲 ,进一步激发了全社会创业创新的热情和潜力同时,“双创” 有力促进了经济结构调整,将推动发展从过度依赖自然资源转向 更多依靠人力资源,也让更多人实现人生价值。

      互联网+2015年,政府多次出台针对性政策为“互联网+”营造可持续发 展的大环境,互联网与传统产业的融合发展,不但推动了经济稳 步增长,促进产业结构创新升级,更加快了国家综合竞争新优势 的形成,为在新一轮全球竞争中脱颖而出创造了机会化解产能 过剩2015年,党中央、国务院积极推动化解过剩产能,推动经济发展 提质增效升级各地积极探索、大胆创新,通过加快原有产能技 术改造、推进兼并重组、寻求国内转移和国际合作等措施,解决 不同原因的产能过剩问题发展实体 经济2015年,各个行业发展速度放缓,新旧动力加速转换,我国加大 扶持实体经济力度,继续深化结构调整、加快转型升级、注重提 质增效,促进实体经济不断壮大,打牢我国经济的微观基础有 效应对了复杂的局面中国制造 20252015年5月,国务院公布《中国制造2025》,围绕该文件我国已 经开展了工业强基专项行动,支持118个示范项目;认定75家国 家技术创新示范企业和25家部重点实验室;启动智能制造专项和 试点示范专项行动,确定了46个试点示范项目降准降息2015年以来,央行进行了五次降息和四次全面降准降准降息从 量价两个方面保持了货币环境的稳健和中性适度。

      同时,央行在 总量管理的同时更加注重定向调控,在全面降准的同时实施定向 降准,引导金融机构优化信贷结构,支持结构调整一带一路一年间,我国与多个国家达成共建“一带一路”的相关意向,签 署了多个产能合作项目,《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海 上丝绸之路的愿景与行动》的发布、亚投行正式成立,以及丝路 基金的启航,进一步推动了“一带一路”的落地 京津冀协 同发展2015年4月,《京津冀协同发展规划纲要》审议通过目前,京 津冀协同发展正着力在交通、生态环保、产业升级转移3个重点领 域率先突破,发挥重大项目对稳增长和协同发展的关键作用,区 域间经济联系更加紧密 7优化国内投资环境VC/PE机构通过运作人民币和美 元基金,有助于引入境外投资者 并帮助国内投资者进行跨境投资 和并购,投资环境得到进一步优 化拓展投融资渠道,缓解流动性过 剩压力本土民间资本通过私募股权投资基 金得到了集中利用,投向高成长性 产业,提高了资金的使用效率,有 效缓解了流动性过剩风险促进社会资源优化配置VC/PE基金使得投融资双方有效对 接,既盘活了社会可投资本量,又 为自主创新发展提供了资金保障, 使社会资源得到更优化的配置推进东、西部经济均衡发展VC/PE基金注重对成长性中小企 业的投资,近年来加大对中西部 地区投资力度,对于带动当地经 济增长、平衡我国东西部地区差 异具有重要意义加速产融结合发展实体经济VC/PE基金不仅能为企业提供资 金支持,还能通过增值服务使被 投企业获得资源、渠道和经验, 使企业迅速壮大发展推动国内产业结构升级VC/PE基金热衷于投资互联网、 IT、金融、生物医疗及高端制造 等新兴行业,有助于经济增长方 式转变和产业结构升级创业投资平均募集规模为3.61亿元人 民币。

      2015年新募基金数目是2014年全年 的2倍多,新增资本管理量同比上升 70.7%外币基金远远高于人民币基 金,单支外币基金募资金额达到 13.33亿元人民币,远大于单支人民 币基金的2.75亿元人民币关键发现53 58 328 310 401 499 400 739 1,780 586 420 1,170 1,996 282129395811694158382252199258597-5001,0001,5002,0002,5002003200420052006200720082009201020112012201320142015募资额(人民币亿元)新募基金数24VC市场:人民币募资活跃度持续领先外币基金,优势扩大2004-2015年VC募资情况(币种对比)2015年创投市场在募集数量方面,人 民币基金扔占据绝对优势,本季度共新 募集完成552支基金,募资总额为 1,396.42亿元人民币;外币基金方面,2015年新募集完成的 外 币 基 金 为 45 支 , 而 募 资 总 额 达 599.95亿元人民币,平均规模为13.33 亿元人民币关键发现31 18 60 80 160 244 455 1,288 436 387 667 1,396 27 311 250 321 339 156 285 492 149 33 503 600 10712298884146351236189228552112227292810123116103045200420052006200720082009201020112012201320142015人民币基金募集金额(人民币亿元)外币基金募集金额(人民币亿元)人民币基金募集数量外币基金募集数量25VC市场:2015年VC投资剧增,投资金额高达1,293.34亿元2015年中国创投市场共发生投资 3,445起;其中披露金额的3,113起 投资交易共计涉及金额1,293.34亿元 人民币。

      在披露案例的投资交易中,平均投资 规 模 达 4,154.64 万 元人 民 币, 自 2014年开始,创业投资机构投资阶 段逐渐前移,VC投资种子期和初创 期的比例逐渐加大,平均投资金额下 降,另外2015年中国创投市场投资 有明显的季节性,第四季度投资事件 数量和投资金额明显下降,创投市场 经过疯狂上涨后,创投机构和创业者 也趋于理性关键发现2001-2015年VC投资情况82 105 95 139 237 288 184 357 821 460 401 1,038 1,293 177 253 228 324 440 607 477 817 1,505 1,071 1,148 1,917 3,445 2003200420052006200720082009201020112012201320142015投资案例数投资金额(人民币亿元)262015年VC投资行业分布 (按案例数,起)2015年VC投资行业分布 (按金额, 人民币亿元)VC市场:热钱持续流向新兴产业,互联网行业投资依然名列首位26 55 3 8 11 16 18 18 20 22 28 32 33 39 69 114 117 124 166 243 310 441 481 1,051 020040060080010001200未披露其他广播电视及数字电视纺织及服装半导体房地产能源及矿产教育与培训食品&饮料汽车物流农/林/牧/渔建筑/工程连锁及零售化工原料及加工清洁技术娱乐传媒电子及光电设备机械制造金融生物技术/医疗健康IT电信及增值业务互联网12.85 11.22 0.40 2.26 4.83 5.20 5.23 6.44 6.45 7.06 13.41 18.16 20.17 26.62 33.86 34.42 。

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