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市场走势分析市场走势分析——行情回顾行情回顾金融危机导致美联储放宽货币政策金融危机导致美联储放宽货币政策(QE1),美元贬值美元贬值,金价开始上扬金价开始上扬QE2结束，市场上演结束，市场上演最后的疯狂最后的疯狂瑞士央行干预市场，瑞士央行干预市场，美元暴涨美元暴涨半年多的调整为下半半年多的调整为下半年上涨打下基础年上涨打下基础n一、贵金属基础知识介绍n二、影响贵金属走势的因素n三、贵金属技术分析n四、贵金属投资前景n五、工商银行贵金属投资产品简介什么是贵金属？为何称之为贵金属？什么是贵金属？为何称之为贵金属？黄金黄金白银白银铂金铂金钯金钯金传统意义的贵金属传统意义的贵金属现代意义的贵金属现代意义的贵金属稀缺性体现其珍贵价值稀缺性体现其珍贵价值1、黄金、黄金——永恒的价值体现永恒的价值体现n黄金作为一种贵金属，具有开采不易、开采成本高、物理特性良好等特点n公元前5000年，黄金作为货币n布雷顿森林体系（1946-1971），美元与黄金挂钩，35美元/盎司n由于全球经济的几次大幅波动，布雷顿森林体系发生动摇，最终美国总统尼克松于1971年宣布停止美元于黄金的兑换n黄金从直接的货币作用中分离出来，即黄金非货币化。

但作为贵金属，黄金目前依然是世界主要的国际储备黄金的二元属性黄金的二元属性n黄金的货币属性黄金的货币属性ANTI-DOLLAR（反美元）（反美元） 当市场上普遍存在对美元贬值的预期时，投资者出于避险需要会买入相对价格更坚挺的黄金会更多地体现出其货币属性n黄金的资产与商品属性黄金的资产与商品属性 当市场上普遍认为美元价格会保持坚挺时，投资者会更多的把黄金看作是一种风险资产，类似股票与大宗商品，这时投资者买入黄金不是为避险而是为逐利n市场对美元走势的预期从何而来？市场对美元走势的预期从何而来？ 美国经济复苏乏力 美联储放宽货币政策 美元贬值 美国经济复苏良好 美联储收紧货币政策 美元升值2、白银、白银——最早的贵金属，投资市场新星最早的贵金属，投资市场新星n白银化学活性小，价格贵，主要用作钱币及首饰此外，纯白银溶于硝酸、硫酸中，导电性能好，为热、电的良导体，不易受化学药品腐蚀，在电子工业上是重要的导电材料n白银医学、胶片冲洗、核反应堆、催化剂、电子业等医学、胶片冲洗、核反应堆、催化剂、电子业等工业生产中具有一定的用处，随着社会发展，新兴白银的工业需求不断增长。

n白银的价值更早的被人们重视，银本位制比金本位制更早，但随着社会发展，其货币属性逐渐被黄金取代n但是由于其价格波动性较大，走势又与黄金颇为相似，因此最近两年白银投资也成为人们话题3、铂、钯、铂、钯——神秘的贵金属神秘的贵金属n比黄金白银还珍贵的金属，铂金和钯金的世界总产量，均不及黄金总产量的5%，铂金更是被称作“贵金属之王”n两者在工业上的用途更加广泛，主要用于生产汽车催化剂、电子工业及牙科医疗器具等n铂金和钯金的价格在历史长均出现过大幅波动，钯金历史上出现过价格高于铂金的情况贵金属的价格由谁驱动？他们的走势特点如何？贵金属的价格由谁驱动？他们的走势特点如何？黄金黄金白银白银铂金铂金钯金钯金主要用途主要用途投资投资投资、工业投资、工业工业、投资工业、投资工业工业影响价格影响价格主要因素主要因素主要为投资需求主要为投资需求（可作为外汇储备）（可作为外汇储备）工业和投资工业和投资（不可作为外（不可作为外汇储备）汇储备）主要为工业需求主要为工业需求完全工业需求完全工业需求活跃程度活跃程度较差较差历史上均出现较大波动历史上均出现较大波动黄金与白银的需求存在很大区别，导致走势有所不同黄金与白银的需求存在很大区别，导致走势有所不同贵金属在哪里被交易？贵金属在哪里被交易？n现货贵金属市场属于场外交易市场（OTC），24小时国际市场运作，定价中心纽约商品交易所和伦敦商品交易所，主要交易市场有伦敦，纽约，东京，新加坡，法兰克福，苏黎世，巴黎，悉尼，香港等。

n国际市场交易时间决定了贵金属价格在北京时间15：00至次日凌晨2：00的区间内波动活跃，许多重要的财经新闻及数据也都是在这个时间段内公布n贵金属价格由海外市场决定，国内价格基本跟随国际市场价格变动 贵金属在哪里被交易？贵金属在哪里被交易？纽约纽约伦敦伦敦东京东京22:00--04:0022:00--04:0014:30--00:3014:30--00:3006:00--17:3006:00--17:30亚洲时段亚洲时段欧洲时段欧洲时段纽约时段纽约时段n一、贵金属基础知识介绍n二、影响贵金属走势的因素n三、贵金属技术分析n四、贵金属投资前景n五、工商银行贵金属投资产品简介哪些因素影响贵金属走势？哪些因素影响贵金属走势？经济因素经济因素政治因素政治因素突发因素突发因素最终影响供需关系最终影响供需关系n各国央行、IMF——黄金储备n机构个人投资者——实物贵金属、贵金属ETF基金n生产商——实物贵金属谁在参与贵金属交易？谁在参与贵金属交易？黄金的供应和需求是如何构成的黄金的供应和需求是如何构成的美国美国德国德国IMF意大利意大利法国法国中国中国瑞士瑞士其他其他合计合计8,133.53,401.02,814.02,451.82,435.41,054.11,040.19,037.230,124.1黄金的供应和需求是如何构成的黄金的供应和需求是如何构成的哪些因素影响贵金属需求？哪些因素影响贵金属需求？n经济因素：经济因素：各国经济状况的对比、资金在世界范围内的流动、主要国家货币政策等。

1、08年金融危机，欧元区债务危机；2、美国货币政策、债务前景；3、新兴经济体“硬着陆”风险n政治因素：政治因素：全球政治格局变化（布雷顿森林体系）、地缘局势紧张、恐怖主义活动n突发因素：突发因素：自然灾害、恐怖袭击等分析贵金属走势需要关注的信息分析贵金属走势需要关注的信息n经济数据：经济数据：n主要经济体GDP、就业状况、房屋销售、个人消费、通胀情况等能够反映主要经济体经济状况的数据；n新兴经济体的经济状况，特别是中国、印度等经济体量大的国家；n工业生产（美国汽车产销量）、制造业指数等，反应贵金属的工业需求前景；n总体而言，全球经济状况，左右市场避险买盘n工业发展和避险情绪——对贵金属需求产生影响贵金属与美元贵金属与美元n美元走势：美元走势：美元与贵金属大多数时间呈现反向关系贵金属的上涨周期贵金属的上涨周期日常需要关注的重要财经数据和事件日常需要关注的重要财经数据和事件n重要数据美国非农就业数据（每月第一周的周五，北京时间20：30）、美国消费数据、美国消费者信心指数、美国季度GDP（最新1.9%）、欧美、制造业和服务业PMI、美国CPI、ETF持仓n重要事件n欧洲债务危机前景、欧美央行对经济整体形势的评估、投资者情绪变化（Libor-OIS、VIX） 、美联储货币政策、n非农就业数据n意义：反映制造业和服务业职位变化，代表美国就业市场状况，对市场影响非常巨大n公布时间：每月第一个星期五，北京时间20：30n统计方式：家庭调查、机构调查n其他：失业率（失业人口占劳动人口比率）n失业率的分类：摩擦性，结构性，周期性非农就业结果市场反映预期实际黄金美元指数2012年9月+11.5万+11.5万-0.56%0.00%2012年8月+13万+9.6万+2.06%-1.09%2012年7月+10万+16.3万-0.73%0.39%2012年6月+9万+8万-1.37%+0.59%2012年5月+15万+6.9万+4.22%-0.36%2012年4月+16万+11.5万+0.42%+0.40%2012年3月+20.5万+12万+0.55%-0.23%2012年2月+21万+22.7万+0.83%+1.06%2012年1月+14万+24.3万-1.90%-0.12%日常需要关注的重要财经数据和事件日常需要关注的重要财经数据和事件日常需要关注的重要财经数据和事件日常需要关注的重要财经数据和事件n重要人物和机构的言论1、美联储主席伯南克2、德国总理默克尔3、欧洲央行行长德拉吉 分析贵金属走势需要关注的信息分析贵金属走势需要关注的信息2月月29日美联储主席伯南日美联储主席伯南克对美国经济看法温和，克对美国经济看法温和，没有暗示将推出没有暗示将推出QE3，黄，黄金暴跌金暴跌5%，创三年来最，创三年来最大单日跌幅大单日跌幅3月月26日美联储主席伯南克日美联储主席伯南克表示美国经济复苏需要现有表示美国经济复苏需要现有货币政策的支持，黄金大涨，货币政策的支持，黄金大涨，涨幅达一个月来最大。

涨幅达一个月来最大日常需要关注的重要财经数据和事件日常需要关注的重要财经数据和事件n2012年美联储议息会议时间表n2012年9月13日★★★★★(第三轮宽松如约推出，黄金前景乐观)n2012年10月24日n2012年12月11日总结总结n美元跌，黄金涨n经济坏，黄金涨n货币宽松，黄金涨n美国人没工作，黄金涨n一、贵金属基础知识介绍n二、影响贵金属走势的因素n三、贵金属技术分析n四、贵金属投资前景n五、工商银行贵金属投资产品简介基本原则基本原则n1、多实践，多记录，寻找适合自己的技术指标、多实践，多记录，寻找适合自己的技术指标n2、市场行情复杂，技术指标的组合准确性更高、市场行情复杂，技术指标的组合准确性更高n3、合理的止盈止损可以帮助减少损失、合理的止盈止损可以帮助减少损失选择适合自己的技术指标选择适合自己的技术指标n短线（5分钟、10分钟、小时）、中长线（4小时、日线） ：布林带、MACD选择适合自己的技术指标选择适合自己的技术指标n黄金分割位阻力位与支撑位的选择阻力位与支撑位的选择Ø短线操作，对于压力线和支撑线的运用尤为重要Ø当跌破重要支撑线时，往往意味着有继续下滑的可能。

Ø当突破重要阻力线时，往往意味着有继续上扬的可能市场趋势的把握市场趋势的把握n技术面与基本面相结合，更重要的是坚持投资纪律，保持良好心态， 才能更好的把握市场中长期趋势n一、贵金属基础知识介绍n二、影响贵金属走势的因素n三、贵金属技术分析n四、贵金属投资前景n五、工商银行贵金属投资产品简介未来市场关注焦点未来市场关注焦点美国货币政策美国货币政策（中期起决定性作用）（中期起决定性作用）欧元区债务危机欧元区债务危机（短期焦点）（短期焦点）全球经济前景全球经济前景（影响长期供需）（影响长期供需）主要国家货币政策主要国家货币政策n主要发达国家央行维持低利率环境，流动性充裕，通胀短期停涨，前景仍不乐观；n货币政策正处于转势的关键阶段主要经济体主要经济体利率水平利率水平货币政策货币政策美国美国0%-0.25%低利率维持至2015年推出第三轮量化宽松政策日本日本0%-0.1%资产购买计划80万亿日圆英国英国0.5%量化宽松规模增至3750亿英镑欧元区欧元区0.75%无上限购买国债计划贵金属走势前景分析贵金属走势前景分析n负面：负面：n避险魅力被美元掩盖n市场交易情绪持续低迷n正面：正面：n长期前景依然存在诸多不确定性，全球经济二次回落风险n政策风险上升，各国货币宽松力度均有加大。

n结论：结论：从最近的经济数据来看，世界各国均处在衰退中，欧元区联盟更是陷入了生死存亡的关键时刻之前强劲复苏的美国经济也再度开始放缓，特别是非农就业数据连续数月差于预期，在浓重的避险情绪之下贵金属大幅上涨的可能性很小，但是市场对美联储9月继续推出量化宽松政策刺激经济的预期加深，因此贵金属仍存在阶段上行机会，近期整体会继续维持宽幅震荡的格局q美国就业等经济数据好转，打消了市场对美联储进一步扩大宽松美国就业等经济数据好转，打消了市场对美联储进一步扩大宽松政策的预期，加之欧债局势仍不乐观，金价回落至政策的预期，加之欧债局势仍不乐观，金价回落至QE3前水平市场走势分析市场走势分析——峰回路转峰回路转黄金日线图黄金日线图美联储推出美联储推出QE3QE3美国美国9月就业月就业数据出现好转数据出现好转q黄金在突破黄金在突破1800未果后已显疲态，连续两周的大幅下跌表明目前未果后已显疲态，连续两周的大幅下跌表明目前市场空方力量占上风后市则有可能继续回落至布林带中轨市场空方力量占上风后市则有可能继续回落至布林带中轨1700整数关口，投资者可考虑双向做空操作整数关口，投资者可考虑双向做空操作市场走势分析市场走势分析——上涨行情结束上涨行情结束黄金周线图黄金周线图从更长时间的周线图上看，在经历了近三周的高位整理后，白银出从更长时间的周线图上看，在经历了近三周的高位整理后，白银出现明显的回落行情，基本吞噬了自现明显的回落行情，基本吞噬了自8月末开始的上涨行情中涨幅的月末开始的上涨行情中涨幅的1/3，但整体仍旧处于去年四季度以来的震荡区间中。

但整体仍旧处于去年四季度以来的震荡区间中白银周线图白银周线图白银方面，目前已经跌穿了自白银方面，目前已经跌穿了自QE3以来双重顶走势的颈线位置以来双重顶走势的颈线位置33.3美元美元/盎盎司之后银价曾出现技术反弹，但仍被压制该水位下方，后市下跌走势较司之后银价曾出现技术反弹，但仍被压制该水位下方，后市下跌走势较为明显，建议择机做空操作，后市关键支撑位为为明显，建议择机做空操作，后市关键支撑位为31.5美元美元/盎司白银日线图白银日线图美联储推出美联储推出QE3n一、贵金属基础知识介绍n二、影响贵金属走势的因素n三、贵金属技术分析n四、贵金属投资前景n五、工商银行贵金属投资产品简介选择适合自己的贵金属投资品种选择适合自己的贵金属投资品种白银、钯金白银、钯金黄金黄金铂金铂金从交易活跃程度来看从交易活跃程度来看铂金、钯金铂金、钯金白银白银黄金黄金从未来前景看从未来前景看黄金黄金白银白银铂金、钯金铂金、钯金从避险功能来看从避险功能来看贵金属投资产品的选择贵金属投资产品的选择品种单笔交易起点递增级差标准单边点差单笔交易起点折人民币美元盎司黄金0.01盎司0.01盎司1.5美元110元美元盎司白银0.01盎司0.01盎司0.075美元2.14元美元盎司铂金0.01盎司0.01盎司6美元102元美元盎司钯金0.01盎司0.01盎司6美元43元人民币克黄金1克0.1克0.35元360元人民币克白银1克0.1克0.02元7元人民币克铂金1克0.1克1.2元330元人民币克钯金1克0.1克1.2元130元同业优势显著同业优势显著:时间连续、品种渠道全、网银功能强大时间连续、品种渠道全、网银功能强大银行银行业务品种业务品种交易品种交易品种交易时间交易时间交易起点交易起点交易点差交易点差交易渠道交易渠道工行工行账户贵金属（做多）、账户贵金属（做多）、双向交易（做空）、双向交易（做空）、定投（定期、自动投定投（定期、自动投资）资）人民币、美元账户人民币、美元账户黄金、白银、黄金、白银、铂金、钯金铂金、钯金周一早周一早07:0007:00至周六早至周六早4:004:005 5××2424小时小时人民币贵金属均为人民币贵金属均为1 1克，克，最低不足最低不足1010元；元；美元黄金美元黄金0.10.1盎司、白银盎司、白银5 5盎盎司、铂金及钯金均为司、铂金及钯金均为0.010.01盎盎司司账户黄金账户黄金0.350.35元元/ /克、克、1.51.5美元美元/ /盎司盎司账户白银账户白银0.020.02元元/ /克、克、0.0750.075美元美元/ /盎司盎司账户铂金账户铂金1.21.2元元/ /克、克、6 6美元美元/ /盎司盎司账户钯金账户钯金1.21.2元元/ /克、克、6 6美元美元/ /盎司盎司柜面、网银、柜面、网银、及银及银行行建行账户贵金属（做多）人民币账户黄金、白银、铂金周一早7:00至周六凌晨4:00(每天17:30之后1至2小时无法交易)人民币黄金为10克、白银及铂金为1克账户黄金0.35、白银0.02、铂金1.2元/克柜面、网银、及银行中行账户贵金属（做多、做空）人民币、美元账户黄金周一早07:00至周六早4:00(每天早3-4点无法交易)美元黄金为1盎司、人民币黄金10克人民币黄金0.35元/克、美元黄金1.4元/盎司柜面、网银、招行账户贵金属（做多）人民币、美元账户黄金周一早07:00至周六早05:00美元黄金为0.01盎司、人民币黄金0.01克人民币黄金1元/克、美元黄金1.5元/盎司柜面、网银、及银行交易方式灵活，委托方式多样交易方式灵活，委托方式多样n委托交易分为获利委托（即获利挂单）、止损委托（即止损挂单）和双向委托（即双向挂单）三种，客户可使用的种类，以中国工商银行营业网点或电子银行渠道实际提供的委托种类为准。

n委托有效期最短为24小时，最长为120小时，挂单有效期连续计算，不区分中国工商银行交易时间与非交易时间，超出委托有效期而未成交的委托将自动失效客户可在中国工商银行交易时间内撤销处于有效期但尚未成交的委托n在网银界面客户可自助开户，查询实时行情、即时交易、设立委托、查询明细渠道方便渠道方便-网银、银行、银行网银、银行、银行行情区行情区交易区交易区交易品种选择交易品种选择市场大起大落市场大起大落如何能够利用下跌获利？如何能够利用下跌获利？无论涨跌无论涨跌都能获利都能获利50业务定义 先卖出后买入业务是指客户首笔交易为卖出交易，然后在卖出的账户贵金属数量内叙做部分或全部买入交易的业务 先卖出后买入业务与我行目前开办的先买入后卖出业务相互独立，分别操作优势：改变了只有贵金属价格上涨时客户才能盈利的情况，当贵金属价格下跌时，客户也同样能够实现盈利账户贵金属先卖出后买入业务简介账户贵金属先卖出后买入业务简介账户贵金属先卖出后买入业务简介账户贵金属先卖出后买入业务简介贵金属一旦出现短线下跌，幅度比上涨更大速率更快贵金属一旦出现短线下跌，幅度比上涨更大速率更快2011年年5第一周，第一周，白银单周下跌白银单周下跌35%2011年年9月中旬，月中旬，白银单周下跌白银单周下跌23.54%今年今年3月开始，白银月开始，白银日内或连续数日的日内或连续数日的做空机会屡见不鲜做空机会屡见不鲜账户贵金属先卖出后买入业务简介账户贵金属先卖出后买入业务简介2011.8.28，，2012.3.4触碰周线下降触碰周线下降通道下沿，良好的做空机会，但由于对做通道下沿，良好的做空机会，但由于对做空概念存有疑虑，相当一部分投资者会采空概念存有疑虑，相当一部分投资者会采取观望态度取观望态度不要被现有观念束缚！不要被现有观念束缚！账户贵金属先卖出后买入业务简介账户贵金属先卖出后买入业务简介做空，需要逆向思维！做空，需要逆向思维！将图形反转，这两个点位明显将图形反转，这两个点位明显是关键买点，投资者不会犹豫是关键买点，投资者不会犹豫双向交易案例： 7月17日17:00左右在左右在5.62卖出开仓白银卖出开仓白银2万克，投万克，投入资金入资金5.62*20000=112400元元.同时在同时在小时图前期底部位置设置获利委托，委托价小时图前期底部位置设置获利委托，委托价位位5.54元元当日当日23:00左右，左右，委托被触发，系统在委托被触发，系统在东东5.54买入平仓白银买入平仓白银2万克，赢利万克，赢利20000*(5.62-5.54)=1600元，元，日内收利率达到日内收利率达到1.4%7月月17日，一直维持震荡态势的白银上行至阶段性高点，回落概率很大。

日，一直维持震荡态势的白银上行至阶段性高点，回落概率很大信息获取渠道信息获取渠道贵金属定投贵金属定投n优势：免除了“寻找买点”的困扰，在震荡行情下可以在一定程度上摊薄成本n现有定投模式：按日定投/按月定投，按固定克数定投/按固定金额定投使用时，直接删除本页！使用时，直接删除本页！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！！使用时，直接删除本页！使用时，直接删除本页！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！！使用时，直接删除本页！使用时，直接删除本页！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！！谢谢！谢谢！中国工商银行北京分行交易室￿2012.10。