企业并购的启示.pptx

企业收购 part 3,启示&观点,相信通过以上的经典案例与对比，我们已有很多收获， 下面 就让我们进行一下总结与升华,目标企业的选择是并购成功的前提，必须结合战略的互补性、业务的相关性、整合的可融性以及有形资产对无形资产的匹配性等方面进行综合考虑. 反例：腾中收购悍马,“无论是购买本土的还是国外企业，都应该把目标限定在那些真正懂得的领域——巴菲特,NO.ONE 注重实际性,一个良好的商业时机总能带来令人满意的商业活动结果，选择一个正确的收购时机，也能赢得一个成功的收购结果 反例：中海油收购优尼科,NO.two 选择正确的收购时机,愚蠢的行动，能使人陷于贫困；投合时机的行动，却能令人致富 克拉克,企业一般只关注了现实的竞争对手，而忽略了潜在的竞争对手为了能够在激烈的市场竞争中生存下来，企业还应该具备识别潜在竞争对手的能力，随时准备迎战新的对手，因为潜在竞争对手突然转变成现实竟争对手时往往会给本企业带来极大冲击 海尔,NO.three 对潜在竞争对手充分分析,NO.four 准确判断对方的出售意图,NO.FIVE 提高资本运作的能力,NO.FIVE 提高资本运作的能力,选择有利的并购支付方式，设计合理的融资方案 并购企业可以结合自身能获得的流动性资源、每股权益的稀释、股价的不确定性、股权结构的变动、目标企业的税收等情况，对并购支付方式进行结构设计，将支付方式安排成现金、债务与股权方式的各种组合，以满足收购双方需要来取长补短。

联想收购IBM PC 业务的实际交易价格是17.5亿美元现金6.5亿+股票6亿+债务5亿=17.5亿,NO.Six 规避政治法律风险,一 强化政治风险意识，加强东道国政治风险的评估 加强投资选择地区和东道国的政治风险的评估，分析判定有关目标国的总体政治形势，选择相对适宜的投资东道国家 重要评估内容：政府对外国公司的政策、各政党的政治势力较量及其政治观念、政策的走向和选择程序、东道国政府与我国政府关系亲疏程度等,二 详细了解东道国的并 购法规 主要包括：是否允许国外投资者并购其国内的公司、对外资并购的一般态度、法律对资产的保护程度、对外资并购的程序性规定、外国投资者在该国享受何种待遇、目标公司所从事的经营活动是否为限制或禁止外资进入的领域以及该国的法律是否完备、稳定、透明等方面,NO.Six 规避政治法律风险,三 淡化“中国色彩” 和“政府色彩” 由于中国政府与国营企业的不甚透明的关系很容易遭到反对，尤其是在能源、矿产更遭怀疑，所以，海外矿业并购如何淡化中资国企的背景，从而让国际市场相信我们的并购是出于商业目的，而非政治动向，一下我们得到了一些专业人士的建议。

Ⅰ 以隐蔽的的方式避免 监管和限制 Ⅱ 绕道民企手中收购 Ⅲ 以参与合作私募基金形式间接收购 Ⅳ 以香港或一外国为跳板,No.Seven 重视并购后企业的整合,跨国并购后的企业整合包括产业整合、管理整合、人才整合和文化融合，其中任何一个整合环节出现问题就可能使企业并购功亏一篑而在这种种整合中，人力资源的整合与文化的融合又显得格外的重要与关键并购后注重人力资源的整合,1.平稳过渡的原则 2.积极性优先的原则 3.保护人才的原则 4.降低成本的原则 5.多种方式组合的原则,推进文化融合，构建“主人文化””,,由于文化整合的内容主要是在并购双方创造一种和谐的气氛，促进并购双方员工的沟通、了解与信任，淡化企业文化冲突的消极影响，减少并购给员工带来的心理冲击，创立一种双方都能认同和接纳的企业文化，其中包括提炼核心价值观、建立共同的经营思想和经营方式、形成相同的管理风格等首先是要利用各种宣传手段，广泛宣传企业价值观和企业精神，开展以传播企业价值观为核心的丰富多彩的活动，如举行各种文化仪式，创造浓厚的文化氛围,NO.Eight 政府的外部支持,,,,,。