阿里巴巴并购雅虎中国案例分析.doc

11级财务4班叶晓艳1112000621并购案例分析——阿里巴巴并购雅虎背景：2005年8月11日雅虎品牌授权阿里巴巴阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，包括雅虎中国门户网站、搜索技术、通讯与广告业务以及3721网络实名服务，获得雅虎品牌在中国的无限期独家使用权，并获得雅虎10亿美元投资，组成战略联盟关系，雅虎成为阿里巴巴的股东对价及支付：根据雅虎公司公布的8－K修改文件可以推出，重组后阿里巴巴的股票价值确定在6．497美元，由此可以推出，雅虎公司原计划以2．5亿现金、淘宝网的股份及雅虎中国的全部权益置换阿里巴巴201617750股价值13．1亿美元，雅虎中国价值为7亿美元；通过赠股协议，阿里巴巴原股东持有重组后阿里巴巴股份452495888股，价值25．5亿美元，即阿里巴巴重组前的价值定价在25．5亿美元根据雅虎公司8－K修改文件的约定，阿里巴巴第一阶段重组总股权数为626410435股，雅虎公司持有201617750股，阿里巴巴原股东持有424792685股按雅虎公司原8－K文件约定收购全部完成后，雅虎公司和软银对阿里巴巴绝对控股按原8－K文件的约定，雅虎公司收购阿里巴巴股票201617750股，之后在二级股票市场，收购阿里巴巴股东持有的3．9亿美元的股票，按阿里巴巴股东等比例出售股票计算，按原8－K文件执行后，雅虎公司持有重组后40％的股份，因此，如果按原8－K文件执行，重组全部完成后，雅虎公司和软银合计占有阿里巴巴56．2％的股份，但若仅完成第一阶段收购计划，按原8－K文件约定，雅虎公司占阿里巴巴30．82％的股份，软银占阿里巴巴18．68％的股份，雅虎公司和软银按原8－K文件约定完成第一阶段收购后，合计占阿里巴巴49．5％的股份，并未实现绝对控股。

理论分析：市场势力理论认为：（一） 并购可以增强企业对市场的控制，减少竞争对手，增加企业长期获利的机会二） 通过并购，企业不仅可以保持原有的势力范围，而且可以通过跨地区、跨国界的并购以开拓新的市场三） 通过横向并购提高行业集中程度，扩大市场份额，改善竞争结构，减少竞争对手市场势力理论将并购活动的主要动因归于企业借助并购可以减少竞争对手，从而增强对企业经营环境的控制，以提高市场占有率，并保持长期获利的机会 阿里巴巴并购雅虎中国可以看作是以这样的目的来进行的并购运作1.阿里巴巴 阿里巴巴未来发展的目标就是搭建一个包括电子商务、门户、搜索、即时通讯、电子邮件、网络实名等在内的互联网矩阵，几乎囊括了目前互联网领域内所有的当红业务收购雅虎中国后，阿里巴巴的业务范围将拓展到除了无线、游戏外的所有互联网领域阿里巴巴网站与淘宝随着时间的推移变得越来越庞大，并且社区化这么一个庞大的系统，数以亿计的网页毫无疑问必然要非常依赖于搜索引擎的工作才有可能让客户在网站上完成日常的工作因此他需要让自己的搜索引擎更快更好!当然基于当前自己的科研实力是很难满足需求的因此雅虎的搜索引擎是他的必取之物同时，阿里巴巴通过收购雅虎中国可以以综合性的互联网集团形态出现，走一条有核心技术的另类寡头之路。

这样可以得到一个有一定成长性的搜索引擎还有相关的技术以期先发制人，通过搜索大战，直捣百度的心脏阿里巴巴站在集团战略发展角度，想构建一个综合性的网络大国，使其在国内网络市场上处于领先地位从雅虎控股阿里巴巴40%股份来看，无疑阿里巴巴与雅虎成了一家人，在国际上享誉盛名的雅虎和阿里巴巴无疑形成了坚强的同盟军这样面对未来本土中国电子商务企业进入国际市场提供了足够高的壁垒显然，中国的本土市场开发到一定程度以后，中国的电子商务公司走向国际化，进入国际市场是必然要发生的事情阿里巴巴与雅虎的结盟无疑将沉重打击中国电子商务公司进入国际市场的信心在国际市场上阿里巴巴与未来其他的电子商务公司竞争自然就添加了一个大大的砝码又是一个先发制人!  2.雅虎中国雅虎中国当时已经进入了一个很严重的瓶颈期，在本地化的道路上步履艰难，因此作为投资一方的软银公司本着投资回报最大化的考虑，自然希望能够将其优化整合从雅虎的角度出发，把自己处理不了的中国业务盘出去，正好有利于集中精力在其他市场竞争杨致远透露，当初想跟阿里巴巴合作主要有三个原因第一，我们坚持相信能够在中国市场上成功，但是我们需要一个好的伙伴；第二是团队，马云虽和阿里巴巴的团队真的是很有能力，而且他们有梦想希望能够在中国市场上做一番事业；第三看好电子商务，不管是中国或者欧洲、美国，电子商务总归是在经济上最有影响的互联网的一个业务。

并购难点：1.整合雅虎、阿里巴巴、淘宝、支付宝等品牌问题；2.合并后业务和资源范围迅速放大，企业文化和渠道存在差异，如雅虎是分销，阿里巴巴是直销，企业资源如何整合3.企业内部文化、人力资源、生产经营、管理系统与组织机制等方面的整合启示：1. 并购后，阿里巴巴的业务拓展到了门户网站和搜索领域，实现了相关业务多元化发展2. 并购后，雅虎中国的业务拓展到了前景可观的B2B领域，同时也顺应了B2B和C2C相融合这一电子商务领域发展的新趋势，雅虎的“一拍”业务将同阿里巴巴的B2B和C2C业务相融合占领更大的市场但是，并购后阿里巴巴并非无后忧首先，阿里巴巴换出股份比例过大，雅虎所持有的比例让人担忧其次，整合风险也不容小视尽管马云在并购以前做了充足的并购后整合准备工作，但是阿里巴巴和雅虎中国是两个独立的品牌，有着各自的品牌形象如何准确区分品牌的不同定位，成了并购后面临正和风险的症结所在尽管存在种种风险，但是从并购后阿里巴巴和雅虎中国的发展来看，并购应该算是成功的2010年第三季度，淘宝注册用户超过4.7亿，日成交额达20亿，牢牢占据第三方支付的半壁江山过去几年，雅虎在科技界和互联网界的地位一路下滑截至2010年第三季度雅虎的市场份额从2009年的13%下滑到11%。

尤其值得注意的是，雅虎现在的股价很大程度上并非完全由美国本土业绩支撑下面是诗情画意的句子欣赏，不需要的朋友可以编辑删除！！谢谢！！！！！1. 染火枫林，琼壶歌月，长歌倚楼岁岁年年，花前月下，一尊芳酒水落红莲，唯闻玉磬，但此情依旧2. 玉竹曾记凤凰游，人不见，水空流3. 他微笑着，在岁月的流失中毁掉自己4. 还能不动声色饮茶，踏碎这一场，盛世烟花5. 红尘嚣 浮华一世转瞬空6. 我不是我 你转身一走苏州里的不是我 7. 几段唏嘘几世悲欢 可笑我命由我不由天8. 经流年 梦回曲水边 看烟花绽出月圆9. 人生在世，恍若白驹过膝，忽然而已然，我长活一世，却能记住你说的每一话10. 雾散，梦醒，我终于看见真实，那是千帆过尽的沉寂11. 纸张有些破旧，有些模糊可每一笔勾勒，每一抹痕迹，似乎都记载着跨越千年万载的思念12. 生生的两端，我们彼此站成了岸 13. 缘聚缘散缘如水，背负万丈尘寰，只为一句，等待下一次相逢14. 握住苍老，禁锢了时空，一下子到了地老天荒15. 人永远看不破的镜花水月，不过我指间烟云 世间千年,如我一瞬16. 相逢一醉是前缘，风雨散，飘然何处17. 虚幻大千两茫茫，一邂逅，终难忘。

相逢主人留一笑，不相识，又何妨18. 天下风云出我辈,一入江湖岁月催;皇图霸业谈笑间,不胜人生一场醉19. 得即高歌失即休，多愁多恨亦悠悠，今朝有酒今朝醉，明日愁来明日愁20. 直道相思了无益，未妨惆怅是清狂21. 看那天地日月，恒静无言;青山长河，世代绵延;就像在我心中，你从未离去，也从未改变22. 就这样吧，从此山水不相逢23. 人天自两空，何相忘，何笑何惊人24. 既不回头,何必不忘 既然无缘,何须誓言 今日种种,似水无痕 明夕何夕,君已陌路25. 有缘相遇,无缘相聚,天涯海角,但愿相忆有幸相知,无幸相守,苍海明月,天长地久26. 相见得恨晚，相爱的太慢，进退让我两难缘过了远分，缘过了聚散，是否回头就能够上岸27. 天凉了,凉尽了天荒 地老了,人间的沧桑，爱哭了,这么难舍 心都空了,想放不能放天亮了,照亮了泪光 泪干了,枕边地彷徨28. 心微动奈何情己远.物也非,人也非,事事非,往日不可追29. 渺渺时空,茫茫人海,与君相遇,莫失莫忘30. 如果换我先开口，日子是否还一样细水长流31. 也许是前世的姻 也许是来生的缘 错在今生相见 徒增一段无果的恩怨32. 人道海水深，不抵相思半。

海水尚有涯，相思渺无畔33. 醉眼看别人成双作对，34. 无人处暗弹相思泪35. 终于为那一身江南烟雨覆了天下，容华谢后，不过一场，山河永寂36. 千秋功名，一世葬你，玲珑社稷，可笑却无君王命37. 凤凰台上凤凰游，负约而去，一夜苦等，从此江南江北，万里哀哭38. 嗟叹红颜泪、英雄殁，人世苦多山河永寂、怎堪欢颜39. 风华是一指流砂，苍老是一段年华40. 夜雨染成天水碧有些人不需要姿态，也能成就一场惊鸿41. 你要记得，紫檀未灭，我亦未去42. 谁在岁月里长长叹息43. 汉霄苍茫，牵住繁华哀伤，弯眉间，命中注定，成为过往44. 红尘初妆，山河无疆 最初的面庞，碾碎梦魇无常，命格无双45. 江南风骨，天水成碧，天教心愿与身违46. 山河拱手，为君一笑 47. 如是颠簸生世亦无悔48. 荏苒岁月覆盖的过往，白驹过隙，匆匆的铸成一抹哀伤49. 那被岁月覆盖的花开，一切白驹过隙成为空白50. 褪尽风华，我依然在彼岸守护你51. 那些繁华哀伤终成过往，52. 请不要失望，平凡是为了最美的荡气回肠53. 你的路途，从此不见我的苍老54. 长歌当哭，为那些无法兑现的诺言，为生命中最深的爱恋，终散作云烟。

55. 随你走在天际，看繁花满地56. 我自是年少，韶华倾负57. 你要记得，那年那月，垂柳紫陌洛城东58. 苍茫大地一剑尽挽破，何处繁华笙歌落59. 寄君一曲，不问曲终人聚散60. 谁将烟焚散，散了纵横的牵绊;听弦断，断那三千痴缠61. 清风湿润，茶烟轻扬重温旧梦，故人已去1. 水滴虽小，却可以折射出太阳的光彩2. 梦落三千尺愁深似海，繁华遗落散满地记忆轮回里，我举杯，在奈何桥上满口饮尽3. 人生没有轮回，就像花，人活一世，花开一季、人生如花，花似梦4. 生活的苦涩和美好给了我对人生的领悟，如今，千山万水走遍，我发现自己再也不愿离开文学的蓝天，再也不愿离开那个让我痴迷的文学舞台5. 在烟雨红尘中，轻拾季节花瓣飘落的音符，组成美妙曲符，然后，倚在时光的路口，撷一缕明媚，许自己一份唯美的怀想，与快乐、浪漫相约，闲淡清欢6. 未经历坎坷泥泞的艰难，哪能知道阳光大道的可贵;未经历风雪交加的黑夜，哪能体会风和日丽的可爱;未经历挫折和磨难的考验，怎能体会到胜利和成功的喜悦挫折，想说恨你不容易7. 燕子斜飞人家，炊烟零乱，柳絮飘飘，弥漫了山里人家8. 这样知解自己的生命即使是心灵空荡我也无所畏惧9. 中秋之曰不可能岁月明如水，偶然的暗淡，恰似镜子的背后之面，有所缺憾，人生才会是积翠如云的空濛山色。

10. 在经受了失败和挫折后，我学会了坚韧;在遭受到误解和委屈时，我学会了宽容;在经历了失落和离别后，我懂得了珍惜11. 曾经盛开的蔷薇，虽经风吹雨打，但和着微风，还有屡屡暗香飘过12. 我只希望，不管三年，五年，或是十年以后某一天，我们相遇，还能相认，你大喊一声，我想死你了那一刻，我定会泪流满面我们是朋友，永远的朋友13. 最爱的未必适合在一起，相爱是让彼此做自己。