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Excel 金金 融计算专业教程融计算专业教程会计学会计学 常常 识识——面向管理的财务报表和比率面向管理的财务报表和比率本 章介绍 会计学 的基本 常识， 重点讨 论企业 财务报 表 的结构 以及财 务比率 的意义 和应用 ，它们 是资本 课题 的 入门知 识作 为示范 从 Web上 下 载了 美 国英特 尔公司 最 新的财 务报表 ，并对 其做了 简要的 分析说 明1 背背 景知识景知识• 1 背景知识– 1.1 企 业 、公 司 与资本 市场– 1.2 财 务 管理 与 金融计 算• 2 会计原理与财务报表– 2.1 会 计 基础– 2.2 财 务 报表 的 基本原 理• 3 获取和阅读财务报表– 1 获取公 众企业 财务报 表– 2 损益表– 3 现金流 量表– 4 资产负 债表• 4 基于报表的财务分析– 4.1 比较 分析方 法– 4.2 比率 分析方 法– 4.3 杜邦 分析法• 5 会计数据的局限及其 修正– 5.1 财务 报表的 使用– 5.2 现金 流量• 6 折旧、所得税与现金 流量– 6.1 折旧 计算– 6.2 所得 税和现 金流量-2-1.1 企业、企业、 公公 司与司与 资资 本本 市市 场场三种主要的企业组织形式：个人独资、合伙制和公司。

– 个人独资 是完全 为一个 人所 拥有的企 业其 优点是 结构 简单、容 易 组建，并 且企业 的收入 作为 个人所得 而纳税 ；其缺 点是 规模有限 ， 责任无限 ，融资 困难， 不易 发展、延 续– 合伙制企 业的性 质与个 人独 资企业相 似，但 所有者 不只 一个人， 他 们联合对 企业担 负无限 责任 合伙制 企业的 缺点： 无限 责任，所 有 权不易转 让– 公司具有 独立的 法人资 格， 拥有类似 自然人 的权利 和义 务公司 的 基本特点 是企业 的所有 者只 对公司承 担有限 责任， 并且 所有权和 经 营权是可 以分离 的，这 种所 有权分散 成众多 等值的 股份 ，这种以 股 份形式体 现的所 有权很 容易 以市场化 的方式 转移 公司 的一个重 要 缺陷是双 重纳税 ：公司 的利 润在企业 层面上 被征收 企业 所得税， 而 剩余的利 润在分 配到所 有者 时，再一 次被征 税– 还存在一 些其他 类型的 企业 公司制 企业也 存在不 同的 具体形式 3-1.1 企业、企业、 公公 司与司与 资资 本本 市市 场场公司制的基本特点是所有权与经营权的分离，在企业中存 在所有者和管理层两个具有不同利益的群体，二者之间形成代 理关系，管理者是作为股东的代理人行对公司进行管理权。

管 理者的目标就是使股东的利益最大化，股东的利益具体体现为 企业的市场价值公司制的另一个特点是公众持有，企业在需要时可以面向 社会公众募集资金，从而保证企业的不断发展，由此造就了一 个独立的资本市场资本市场因公司的存在而产生，反过来又 积极地促进了公司的发展资本市场是企业所面对的最主要的 环境因素之一，对企业的生存和发展起着极为重要的作用资本市场最基本的作用在于促进资金在企业和社会公众之 间的流通，从而激活和调整社会财富的流动，促进整个社会的 经济发展4-企业所得税 个人所得税1.1 企业、企业、 公公 司与司与 资资 本本 市市 场场企业所得税 政府政府政府 个人所得税企业企业企业 投资者投资者投资者股利／股利／股利／ 投投投 资收益资收益资收益资本市场资本市场资本市场资本／资本／资本／ 投投投 资资资-5-1.2 财务管财务管 理理 与金与金 融融 计算计算金融计算是公司财务和投资学的基本内容主要包括：资 本预算、资产定价、证券价值评估、资本成本和企业价值、资 本结构和股利政策以及期权和实物期权– 资本预算 公司 的中长 期投 资计划与 管理称 为资本 预算 ，资本预 算 的过程就 是不断 地选择 和评 价投资方 案，评 价的原 则是 贴现现金 流 量( DCF)或者称 净现值( NPV)。

– 资产定价 资产 的价值 取决 于其未来 产生的 现金流 量( 收益) 及其不 确定性( 风险) 资本资 产定 价模型 量 化表示 了资本 资产 的预期 收 益 和风险之 间的关 系，它 是整 个金融财 务理论 的核心 – 证券价值 评估 资本化 是企 业财务管 理的根 本性前 提 企业自身 的 价值要以 其在资 本市场 上的 市场价值 来体现 ，企业 的投 资、融资 活 动也要通 过金融 工具来 最终 实现6-1.2 财务管财务管 理理 与金与金 融融 计算计算– 资本成本 和企业 价值 任何 价值评估 都是对 预期现 金流 量的贴现 ， 贴现率就 是资本 的使用 成本 资本成 本问题 直接关 系到 与资本预 算 和企业价 值，而 企业价 值是 一切管理 活动的 最终目 标– 资本结构 企业 的资本 包括 权益和和 债务两 种成分 ，它 们分别具 有 不同的资 本成本 不同 的资 本成分在 总资本 中所占 比重 称资本结 构，它对 企业价 值有复 杂而 微妙的影 响– 股利政策 企业 经营收 益的 发放方式 称为股 利政策 ，它 会同时影 响企业的资 本结构 、资本 成本 和企业价 值。

– 期权期 权既是 一种金 融工 具，又是 一种革 命性的 投资 管理理念 7-2 会会 计原理计原理 与与 财务财务 报报 表表• 1 背景知识– 1.1 企 业 、公 司 与资本 市场– 1.2 财 务 管理 与 金融计 算• 2 会计原理与财务报表– 2.1 会 计 基础– 2.2 财 务 报表 的 基本原 理• 3 获取和阅读财务报表– 1 获取公 众企业 财务报 表– 2 损益表– 3 现金流 量表– 4 资产负 债表• 4 基于报表的财务分析– 4.1 比较 分析方 法– 4.2 比率 分析方 法– 4.3 杜邦 分析法• 5 会计数据的局限及其 修正– 5.1 财务 报表的 使用– 5.2 现金 流量• 6 折旧、所得税与现金 流量– 6.1 折旧 计算– 6.2 所得 税和现 金流量-8-2.1 会计基础会计基础会计是一种管理活动，其主要内容是记录、整理并定期总 结企业经营活动中的经济记录，最终以报表的形式体现出来 会计期为了便于总结会计资料，在持续进行的经营活动中确定的一段起讫期间，据以定期反映企业的经营成果和财务状况以一年作为会计期，称为会计年度权责发生制由于划分了会计期，就会出现收支期间和归 属期间的问题。

确定本期收入有两种不同处理方法：现金收付 制和权责发生制– 现金收 付 制： 指 以款 项 的 实 际收付 日 期作 为 标准 来 确 定 本期的收支– 权责发生 制：以 应收、 应付 作为确定 本期收 支的标 准9-2.1 会计基础会计基础会计主体会计所反映的是特定个体的经济业务，而非与 其有各种联系的其他个体( 包括企业的所有者 )的经济业务会计等式企业的资产有两个主要来源，所有者和债权 人它们把资本投入企业，因而对企业的资产享有一定权利 资产对于企业和投资者具有不同的意义一方面会计主体拥有 或支配的资产，另一方面投资者对资产拥有要求的权利全部 资产与全部权益在金额上必须永远相等，这种关系称为基本会 计等式：资产 = 负债 + 所有者权 益 基本会计等式的另一种表达方式是：所有者权益等于资产减去负债10-2.1 会计基础会计基础财务报表体系财务报表反映企业财务状况和经营成果– 资产负债 表企 业的财 务状 况是一种 存量信 息，它 通过 企业在特 定时间资产 、负债 和所有 者权 益等信息 来体现 – 损益表 企业的 经营成 果通 过一定时 间范围 内销售 额、 成本、利 润 等项目的 流量信 息来反 映。

– 现金流量 表现 金流量 是企 业经营管 理和投 资者对 企业 价值进行 评 估时非常 重要的 财务指 标以上三种报表构成了企业财务报表的基本体系11-2.2 财务报财务报 表表 的基的基 本本 原理原理资产负债表资产 负债流动负债长期负债 负债总 计所有者权 益流动资产现金 应收账 款 库存长期投资 固定资产 无形资产投入资本留存利润所有者 权益总 计资产 总计 负债 和所有 者权益 总计-12-2.2 财务报财务报 表表 的基的基 本本 原理原理营业收入减： 营 业成本 折 旧息税前利 润减： 财 务费用损益表税前利润减：所 得税净利润减：股 利留存利润-13-2.2 财务报财务报 表表 的基的基 本本 原理原理现金流量表经营活动 现金流 量：现 金流 入、现金 流出经营活动 现金流 量净值投资活动 现金流 量：现 金流 入、现金 流出投资活动 净现金 流量净 值融资活动 现金流 量：现 金流 入、现金 流出筹资活动 净现金 流量净 值本期现金 变动期初现金 余额期末现金 余额-14-3 获获 取和阅取和阅 读读 财务财务 报报 表表• 1 背景知识– 1.1 企 业 、公 司 与资本 市场– 1.2 财 务 管理 与 金融计 算• 2 会计原理与财务报表– 2.1 会 计 基础– 2.2 财 务 报表 的 基本原 理• 3 获取和阅读财务报表– 1 获取公 众企业 财务报 表– 2 损益表– 3 现金流 量表– 4 资产负 债表• 4 基于报表的财务分析– 4.1 比较 分析方 法– 4.2 比率 分析方 法– 4.3 杜邦 分析法• 5 会计数据的局限及其 修正– 5.1 财务 报表的 使用– 5.2 现金 流量• 6 折旧、所得税与现金 流量– 6.1 折旧 计算– 6.2 所得 税和现 金流量-15-1 获取公众获取公众 企企 业的财业的财 务务 报表报表• 通过互联网获取公众企业的财务报表。

– 以 Yahoo-Finance为 例， 查 询 Intel Corp.的财务 报表16-1 获取公众获取公众 企企 业的财业的财 务务 报表报表– 进入 Yahoo-Finance的分析 中心– 从公司报 告栏目 进入财 务报 表17-1 获取公众获取公众 企企 业的财业的财 务务 报表报表– 如下图， 显示I ntel Corp.当 前的财务 报告( 2003Q3)– 从网页下 部链接 查询年 报并 下载18-2 损损 益表益表销售收入是2 67.64亿美 元(B3)，直接成本是1 34.46亿美元( B4)，毛利1 318亿美 元(B5=B3 − B4)；下面4 项( B7:B10)是当年发 生的费用，用毛利减去这4 项经 营性支出，得到经营收益438.20亿美元( B11)； 再减去其他收支项目，得到息税前收益(EBIT)为4 28.80亿美元 (B13)；用E BIT减去利息( B14)和 所得税( B16)，得到净收益为31.17亿美元( B17)19-3 现现 金流量表金流量表B3:B12是源自经营 活 动的现 金流量来自损益表的净收益31.17亿美元( B3)；经营活动现金流量9 1.29亿美元( B12)。

B13:B17是源自投资活 动的 现金流量：− 57.65美元 (B17) 负值表示现金流出量大于现金流 入量B18:B23是源自融资活 动的 现金流量： −39.30美元 (B23) 现金及现金等价物的变化为−5.66亿美元( B24)20-4 资资 产负债表产负债表第一部分( B3:B9)是流 动资产，其 总计为1 89.25亿美元( B9)，其中现金 和现金等价物为7 4.04亿美元( B4)第二部分( B10:B16)为长期资产即 固定资产与无形资产之和将长期资 产各项与流动资产相加，得到。