注册税务师资格考试财务与会计讲义精选A59章.doc

su.15 更多内容尽在 　投资管理　　考情分析　　本章考题类型一般为单项选择题、多项选择题和计算题本章主要讲述投资的意义和分类，流动资产、有价证券以及固定资产的投资管理从历年的考试情况来看，平均分值在6分左右最近五年本章考试题型、分值分布 年　份单项选择题多项选择题计算题综合分析题合 计2009年24　　6分2008年3分4分　　7分2007年2分4分－－6分2006年－4分－－4分2005年1分2分4分－7分　　本章主要考点　　1.流动资产的特点及管理要求　　2.现金管理的目标、方法以及最佳现金余额的确定　　3.应收账款管理的目标、信用政策的内容以及信用政策决策　　4.股票投资与债券投资的优缺点、股票与债券的估价模型　　5.固定资产投资决策方法第一节　投资的意义和分类 　　【大纲要求】　　（一）了解投资的意义 　　（二）熟悉投资的分类　　一、投资的意义（了解）　　投资是把资金直接或间接投放于一定对象，以期望在未来获取收益的经济活动，它对企业具有重要意义　　（一）投资是企业获得利润的前提　　（二）投资是企业生存和发展的必要手段　　（三）投资是企业降低风险的重要途径　　二、投资的分类（熟悉）　　　　　　　　　　投资的分类　　　　按投资回收期的长短分类　　短期投资　　主要包括现金、应收账款、存货、短期有价证券等投资；　　长期投资　　主要包括固定资产、无形资产、对外长期投资等。

　　　　按投资的方向分类　　对内投资　　包括流动资产、固定资产、无形资产和其他资产的投资；　　对外投资　　包括兴建子公司、分公司或购买股票进行权益性投资和购买其他企业的债券等债权性投资　　　　按投资的方式分类　　直接投资　　是指把资金投放于生产经营（或服务）中；　　间接投资　　是指把资金投放于证券等金融资产　　在实际经济活动中，按照投资者权益的不同分为股权投资和债权投资；按照投资目的的不同，分为增加收益的投资与扩大股权的投资；按照投资所起的作用不同，分为战略性投资与战术性投资　　【例1·多选题】下列属于对外投资的有（　）　　A.应收账款投资　　B.兴建子公司　　C.固定资产投资　　D.购买股票　　E.购买债券　　[答疑编号1088050101]　　『正确答案』BDE　　『答案解析』对外投资包括兴建子公司、分公司或购买股票进行权益性投资和购买其他企业的债券等债权性投资，所以选项BDE正确选项A C属于对内投资　　　　 第二节　流动资产投资管理 　　【大纲要求】　　（一）了解流动资产的定义与特点以及管理要求 　　（二）熟悉企业的现金、应收账款和存货等流动资产管理 　　一、流动资产的定义与特点（了解）　　 流动资产是指预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用，或者主要为交易目的而持有，或者预计在资产负债表日起一年内（含一年）变现的资产，以及自资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物等资产。

　　流动资产的特征：　　（1）周转速度快，循环周期短；　　（2）实物形态的多样性与易变性；　　（3）流动资产占用量具有波动性　　二、现金的管理（熟悉）　　（一）现金管理的目标　　1.企业持有现金的动机　　（1）交易性动机为了满足日常生产经营的需要　　（2）预防性动机为了应付企业发生意外可能对现金的需要　　（3）投机性动机为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益　　【例2·多选题】企业持有现金的动机主要有（　）　　A.交易性　　B.流动性　　C.预防性　　D.盈利性　　E.投机性　　[答疑编号1088050102]　　『正确答案』ACE 　　　2.现金管理的目标　　（1）在满足需要的基础上尽量减少现金的持有量；　　（2）加快现金的周转速度　　（二）现金管理的方法　　1.制度管理　　2.预算管理　　3.收支管理收支管理包括两个方面：一是加速收款；二是控制现金支出，在不影响企业信誉的情况下，尽可能推迟款项的支付，利用银行存款的浮游量——“早收晚付”　　（三）最佳现金余额的确定　　考虑两种成本：　　1.持有成本由于持有现金失去其他投资机会而发生损失，与现金持有量呈正比　　 　　　　其中：Q——现金持有量　　　　　R——有价证券的报酬率　　2.转换成本。

将有价证券转换现金发生的手续费等开支，与转换次数呈正比，与现金的持有量呈反比　　 　　　　式中：T——全年现金需求总量　　　　　Ｆ——一次的转换成本　　　　【注意】从图上可以看出，由于持有成本和转换成本随着现金持有量的变化而反向变化，这种反方向变化的结果导致总成本线为一个“U”型曲线曲线的最低点即为总成本最低与这一点对应的现金持有量即为最佳现金持有量　　总成本的最低点过持有成本线和转换成本线的交点，也就是这两项成本相等时，总成本最低，此时的持有量即为最佳现金持有量　　 　　　　　　【例3·多选题】（2007年）企业在计算持有现金总成本时，通常应考虑的因素有（　）　　 A.现金持有量　　　　　B.有价证券的报酬率　　 C.全年现金需求总量　　D.一次的转换成本　　 E.现金持有时间 　　[答疑编号1088050103]　　『正确答案』ABCD　　『答案解析』持有现金的总成本＝持有成本＋转换成本＝现金持有量/2×有价证券的报酬率＋全年现金需求总量/现金持有量×一次的转换成本，根据这个公式，可以看出选项ABCD都会影响持有现金的总成本 　　　【例4·单选题】（2008年）某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为250 000元，有价证券转换成现金的成本为每次500元，有价证券报酬率为10%。

则该公司的最佳现金持有量为（　）元　　A.10 000　　　　B.25 000　　C.50 000　　　　D.100 000　　[答疑编号1088050104]　　『正确答案』C　　『答案解析』　　 　　　　【例5·多选题】（2009年）利用存货模式确定最佳现金持有量时应考虑的成本因素有（　）　　 A.交易成本 B.转换成本　　 C.短缺成本 D.保管费用　　 E.持有成本　　[答疑编号1088050105]　　『正确答案』BE 　　　　三、应收账款管理（熟悉）　　（一）应收账款管理的目标　　在适当利用赊销增加企业产品的市场占有率的条件下控制应收账款的余额；加快应收账款的周转速度　　（二）企业的信用政策　　企业信用政策是管理和控制应收账款余额的政策，它由信用标准、信用条件、收账政策组成　　　　1.信用标准　　信用标准是企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用所具备的基本条件客户达到了信用标准，销售赊销条件；达不到信用标准，不能享受赊销，必须要支付现金　　2.信用条件　　信用条件是客户可以享受的优惠条件，包括信用期间、现金折扣和折扣期间　　（1）信用期间是企业允许客户从购买商品到付款的最长时间。

　　（2）现金折扣是企业为了吸引客户提前付款而给予的价格上的优惠　　（3）折扣期间是企业给予客户享受现金折扣的时间，客户只有在这个期间付款才能得到现金折扣　　3.收账政策　　收账政策是在信用条件被违反时企业采取的收账策略，有积极型和消极型两种　　采用积极型收账政策，对超过信用期限的客户通过派人催收等措施加紧收款，必要时行使法律程序　　采用消极型收账政策，对超过信用期限的的客户通过发函催收或等待客户主动偿还　　【例6·单选题】企业信用标准宽松，则（　）　　A.销售收入减少，机会成本减少 　　B.销售收入减少，机会成本增加　　C.销售收入增加，机会成本增加 　　D.销售收入不变，机会成本减少　　[答疑编号1088050106]　　『正确答案』C　　『答案解析』信用标准越宽松，达到企业信用标准的客户就会多，企业的赊销就会增加，从而增加销售收入另外应收账款也会增加，所以机会成本增加 　　　【例7·多选题】（2008年）下列各项中，不属于企业信用政策组成内容的有（　）　　A.收账政策　　　　B.销售政策　　C.信用条件　　　　D.最佳现金余额　　E.周转信用协议　　[答疑编号1088050107]　　『正确答案』BDE　　『答案解析』企业信用政策的内容包括信用标准、信用条件和收账政策，因此选项BDE不属于企业信用政策的组成内容。

　　　（三）信用政策决策（1）计算公式应收账款的机会成本＝应收账款的平均余额×机会成本率　　　　　　　　　＝日赊销额×平均收账时间×机会成本率折扣成本＝赊销额×享受折扣的客户比率×现金折扣率坏账成本＝赊销额×预计坏账损失率管理成本＝赊销额×预计管理成本率收账成本＝赊销额×预计收账成本率信用条件下的利润＝销售产品的利润－应收账款的机会成本－折扣成本－坏账成本－管理成本－收账成本（2）决策原则选择给企业带来利润最大的方案　　　　【例2】（P69）某企业生产某种家用电器，年销售量为100万台，每台单价8000元，企业销售利润率（税前利润÷销售收入）为20%，企业为扩大销售，准备下一年度实行新的信用政策，现有A，B两方案：　　A方案：信用条件是对所有客户实行：2/10，n/30，这样销量或以增加20万台客户中，享受现金折扣的占40%，其余享受商业信用，商业信用管理成本占销售收入的1%，坏账损失率为销售收入的40%，收账费用为销售收入的2%　　B方案：信用条件为“2/20，n/60”；这样的销量可增加50万台客户中，享受现金折扣的为20%，其余享受商业信用，商业信用管理成本占销售收入的2%，坏账损失率为销售收入的8%，收账成本占销售收入的7%，如果企业预计在下一年度里销售利润率保持不变，有价证券的报酬率为8%，试评价两个方案从中先出最优方案。

　　分别来计算两个方案能为企业带来多少利润　　[答疑编号1088050108]　　『正确答案』　　【A方案的利润】　　销售产品的利润=120×8000×20%=192000（万元）　　应收账款的收款时间=10×40%+30×60%=22（天）　　应收账款余额：120×8000×22/360=58666.67（万元）　　应收账款的机会成本：58666.67×8%=4693.33（万元）　　增加现金折扣额：120×8000×40%×2%=7680（万元）　　增加的坏账损失为：120×8000×4%=38400（万元）　　管理成本：120×8000×1%=9600（万元）　　收账成本：120×8000×2%=19200（万元）　　方案A的利润　　192000-4693.33-7680-38400-9600-19200=112426.67（万元）　　【B方案的利润】　　销售产品的利润=150×8000×20%=240000（万元）　　应收账款的收款时间=20×20%+60×80%=52（天）　　。