四、国际金融-全文版.docx

第三编 国际金融第一章 外汇与汇率第一节 外汇一 外汇的概念外汇（ Foreign Exchange ）是国际汇兑的简称外汇可以从狭义和广义、静态和动态两个方面进行考察1. 狭义的外汇是指以外币表示的用于国际债权债务结算的支付手段，它含有以下特点：第一，外汇必须是以外币表示的资产；第二，外汇必须是能在国际上得到偿付、能力各国普遍接受并可以转让、可以自由兑换成其他形式的资产或支付手段就是说，凡是不能在国际上得到偿付或不能自由兑换的各种外币证券、空头支票及拒付汇票均不能视为外汇因此，偿付性、可接受性、可转让性及可兑换性就成为外汇的前提条件2. 广义的外汇是用以国际收支的一种特殊债权，强调的是以各种不同形式出现的能用于国际收支逆差偿付的国际债权，而不问它是外币还是本国货币国际货币基金组织（ IMF）对外汇的解释是：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式持有的在国际收支逆差时可以使用的债权可见，广义的外汇是在一定条件下，对不同形式的国际偿付债权的扩大我国《外汇管理暂行条例》第一章第二条所指的外汇包括以下内容：（ 1）外国货币（钞票和铸币等）；（ 2）外币有价证券（包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等）；（ 3）外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）；（ 4）其他外汇资金。

我国规定的外汇定义前三点属于狭义的概念，因为它突出了外币和外币资产以及其他的偿付性，如果加上第四点则包括了广义的概念3. 动态外汇是指国际清算活动和行为，即把一国货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债权债务关系的行为和活动这种行为和活动并不表现为直接运送现金，而是采用委托支付或债权转让的方式，结算国际间的债权债务4. 静态外汇是指以外币表示的用于国际间清算的各种支付手段例如，中国银行所持有的各种外国钞票及外币表示的证券或其他支付凭证这些支付工具在国内持有并准备用于国际结算时就是静态的外汇的含义；如果一旦将它们投入国际清算活动中，此时即由静态的外汇变为动态的外汇二 我国外汇的主要来源随着改革开放的逐步深入，我国需要大量的外汇资金，这些外汇的主要来源如下：1. 贸易收支：进出口贸易收支占我国外汇收支的绝大部分，而通过出口所获得的外汇，成为我国外汇资金的主要来源12. 非贸易收支：它包括：（ 1）运输、港口、保险、通讯、旅游等各主要的劳务收入和支出；（ 2）投资收益，如资本借贷或投资产生的利息、股息、利润的收入和支出，还包括支付国际金融机构的手续费等；（ 3）其他劳务收支，如银行手续费、保险费、专利费、广告费、使馆费用等等。

3. 国际资金往来：它包括：（ 1）长期资本往来，如直接投资、股票与债券、政府借款、国际金融组织借款、银行借款、延期付款和收款、非银行借款、加工装配、补偿贸易设备应付款及其他等项；（ 2）短期资本往来，如延期付款、银行借款、非银行借款、延期收款等等从长远的角度来看，我国国内建设所需要的外汇资金将日益增加，而出口收汇额和非贸易外汇收入在短期内不可能大幅度增加，国家外汇收支将趋干紧张因此，保持外汇平衡就成为十分重要的问题我们在使用外汇时，必须讲求经济效益，外汇的使用应有利于促进国内的技术进步和提高出口创汇能力今后，应对出口商品结构进行合理调整，把重点放在引进软件、先进技术和关键设备上国内急需的短缺的生产资料和紧俏消费品适量进口一些是必要的，但决不能长时间依靠大量进口原材料来支撑国内过快的生产增长速度和过大的建设规模，也不能过多地进口高档消费品来刺激国内消费国内能够生产的产品，要搞好国内生产，不要盲目进口，以保护和促进民族工业的发展对于进口零部件进行组装生产，要减少零部件进口，逐步实现国产化要十分注意对引进技术的吸收、消化、运用和创新，逐步做到标准化第二节 汇率及其标价法在任何一个开放性的国内市场上既有国内产品，也有国外产品；国内生产的产品不仅在国内出售，还有一部分产品出口到国外销售。

这样，一个国家国际收支中的债权和债务的清偿都要发生本国货币和外国货币的兑换关系出口商需要将出口所得的外汇兑换成本国货币，以便计算成本和重新备货；进口商则需要用本国货币兑换外国货币对外支付在这种情况下，市场上就出现一个问题，即以什么价格来购买外国货币，这就产生了货币兑换率问题汇率（ Foreign-Exchange Rate ）是本国货币与外国货币的交换比率，即买卖外汇的价格汇率作为一种交换比率，反映的是不同国家货币之间的价值对比关系一国货币既具有国内价值，也具有国外价值货币的对内价值是由国内物价水平反映出来的，而对外价值则是由外汇汇率体现出来的货币的对内价值是其对外价值的基础如果一国货币的对内价值发生变化（表现为物价水平的变化），其对外价值的指标即外汇汇率也应随着发生变化因为物价水平的变化说明流通中的货币量与客观需求的货币流通量出现偏差结果使货币的对内价值出现上升或下降的现象反映到一国货币的对外价值上便是外汇汇率的下降或上升，因此可以看出，外汇汇率是一国货币对外价值的指标，是货币内部价值的外部反映外汇汇率既然是两种货币之间的交换比率，因此，在确定这一比率时就必须先确定是以本币还是以外币为标准。

由于选择的标准不同，汇率的表示方法也不同目前，世界上主要有两种汇价的表示方法直接标价法（ Direct Quotation ）以一定单位的外国货币为基准来计2算应付多少本国货币叫做直接标价法， 又称应付汇价（ Giv-ing Quotation ）目前绝大多数国家都采用直接标价法，我国人民币对外汇率也采用直接标价法， 1994 年1 月1日， 1 美元＝ 8.7 元人民币这种标价方法使外国货币金额不变，应付本国货币额则随外国货币币值的变化而变化如果需要比原定更多的本国货币才能兑换原定数额的外币，这说明外国货币价值上升，或本国货币币值下跌，通常可称之为外汇汇率上涨；如果以比原定数额较少的本国货币就能兑换原定数额的外国货币，这就说明本币币值上升，或外国货币币值下跌，通常称之为外汇汇率下跌，外汇汇率的涨落与本国货币标价数额的增减趋势是一致的间接标价法（ Indirect Quotation）是用一定单位的本币为基准来计算应收多少外币这种方法也称之为应收汇价（ReceivingQuotation ）即使本国货币不变，应收外国货币数额随本国货币币值的变化而变化它实际上是以其他国家货币表示的本国货币的价格。

如果一定单位的本国货币折合的外国货币数额多，说明外目货币币值下跌，或本国货币币值上涨，这通常称之为外汇汇率下跌；如果一定单位本国货币折合的外国货币数额变小，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下跌，这通常称之为外汇汇率上涨采用间接标价法的国家主要有英国和美国货币价值的涨落，用直接标价与间接标价表示，其意义恰好相反如果本国货币对外价值上升，用直接标价表示，则汇率数字变小；若用间接标价表示，则汇率数字增大另外，在国际金融业务中，还有一种美元标价法即在国际间进行外汇业务交易时，银行之间的报价通常以美元为基准来表示各国货币的价格例如，从瑞士苏黎世向德国银行询问马克的汇率，法兰克福地区经营外汇的银行的报价不是直接报瑞士法郎对德国马克的汇率，而是报美元对马克的汇率这就是美元标价法 50 年代，发达国家金融市场开始采用美元标价法目前欧洲各国货币的汇率也部仍然以对美元的比价为基准一些较大的外汇银行的外汇牌价也都是公布美元对其他主要货币的汇价表2 纽约银行间大宗外汇交易汇价（ 1995 年1 月25 日） 每一美元兑换其他货币阿根廷比索 0.998澳大利亚元 1.3085奥地利先令 10.68巴林第纳尔 0.377比利时法郎 31.25巴西雷亚尔 0.84英镑 0.6283加拿大元 1.4132捷克克朗 27.0391智利比索 27.0391哥伦比亚比索 822丹麦克朗 5.9867厄瓜多尔苏克雷 2352芬兰马克 4.73法国法郎 5.25153德国马克 1.518希腊德拉克马 236.45港元 7.7325匈牙利福林 108.8印度卢比 31.36印度尼西亚卢比 2219.75爱尔兰镑 0.6357以色列新谢克尔 2.9402意大利里拉 1600日元 99.57约旦第纳尔 0.6821科威特第纳尔 0.2987马来西亚林吉特 2.5615墨西哥比索 5.685荷兰盾 1.7017新西兰元 1.5546挪威克朗 6.6435马基斯坦卢比 30.55秘鲁新索尔 2.1393菲律宾比索 24.68波兰兹罗提 2葡萄牙埃斯库多 156.8沙特阿拉伯里亚尔 3.7508新加坡元 1.4535南非兰特 3.5362韩国元 786.95西班牙比塞塔 132.13瑞典克朗 7.4882瑞士法郎 1.277台湾元 26.27泰国铢 25.07土耳其里拉 40920阿联酋迪拉姆 3.6725委内瑞拉博利瓦 223欧洲货币单位 0.8027资料来源：《亚洲华尔街日报》。

第三节 外汇汇率的种类从各种不同的角度来分析，外汇汇率可以有各种不同的分类主要有：（一）以制定汇率的不同方法区分，可分为：1. 基本汇率，是指本国货币与某种特定外国货币的汇率这种特定的外国货币通常是国际支付中所使用的主要货币，如美元、英镑等2. 套算汇率又称交叉汇率一般是指在即期外汇市场上两种非美元货币4之间经过美元计算出的汇率例如，在东京外汇市场上，1 美元＝ 98.25日元，又知 1 美元＝ 1.5598马克，则马克和日元的套算汇率为1 马克＝ 62.988日元（ 98.25 ÷1.5598 ）二）从银行买卖外汇角度区分，可分为：1. 买入汇率，也称买入价或买价，是银行买入外汇时所使用的汇率采用直接标价法时，外币折合币数较少的那个汇率是买入汇率；采用间接标价法时，本币折合外币数较多的那个汇率是买入汇率2. 卖出汇率，也称卖出价或卖价，是银行卖出外汇时所使用的汇率采用直接标价法时，外币折合本币数较多的那个汇率是卖出价；采用间接标价法时，本市折合外币数较少的那个汇率是卖出汇率买入、卖出都是从银行的角度来看的，两者之间的差额是银行买卖外汇所得的收益3. 中间汇率，是买入价与卖出价的平均数。

西方报刊报道汇率消息时常用中间汇率套算汇率也用有关货币的中间汇率套算得出三）从银行买卖外汇的时间角度考察，可分为：1. 开盘汇率，是外汇银行在一个营业日刚开始营业，进行外汇买卖时所用的汇率2. 收盘汇率，是。