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第7章 流动资产管理东北财经大学出版社excel在财务管理中的运用 流动资产管理学习目标7.1 现金管理——最佳现金持有量决策模型7.2 应收账款管理模型7.3 存货管理——经济订货批量决策模型本章小结目录excel在财务管理中的运用 流动资产管理学习目标流动资产管理是企业财务管理的重要组成部分通过本章的学习，学生应当在掌握流动资产管理内容和方法的基础上，能熟练地运用Excel工具建立和使用具体的流动资产管理模型，包括最佳现金持有量决策模型、应收账款管理模型和最优订货批量模型等excel在财务管理中的运用 流动资产管理 现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等持有动机：持有动机：交易动机、预防动机和投机动机 现金管理的过程就是在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程 通过现金管理，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，对于保证企业经营活动的现金需要，降低企业闲置的现金数量，提高资金收益率具有重要意义相关成本：1．机会成本=现金持有量×机会成本率2．管理成本3．短缺成本7.1 现金管理——最佳现金持有量决策模型excel在财务管理中的运用 流动资产管理7.1.1 成本分析模式模型◦1）成本分析模式中持有现金的成本 最佳现金持有量的具体计算，可以先分别计算出各种方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从中选出总成本之和最低的现金持有量即为最佳现金持有量。

◦2）成本分析模式模型及应用excel在财务管理中的运用 流动资产管理7.1.2 存货管理模式模型◦1）存货管理模式概述假设：假设不存在短缺成本相关成本只有机会成本和固定性证券转换成本excel在财务管理中的运用 流动资产管理　基本公式平均现金持有量的确定 excel在财务管理中的运用 流动资产管理转换次数的确定例如，全年现金需要量为1000万元，现金持有量为100万元注意现金需要量1000万元是假定以有价证券的形态存在的，当需要现金时，卖出有价证券100万元获得现金100万元等这100万元现金消耗完了，再卖出有价证券100万元，获得现金100万元全年的转换次数=1000/100=10次也就是现金需要量除以现金持有量 excel在财务管理中的运用 流动资产管理成本确定 式中，T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有量（每次证券变现的数量）；K为有价证券利息率（机会成本）；TC为现金管理相关总成本 excel在财务管理中的运用 流动资产管理最佳现金持有量的基本公式根据前面的结论，当机会成本与固定性转换成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。

因此，令机会成本等于固定性转换成本，就可得出最佳现金持有量的模型： excel在财务管理中的运用 流动资产管理【例】已知：某公司现金收支比较稳定，预计全年（按360天计算）现金需要量为25万元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%excel在财务管理中的运用 流动资产管理◦2）存货管理模式模型的应用7.1.3 最优决策分析工具——“规划求解”excel在财务管理中的运用 流动资产管理7.2 应收账款管理模型excel在财务管理中的运用 流动资产管理7.2 应收账款管理模型应收账款是指企业因出售商品、物资和提供劳务而获得的向购货单位收取货应收账款是指企业因出售商品、物资和提供劳务而获得的向购货单位收取货款的权利和因其他经济关系应向有关单位收取的款项，包括应收票据、应收款的权利和因其他经济关系应向有关单位收取的款项，包括应收票据、应收账款、其他应收款、预付货款和待摊费用等账款、其他应收款、预付货款和待摊费用等要讨论不同的赊销策略方案可能产生的结果，首先应该测定各种因素的变化要讨论不同的赊销策略方案可能产生的结果，首先应该测定各种因素的变化同经济效益变化之间的关系。

在制定赊销策略时，将各种相关因素在一定程同经济效益变化之间的关系在制定赊销策略时，将各种相关因素在一定程度上放宽或收紧，然后考虑企业销售收入和成本的相应变化，这种方法称为度上放宽或收紧，然后考虑企业销售收入和成本的相应变化，这种方法称为增量分析法如果增量分析的结果为正，则方案可行，否则，方案不可行增量分析法如果增量分析的结果为正，则方案可行，否则，方案不可行excel在财务管理中的运用 流动资产管理7.2 应收账款管理模型增量分析的基本公式为：增量分析的基本公式为：（（1 1）信用标准变化对利润的影响）信用标准变化对利润的影响δP=δP=新方案销售额增减量新方案销售额增减量* *销售利润率销售利润率（（2 2）信用期限变化对应收账款机会成本的影响）信用期限变化对应收账款机会成本的影响δI=δI=（（新方案平均收账期（（新方案平均收账期- -原方案平均收账期）原方案平均收账期）/360*/360*原方案销售额原方案销售额+ +新方案平新方案平均收账期均收账期/360*/360*新方案增减销售额）新方案增减销售额）* *应收账款机会成本应收账款机会成本excel在财务管理中的运用 流动资产管理7.2 应收账款管理模型（（3 3）信用标准变化对坏账损失的影响）信用标准变化对坏账损失的影响δK=δK=新方案销售额增减量新方案销售额增减量* *新方案增加销售额的坏账损失新方案增加销售额的坏账损失率率（（4 4）现金折扣变化）现金折扣变化δD=δD=（原方案销售额（原方案销售额+ +新方案增减销售额）新方案增减销售额）* *D*D*新方案的新方案的现金折扣率现金折扣率其中，其中，D D为新方案取得现金折扣的销售额占总销售额的百为新方案取得现金折扣的销售额占总销售额的百分比。

分比excel在财务管理中的运用 流动资产管理7.2 应收账款管理模型（（5 5）赊销策略变化带来的净收益）赊销策略变化带来的净收益Pm=δP-δI-δK-δDPm=δP-δI-δK-δD根据以上公式，下面具体讨论应收账款赊销分析模型的建根据以上公式，下面具体讨论应收账款赊销分析模型的建立（（1 1）建立基本数据区域建立基本数据区域（（2 2）输入公式计算输入公式计算excel在财务管理中的运用 流动资产管理7.2.1 应收账款管理概述◦1）应收账款管理目标◦2）应收账款的成本持有原因：持有原因：商业竞争；销售和收款的时间差距相关成本：相关成本：变动成本、现金折扣成本、机会成本、坏账损失、收账费用和新增固定成本评价：评价：信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示应收账款机会成本可通过以下公式计算得出：　　（1）应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率　　（2）维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额×变动成本率　 （3）应收账款平均余额=平均每日赊销额×平均收账天数　　应收账款机会成本=日赊销额×平均收账天数×变动成本率×资金成本率 excel在财务管理中的运用 流动资产管理◦3）应收账款信用政策的确定信用条件，是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求。

包括：信用期限、折扣期限和现金折扣率等基本表现方式为"2/10，N/30“excel在财务管理中的运用 流动资产管理信用条件备选方案的评价（1）首先明确两个概念 非信用成本包括变动成本与现金折扣成本信用成本包括机会成本与坏账损失、收账费用 （2）决策原则　　选择信用成本后收益最大的方案 （3）有关计算公式　　①信用成本前收益=年赊销额-非信用成本　　　　　　　　　　=年赊销额-现金折扣-变动成本　　　　　　　　　　=年赊销净额-变动成本　　②信用成本后收益=信用成本前收益-信用成本　　=信用成本前收益-机会成本-坏账损失-收账费用excel在财务管理中的运用 流动资产管理◦4）应收账款的管理模型某企业预测的2007年赊销额为3600万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为60%，资金成本率（或有价证券利息率）为10%假设企业收账政策不变，固定成本总额不变该企业准备了三个信用条件的备选方案：　　A.维持n/30的信用条件　　B.将信用条件放宽到n/60　　C.将信用条件放宽到n/90　　为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见下表excel在财务管理中的运用 流动资产管理信用条件备选方案表excel在财务管理中的运用 流动资产管理信用条件分析评价表 根据上表的资料可以看出，在三个方案中，B方案的信用成本后收益最大，因此，在其他条件不变的情况下，应选择B方案。

excel在财务管理中的运用 流动资产管理仍以例所列资料为例，如果企业为了加速应收账款的回收，决定在B方案的基础上将赊销条件改为"2/10，1/20，n/60"（D方案）估计约有60%的客户（按赊销额计算）会利用2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣坏账损失率降为1.5%，收账费用降为42万元根据上述资料，有关指标可计算如下：excel在财务管理中的运用 流动资产管理　应收账款平均收账天数=60%×10+15%×20+（1-60%-15%）×60=24（天）　　应收账款平均余额=3960÷360×24=264（万元）　　维持赊销业务所需要的资金=264×60%=158.4（万元）　　应收账款机会成本=158.4×10%=15.84（万元）　　坏账损失=3960×1.5%=59.4（万元）　　现金折扣=（3960×60%×2%）+（3960×15%×1%）=53.46（万元） excel在财务管理中的运用 流动资产管理excel在财务管理中的运用 流动资产管理（差额分析法）（差额分析法）[例] 某企业预测的年度赊销收入净额为2400万元，其信用条件：N/30，变动成本率为65%，资金成本率为20%。

假设企业收账政策不变，固定成本总额不变该企业准备了三个信用条件的备选方案：（A）维持N/30的信用条件；（B）将信用条件放宽到N/60；（C）将信用条件放宽到N/90相关信息见表：评价：计算B方案1．相关收入=2640（万元）2．相关成本excel在财务管理中的运用 流动资产管理①变动成本=2640×65%=1716（万元）②坏账损失=2640×3%=79.2（万元）③收账费用=40（万元）④机会成本=相关损益=相关收入– 相关成本=747.6（万元）同理可计算A和C方案相关损益为742万元和693万元重点：机会成本计算excel在财务管理中的运用 流动资产管理[例] 仍按上例，如果企业选择了B方案，但为了加速应收账款的回收，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”（D方案），估计约有60%的客户（按赊销额计算）会利用2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣坏账损失率降为2%，收账费用降为30万元应收账款平均收现期=60%×10+15%×20+25%×60=24（天）（1）相关收入=2640（万元）（2）相关成本①现金折扣=2640×60%×2%+2640×15%×1%=35.64（万元）②变动成本=2640×65%=1716（万元）excel在财务管理中的运用 流动资产管理③坏账损失=2640×2%=52.8（万元）④收账费用=30 （万元）⑤机会成本=（3）相关损益=782.68（万元）（万元）excel在财务管理中的运用 流动资产管理7.2.2 应收账款的账龄分析模型7.2.3 应收账款信用政策动态分析模型◦1）赊销策略决策模型◦2）收账政策分析模型excel在财务管理中的运用 流动资产管理收账政策的制定收账政策的制定 信用政策由三部分构成：信用标准、信用条件、收账政策。

收账政策，是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施收账政策决策的原则收账总成本（包括机会成本、坏账损失、年收账费用）最低 excel在财务管理中的运用 流动资产管理收账政策的确定 已知某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如表8-8假设资金利润率10%，根据表中的资料，计算两种方案的收账总成本如表excel在财务管理中的运用 流动资产管理excel在财务管理中的运用 流动资产管理7.3 存货管理——经济订货批量决策模型7.3.1 基本的经济订货批量模型 经济订货批量是指企业的生产和供应条件一定时，有关存储成本最低的采购批量按存储量与其有关经营费用的相互关系，成本可以分为两类，一是订货成本，主要指与订货次数有关的手续费、差旅费、行政管理费和运输费等二是存储成本，主要包括占用储备物资所支付的利息、仓库设施折旧、维修费、物资存储过程中的合理耗损等excel在财务管理中的运用 流动资产管理1 1．经济批量控制基本模型．经济批量控制基本模型如果满足一定的假设条件：企业的存货年需要量和日消耗如果满足一定的假设条件：企业的存货年需要量和日消耗量是均衡的，从货物发出到货物到达所间隔的时间是固定量是均衡的，从货物发出到货物到达所间隔的时间是固定的，且每批货物均一次到达，不考虑数量折扣以及不会发的，且每批货物均一次到达，不考虑数量折扣以及不会发生缺货。

生缺货存货的经济批量的原理是：与存货储备直接相关的两种费存货的经济批量的原理是：与存货储备直接相关的两种费用，即订货费用和保管费用的变动习性不同每一订购费用，即订货费用和保管费用的变动习性不同每一订购费用和每一种商品的单位保管费用都是常数，订购费用与订用和每一种商品的单位保管费用都是常数，订购费用与订购次数成正比；保管费用与订购次数成反比购次数成正比；保管费用与订购次数成反比excel在财务管理中的运用 流动资产管理设设T T为年成本合计，即年订货成本和年储存成本之和，则：为年成本合计，即年订货成本和年储存成本之和，则：T=T=年订货成本年订货成本+ +年储存成本年储存成本=(Q/2)*C+(D/Q)*K=(Q/2)*C+(D/Q)*K其中，其中，Q Q为订货批量，平均储存量相当于订货批量的为订货批量，平均储存量相当于订货批量的1/21/2；； C C为单位数量存货的年储存成本；为单位数量存货的年储存成本； D D为货品的年度采购总量；为货品的年度采购总量； D/QD/Q为订购次数；为订购次数； K K为每次订购的订货成本；为每次订购的订货成本； Q/2*CQ/2*C为储存成本，即保管费用；为储存成本，即保管费用； D/Q*KD/Q*K为订货成本，即订货费用。

为订货成本，即订货费用excel在财务管理中的运用 流动资产管理对上述公式求导，并令其等于零，得出：对上述公式求导，并令其等于零，得出：（（1 1）最优订货批量）最优订货批量Q*=SQRT(2KD/C)Q*=SQRT(2KD/C)（（2 2）每年最佳订货次数）每年最佳订货次数N*=D/Q*N*=D/Q*（（3 3）最佳订货周期）最佳订货周期t*=1t*=1年年/N*/N*（（4 4）经济订货量占用资金）经济订货量占用资金I*=Q*/2*I*=Q*/2*单价excel在财务管理中的运用 流动资产管理2 2．经济订货批量的．经济订货批量的““陆续到货陆续到货””模型模型如果考虑到存货不能一次到达，各批存货可能陆续入库，如果考虑到存货不能一次到达，各批存货可能陆续入库，使存货陆续增加在这种情况下，经济订货批量的计算公使存货陆续增加在这种情况下，经济订货批量的计算公式修改为：式修改为：设：设：P P为每日可达到的送货量，为每日可达到的送货量，d d为每日需用量，为每日需用量，Q Q为每期为每期订货量则：则：Q/PQ/P为送货期，即为达到订货量所需的天数为送货期，即为达到订货量所需的天数。

 Q/P*dQ/P*d为在送货期内的全部耗用量为在送货期内的全部耗用量excel在财务管理中的运用 流动资产管理由于货品是边送边用，所以每批送完时，最高库存量为：由于货品是边送边用，所以每批送完时，最高库存量为：Q-(Q/P)*dQ-(Q/P)*d平均库存量为：平均库存量为：1/2*(Q-(Q/P)*d)1/2*(Q-(Q/P)*d)在上述情况下，与批量有关的存货总成本可表达为：在上述情况下，与批量有关的存货总成本可表达为：T=T=订货成本订货成本+ +储存成本储存成本 =(D/Q)*K+Q/2(1-d/P)*C=(D/Q)*K+Q/2(1-d/P)*Cexcel在财务管理中的运用 流动资产管理3 3．考虑数量折扣陆续到货的经济订货批量模型．考虑数量折扣陆续到货的经济订货批量模型数量折扣是指供应商对于一次购买某货品数量达到或超数量折扣是指供应商对于一次购买某货品数量达到或超过规定限度的客户，在价格上给予优待的情况如果供过规定限度的客户，在价格上给予优待的情况如果供应商实行数量折扣，那么，除了订货成本和储存成本外，应商实行数量折扣，那么，除了订货成本和储存成本外，采购成本也成为决策中的相关因素。

这时，这三种成本采购成本也成为决策中的相关因素这时，这三种成本的合计总成本最低的方案才是最优方案的合计总成本最低的方案才是最优方案excel在财务管理中的运用 流动资产管理考虑了存货的陆续供应与使用和数量折扣的经济订货批量考虑了存货的陆续供应与使用和数量折扣的经济订货批量模型为：模型为：T=T=订货成本订货成本+ +储存成本储存成本+ +采购成本采购成本=(D/Q)*K+Q/2*(1-d/P)*C+D*U*(1-d)=(D/Q)*K+Q/2*(1-d/P)*C+D*U*(1-d)其中，其中，U U为采购单价；为采购单价； d d为数量折扣为数量折扣由此：最优订货批量由此：最优订货批量Q Q为总成本为总成本T T最低时的订货批量最低时的订货批量excel在财务管理中的运用 流动资产管理4 4．建立最优订货批量分析模型．建立最优订货批量分析模型该模型一般包括以下内容：该模型一般包括以下内容：（（1 1）采购成本）采购成本（（2 2）储存成本）储存成本（（3 3）订货成本）订货成本（（4 4）总成本）总成本（（5 5）综合成本）综合成本（（6 6）最佳订货次数）最佳订货次数（（7 7）最佳订货周期）最佳订货周期（（8 8）经济订货量占用资金）经济订货量占用资金（（9 9）使用）使用““规划求解规划求解””计算经济订货量。

计算经济订货量excel在财务管理中的运用 流动资产管理① ① 打开打开““工具工具””菜单，选择菜单，选择““规划求解规划求解””命令，显示命令，显示““规划求解参数规划求解参数””对话框② ② 在在““设置目标单元格设置目标单元格””编辑框中输入综合成本所在的编辑框中输入综合成本所在的单元格③ ③ 在在““等于等于””选项中，选择选项中，选择““最小值最小值””④ ④ 在在““可变单元格可变单元格””编辑框中输入订货批量编辑框中输入订货批量⑤ ⑤ 单击单击““添加添加””按钮，增加约束条件按钮，增加约束条件⑥ ⑥ 单击单击““求解求解””按钮，经过计算，求出最优订货批量按钮，经过计算，求出最优订货批量Q Qexcel在财务管理中的运用 流动资产管理本章小结流动资产管理是企业财务管理的重要组成部分，主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理现金管理目标是采用一定的方法找出最佳现金持有量，确定最佳现金持有量常用的方法有成本分析模式和存货管理模式另外，利用Excel提供的规划求解工具，则可以更快速、精确地求出最佳现金持有量应收账款管理除了进行账龄分析外，更重要的是要制定合理的应收账款信用政策，可采用应收账款信用政策分析模型进行分析，包括企业赊销策略模型和收账政策模型的应用。

excel在财务管理中的运用 流动资产管理本章小结存货管理最主要的就是要在各种存货成本和存货收益之间做出权衡，确定经济定货批量即企业的生产和供应条件一定时，有关存货成本最低的采购批量，包括基本的经济订货批量模型和扩展的经济批量模型其中，基本的经济订货批量模型建立在一系列假设基础之上；而扩展的经济批量模型则是在不能逐一满足基本模型?募偕杼跫拢曰镜木门磕Ｐ偷南喙叵钅克龅谋匾男薅枰薅┑耐ǔＳ幸韵录钢智榭觯憾┗跆崆捌凇⒈Ｏ沾⒈浮⒋婊醯穆叫┯τ胧褂谩⒂惺空劭鄣亩┕旱炔煌榭觥Ｋ晕颐腔挂莶煌榭觯⑾喽杂Φ睦┱沟木门磕Ｐ汀?excel在财务管理中的运用 流动资产管理本本 章章 结结 束束excel在财务管理中的运用 流动资产管理。