如何看待我国金融系统的风险(ppt 12).ppt
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Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,如何看待我国金融系统的风险,上海证券交易所副总经理,方星海,2003年10月25日,浙江大学,10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,新近的一些预警,单伟健（Asian Wall Street Journal,9/4/5):Chinas borrowed growth.,James Kynge(Financial Times,9/23):Chronic overinvestment,excess supply:can China keep its booming economy on track?,许小年（财经，10/5）：没有温度的高烧10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,亚洲金融危机的一点回顾,起因：大量对外借款和固定汇率。
出口增幅下降，外汇储备锐减，汇率崩溃，借款银行和企业破产，连锁反应，银行不良贷款陡增当时认为：中国将是下一个倒下的多米诺骨牌，因为中国的NPL比那些发生危机的国家还高，中国也实行固定汇率10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,亚洲金融危机的一点回顾（续）,中国没倒的原因：外债不多，特别是金融机构借外债受到及时和较严格的控制10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,中国金融的三大特征,特征之一，几乎无限的劳动力供应(unlimited labor supply)由于工人失业后找不到工作，国有银行一定条件下可以给亏损企业贷款例子：100个工人，年工资100元，资本100元，全靠银行贷款，利息5%，原料20元，折旧5元，产品卖120元银行给贷款，企业开工，亏损10元，虽然银行有100元不良贷款（值95元），但净产出（GDP）90元，经济增长了，社会财富多了；,银行不给贷款，企业关闭，工人失业找不到工作，净产出是010/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,回答单伟健的问题贷款并不是都贷给亏损企业GDP大了后再看NPL的风险银行这样给贷款大多时候也不是由于政府的干预，而是由于银行风险控制能力差。
10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,中国金融的三大特征（续一）,金融决策比较及时金融危机发生往往由于政府决策不及时，而决策不及时则往往由于政府被特殊利益集团所控制我国：前述亚洲金融危机90年代的借外债（广国投）；今年6月央行房贷政策不至于产生大的金融风险许小年的问题存款准备金率提高10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,中国金融的三大特征（续二）,主要银行是政府拥有的否则，一些银行这么高的NPL比例，早就出现挤兑了即便国有银行上市了，国家控股恐怕还要保持一段时间10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,三大特征的含义,这三大特征决定了看中国的金融风险，要用整体的眼光加上充足的资源（储蓄、FDI、劳动力等），尽管金融体系的资源配置效率相当低，仍然决定了可以在较长时间里同时保持经济增长和金融危机不发生10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,中国金融体系的问题,不是金融马上将出大问题，而是资源配置效率差（ROE：5-7%）,现在：较快增长，高储蓄率，银行贷款增长快，外资大量流入，劳动力供应充足，GDP增长较快（尽管资源利用效率低）。
但本来增长可以更快，就业压力可以不这么大（劳动生产率高了）风险：外资减少，劳动力供应减少，储蓄率下降但这些都可能不在近期发生，因为我国人均GDP才1000美元10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,金融改革,英明的政府应该具有前瞻性，而不是危机到了跟前才改革目的就是提高金融体系的资源配置效率策略：存款机构，比如主要银行，其非国有化要慢一些；但非存款机构，比如券商，非国有化要快10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,关于当前经济过热的争论,总体没有过热（通涨，劳力市场，外贸逆差没有）,部分行业、地区过热？很可能主要是银行的问题（行业周期风险和项目技术风险）应该采取针对行业和地区的政策，而不是宏观政策（比如提高利率）就业压力因劳动生产率的提高而变得更大了10/26/2024,上海证券交易所 副总经理 方星海,谢谢观看,/,欢迎下载,BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES.BY FAITH I BY FAITH,内容总结,如何看待我国金融系统的风险。
4/27/2022上海证券交易所 副总经理 方星海上海证券交易所 副总经理 方星海单伟健（Asian Wall Street Journal,9/4/5):Chinas borrowed growth.James Kynge(Financial Times,9/23):Chronic overinvestment,excess supply:can China keep its booming economy on track中国没倒的原因：外债不多，特别是金融机构借外债受到及时和较严格的控制特征之一，几乎无限的劳动力供应(unlimited labor supply)银行这样给贷款大多时候也不是由于政府的干预，而是由于银行风险控制能力差金融危机发生往往由于政府决策不及时，而决策不及时则往往由于政府被特殊利益集团所控制谢谢观看/欢迎下载,。
