第十四章-稳定政策.ppt

第十四章第十四章 稳定政策稳定政策1•本章主要内容：两种政策的争论本章主要内容：两种政策的争论•1.1.应该采取积极的还是消极的政策？应该采取积极的还是消极的政策？•2.2.政策应该是一种规则还是一种相机抉择？政策应该是一种规则还是一种相机抉择？2一、应该采取积极的还是一、应该采取积极的还是消极的政策消极的政策•1.1.关于积极政策的观点关于积极政策的观点•衰退将会使得成千上万的人生活水平下降，衰退将会使得成千上万的人生活水平下降，福利恶化福利恶化. .•美国美国19461946年的就业法案：年的就业法案：““促进充分就业促进充分就业和生产是联邦政府一贯的政策和职责和生产是联邦政府一贯的政策和职责.”.”•总需求和总供给模型总需求和总供给模型(Ch. 9-13)(Ch. 9-13)表明，财表明，财政政策和货币政策能够对冲击作出反应，政政策和货币政策能够对冲击作出反应， 进而起到稳定经济的作用进而起到稳定经济的作用. .3•2.2.反对积极政策的观点反对积极政策的观点•政策实施和效果的时滞政策实施和效果的时滞- -内部滞后（内部滞后（inside laginside lag）冲击发生和政策反）冲击发生和政策反应之间的时间差应之间的时间差က က 花费时间确认冲击花费时间确认冲击က က 花费时间制定政策并实施，特别是财政政花费时间制定政策并实施，特别是财政政策策- -外部滞后（外部滞后（outside lagoutside lag）政策实施对经济）政策实施对经济产生影响需要的时间，特别是货币政策。

产生影响需要的时间，特别是货币政策 -如果在政策效果充分发挥之前，经济环境发如果在政策效果充分发挥之前，经济环境发生其它变化，原来的政策就会使得经济更生其它变化，原来的政策就会使得经济更不稳定4•自动稳定器（自动稳定器（Automatic stabilizersAutomatic stabilizers）一）一些政策设计，这些政策可以在必要的时候，些政策设计，这些政策可以在必要的时候，自动的刺激或者抑制经济，而不需要进行自动的刺激或者抑制经济，而不需要进行刻意的政策变动刻意的政策变动- -这些政策设计可以减少稳定经济政策所带来这些政策设计可以减少稳定经济政策所带来的时间滞后问题的时间滞后问题 -收入税（收入税（income taxincome tax））- -失业保险（失业保险（unemployment insuranceunemployment insurance））•宏观经济预测宏观经济预测- -因为政策总会产生滞后问题，就需要决策者因为政策总会产生滞后问题，就需要决策者对未来的经济状况进行预测判断对未来的经济状况进行预测判断5- -经济预测的方法：经济预测的方法： 经济领先指数（经济领先指数（Leading economic Leading economic indicatorsindicators）提前于经济波动的一些数据）提前于经济波动的一些数据序列序列. . 宏观经济计量模型（宏观经济计量模型（Macro-econometric Macro-econometric modelsmodels）具有待估计参数的大规模模型，）具有待估计参数的大规模模型，这些模型可以用来预测各种冲击和政策对这些模型可以用来预测各种冲击和政策对内生变量的影响内生变量的影响. .- -前面分析已经表明，预测经常会导致失误。

前面分析已经表明，预测经常会导致失误这是很多经济学家反对积极政策干预的原这是很多经济学家反对积极政策干预的原因之一6•卢卡斯批判（卢卡斯批判（The Lucas CritiqueThe Lucas Critique））-Robert Lucas-Robert Lucas：：19951995年诺贝尔经济学奖获得年诺贝尔经济学奖获得者，由于在者，由于在““理性预期理性预期””方面的杰出贡献方面的杰出贡献 -政策变化的效果可以通过应用历史数据对模政策变化的效果可以通过应用历史数据对模型进行估计来作出预测但是卢卡斯指出，型进行估计来作出预测但是卢卡斯指出，如果政策变化会改变人们的预期，而预期如果政策变化会改变人们的预期，而预期会改变不同变量之间的基本关系，那么，会改变不同变量之间的基本关系，那么，这种模型的预测就是无效的这种模型的预测就是无效的 -货币供给增长率的提高会降低失业率卢卡货币供给增长率的提高会降低失业率卢卡斯批判指出，货币供给增长率的提高可能斯批判指出，货币供给增长率的提高可能增加通货膨胀预期，此时，失业率不一定增加通货膨胀预期，此时，失业率不一定会下降7二、政策应该按照规则进行，还是二、政策应该按照规则进行，还是仅仅是一种相机抉择仅仅是一种相机抉择•1.1.规则和相机抉择规则和相机抉择•规则之下的政策制定：决策者提前宣布，规则之下的政策制定：决策者提前宣布，在不同的经济状况下，应该采纳什么样的在不同的经济状况下，应该采纳什么样的经济政策，并且随后遵循上述规则行事。

经济政策，并且随后遵循上述规则行事•相机抉择之下的政策制定：当冲击发生和相机抉择之下的政策制定：当冲击发生和经济环境变化后，决策者根据他们的判断，经济环境变化后，决策者根据他们的判断，决定采纳当时看起来合适的政策措施决定采纳当时看起来合适的政策措施8•支持政策规则的论点支持政策规则的论点- -对决策者的不信任对决策者的不信任 政治家的利益和社会利益有时候并不一致政治家的利益和社会利益有时候并不一致 -相机抉择政策的前后不一致问题（相机抉择政策的前后不一致问题（ Time Time Inconsistencyof Discretionary Inconsistencyof Discretionary PolicyPolicy））: :一旦其他人按决策者的政策声明一旦其他人按决策者的政策声明采取行动，决策者就易于对其先前的政策采取行动，决策者就易于对其先前的政策承诺反悔后果：损害了决策者的信誉，承诺反悔后果：损害了决策者的信誉，因此降低了政策的有效程度因此降低了政策的有效程度9•政策前后不一致的例子政策前后不一致的例子- -为了刺激投资，政府宣布将不对资本征收收为了刺激投资，政府宣布将不对资本征收收入所得税。

但是，一旦工厂建成开工，为入所得税但是，一旦工厂建成开工，为了增加政府税收收入，政府对其承诺反悔了增加政府税收收入，政府对其承诺反悔 -为了降低通货膨胀预期，中央银行宣布将采为了降低通货膨胀预期，中央银行宣布将采取紧缩的货币政策但一旦面临着较高的取紧缩的货币政策但一旦面临着较高的失业率，央行可能倾向于降低利率失业率，央行可能倾向于降低利率 -对贫困国家的经济援助取决于财政改革的成对贫困国家的经济援助取决于财政改革的成效尽管没有进行改革，但是仍然给予经效尽管没有进行改革，但是仍然给予经济援助，这是因为捐赠国家不希望看到贫济援助，这是因为捐赠国家不希望看到贫困国家的民众面临饥馁之苦困国家的民众面临饥馁之苦10•货币政策规则货币政策规则a. 货币供给增长率保持不变货币供给增长率保持不变က က 为货币主义者所推崇为货币主义者所推崇က က 如果货币流通速度是稳定的，这会稳定总如果货币流通速度是稳定的，这会稳定总需求需求b. 确定名义确定名义GDP的增长目标的增长目标က က 只要名义只要名义GDP增长低于目标值，就自动增增长低于目标值，就自动增加货币供给；只要名义加货币供给；只要名义GDP增长高于目标增长高于目标值，就自动减少货币供给值，就自动减少货币供给11c. 确定通货膨胀率目标确定通货膨胀率目标က က 只要通货膨胀率高于目标值，自动降低货只要通货膨胀率高于目标值，自动降低货币供给增长。

现在多数国家的央行设定了币供给增长现在多数国家的央行设定了通货膨胀的目标，但是却同时保留一些相通货膨胀的目标，但是却同时保留一些相机抉择的权力机抉择的权力d. 泰勒规则（泰勒规则（The “Taylor Rule”））联储基金利率目标的设定基于如下指标：联储基金利率目标的设定基于如下指标：က က 通货膨胀率通货膨胀率 实际和充分就业实际和充分就业GDP之间的缺口之间的缺口12•泰勒规则泰勒规则1314•中央银行独立性中央银行独立性•只有当声明是可信的，中央银行所宣布的只有当声明是可信的，中央银行所宣布的政策规则才会起作用政策规则才会起作用•信誉（信誉（Credibility）部分取决于中央银行的）部分取决于中央银行的独立程度独立程度15本章小结本章小结•1. 1. 积极政策的倡导者认为积极政策的倡导者认为က က 频繁的冲击会导致产出和就业不必要的波频繁的冲击会导致产出和就业不必要的波动动က က 财政和货币政策可以稳定经济波动财政和货币政策可以稳定经济波动•2. 2. 消极政策的倡导者认为消极政策的倡导者认为က က 货币和财政政策固有的长期和变动的滞后货币和财政政策固有的长期和变动的滞后效应能够降低其有效程度，并可能导致经效应能够降低其有效程度，并可能导致经济不稳定济不稳定က က 无效政策加剧了产出和就业的波动无效政策加剧了产出和就业的波动16•3. 3. 相机抉择的政策倡导者认为相机抉择的政策倡导者认为က က 为了对意料之外的事件作出反应，相机抉为了对意料之外的事件作出反应，相机抉择能够赋予决策者更多的灵活性择能够赋予决策者更多的灵活性•4. 4. 政策规则倡导者认为政策规则倡导者认为က က 政治决策过程是不可信的：政治家往往作政治决策过程是不可信的：政治家往往作出错误的决策，或者采取对自己有利的政出错误的决策，或者采取对自己有利的政策策က က 为了避免时间不一致问题，以及维持政府为了避免时间不一致问题，以及维持政府信誉，有必要许诺采取固定的政策规则信誉，有必要许诺采取固定的政策规则17。