化工行业：景气底部精选标的新增推荐底部标的中旗股份-20191105-中信建投-24页.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券证券研究报告研究报告 行业行业动态动态 景气底部精选标的 新增推荐景气底部精选标的 新增推荐 底部标的中旗股份底部标的中旗股份 最最新景气指数新景气指数 2525 上周景气指数 上周景气指数 21 5921 59 景气指数继续底部震 景气指数继续底部震 荡 荡 本周二级市场基础化工指数 中信 跌 0 78 上证涨 0 11 油价小幅上涨 油价小幅上涨 周五布油收盘价 61 69 美元 桶 周涨 0 02 美元 桶 美国 11 月 1 日当周石油钻机数 691 口 环比减 5 口 前值 减 17 口 三季报发布完毕 轮胎 钛白粉 磷化工业绩略超预期 蓝筹白 马多数符合预期 基化主线推荐方面 第一 长周期底部白马 三友化工三友化工 PB 至历 史大底 长期资金可以择期配置 万华化学 本周万华化学 本周 MDIMDI 大稳小动 大稳小动 华鲁恒升华鲁恒升 本周需求淡季 醋酸 乙二醇 尿素价格均下跌为主本周需求淡季 醋酸 乙二醇 尿素价格均下跌为主 扬农化工 菊酯和麦草畏价格稳 扬农化工 菊酯和麦草畏价格稳 长期坚定看好 第二 景度上 行及业绩超预期板块及标的 CPE 日科化学日科化学 亚星化学正式停 产 轮胎板块业绩兑现超预期 玲珑轮胎 赛轮轮胎玲珑轮胎 赛轮轮胎 第三 低估值优质新材料标的 万润股份 濮阳惠成成长确定性高 估 值偏低 正是最佳配置时 电子特气领域 重点关注院所稀缺 标的昊华科技昊华科技 第四 业绩或基本面反转在即标的 中旗股份 Q4 季度有望复产 新和成 浙江医药 饲料量价齐升 大炼化标的方面大炼化标的方面 2019 年开始民营大炼化正逐步投产 重构炼化 格局 龙头利润再上台阶 重点推荐龙头恒力石化 乙烯项目投 产在即 恒逸石化 文莱项目产出合格产品 桐昆股份 荣 盛石化 许多优质次新股 成长股成长确定性与新增产能持续得到验证 适合继续配置 特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技 皇马科技 风电 复合材料龙头双一科技双一科技 陶瓷全产业链标的国瓷材料 国瓷材料 液氯液氯 本周液氯的价格为 450 元 吨 周涨幅为 28 57 本周南 方部分地区价格上涨 十一月月初江苏地区有检修安排 下游 多积极备货生产 提货积极性较高 苯胺苯胺 本周苯胺的价格为 8700 元 吨 周涨幅为 8 75 目前外 销型生产企业尤其是山东地区供应显紧张 10 11 月苯胺企业 库存低位 无出货压力 价格连连上涨 二氯甲烷二氯甲烷 本周二氯甲烷的价格为 3700 元 吨 周涨幅为 5 26 受部分企业检修降负影响 山东市场二氯甲烷供应减少 在刚 需稳定的情况下 二氯甲烷价格持续走高 业者心态良好 维持维持 买入买入 郑勇郑勇 郑勇郑勇 zhengyong 010 85130262 执业证书编号 S1440518100005 于洋于洋 010 86451150 执业证书编号 S1440518080001 zhengyong 010 85130262 执业证书编号 S1440518100005 邓胜邓胜 dengsheng 15921588235 执业证书编号 S1440518030004 黄帅黄帅 huangshuaizgs 010 85130726 执业证书编号 S1440518010001 研究助理研究助理 胡世超胡世超 010 86451498 hushichao 研究助理研究助理 邓天泽邓天泽 010 86451606 dengtianze 发布日期 2019 年 11 月 05 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 10 0 10 20 30 40 2018 11 5 2018 12 5 2019 1 5 2019 2 5 2019 3 5 2019 4 5 2019 5 5 2019 6 5 2019 7 5 2019 8 5 2019 9 5 2019 10 5 化工上证指数 化工化工 2 3 1 5 8 6 5 8 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 5 1 6 1 6 1 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中信建投化工景气指数中信建投化工景气指数 图图 1 石油价格与中信建投化工景气指数走势石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位 单位 美元美元 桶桶 资料来源 中信建投研发部 图图 2 中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势 资料来源 中信建投研发部 本周涨跌幅最大产品 本周涨跌幅最大产品 本周上本周上涨涨的主要的主要产产品有 品有 液氯液氯 苯胺苯胺 二氯甲烷二氯甲烷 本周下跌的主要本周下跌的主要产产品有 品有 丁二烯丁二烯 醋酸酐醋酸酐 烧碱烧碱 液氯液氯 本周液氯的价格为 450 元 吨 周涨幅为 28 57 本周北方液氯市场价格回落 南方部分地区价 格上涨 华中河南地区液氯市场稳中有涨 本周省内厂家液氯出货顺畅 南方江苏 安徽地区本周液氯槽 车出货价格普涨 200 300 元 吨 市场出货情况尚可 近期华东地区耗氯下游生产积极性尚可 当地碱厂 液氯库存不大 整体上市场出货顺畅 液氯市场稳定运行 十一月月初江苏地区有检修安排 下游多积极 备货生产 提货积极性较高 苯胺苯胺 本周苯胺的价格为 8700 元 吨 周涨幅为 8 75 周国内苯胺市场大幅 2 3 1 5 8 6 5 8 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 5 1 6 1 6 2 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 上涨 目前外销型生产企业尤其是山东地区供应显紧张 10 11 月苯胺企业库存低位 无出货压力 价格 连连上涨 二氯甲烷二氯甲烷 本周二氯甲烷的价格为 3700 元 吨 周涨幅为 5 26 受部分企业检修降负影响 山 东市场二氯甲烷供应减少 在刚需稳定的情况下 二氯甲烷价格持续走高 业者心态良好 丁二烯丁二烯 本周丁二烯的价格为 9300 元 吨 周跌幅 11 43 本周国内丁二烯市场价格延续大幅下行 北 方市场货源供应充裕 东北厂家货源多次流拍 下游合成胶价格弱势下滑 市场看空情绪不减 醋酸醋酸酐酐 本周醋酸酐的价格为 4850 元 吨 周跌幅 10 19 醋酸酐价格大幅走跌 从周初跌势延续至今 各家库存始终 中高位 下游接货谨慎 整体开工仍旧处于高位 开工率较上周下调至 87 34 跌幅为 0 36 市场信心较差 烧碱烧碱 本周烧碱的价格为 875 元 吨 周跌幅 8 38 本周出口市场方面表现一般 片碱多以国内消化为主 中 间商积极消化库存 但终端下游需求情况表现一般 表表 1 化工产品价格及涨跌幅 化工产品价格及涨跌幅 产品产品 单位单位 2019 11 1 周涨跌幅 周涨跌幅 月度涨跌幅 月度涨跌幅 2019 年涨跌幅 年涨跌幅 液氯 华东地区 元 吨 450 28 57 10 00 200 00 苯胺 华东地区 元 吨 8700 8 75 8 75 50 00 二氯甲烷 华东地区 元 吨 3000 5 26 5 26 9 09 磷酸 元 吨 新乡华幸工业 85 5150 3 00 5 10 11 96 丙酮 华东地区高端 元 吨 4375 2 94 8 85 17 45 苯酚 华东地区 元 吨 7625 1 67 10 29 11 85 二甲醚 河南 元 吨 3400 1 49 8 28 10 03 棉花 CCIndex 328 12971 1 41 2 88 15 68 挂牌纯 MDI 烟台万华 22000 1 38 1 38 7 17 三氯乙烯 华东地区 元 吨 4825 1 05 1 53 12 27 资料来源 百川资讯 ccfei 表表 2 化工产品价格及涨跌幅化工产品价格及涨跌幅 产品产品 单位单位 2019 11 1 周涨跌幅 周涨跌幅 月度涨跌幅 月度涨跌幅 2019 年涨跌幅 年涨跌幅 丁二烯 上海石化 元 吨 9300 11 43 25 60 6 06 醋酸酐 华东地区 元 吨 4850 10 19 19 17 20 49 烧碱 32 离子膜华东地区 元 吨 875 8 38 10 90 8 18 硝酸 安徽金和 98 1650 8 33 34 00 8 33 醋酸 华东地区 元 吨 2800 8 20 18 84 18 84 氯化铵 农湿 陕西兴化 元 吨 460 8 00 16 36 17 86 甲醛 华东 元 吨 1400 6 67 6 67 17 65 煤焦油 山西工厂 元 吨 2600 5 80 0 00 26 35 丙烯腈 华东 AN 元 吨 11142 5 58 8 80 4 06 锂电池隔膜 中材科技 16um 元 平方米 1 7 5 56 10 53 22 73 资料来源 百川资讯 ccfei 2 3 1 5 8 6 5 8 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 5 1 6 1 6 3 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 开工率开工率 图图 3 基础化工产品开工率基础化工产品开工率 资料来源 百川资讯 图图 4 农药开工率农药开工率 资料来源 百川资讯 图图 5 氯碱开工率氯碱开工率 资料来源 百川资讯 20 00 30 00 40 00 50 00 60 00 70 00 80 00 90 00 100 00 甲醇 开工率 二甲醚 开工率 醋酸 开工率 20 00 30 00 40 00 50 00 60 00 70 00 80 00 90 00 100 00 草甘膦 开工率 百草枯 开工率 20 00 30 00 40 00 50 00 60 00 70 00 80 00 90 00 100 00 纯碱 开工率 烧碱 开工率 原盐 开工率 2 3 1 5 8 6 5 8 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 5 1 6 1 6 4 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 6 聚氨酯开工率聚氨酯开工率 资料来源 百川资讯 图图 7 化肥开工率一化肥开工率一 资料来源 百川资讯 图图 8 化肥开工率二化肥开工率二 资料来源 百川资讯 20 00 30 00 40 00 50 00 60 00 70 00 80 00 90 00 100 00 TDI 开工率 MDI 开工率 丁酮 MEK 开工率 单体聚醚 PPG 开工率 20 00 30 00 40 00 50 00 60 00 70 00 80 00 90 00 100 00 二铵 开工率 复合肥 开工率 合成氨 开工率 磷矿石 开工率 硫酸钾 开工率 20 00 30 00 40 00 50 00 60 00 70 00 80 00 90 00 100 00 氯化钾 开工率 尿素 开工率 三聚氰胺 开工率 硝酸钾 开工率 一铵 开工率 2 3 1 5 8 6 5 8 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 5 1 6 1 6 5 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 9 钛白粉开工率钛白粉开工率 资料来源 百川资讯 不同行业重点产品价格走势不同行业重点产品价格走势 石油产品石油产品 截至 10 月 31 日 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油期货报收 54 18 美元 桶 较 10 月 24 日上涨 2 05 美元 伦敦洲际交易所 10 月 31 日布伦特原油最近月期货报收 60 23 美元 桶 较 10 月 24 日下跌 1 44 美元 图图 10 原油价格及库存 原油价格及库存 单位 美元单位 美元 桶 千桶桶 千桶 图图 11 天然气价格走势 天然气价格走势 单位 单位 MMBtu 图图 12 国际石脑油国际石脑油价格走势价格走势 单位 美元单位 美元 桶桶 图图 13 国内石脑国内石脑油价格走势油价格走势 单位 单位 元元 吨吨 资料来源 百川资讯 20 00 30 00 40 00 50 00 60 00 70 00 80 00 90 00 100 00 钛白粉 开工率 800000 9000。