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第十篇第十篇 长期中的货币与物价长期中的货币与物价 第二十九章第二十九章 货币制度货币制度 一、货币的含义一、货币的含义 l 青蚨（音青蚨（音fú）　）　“青蚨青蚨”是传说中的一种虫是传说中的一种虫以以“青蚨青蚨”指代指代“钱钱”来源于从汉代起就开始流传的来源于从汉代起就开始流传的“青蚨还钱青蚨还钱”的神秘故事《太平御览》中的故事说，的神秘故事《太平御览》中的故事说，以以“青蚨青蚨”母子血涂钱，买东西，无论先用母钱或母子血涂钱，买东西，无论先用母钱或子钱，皆复飞归，轮转无已这则传说寄托了钱子钱，皆复飞归，轮转无已这则传说寄托了钱久用不减的心愿，也表明了货币的流动性久用不减的心愿，也表明了货币的流动性 　　　　l 孔方兄常被用来表示货币《汉书孔方兄常被用来表示货币《汉书·食货志下》说食货志下》说“钱钱圜函方圜函方”，颜师古注引孟康曰：，颜师古注引孟康曰：“外圆而内孔方也外圆而内孔方也晋鲁晋鲁褒《钱神论》于是说：褒《钱神论》于是说： “钱之为体，有乾有坤内则其方，钱之为体，有乾有坤内则其方，外则其圆其积如山，其流如川动静有时，行藏有节。

外则其圆其积如山，其流如川动静有时，行藏有节市井便易，不患耗折市井便易，不患耗折……亲爱如兄，字曰孔方失之则亲爱如兄，字曰孔方失之则贫弱，得之将富强无翼而飞，无足而走贫弱，得之将富强无翼而飞，无足而走……钱多者处钱多者处前，钱少者居后，处前者为君长，在后者为臣仆前，钱少者居后，处前者为君长，在后者为臣仆……钱钱之所在，危可使安，死可使活钱之所去，贵可使贱，生之所在，危可使安，死可使活钱之所去，贵可使贱，生可使杀是故忿诤辩讼，非钱不胜是故忿诤辩讼，非钱不胜……谚云，钱无耳，谚云，钱无耳，可暗使，岂虚也哉又曰，有钱可使鬼，而况于人乎可暗使，岂虚也哉又曰，有钱可使鬼，而况于人乎……死生无命，富贵在钱死生无命，富贵在钱……”货币的定义货币的定义l 货币是任何一种被普遍接受为交换媒介，货币是任何一种被普遍接受为交换媒介，并且具有价值储藏和计算单位功能的经济工具并且具有价值储藏和计算单位功能的经济工具换言之，在购买商品劳务或清偿债务时被广泛换言之，在购买商品劳务或清偿债务时被广泛接受的任何物品，都可以称作货币接受的任何物品，都可以称作货币l 货货币币是是一一种种交交换换的的媒媒介介物物，，所所以以它它的的本本质质在在于于流流动动性性。

货货币币是是人人们们普普遍遍接接受受的的交交换换媒媒介介，，因因此此，，流流动动性性是是货货币币最最重重要要的的标标志志，，是是货货币币的的本质属性本质属性l 把把一一种种资资产产变变成成普普遍遍接接受受的的支支付付手手段段（（如如现现金金货货币币））称称为为变变现现，，流流动动性性指指一一种种资资产产转转变变为为社社会会普普遍遍接接受受的的交交换换媒媒介介形形态态的的难难易易程程度度流流动动性性就就是是指指变变现现能能力力广广义义地地上上讲讲，，任任何何资资产产都都可可以以变变现现，，但但影影响响变变现现能能力力的的主主要要因因素素：：时时间间、、交交易易成成本本、、价价格格稳稳定定性性等等由由此此可可见见，，不不同同资资产产的的变变现能力不同现能力不同l 可可 以以 把把 货货 币币 看看 作作 是是 具具 有有 完完 全全 流流 动动 性性（（perfect perfect liquidityliquidity））的的资资产产，，其其它它资资产产则则依依据其流动性程度高低具有不同等级的货币性据其流动性程度高低具有不同等级的货币性l 由由于于任任何何一一种种资资产产都都具具有有不不同同程程度度流流动动性性，，货货币币与与非非货货币币区区别别不不再再是是非非此此即即彼彼的的鸿鸿沟沟，，而而是是存存在在不不同同中中间间过过渡渡状状态态。

如如何何界界定定货货币币也也就就成成为为要要从从实实践践需需要层面提出标准的问题要层面提出标准的问题货币的职能货币的职能l货币在经济中有三种职能：货币在经济中有三种职能：l货币的基本职能是作为交换媒介；货币的基本职能是作为交换媒介；l其次是作为衡量不同物品相对价值的标其次是作为衡量不同物品相对价值的标准和计量单位；准和计量单位；l第三个职能是价值储藏第三个职能是价值储藏交换媒介职能交换媒介职能l 货货币币对对交交换换提提供供了了媒媒介介，，从从而而克克服服了了双双向欲望一致性的限制，交换效率大为提高向欲望一致性的限制，交换效率大为提高l 交交换换媒媒介介职职能能必必然然表表现现为为支支付付手手段段职职能能，，因因为为只只有有在在货货币币可可以以作作为为支支付付手手段段前前提下，它才能媒介人们的交换活动提下，它才能媒介人们的交换活动价值度量标准职能价值度量标准职能l 衡衡量量不不同同物物品品相相对对价价值值的的标标准准和和计计量量单单位l 在在物物物物交交换换中中，，每每一一种种物物品品的的价价值值，，都都通通过过与与其其它它物物品品的的交交换换比比例例表表现现出出来来。

如如果果有有很很多多商商品品，，同同一一种种商商品品就就会会有有很很多多交换价值，因而交换极为困难交换价值，因而交换极为困难l 有有了了货货币币以以后后，，可可用用它它表表示示所所有有商商品品价值，极大增加了交易的便利性价值，极大增加了交易的便利性价值储藏职能价值储藏职能l 最最后后是是价价值值贮贮藏藏功功能能货货币币要要起起到到交交换换媒媒介介作作用用，，至至少少要要在在一一段段时时间间内内保保持持其其价值，即具有价值储藏职能价值，即具有价值储藏职能l 如如果果一一国国货货币币不不能能保保值值，，或或保保值值功功能能很很差差，，人人们们就就会会降降低低对对真真实实货货币币的的需需求求，，结果使交换媒介职能受到损害结果使交换媒介职能受到损害货币形态的演变货币形态的演变l 商商品品货货币币：：贵贵金金属属具具有有商商品品货货币币的的天天然然属属性性——本本身身有功用，物理度量标准，坚固耐久，匀质性有功用，物理度量标准，坚固耐久，匀质性l 纸纸币币：：凸凸现现了了交交换换媒媒介介的的职职能能，，容容易易携携带带和和贮贮存存，，改改变变钞钞票票上上印印数数数数字字对对应应不不同同价价值值量量，，利利用用小小数数点点细细分分。

但但本身无价值，需要控制数量保证稀缺性本身无价值，需要控制数量保证稀缺性l 支支票票货货币币：：信信用用关关系系发发达达的的现现代代经经济济，，银银行行系系统统提提供供的支票一定范围内取代了纸币的地位的支票一定范围内取代了纸币的地位l 电子货币：依托现代信息技术和互联网技术的信用手电子货币：依托现代信息技术和互联网技术的信用手段，如段，如credit card未来的电子资金结转系统未来的电子资金结转系统（（electronic funds transfer system: EFTS），更便利），更便利地实现不同资产流动性地实现不同资产流动性l 货币看来是个很简单的问题，似乎并没有什么货币看来是个很简单的问题，似乎并没有什么疑问但是在宏观经济中，什么是货币远比人们初疑问但是在宏观经济中，什么是货币远比人们初看起来复杂譬如我们都知道，货币发行过多会引看起来复杂譬如我们都知道，货币发行过多会引起通货膨胀问题是这里界定的货币是什么，是否起通货膨胀问题是这里界定的货币是什么，是否只是指现金实际并不局限于现金比如存款，它只是指现金实际并不局限于现金比如存款，它随时都可以兑现为现金。

所以在现代经济中，存款随时都可以兑现为现金所以在现代经济中，存款在任何一个货币定义中都是作为货币那么存款可在任何一个货币定义中都是作为货币那么存款可以兑现，债券呢？股票呢？不都是可以兑换成现金以兑现，债券呢？股票呢？不都是可以兑换成现金可是任何资产都有可能兑现为现金的于是，能否可是任何资产都有可能兑现为现金的于是，能否说任何资产都是货币，显然又不是的了解货币的说任何资产都是货币，显然又不是的了解货币的本质，根据其流动性划分不同层次的货币，又是十本质，根据其流动性划分不同层次的货币，又是十分必要的分必要的货币的种类货币的种类l货币按其形成可分为商品货币与法定货币货币按其形成可分为商品货币与法定货币lM M1 1= =现现金金（（通通货货，，包包括括纸纸币币和和辅辅币币））+ +活活期期存款存款l M M2 2= M= M1 1 + +各种定期存款各种定期存款我国货币体系：四个层次我国货币体系：四个层次lM0 —— —— 流通中的现金流通中的现金lM1 —— —— M M0 0 + + 企企业业活活期期存存款款 + + 机机关关团团体体部部队队存存款款 + + 农农村村存存款款 + + 个个人人持持有有的的信信用用卡类存款。

卡类存款lM2 —— —— M M1 1 + + 城城乡乡居居民民储储蓄蓄存存款款 + + 企企业业存存款款中中具具有有定定期期性性质质的的存存款款 + + 外外币币存存款款 + + 信托类存款信托类存款lM3 —— —— M M2 2 + + 金金融融债债券券 + + 商商业业票票据据 + + 大大额可转让定期存单额可转让定期存单l不同国家货币种类的划分略有不同不同国家货币种类的划分略有不同l美国：美国：lM1：现金，旅行支票，活期存款，其他支票存款：现金，旅行支票，活期存款，其他支票存款lM2：：M1中的每一项，储蓄存款，小额定期存款，中的每一项，储蓄存款，小额定期存款，货币市场共同基金货币市场共同基金lM3：：M2中的每一项，大额定期存款，政府债券，中的每一项，大额定期存款，政府债券，商业票据，国库券商业票据，国库券银行体系银行体系l中央银行和商业银行中央银行和商业银行l中央银行的主要职能：发行货币、监督中央银行的主要职能：发行货币、监督银行体系、制定货币政策、控制货币发银行体系、制定货币政策、控制货币发行量（货币供给）行量（货币供给）l商业银行以盈利为目标，它主要通过存商业银行以盈利为目标，它主要通过存贷活动来获利贷活动来获利银行系统：商业银行银行系统：商业银行l 商商业业银银行行是是银银行行体体系系主主体体。

与与其其他他厂厂商商一一样样，，商商业业银银行行目目的的是是盈盈利利虽虽也也经经营营证证券券交交易易、、保保险险甚甚至至房房地地产产等等，，但基本业务是存款与放款但基本业务是存款与放款l 随随机机变变量量统统计计分分布布的的““大大数数规规律律””：：赢赢利利机机制制用用来说明活期存款也能贷放出去的依据）来说明活期存款也能贷放出去的依据）l 随随机机性性条条件件破破坏坏：：挤挤兑兑和和破破产产风风险险，，并并具具有有外外部部性性说明法定准备率的必要性）（说明法定准备率的必要性）l 最最低低银银行行储储备备率率（（reserve ratio：：r）），，即即存存款款总总额额中中不不得得用用于于放放贷贷部部分分所所占占比比率率如如以以ReRe表表示示储储备备，，仍仍以以D D表表示存款，则有：示存款，则有：r = Re / D,r = Re / D,（（0 < r <10 < r <1）l 商商业业银银行行活活动动归归结结为为在在储储备备率率规规定定范范围围内内接接受受存存款款和和放贷有关银行业务的常识有关银行业务的常识l 商业银行是通过存贷活动（利差）商业银行是通过存贷活动（利差）来获得利润。

商业银行包括专业银行、来获得利润商业银行包括专业银行、商业银行、其他金融机构）商业银行、其他金融机构）l 商业银行的业务活动包括负债业务、商业银行的业务活动包括负债业务、资产业务、中间业务资产业务、中间业务 l 存款准备率：现金准备率，超额准存款准备率：现金准备率，超额准备率，法定准备率备率，法定准备率银行系统：中央银行银行系统：中央银行l 中中央央银银行行是是中中央央政政府府组组成成部部分分，，业业务务包包括对内对外两个部分括对内对外两个部分l 对内负责发行该国货币，接受商业银对内负责发行该国货币，接受商业银行存款，但不接受个人存款商业银行在行存款，但不接受个人存款商业银行在中央银行开设帐户，用于银行之间财务结中央银行开设帐户，用于银行之间财务结算，在此意义上，中央银行是算，在此意义上，中央银行是““银行的银银行的银行（行（the bank of banks））””l 中央银行对外掌握一国外汇储备中央银行对外掌握一国外汇储备（（foreign exchange reserve），用于满），用于满足一国国际收支需要。

足一国国际收支需要中央银行及其职能中央银行及其职能l 中央银行中央银行(central bank is an institution designed to oversee the banking system and regulate the quantity of money in the economy.)是为监督银行体系和调节经济中的货是为监督银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构币量而设计的机构l 中央银行有两项相关工作中央银行有两项相关工作:l 一是管制银行并确保银行体系的正常运一是管制银行并确保银行体系的正常运l 二是控制经济中可以得到的货币量，称为货二是控制经济中可以得到的货币量，称为货币供给货币政策币供给货币政策(monetary policy is the setting of the money supply by policymakers in the central bank.)就是调节货币供应量就是调节货币供应量二、银行与货币供给二、银行与货币供给 在银行系统中，商业银行为公众提在银行系统中，商业银行为公众提供存贷款服务，中央银行又为商业银行供存贷款服务，中央银行又为商业银行提供银行服务。

货币供给通过公众，商提供银行服务货币供给通过公众，商业银行，中央银行这三个角色的相互作业银行，中央银行这三个角色的相互作用来实现借用商业银行的用来实现借用商业银行的资产负债平资产负债平衡表衡表，说明现代经济如何通过银行系统，说明现代经济如何通过银行系统创造出货币创造出货币资产负债平衡表资产负债平衡表l 资资产产负负债债平平衡衡表表（（balance sheet））设设计计左左右右两两方方栏栏目目，，左左边边记记录录资资产产（（assets）），，右右边边记记录录负负债债（（liabilities））和和净净价价值值（（或或资资本本权权益益：：net worth））左左右右栏栏目目具具有有恒恒等等关关系：系：l 资产资产 ＝＝ 负债负债 ＋＋ 净价值l 陈陈述述一一个个企企业业所所有有权权关关系系：：一一个个企企业业全全部部资资产产属属于于它它的的债债权权人人（（所所负负债债务务的的主主人人））和和它它的的法法定定主主人人（（股股票票所所有有人人按按其份额拥有该企业净价值）其份额拥有该企业净价值）资产负债平衡表反映银行资产和负债的变化资产负债平衡表反映银行资产和负债的变化（（1））资产负债平衡表反映银行资产和负债的变化（2）资产负债平衡表反映银行资产和负债的变化（3）货币供给货币供给（（1））l 这这时时如如果果客客户户提提款款，，则则储储备备与与存存款款项项同同时时减减去去提提款款数数后后，，左左右右仍仍相相等等，，则则等等于于回回复复到到平平衡衡表表2 2情情况况。

如如果果客客户户通通过过支支票票开开支支他他的的存存款款，，结结果果需需要要分分不不同同情情况况讨讨论论一一种种情情况况下下，，支支票票受受付付人人也也是是柴柴米米银银行行客客户户，，他他收收到到支支票票后后又又存存入入该该银银行行，，这这时时该该银银行行资资产产负负债债表表两两边边数数额额不不变变，，只只是是存存款款项项的的储储户户构构成成发发生生变变化化，，如如由由原原先支付支票的先支付支票的A A客户变成接受支票的客户变成接受支票的B B客户存款客户存款货币供给（货币供给（2 2））货币供给（货币供给（3 3））l 考考虑虑放放贷贷如如果果法法定定储储备备率率是是1010％％（（即即r r = = 0.10.1）），，““柴柴米米银银行行””储储备备中中10001000万万元元中中的的900900万万可可以以用用于于放放贷贷贷贷出出去去900900万万元元，，平平衡衡表表变变成成表表5 5这这时时左左边边资资产产项项增增加加了了借借据据900900万万，，它它代代表表预预期期借借方方还还款款（（或或者者是是银银行行拿拿走走抵押资产变现）得到的等量现金抵押资产变现）得到的等量现金。

l 获获得得贷贷款款的的人人不不一一定定把把现现钞钞提提走走，，而而是是让让银银行行在在自自己己存存款款单单上上加加上上借借到到的的““数数字字””，，从从而而可可以以开开支支票票支支付付对对应应于于左左边边资资产产项项新新增增借借据据900900万万元元和和现现金金储储备备不不变变情情况况，，右右边边负负债债项项增增加加了了900900万万元元存存款款，，总总存存款款上上升升为为18001800万货币供给（货币供给（4 4））货币供给（货币供给（5 5））l 银银行行创创造造货货币币的的初初步步结结果果：：““柴柴米米银银行行””通通过过自自己己的的存存贷贷款款运运作作，，使使资资产产负负债债表表的的两两边边各各增增加加了了900900万万元元；；由由于于存存款款是是货货币币的的一一部部分分，，这这意意味味着银行创造了着银行创造了900900万元货币供给万元货币供给l 由由于于““柴柴米米银银行行””得得到到900900万万元元新新增增存存款款后后，，会会进进一一步步考考虑虑如如何何利利用用它它们们放放贷贷，，上上述述通通过过存存贷贷款创造货币的过程还会继续进行款创造货币的过程还会继续进行。

货币供给（货币供给（6 6））货币供给（货币供给（7 7））l 如如果果贷贷得得款款项项存存入入““油油盐盐银银行行””，，或或用用支支票票方方式式花花掉掉900900万万，，接接受受支支票票人人把把支支票票存存到到““油油盐盐银银行行””这这时时，，““柴柴米米银银行行””的的平平衡衡表表与与表表5 5相相比比，，储储备备现现金金会会减减少少900900万万，，存存款款项项也也相应减少相应减少900900万，不能通过继续贷款创造货币万，不能通过继续贷款创造货币l 但但““油油盐盐银银行行””平平衡衡表表资资产产项项会会增增加加900900万万元元现现金金储储备备，，负负债债项项增增加加900900万万元元存存款款，，同同样样有有动动机机贷贷出出900900万万元元的的90%90%即即810810万元l 然然后后，，获获得得810810万万元元新新贷贷款款主主人人把把钱钱存存到到银银行行，，银银行行都都有有相相同同动动机机把把810810万万元元的的90%90%贷贷出出去去，，并并使使得得货货币币创创造造过过程程继继续续进进行行因因而而，，无无论论得得到到贷贷款款者者把把钱钱存存入入哪哪家家银银行行，，900900万万元贷款都可能在经济中创造出上述货币量。

元贷款都可能在经济中创造出上述货币量货币供给（货币供给（8 8））l 银银行行新新增增存存款款创创造造货货币币，，理理论论上上最最大大值值取取决决于于两两个个因因素素一一是是第第一一次次存存款款数数额额, ,其其数数额额越越大大，，创创造造货货币币数数量量越越大大二二是是存存款款准准备率：准备率越小，货币供给增加量越大备率：准备率越小，货币供给增加量越大l 实实际际货货币币供供给给扩扩张张数数量量, ,还还要要取取决决于于很很多多经经济济因因素素, ,如如银银行行、、企企业业、、居居民民的的贷贷款款意意愿愿和和成成本本，，这这又又取取决决于于制制度度安安排排和和短短期期宏宏观观经济条件因素经济条件因素商业银行的存款创造机理商业银行的存款创造机理l 在既定的存款准备率下，商业银行将吸收的存在既定的存款准备率下，商业银行将吸收的存款尽可能地贷放出去企业会将获得的贷款在尚未款尽可能地贷放出去企业会将获得的贷款在尚未使用前存放到银行中，从而使商业银行吸收的存款使用前存放到银行中，从而使商业银行吸收的存款增加，进而在扣除准备金后进一步增加贷款这一增加，进而在扣除准备金后进一步增加贷款。

这一过程不断持续下去，使商业银行的存款总量成倍增过程不断持续下去，使商业银行的存款总量成倍增加l 假定存款准备率为假定存款准备率为10%，那么理论上商业银行，那么理论上商业银行体系的存款总量是原来的体系的存款总量是原来的10倍l 存款是货币，所以又叫货币创造机理存款是货币，所以又叫货币创造机理货币的存款创造机理货币的存款创造机理l 吸收存款吸收存款——扣除准备金扣除准备金——发放贷款发放贷款——再次转换为存款再次转换为存款—扣除准备金扣除准备金—再发放贷再发放贷款l 在这样的过程中，最后发放的贷款（流通在这样的过程中，最后发放的贷款（流通中的货币）比最初吸收的存款（中央银行投放中的货币）比最初吸收的存款（中央银行投放的货币的货币——至于中央银行发行的，人们在消费至于中央银行发行的，人们在消费等活动中使用的货币，也是流通中的货币因等活动中使用的货币，也是流通中的货币因此我们在这里的分析中把它们抽象掉，不影响此我们在这里的分析中把它们抽象掉，不影响结论 l 假定中央银行发行假定中央银行发行100单位货币，并规定法定单位货币，并规定法定准备率为准备率为10%；这；这100单位货币无论到了谁的手中，单位货币无论到了谁的手中，都会存入商业银行，形成都会存入商业银行，形成100单位存款；商业银行单位存款；商业银行在扣除准备金后，向企业（居民）发放在扣除准备金后，向企业（居民）发放90单位贷款，单位贷款，企业在获得这企业在获得这90单位贷款后，为了方便支付，仍然单位贷款后，为了方便支付，仍然会存入银行，于是商业银行又获得会存入银行，于是商业银行又获得90单位的存款。

单位的存款现在的存款总量已经比中央银行最初发行的现在的存款总量已经比中央银行最初发行的100单单位货币多了，这就意味着已经发生了存款（货币）位货币多了，这就意味着已经发生了存款（货币）创造当然这一活动还会继续下去，如果不考虑其创造当然这一活动还会继续下去，如果不考虑其他因素的话，不难计算出最终创造的存款是他因素的话，不难计算出最终创造的存款是1000单单位 货币乘数货币乘数 存款创造主要取决于存款乘数，又叫做货存款创造主要取决于存款乘数，又叫做货币乘数 货币乘数是准备率的倒数货币乘数是准备率的倒数 准备率包括法定准备率，超额准备率，现准备率包括法定准备率，超额准备率，现金准备率金准备率中央银行控制货币的工具中央银行控制货币的工具实际上是介绍货币政策的主要工具实际上是介绍货币政策的主要工具公开市场业务，也就是中央银行在金融市场上买公开市场业务，也就是中央银行在金融市场上买卖政府债券，这是一项最常用的货币政策工具卖政府债券，这是一项最常用的货币政策工具法定准备率，这是最猛烈的货币政策工具法定准备率，这是最猛烈的货币政策工具贴现率，实际上就是中央银行对商业银行贷款的贴现率，实际上就是中央银行对商业银行贷款的利率利率央行控制货币供给的问题央行控制货币供给的问题l中央银行不能控制家庭选择作为存款持有的货中央银行不能控制家庭选择作为存款持有的货币量币量l中央银行不能控制商业银行选择的贷款量中央银行不能控制商业银行选择的贷款量复习思考题复习思考题l1.银行体系是怎样创造货币的？银行体系是怎样创造货币的？l2.中央银行主要是通过哪些工具控制货币的？中央银行主要是通过哪些工具控制货币的？复习题复习题l1.就是看它们是否具有货币的三种职能。

就是看它们是否具有货币的三种职能l 2．当货币采取具有内在价值的商品形式时，．当货币采取具有内在价值的商品形式时，它被称为商品货币当货币采取的形式不具有它被称为商品货币当货币采取的形式不具有内在价值，由政府通过法律赋予它作为通货来内在价值，由政府通过法律赋予它作为通货来使用，就被称为法定货币使用，就被称为法定货币l 3．在现代经济活动中，活期存款和通货一．在现代经济活动中，活期存款和通货一样使用，因此它被归入货币存量中样使用，因此它被归入货币存量中 l6．银行如果持有百分之百的准备金，那么它就不．银行如果持有百分之百的准备金，那么它就不能获得收益因此，银行持有的准备金只要够储能获得收益因此，银行持有的准备金只要够储户想提取存款时支付的需要银行持有的准备金户想提取存款时支付的需要银行持有的准备金比例，直接影响银行体系创造的货币量银行持比例，直接影响银行体系创造的货币量银行持有的准备金比例越大，银行体系创造的货币量就有的准备金比例越大，银行体系创造的货币量就越少l9．中央银行不能完全控制货币供给，是因为中央．中央银行不能完全控制货币供给，是因为中央银行不能控制家庭持有银行存款的数量；也不能银行不能控制家庭持有银行存款的数量；也不能控制银行发放的贷款数量。

而这二者都构成货币控制银行发放的贷款数量而这二者都构成货币供给的内容供给的内容 问题与应用问题与应用l1．．D塑料信用卡不是美国经济中的一种货币虽然它塑料信用卡不是美国经济中的一种货币虽然它看起来似乎应该包括在货币存量中，但它实际上并不是看起来似乎应该包括在货币存量中，但它实际上并不是一种现期支付方式，而是一种延期支付方式一种现期支付方式，而是一种延期支付方式l 2．．A因为物物交换受交易双方的欲望、时间、地点因为物物交换受交易双方的欲望、时间、地点等局限，使交易变得困难，难以有效地配置资源而用等局限，使交易变得困难，难以有效地配置资源而用货币就可以克服上述的缺点货币就可以克服上述的缺点B因为它适合某种特殊的因为它适合某种特殊的交易需要，最主要是它提供了一种交易信息对于正好交易需要，最主要是它提供了一种交易信息对于正好需要对方物品的人来说，以物易物可以节省交易费用需要对方物品的人来说，以物易物可以节省交易费用l 3．一种物品为人们普遍接受，并且便于分割和携带，．一种物品为人们普遍接受，并且便于分割和携带，使这种物品成为交换媒介当一种物品有价值，并且它使这种物品成为交换媒介。

当一种物品有价值，并且它的价值具有稳定性，就具有了价值储藏的功能的价值具有稳定性，就具有了价值储藏的功能 l5．个人的财富并没有变化银行虽然减少了．个人的财富并没有变化银行虽然减少了100美元的存款，同时也减少了美元的存款，同时也减少了100美元的准备美元的准备金l6．．C BSB的行动会引起其他银行也减少其清偿的行动会引起其他银行也减少其清偿贷款量来恢复其准备率，最后整个银行体系共减贷款量来恢复其准备率，最后整个银行体系共减少未清偿的贷款量少未清偿的贷款量0.9亿美元存款创造乘数亿美元存款创造乘数是准备率的倒数，即乘数为是准备率的倒数，即乘数为10，因此，减少，因此，减少0.1亿美元的存款，会减少亿美元的存款，会减少1亿美元的货币流通量亿美元的货币流通量——本身的本身的0.1亿和其他银行的亿和其他银行的0.9亿美元l7．各．各1000万元 l8．中央银行购买．中央银行购买1000万美元政府债券，万美元政府债券，使进入流通的货币直接增加使进入流通的货币直接增加1000万美元法定准备率是法定准备率是10%，即存款创造乘数为，即存款创造乘数为10，所以最大可能货币供给是，所以最大可能货币供给是1亿美元。

如亿美元如果银行把这果银行把这1000万美元的货币，全部作为万美元的货币，全部作为准备金（法定准备金和超额准备金），那准备金（法定准备金和超额准备金），那么货币供给就增加么货币供给就增加1000万美元l12．．A不存入银行，就不会创造货币所以货币量仍不存入银行，就不会创造货币所以货币量仍然是然是2000美元lB由于准备率是由于准备率是100%，存款创造乘数是，存款创造乘数是1，所以货币，所以货币量仍然是量仍然是2000美元lC理由同上，仍然是理由同上，仍然是2000美元lD10%的准备率，存款创造乘数为的准备率，存款创造乘数为10，则货币量为，则货币量为2万美元lE货币量是货币量是11000美元（其中美元（其中1000美元现金并不创造美元现金并不创造存款）第三十章第三十章 货币增长与通货膨胀货币增长与通货膨胀 一、通货膨胀的原因一、通货膨胀的原因 l通货膨胀为认为是物价水平的普遍持续的上升通货膨胀为认为是物价水平的普遍持续的上升l分分析析通通货货膨膨胀胀的的理理论论很很多多，，长长期期分分析析时时主主要要采采用用货货币数量论讨论通货膨胀的起因币数量论讨论通货膨胀的起因l货币数量论是一种用货币量决定物价水平的理论：货币数量论是一种用货币量决定物价水平的理论：l由由于于货货币币数数量量的的过过快快增增长长，，导导致致货货币币价价值值下下降降，，使使单位货币购买的商品数量减少，即物价水平上升。

单位货币购买的商品数量减少，即物价水平上升货币供给、货币需求和货币均衡货币供给、货币需求和货币均衡l 货货币币供供给给在在上上一一章章已已阐阐述述了了，，货货币币需需求求受受很很多多因因素素的的影响，在长期分析中，只考虑最重要的因素：利率影响，在长期分析中，只考虑最重要的因素：利率l 按按照照凯凯恩恩斯斯的的货货币币理理论论认认为为，，货货币币的的需需求求有有三三种种，，即即出出于于消消费费、、安安全全和和投投机机的的动动机机前前二二者者都都是是与与收收入入正正相相关关，，后者和利率负相关后者和利率负相关l 在在长长期期分分析析中中，，如如果果影影响响经经济济增增长长的的因因素素不不变变，，那那么么就就不不需需要要考考虑虑收收入入的的变变动动，，于于是是利利率率就就成成了了决决定定货货币币需需求求的最重要因素的最重要因素l 货币的供求决定均衡利率水平货币的供求决定均衡利率水平l 假假定定货货币币的的需需求求不不变变，，货货币币供供给给的的变变动动将将导导致致利利率率水水平平的的变变化化，，进进而而引引起起货货币币需需求求量量的的相相反反变变化化。

货币供给增加，利率下降，物价水平上升货币供给增加，利率下降，物价水平上升l 货货币币的的供供给给不不断断增增加加，，使使利利率率不不断断下下降降；；但但是是当当利利率率下下降降到到一一定定程程度度，，投投机机动动机机的的货货币币需需求求会会不不断增加，使利率不再下降这被叫作断增加，使利率不再下降这被叫作流动偏好陷阱流动偏好陷阱古典二分法和货币中性古典二分法和货币中性l 古典二分法就是把经济变量分为名义变量和实际变量古典二分法就是把经济变量分为名义变量和实际变量l 根根据据这这一一理理论论，，也也就就是是认认为为货货币币只只影影响响名名义义变变量量而而不不影影响响实实际际变变量量这这是是长长期期分分析析，，短短期期分分析析时时将将考考虑虑货货币币对对实实际际变变量量的的影影响响大大多多数数经经济济学学家家认认为为，，这这一一理理论论在在长长期期经经济济分分析析中中是是合合理理的的，，但但在在短短期期经经济济分分析析中中，，货货币币也也影影响响实实际际变变量l 由由于于在在长长期期分分析析时时，，货货币币被被认认为为不不影影响响经经济济变变量量，，所所以以把货币称为是中性的。

把货币称为是中性的费雪效应费雪效应l 由于通货膨胀的发生，实际利率下降由于通货膨胀的发生，实际利率下降然而货币并不影响实际变量，其结果必然导致然而货币并不影响实际变量，其结果必然导致名义利率的上升这种名义利率随通货膨胀的名义利率的上升这种名义利率随通货膨胀的调整的趋势，被称为费雪效应调整的趋势，被称为费雪效应货币数量论方程式货币数量论方程式lV=V=（（P P×Y））/Ml上上述述公公式式反反映映的的是是货货币币流流通通速速度度这这个个公公式式同同样样可可以改写为：以改写为：lM M×V=P×Yl由由于于货货币币流流通通速速度度是是相相对对稳稳定定的的，，货货币币并并不不影影响响产产出出（（2525章章已已经经分分析析了了影影响响产产出出的的因因素素）），，由由此此可可见见货币供给与物价水平存在正相关货币供给与物价水平存在正相关二、通货膨胀税及其代价二、通货膨胀税及其代价l 通货膨胀税是指政府通过创造货币而筹集通货膨胀税是指政府通过创造货币而筹集的收入，实际上就是向每个货币持有者征收的的收入，实际上就是向每个货币持有者征收的税人要生存，就必须发生购买行为，就必须税。

人要生存，就必须发生购买行为，就必须使用货币而货币的贬值，使人们的实际收入使用货币而货币的贬值，使人们的实际收入减少所以，有人把它称为人头税所以，有人把它称为人头税l l 但是另一种观点认为，通货膨胀本身并没但是另一种观点认为，通货膨胀本身并没有降低人们的购买力因为随着物价的上升，有降低人们的购买力因为随着物价的上升，人们的收入也在同步增长人们的收入也在同步增长l 即使按照这样的观点，通货膨胀还是有代即使按照这样的观点，通货膨胀还是有代价的，其主要表现是：价的，其主要表现是：通货膨胀的成本通货膨胀的成本 l 皮鞋成本实际意味着时间资源的浪费皮鞋成本实际意味着时间资源的浪费当通货膨胀发生时，人们为减少货币贬值的损失，当通货膨胀发生时，人们为减少货币贬值的损失，需要把暂时不使用的货币存人银行中，通过获得需要把暂时不使用的货币存人银行中，通过获得利息来减少损失；而手持现金的减少，迫使人们利息来减少损失；而手持现金的减少，迫使人们必须更频繁地进出银行必须更频繁地进出银行l 菜单成本实际是指随通货膨胀发生而菜单成本实际是指随通货膨胀发生而引起的人力、物力、时间等资源的浪费。

由于引起的人力、物力、时间等资源的浪费由于物价的持续变动，使得经营者必须经常地更换物价的持续变动，使得经营者必须经常地更换价目表，为此有需要耗费更多的人力和物力价目表，为此有需要耗费更多的人力和物力这种资源的耗费仅仅是因为通货膨胀造成的这种资源的耗费仅仅是因为通货膨胀造成的l 价格机制失灵导致资源配制失误市场价格机制失灵导致资源配制失误市场经济就是靠市场机制来实现资源的有效配置经济就是靠市场机制来实现资源的有效配置当通货膨胀发生时，人们无法分清价格的变动当通货膨胀发生时，人们无法分清价格的变动是市场供求的实际内容变化引起的，还是仅仅是市场供求的实际内容变化引起的，还是仅仅因为通货膨胀导致的于是，价格引导资源配因为通货膨胀导致的于是，价格引导资源配置的功能发生了紊乱置的功能发生了紊乱l 税收扭曲由于名义收入增加而导致实税收扭曲由于名义收入增加而导致实际税收负担上升而且税收的再分配功能也发际税收负担上升而且税收的再分配功能也发生了改变本来处于较低收入者，是不需要纳生了改变本来处于较低收入者，是不需要纳税的，现在也要承担一定的税负还可能出现税的，现在也要承担一定的税负。

还可能出现实际利率为负的现象实际利率为负的现象l 经济信息失真所带来的各种损失货币经济信息失真所带来的各种损失货币的一个重要职能是作为计价单位但通货膨胀的一个重要职能是作为计价单位但通货膨胀发生时，货币就难以有效地发挥计价单位的作发生时，货币就难以有效地发挥计价单位的作用，从而使通过货币表现的各种信息失真，引用，从而使通过货币表现的各种信息失真，引起经济生活的紊乱起经济生活的紊乱l 引起财富再分配有利于债务方而不利引起财富再分配有利于债务方而不利于债权方考虑到时间因素，随着时间的推移，于债权方考虑到时间因素，随着时间的推移，物价，包括利率将上升得越高于是最初签署物价，包括利率将上升得越高于是最初签署借贷协议时确定的利率就会变得相对较低，使借贷协议时确定的利率就会变得相对较低，使债权人的利益受损同样的道理，有利于雇主债权人的利益受损同样的道理，有利于雇主而不利于雇工，因为工资总是提供劳动后才支而不利于雇工，因为工资总是提供劳动后才支付的复习思考题复习思考题l1.1.试用货币数量论解释通货膨胀的发生？试用货币数量论解释通货膨胀的发生？l为什么人们要反对通货膨胀的发生？为什么人们要反对通货膨胀的发生？复习题复习题l2．根据货币数量论，经济中的货币量决定了货币的．根据货币数量论，经济中的货币量决定了货币的价值。

假设在货币量增加之前，经济是均衡的，当货价值假设在货币量增加之前，经济是均衡的，当货币量增加使，在现行的物价水平下，货币的供给量超币量增加使，在现行的物价水平下，货币的供给量超过了需求量因而人们会以各种方式（购买物品与劳过了需求量因而人们会以各种方式（购买物品与劳务等）花掉这些超额货币供给，由于经济中生产物品务等）花掉这些超额货币供给，由于经济中生产物品与劳务的能力并没有变，这种更大的物品和劳务需求与劳务的能力并没有变，这种更大的物品和劳务需求就引起物品和劳务的价格上升物价水平上升又增加就引起物品和劳务的价格上升物价水平上升又增加了货币需求量最后，经济在货币需求量又等于货币了货币需求量最后，经济在货币需求量又等于货币供给量时实现了新的均衡物品和劳务的物价总水平供给量时实现了新的均衡物品和劳务的物价总水平以这种方法调整使货币供给与货币需求平衡总之，以这种方法调整使货币供给与货币需求平衡总之，货币量的惟一后果是物价上升货币量的惟一后果是物价上升 l4．通货膨胀和税收一样，是政府的行为，是强制性的．通货膨胀和税收一样，是政府的行为，是强制性的当政府发行的货币多了，增加了政府可支配的货当政府发行的货币多了，增加了政府可支配的货l币，但这种增加是以居民实际可支配的货币（不是名义币，但这种增加是以居民实际可支配的货币（不是名义货币，而是实际货币）减少为条件，相当于居民交纳一货币，而是实际货币）减少为条件，相当于居民交纳一笔钱给政府支配。

从这个意义上，和税收一样尽管它笔钱给政府支配从这个意义上，和税收一样尽管它不是形式的税收不是形式的税收l通货膨胀作为一种税，人们总是想方设法尽可能减少交通货膨胀作为一种税，人们总是想方设法尽可能减少交纳的税收，可供采取的措施就是尽快地把手中的货币花纳的税收，可供采取的措施就是尽快地把手中的货币花出去，以避免放在手中交通货膨胀税于是，货币流通出去，以避免放在手中交通货膨胀税于是，货币流通速度加快了，流通需要的货币更少了，相应的已经发行速度加快了，流通需要的货币更少了，相应的已经发行的货币就显得更多，加速通货膨胀在这相互促进过程的货币就显得更多，加速通货膨胀在这相互促进过程中，推动通货膨胀不断加速发展中，推动通货膨胀不断加速发展l5．根据费雪效应，货币在长期中是中性的，．根据费雪效应，货币在长期中是中性的，货币增长不影响实际利率因为名义利率是紧货币增长不影响实际利率因为名义利率是紧随通货膨胀率而随时调整所以名义利率减去随通货膨胀率而随时调整所以名义利率减去通货膨胀率就等于实际利率通货膨胀率就等于实际利率l7．债权人受益这和通货膨胀未预期到使债．债权人受益这和通货膨胀未预期到使债务人受益是一个道理。

务人受益是一个道理问题和应用问题和应用l1．．A根据名义根据名义GDP=实际实际GDP×物价水平的公式：物价水平是物价水平的公式：物价水平是2根据费雪模型，根据费雪模型，MV=PY：货币流通速度是：货币流通速度是20B实际实际GDP增加增加5%，物价水平是，物价水平是1.9（即物价水平下降（即物价水平下降5%）C如果其他如果其他条件不变，实际条件不变，实际GDP增加增加5%，又要使物价水平不变，那么货，又要使物价水平不变，那么货币供给就要增加币供给就要增加5%，即，即5250亿美元D如果同样条件下，要如果同样条件下，要使通货膨胀率为使通货膨胀率为10%，那么货币供给增加，那么货币供给增加15%，即，即5775亿美亿美元lA减少了货币的需求减少了货币的需求B会使物价水平上升会使物价水平上升C应该减少货币供应该减少货币供给l 3．零通货膨胀率并不等于货币增长为零如果货币流通速．零通货膨胀率并不等于货币增长为零如果货币流通速度不变，又要保持物价稳定，只要使货币供给增长与产量增长度不变，又要保持物价稳定，只要使货币供给增长与产量增长率相适应就行了率相适应就行了l 13．．A不确定的应该看实际通货膨胀率与预期通货不确定的。

应该看实际通货膨胀率与预期通货膨胀率之间的关系膨胀率之间的关系lB错误（题解认为是正确的）物价总水平不变，那错误（题解认为是正确的）物价总水平不变，那么价格变动只能是某些物价上升，某些物价下降，它么价格变动只能是某些物价上升，某些物价下降，它们的影响相互抵消，使物价总水平不变在这种情况们的影响相互抵消，使物价总水平不变在这种情况下，物价上升的物品生产者获益，购买者受损；物价下，物价上升的物品生产者获益，购买者受损；物价下降的物品，生产者利益受损，购买者获益下降的物品，生产者利益受损，购买者获益lC错误大多数情况下，工资的变动总是滞后于物价错误大多数情况下，工资的变动总是滞后于物价的变动，尤其是存在劳资合约的情况下，这个问题就的变动，尤其是存在劳资合约的情况下，这个问题就变得更加突出变得更加突出。