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境外上市后私有化转境内上市的案例.pdf

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  • 卖家[上传人]:飞***
  • 文档编号:51391561
  • 上传时间:2018-08-13
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    • 境外上市后私有化转境内上市的案例私有化的两种模式及案例:以下案例分为两种模式, 其中,在境外上市、 被私有化与后来在A 股上市的主体一致的应该说是南都电源,其他的是私有化后被注入到A 股的壳里或整合到A股整体上市主体里的一、模式 1:H 股(或其他国家上市) ——私有化 ——A 股对中国的很多大型企业来说, 这个过程是一个实现资本溢价的精彩游戏为了将私有化后的 H 股公司注入旗下的A 股公司,大股东们往往会进行一系列的资产剥离和资产置换等运作, 提升 A 股上市公司的规模和盈利能力, 最终使得原来的H股公司能够以远高于私有化时的估值水平注入A 股公司1、中粮集团完成鹏利国际H 股私有化后重新进入A 股变身中粮地产鹏利国际是 2003 年 4 月被中粮集团私有化的当时,香港地产市场人气低迷,进而直接拖累了对地产股的定价鹏利国际净资产为1.56港元/股,但股价却仅0.4 港元左右,股价较净资产折让了74.36%在这种情况下,中粮集团自筹7.1亿港元,另向银行借贷3 亿港元,以 0.74 港元/股的价格购回社会公众股东持有的 41.06%鹏利国际股份2006 年 4 月 25 日, 深宝恒(000031) 更名为中粮地产,中国粮油食品(集团)有限公司把已私有化的鹏利国际转移到A 股重新上市的思路完全浮出水面,即将鹏利国际的资产分步注入中粮地产。

      2、“ 上实医药 ”H股变身 A 股2003 年 5 月 23 日,上海实业医药科技 (集团)有限公司(8018.HK,以下简称 “ 上实医药 ” ) 被其控股公司 —上海实业控股有限公司 (00363, 以下简称 “ 上实控股 ” )私有化研究上实控股将上实医药私有化后的一系列运作,我们发现, 上实医药的最终归属是上实控股旗下另一家A 股上市公司 —上实联合( 600607) 按照上实控股的母公司 —上海上实(集团)有限公司(以下简称“ 上实集团 ” )2005 年底确定的十年发展战略: 集中发展医药、 地产和经贸三大主业, 并分别逐渐把三类业务进行整体上市; 而上实联合将成为集团医药资产的旗舰,并会被更名为“ 上实医药 ” 3、新加坡上市回归A 股:南都电源第一家从海外上市回归到A 股上市的企业是南都电源(300068.SZ) 南都电源的主体公司, 2000 年在新加坡借壳上市, 2005 年退市, 2010 年初登陆 A 股创业板4、美国上市的康鹏化学今年完成了私有化借助私募基金的资本, 康鹏化学在 2011 年 8 月 19 日完成私有化, 康鹏化学是于5 月 3 日向 SEC递交私有化方案的13E-3声明文件的。

      该公司宣布Halogen Ltd.对公司的收购计划已完成,后者为公司高管(包括董事长兼首席执行官杨建华、公司管理层 Weinian Qi 和袁云龙)及开曼群岛基金Primavera Capital(春华资本的海外基金)共同所有康鹏化学现为Halogen的全资子公司这单投资总额约1 亿 4000 万美金,其中,股权投资约7000 万美金,而另一半为渣打银行提供了7000 万美金的贷款康鹏化学2009 年 6 月 24 日在纽约证券交易所( NYSE )发行 800 万股存托凭证( ADR ) ,每股发行价为9 美元,达到了价格预期的上限水平康鹏化学创立於1996 年,从事特种化学业,号称是中国最大的含氟化工产品生产商,其客户包括礼莱(Eli Lilly)以及默克( Merck)两大药厂春华资本合伙人之一是2010年 4月自高盛辞职的胡祖六, 其他主要合伙人汪洋、廉洁等均是他在高盛工作的同事二、集团旗下多家A 股或 H股——私有化 ——打包整体上市将分拆在深沪两市的旗下子公司私有化后再行打包整体上市,大股东们在完成资源整合的同时,也可享受因整体上市而产生的一部分溢价收益中国石油天然气股份有限公司(00857,以下简称 “ 中石油 ” )回归 A 股的工作从2002 年开始实施,同时对辽河油田(000817) 、吉林化工( 000618) 、锦州石化(000763)等 3 家公司的私有化后一并登陆A 股,这在解决同业竞争和关联交易问题、满足整体上市的要求的同时, 使中石油比上实集团多获得另外一重跨市套利收益。

      中石化回归时其私有化的北京燕化(00325) 、镇海炼化( 01128)两家 H股公司的资产规模比中石油私有化的资产要大。

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